聆聽初創企業發聲，關注創業創新動態。

往期startup秀一直是在關注初創企業的發展趨勢，本期startup秀來換換口味。上市可以說是創業公司的成功的終點，幾乎每個互聯網創業公司的最終目標都是上市。今天就來談談上市的事。不久前，美圖與港股成功上市，在年末引起了不小的轟動。今天，創小五就給大家帶來，美圖創始人蔡文勝在此前的兩會雙創天使盛典上與徐小平、李開復的對話。為大家揭開美圖上市的恩怨情仇。

蔡文勝是一位連續創業者，美圖秀秀在港股的上市，引起了市場巨大的反響。估值50億美金，但是蔡文勝先生說被嚴重被低估了。盈利能力備受爭議，到底是1億還是10億美金？但是這次上市，改變了很多。有人說，他救贖了港股；有人說美圖秀秀救贖了很多不賺錢互聯網企業有了退出的渠道。還有人說，甚至救贖了投資圈，讓投資圈也看到了美圖退出和上市的模式。到底美圖給我們在座的各位帶來了什么樣的啟示呢？

被碩士錯過卻被博士投資的初中生?

碩士徐小平：我這個人歷來都是說實話的。按照蔡文勝2016年10月份的說法，美圖值100億美金，當時美圖值2千億人民幣。與此同時，我要投的項目里面也是一個3千萬美元的項目，所以我就覺得自己是一個天使，當時的美圖對我來說價格太高。實際上到今天為止，我們還是早期，我做早期我驕傲。我們就發掘。 我不是博士學位的，所以我們投資不看學問的，只看價格，每個項目投三五百萬，我覺得沒有投資美圖主要是這個原因

初中生蔡文勝：徐小平更多的是投海歸，我知道他不會投。當時真是的情況是這樣的，應該是2011年，開了一個大會，小平當時這樣給我講的，天使投資經常會有這樣的案例，問玩之后就覺得有一點貴，是不會投的，但是就沒有強烈的要去了解。小平在湊夠這3個之后，有一個我也感同身受，是什么呢？2016年我和小平也講過我們一起到深圳，我們投完之后也去參觀那個項目，那個時候報的價格是3千萬的美金，但是據的有一點貴了，所以當有一些好的項目的時候，貴一點就可以。比如說我們當時去西班牙的這3個好兄弟，都沒有投，就只有李開復投了。

博士李開復：主要的理由是因為我是臺灣人，所以能夠聽得懂他的講話。這是真實的，文勝講得非常對，我應該是在那個時候，跟文勝是最了解的，也是因為文勝做的265是賣到谷歌，我第一的見到文勝，說實話我也沒有聽得懂文勝的講話，但是他到白板上去屆時中國的情況，將的話沒有聽得懂，但是模式是看得懂的，而且當時也帶了翻譯，所以我們就覺得文勝是中國最牛的草根創業者，最懂草根的，非常的聰明。 美圖是解決了中國女性用戶真正的需求，而且我們對文勝的整個的團隊非常的看好。

美圖上市到底是流血之旅還是光榮之路？

蔡文勝： 首先有幾個關鍵點，美圖是流血上市。什么是流血上市？有兩個定義，第一就是上市的C級，那個C級還達不到前一輪的C級，就叫流血上市。但是美圖很幸運，我們上的那一天和招股價一樣，一模一樣，所以又不是流血上市。 到今天剛好公布了業績，其實股價都相對穩定，在香港市場大盤下帖，騰訊都差不多下跌20%的情況下，美圖還是在保持自己的股價相當，我自己還是很滿意的。為什么會選擇香港呢？我們其實美圖別不是第一家虧損上市的中國互聯網公司，我稱不好這個稱號。我們最后一輪融資是30多個億美金的作價，我們就通過上市帶動我們的品牌，這樣能夠推動我們的業務成長起來。美圖在廈門之前是一個小而美的團隊，3年前還不到100個人的員工，現在在快速的發展我們已經1000多人了，我們希望通過上市，給員工做一個戰役，就打仗，因為你上市要更加的規范，要更加的按照法律的邏輯和財務的規則，通過這樣的構成，能夠鍛煉員工。第三個部分就是體系規則，因為在發展的過程中會有投資、兼并和收購，這個基本的平臺會構想出很多東西，會有一個巨大的推介，主要是這3個。

我們不一定到美國，但是我們看中新港通，因為整個的中國，包括中國的股民最痛心的就是BAT，百度、阿里，包括VC，包括享受的股價的上漲，騰訊從3.7漲到現在今天1000塊，百度剛開始股票上漲了更多，最高的是2000多塊，這些中國人都沒有享受到。但是如果到香港，因為新港通開通之后，大陸人買香港的股票就容易了，這樣就可以把中國的經濟市場和香港的市場有效的結合起來，所以我想這對大家會有啟發的作用。

3千萬美元沒有投，現在50億美元，要不要投

徐小平： 作為投資人，錯過一些項目，這不太高興，但是畢竟別的投資人投了，是整個天使的榮耀，我覺得一級市場和二級市場是不一樣的，一級市場你花一點錢，一般沒有3、5年，一般來說你是見不到收益的 。比如說二級市場的，我對美圖秀秀，實際上我就買了很多美圖的股票，我是相信文勝對美圖的判斷和實力，我過去是不用美圖的，盡管每次開會的時候，大家給我照相，現在拍照的時候就希望用美圖相機，每個人都可以拍得好看，文勝說了一句話：美圖滿足了每個女孩子變美的想法，這種人性的需求是擋不住的。我站在男孩子的角度來看的，覺得這個照片和我見到的不一樣。但是對于女性來說，他自己能夠獲得這樣的自信，獲得生活的美感，我覺得會越來越有價值，所以我是對美圖的未來有信心的。所以二級市場和一級市場不一樣，二級市場是比較流通的。

蔡文勝： 投資人有一個誤區，為什么天使投資人能夠賺幾百倍？我后來就在反思，就是因為我們投的企業，等到退出的時候就幾百倍了，其實在這中間能夠賺2倍、3倍的時候許多人就跑掉了。 回過頭來看，美圖為什么會有機會？美圖，就一個簡單的讓人變美。所以從這個角度來講，美圖是照顧了所有人的方向。所以我們就不止是基礎設施的平臺，還有吃喝玩樂，還有和民生相關的所有的行業，你只要做到這幾點，就能夠變大。美圖就是一個PC端的修圖的軟件，但是到了2011年我們就變成了手機的一個讓你變漂亮的東西，之后我們就做了連拍的社交平臺，我們做了美圖手機，已經衍生到服務。這是美圖接下來的發展。所以你沿著這個思路，可以去跨越很多個方向的。

美圖的未來前景

李開復： 美圖它不止是抓住了女性用戶的需求，而且打造了人人皆知的品牌。 賺錢、發展、變現、國際化、忠誠度都不是問題，美圖在上市的時候，其實一定要把你的產品分成工具型和社交型，當然大部分的產品，社交思、粘性比較高一點，時間比較的高，品牌的忠誠度比較的高，但是背后核心的問題是，你真的愛不愛這個產品？用他的頻率高不高？這個才是告訴我們的品牌是否能夠產生多大的價值？ 第一點，它是用戶愛的品牌，因此未來產生價值的可能是存在的。第二就是產生價值的潛力是必然的，女性愛美的需求是剛需。 不是僅僅潛力，而是必然的，因為我們想我們周圍的人，最會花錢買，買的是什么樣的人？買的是什么樣的東西？我真的想不出來，比女性愛美花的錢是花得更多的，或者說是花費更高的，或者是怎么樣說呢？感情沖動型的，所以現在只是美圖過去這幾年專注的把產品做好，把用戶量做大，或者是做還沒有發生的事情，隨著剛才所說的做襯衫是一種表象，我想包包、衣服都是一種表現，所以我覺得變現是非常有信心的，大家愛的品牌，這個潛力是存在的，這個潛力一定會變現，女性變美是人類事業的現象，所以絕對有信心。

蔡文勝：我要強調一點，我想要說的是，中國有很多的機會，我們看的，無論是所謂的平臺，其實美圖是一個小的公司，你可以去把它放大，但是你要做到經得起讓大家喜歡你的品牌，第二要跟人生相關。據我了解，我們上市完了之后，我們的投行都收到了互聯網創業公司，都要跟著我們到香港去上市，我這里所說的股票表現還是可以的，去年是一個寒冬，美圖去年融了50億港幣，融資規模包括估值來講，都是蠻高的。這里我要說一下，美圖的上市是不容易的，因為香港在不斷的講市場，包括監管層他們是不太看重互聯網，我記得當時香港港交所錯過了阿里巴巴，就是因為他們不懂得變通。我們也遇到了很多的反饋，細節我不能夠在這里講，但是我們把它一一的做大，得到了紐交所的反饋，我相信對未來我們到香港去上，大家就會容易得多了，因為港交所已經被美圖教育了一遍。 我想許多好的投資都是憋出來的，當你不可能套現的時候，最后往往都會感激這一點。

我是創頭條編輯創小五，關注創業投資領域，歡迎和我探討相關問題，郵箱zhouruizhi@ctoutiao.com。

創頭條（ctoutiao.com）原創文章首發思達派（startup-partner.com），思達派系創頭條（Ctoutiao.com）旗下智庫，專注成為創業者（Startup）的成長合伙人（Partner)。