2017年1月14日，第二屆中國(guó)天使“兩會(huì)雙創(chuàng)”年度盛典在京舉行。會(huì)上，在高端對(duì)話環(huán)節(jié)，源政投資董事長(zhǎng)楊向陽(yáng)，真格基金創(chuàng)始人徐小平，創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開(kāi)復(fù)以及隆領(lǐng)投資創(chuàng)始人蔡文勝就“美圖IPO—流血之旅還是光榮之路”的話題展開(kāi)了精彩討論。

　　 以下為對(duì)話實(shí)錄（有刪減），經(jīng)投資界（ID：pedaily2012）編輯整理：

楊向陽(yáng)：小平我問(wèn)一下，你的標(biāo)準(zhǔn)學(xué)歷最后是什么學(xué)歷？

徐小平：碩士。

楊向陽(yáng)：開(kāi)復(fù)肯定是博士，是嗎？

李開(kāi)復(fù)：對(duì)。

楊向陽(yáng)：真的嗎？

李開(kāi)復(fù)：真的。

楊向陽(yáng)：其實(shí)這4個(gè)人坐在一塊兒有一點(diǎn)尷尬。為什么有一點(diǎn)尷尬呢？因?yàn)橹虚g坐著蔡文勝，蔡文勝你是什么學(xué)歷？

蔡文勝：本來(lái)我在戶口薄寫的是高中，美圖上市對(duì)學(xué)歷要求是非常嚴(yán)格的，我寫的是高中，非要讓我去開(kāi)證明，開(kāi)不到。之后我就寫小學(xué)畢業(yè)，港交所也說(shuō)不行，小學(xué)畢業(yè)也要有證明。之后找到了我的初中老師，找到了我的學(xué)校，之后開(kāi)出了初中畢業(yè)。

楊向陽(yáng)：小平你說(shuō)一下，為什么你那個(gè)時(shí)候沒(méi)有投文勝？

徐小平：2016年10月，文勝說(shuō)美圖值100億美金，但是當(dāng)時(shí)美圖值2千億人民幣。與此同時(shí)，我投的項(xiàng)目里面有一個(gè)3千萬(wàn)美元的項(xiàng)目，所以我就覺(jué)得自己是一個(gè)天使。實(shí)際上到今天為止，我們還是早期。

楊向陽(yáng)：有沒(méi)有這樣的一點(diǎn)原因，因?yàn)槲膭俨皇敲．厴I(yè)的？

蔡文勝：天使投資經(jīng)常會(huì)有這樣的案例，問(wèn)完項(xiàng)目之后就覺(jué)得有一點(diǎn)貴，是不會(huì)投的，當(dāng)時(shí)就沒(méi)有強(qiáng)烈的意愿要去了解。比如說(shuō)我們當(dāng)時(shí)去西班牙的這3個(gè)好兄弟，都沒(méi)有投，就只有李開(kāi)復(fù)投了。

李開(kāi)復(fù)：我是把去西班牙機(jī)票的錢省下了。

徐小平：我來(lái)問(wèn)一下開(kāi)復(fù)，開(kāi)復(fù)是投了美圖的，那有沒(méi)有投資里面，因?yàn)橘F而感到遺憾錯(cuò)過(guò)的項(xiàng)目？

李開(kāi)復(fù)：因?yàn)橘F而錯(cuò)過(guò)的，應(yīng)該有很多。其實(shí)過(guò)去幾年看的幾乎每個(gè)O2O都覺(jué)得貴，也包括滴滴和美團(tuán)這些。

徐小平：所以我們投資不看學(xué)問(wèn)的，只看價(jià)格。

蔡文勝：今天為什么要投美圖，小平在我有一點(diǎn)不好意思，但是我覺(jué)得美圖是一個(gè)非常有意思的案例，希望對(duì)大家有幫助，其實(shí)當(dāng)時(shí)在做美圖的時(shí)候，創(chuàng)新工場(chǎng)孵化了一個(gè)項(xiàng)目叫做我圖，我圖后來(lái)賣給了百度，百度就要求他們不能夠做相關(guān)的產(chǎn)品。

李開(kāi)復(fù)：1年之內(nèi)。

蔡文勝：首先，美圖手機(jī)是一個(gè)獨(dú)立的項(xiàng)目，是借助美圖的品牌來(lái)做一個(gè)手機(jī)，那么這個(gè)時(shí)候投手機(jī)就沒(méi)有問(wèn)題了，這就促成了我堅(jiān)定地要把美圖手機(jī)、美圖秀秀，包括后來(lái)做的美顏相機(jī)，所有的東西都放在一個(gè)地方，這也奠定今天美圖的基礎(chǔ)。第二是因?yàn)槲矣屑亦l(xiāng)的情結(jié)。在北京鍛煉5年，積累了一些資源，再回到廈門去的話，創(chuàng)業(yè)就容易得多。我們回到廈門，當(dāng)時(shí)廈門的軟件不到30%，在一個(gè)軟件園就有7萬(wàn)人，我在廈門談了19個(gè)項(xiàng)目，里面有2個(gè)是在香港上市的，一個(gè)是美圖，有一個(gè)還在排隊(duì)，C399，上了7個(gè)新三板，這9個(gè)項(xiàng)目大概在廈門招募了2萬(wàn)多個(gè)員工，幾乎占據(jù)廈門1/3的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

楊向陽(yáng)：開(kāi)復(fù)和小平，一個(gè)投了一個(gè)沒(méi)有投。我這有三個(gè)問(wèn)題，想要問(wèn)一下文勝。第一，美圖還沒(méi)盈利？第二，為什么選擇去香港上市？第三，一般選擇上市的時(shí)間都不會(huì)到圣誕節(jié)之前，在年底之前上市，但這三件事你們都干了。

蔡文勝：什么是流血上市？其中一個(gè)定義就是上市的C級(jí)，C級(jí)如果達(dá)不到前一輪的C級(jí)，就叫流血上市，比如說(shuō)YY，YY上市的時(shí)候不到10億美金，但是他們前一輪的融資是將近10億美金，這是流血上市。美圖很幸運(yùn)，我們上市那一天和招股價(jià)一模一樣，所以不是流血上市。到今天剛好公布了業(yè)績(jī)，其實(shí)股價(jià)都相對(duì)穩(wěn)定，在香港市場(chǎng)大盤下跌，騰訊都差不多下跌20%的情況下，美圖還是保持股價(jià)相當(dāng)，我自己還是很滿意的。美圖不是第一家虧損上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。在美國(guó)本土的亞馬遜1999年上市，到2016年才開(kāi)始盈利，整整17年，所以虧損上市不是什么新鮮事。美圖想要做一個(gè)改變，基于三點(diǎn)考量。第一，美圖以前有一點(diǎn)低調(diào)，我們前面做的3輪融資很多人都不知道，最后一輪融資是30多億美金的作價(jià)，通過(guò)上市帶動(dòng)美圖的品牌，這樣能夠推動(dòng)我們的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)起來(lái)；第二，美圖之前在廈門是一個(gè)小而美的團(tuán)隊(duì)，3年前還不到100個(gè)人的員工，現(xiàn)在快速發(fā)展到1000人，希望通過(guò)上市，讓員工嚴(yán)格按照規(guī)范化的法律邏輯和財(cái)務(wù)規(guī)劃，鍛煉員工；第三就是體系規(guī)則，發(fā)展的過(guò)程中會(huì)有投資、兼并和收購(gòu)，這個(gè)基本的平臺(tái)會(huì)構(gòu)想出很多東西，產(chǎn)生巨大的推介力。

楊向陽(yáng)：美圖上市，小平主席給予了比較高的評(píng)價(jià)，詮釋了很多的意義。

徐小平：作為投資人，錯(cuò)過(guò)一些項(xiàng)目，這令人不太高興。但是畢竟別的投資人投了，這是整個(gè)天使會(huì)的榮耀。美圖上市當(dāng)天，天使會(huì)的很多成員都趕去香港為文勝搖旗吶喊，后來(lái)文勝也發(fā)了一封很長(zhǎng)的感謝信。文勝可以說(shuō)是白手起家，高中沒(méi)畢業(yè)就開(kāi)始做生意，美圖上市的本質(zhì)其實(shí)就在于一個(gè)人沒(méi)有資源，沒(méi)有關(guān)系，不是富二代，不是官二代，什么都沒(méi)有，就憑著自己的聰明才智、拼搏精神登上了世界巔峰。文勝說(shuō)了一句話，“美圖滿足了每個(gè)女孩子變美的想法”，這種人性的需求是擋不住的。我過(guò)去是不用美圖的，但是現(xiàn)在只要一拍照就想用美圖相機(jī)，每個(gè)人都可以拍得更好看。可以讓女性獲得自信，獲得生活的美感，確實(shí)是一件有價(jià)值的事情，所以我是對(duì)美圖的未來(lái)是有信心的。

楊向陽(yáng)：接下來(lái)對(duì)美圖的未來(lái)，你有什么樣的打算和展望？

蔡文勝：回過(guò)頭來(lái)看，美圖為什么會(huì)有機(jī)會(huì)？中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，前期都在做基礎(chǔ)建設(shè)，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)走到今天，卻更加注重娛樂(lè)性。美圖，就是簡(jiǎn)單的“讓人變美”。美圖不止是基礎(chǔ)設(shè)施的平臺(tái)，還有吃喝玩樂(lè)，和民生相關(guān)的所有行業(yè)，從這個(gè)角度來(lái)講，美圖是照顧了所有人的方向。美圖最開(kāi)始是一個(gè)PC端的修圖軟件，之后做了連拍的社交平臺(tái)，然后做了美圖手機(jī)，已經(jīng)衍生到服務(wù)。在往下可以做什么？其實(shí)太多了。大家身上穿的這些衣服，就是一張照片印在上面，美圖秀秀都和他們合作。美圖秀秀一天處理的照片多少？2億張。我們就按照GDP的轉(zhuǎn)化率，一天就200萬(wàn)件，單件60塊錢，其實(shí)這樣算下來(lái)，美圖一年就有150億的收入。大家會(huì)做這樣的事嗎？我相信都會(huì)。一張照片在美圖秀秀可以定制一個(gè)襯衫，衍生下去，也可以是一個(gè)旅行箱、一個(gè)杯子，很多生活中的個(gè)性物品就這樣產(chǎn)生了，這是美圖接下來(lái)的發(fā)展。沿著這個(gè)思路，可以去跨越很多方向。

楊向陽(yáng)：開(kāi)復(fù)，美圖的未來(lái)你怎么看？

李開(kāi)復(fù)：為什么要投美圖？有兩點(diǎn)原因。第一，美圖不止抓住了女性用戶的需求，而且打造了人人皆知和認(rèn)可的品牌，這種認(rèn)可不是像BAT每天都要用它，而是從心里面真心愛(ài)它。在美國(guó)，谷歌有一段時(shí)間是有人愛(ài)的，有一段時(shí)間facebook是被人愛(ài)的，但是非常罕見(jiàn)。我覺(jué)得在中國(guó)，甚至在全世界，美圖可能是排名第一的，用戶發(fā)自內(nèi)心愛(ài)的品牌。有了這樣的基礎(chǔ)，賺錢、發(fā)展、變現(xiàn)、國(guó)際化、忠誠(chéng)度都不是問(wèn)題。美圖在上市之后，一定要把產(chǎn)品分成工具型和社交型。大部分的產(chǎn)品，社交型的粘性和品牌忠誠(chéng)度會(huì)高一點(diǎn)，但是背后核心的問(wèn)題是，你真的愛(ài)不愛(ài)這個(gè)產(chǎn)品？用他的頻率高不高？這個(gè)才能體現(xiàn)品牌究竟可以產(chǎn)生多大價(jià)值。第二，既然產(chǎn)生價(jià)值是必然的，那么最會(huì)花錢買的是什么樣的人？買的是什么樣的東西？我真的想不出來(lái)，這里有一個(gè)無(wú)限想象和彼此成就的空間。美圖在過(guò)去這幾年，只是專注地把產(chǎn)品做好，把用戶量做大，或者是做還沒(méi)有發(fā)生的事情。文勝剛剛所說(shuō)做襯衫是一種表象，我想包包、衣服都是一種變現(xiàn)的方式，女性變美是一生的事業(yè)，而美圖又是大家愛(ài)的品牌，未來(lái)發(fā)展空間巨大。

楊向陽(yáng)：總結(jié)一下，其實(shí)今天在這里談美圖的話，從天使匯和組委會(huì)都有一個(gè)用意，做天使投資除了選項(xiàng)目之外，最初是很重要的，重要的在什么地方呢？現(xiàn)在從創(chuàng)業(yè)投資來(lái)講有3個(gè)資本通道，A股、美股、港股。現(xiàn)在其實(shí)美股出現(xiàn)了一些問(wèn)題，對(duì)美股未來(lái)的發(fā)展有一些不確定性。A股大家眾所周知的，反饋的是擁擠，它有很多規(guī)則。所以港股其實(shí)是一個(gè)可能的選擇，所以美圖在港股上市，那就且行且珍惜，慢慢看吧。最后讓主席來(lái)一個(gè)總結(jié)性發(fā)言吧。

徐小平：大家就多用美圖吧。