分眾傳媒上半年拿了3.21億財政補助，但凈利潤依然下降5成

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分眾傳媒上半年拿了3.21億財政補助，但凈利潤依然下降5成

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如果扣除非經(jīng)常性損益，分眾傳媒的凈利潤下滑則更加明顯。今年上半年，公司扣非凈利潤為10.8億元，較上年同期下降58.34%。對應3.24億元的非經(jīng)常性損益金額，幾乎全部為政府補助，占到上半年公司歸屬股東凈利潤的22.9%。

分眾傳媒上半年拿了3.21億財政補助，但凈利潤依然下降5成

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圖片來源@視覺中國

文 | 雷達財經(jīng)，作者 | 李亦輝，編輯 | 深海

憑借電梯媒體而崛起的分眾傳媒，疫情之后的日子并不好過。

8月16日，分眾傳媒發(fā)布了2022年上半年業(yè)績。半年報顯示，2022年上半年公司營業(yè)收入為48.52億元，同比減少33.77%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為14.03億元，去年同期則為29億元，同比減少51.61%。

營收凈利潤雙降的背后，疫情狀態(tài)下的廣告市場投放需求疲軟成為主要因素。作為線下廣告的龍頭，分眾傳媒受到的影響更為嚴重。對此公司表示，在今年4月和5月，部分重點城市廣告正常發(fā)布受限，公司經(jīng)營活動受到極大的影響。

此外，電梯媒體不再是分眾傳媒一家獨大，新潮傳媒的崛起，城市縱橫、喜屏科技、梯影傳媒等后起之秀的沖擊，讓梯媒領(lǐng)域漸成紅海之勢。再加上各類新興媒體的興起，電商、直播模式的線上廣告正在成為互聯(lián)網(wǎng)廣告主流，這對以線下渠道為主導的分眾傳媒形成了挑戰(zhàn)。

營收利潤雙雙下滑

資料顯示，分眾傳媒當前的主營業(yè)務(wù)為生活圈媒體的開發(fā)和運營，主要產(chǎn)品為樓宇媒體（包含電梯電視媒體和電梯海報媒體）、影院銀幕廣告媒體和終端賣場媒體等，覆蓋城市主流消費人群的工作場景、生活場景、娛樂場景和消費場景。

由于年初的疫情影響，從今年一季報開始，分眾傳媒的業(yè)績下滑便有所表現(xiàn)。

根據(jù)一季報，分眾傳媒2022年第一季度實現(xiàn)營收29.39億元，同比下降18.19%；凈利潤9.29億元，同比下降32.12%。

彼時，分眾傳媒董事長江南春坦言，外部市場和宏觀環(huán)境存在一定的不確定性，尤其是疫情的反復對經(jīng)濟活躍度造成了一些影響，這些都給公司的經(jīng)營帶來了挑戰(zhàn)。

但此后，外部環(huán)境的影響并沒有消除。根據(jù)半年報推斷，2022 年第二季度，公司單季度主營收入19.13 億元，同比下降 48.76%；單季度歸母凈利潤 4.75 億元，同比下降 69.02%；單季度扣非凈利潤2.68 億元，同比下降80.47%。

面對業(yè)績下滑，管理層分析稱，受三月份以來各地疫情的影響，廣告市場需求疲軟，尤其在四月和五月，公司部分重點城市廣告正常發(fā)布受限，經(jīng)營活動受到極大的影響，因此公司2022 年上半年經(jīng)營業(yè)績較去年同期有較大的幅度的下滑。

信達證券研報認為，廣告投放與宏觀經(jīng)濟景氣度高度相關(guān)，分眾傳媒業(yè)績受疫情影響整體承壓。另外公司2022年上半年同比大幅下降，還因為2021年第一季度在線教育等廣告主投放形成上半年高基數(shù)影響。

CTR數(shù)據(jù)顯示，2022年3月至5月，廣告市場整體花費環(huán)比變動-1.7%、-9.4%、9.5%，5月份環(huán)比恢復正增長。

另外根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，今年上半年互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模2903億元，不及去年同期的2972億元，同比跌2.3%。去年投放積極的廣告主，今年投放廣告參與度驟減。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年互聯(lián)網(wǎng)廣告投放品牌數(shù)量同比下降38.3%。

互聯(lián)網(wǎng)廣告市場疲軟，分眾傳媒難免受到波及，其互聯(lián)網(wǎng)廣告跌幅遠大于其他行業(yè)。

根據(jù)公司披露的營收明細，日用消費品廣告為分眾傳媒第一大營收來源，2022年上半年這部分營收為23.8億元，占營業(yè)收入比重49.05%；同期來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的廣告為6.61億元，占營業(yè)收入比重13.63%，為公司第二大營收來源。

但相比日用消費品廣告收入同比跌幅只有8.33%，來自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的廣告收入同比去年下跌了70.65%，去年上半年該部分收入為22.54億元，占總收入的30.76%。

東吳證券研報認為，上半年分眾業(yè)績下滑主因互聯(lián)網(wǎng)廣告主廣告投放收縮拖累，互聯(lián)網(wǎng)廣告主在經(jīng)濟下滑時期融資較弱，造成了過往分眾受宏觀經(jīng)濟影響波動大的屬性。

另外，商業(yè)及服務(wù)及娛樂及休閑板塊，上半年的廣告收入依次為2.38億元和2.36億元，分別同比下滑了42.04%和56.67%。

展望下半年，半年報稱，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性使得廣告市場需求面臨震蕩的風險，可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。公司的應對策略是，在多元化的客戶結(jié)構(gòu)上做切換和調(diào)整，以實現(xiàn)整體業(yè)績的平穩(wěn)發(fā)展。

政府補助占比22.9%

雷達財經(jīng)注意到，在分眾傳媒這份凈利潤“腰斬”的成績單里，高額的政府補助對其凈利潤的貢獻突出。

根據(jù)財報，2022年上半年，分眾傳媒歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為10.8億元，同比下降58.34%。

半年報披露的“非經(jīng)常性損益項目及金額”一欄顯示，2022年上半年，公司非流動資產(chǎn)處置損益、計入當期損益的政府補助等項目金額合計為3.24億元。其中，計入當期損益的政府補助金額為3.21億元，占公司凈利潤14.03億元的22.9%。

2021年12月11日，分眾傳媒公告稱，公司累計收到政府現(xiàn)金補助為4.18億元，發(fā)放原因為財政扶持、個稅手續(xù)返還、就業(yè)支持計劃等。

當時的公告顯示，根據(jù)《企業(yè)會計準則第16號-政府補助》的規(guī)定，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助是指企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產(chǎn)的政府補助；與收益相關(guān)的政府補助，是指除與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助之外的政府補助。公司獲得的上述政府補助均屬于與收益相關(guān)的政府補助。

查看分眾傳媒過往財報，2019年至2021年，公司計入當期損益的政府補助依次為7.23億元、3.01億元、5.86億元，占各期凈利潤分別為38.56%、7.52%和9.67%。

除此之外，分眾傳媒還熱衷于購買理財產(chǎn)品。早在2017年6月7日，分眾傳媒發(fā)布公告稱，公司及含董事長江南春等多名高管，近日收到廣東證監(jiān)局下發(fā)警示函。

原因是除公司部分臨時報告信息未披露、披露不及時、不完整，2015年年報信息披露存在遺漏之外，公司未在股東大會授權(quán)范圍內(nèi)購買銀行理財產(chǎn)品。對公司及相關(guān)人員予以警示。

同一日，分眾傳媒又公告擬使用不超100億元購買理財產(chǎn)品。

如今來看，公司對購買理財仍然情有獨鐘。2022年上半年，分眾傳媒投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出為16.35億元，凈流出金額同比下降10.52%。

原因之一就是本期購買及贖回銀行理財產(chǎn)品現(xiàn)金凈流出為18.44億元，而上年同期購買及贖回銀理財產(chǎn)品現(xiàn)金凈流出為15.82億元；以及上年同期新增購買1億元及有3.5億元銀行大額存單到期贖回。

那么，分眾傳媒的理財行為收益如何呢？

財報顯示，2022年上半年投資收益為2.47億元，占利潤總額比例為14.04%。其中主要包括：權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益9463.02萬元；處置交易性金融資產(chǎn)取得的銀行理財產(chǎn)品收益6721.64萬元；處置其他非流動金融資產(chǎn)取得的投資收益8351.53萬元。

半年報同時披露，截至上半年末期，公司持有的交易性金融資產(chǎn)余額為53.13億元，同比增長6.69%。

不過，持有大筆金融資產(chǎn)也存在風險。財報顯示，報告期內(nèi)分眾傳媒因基金類投資的公允價值變動出現(xiàn)損失1.08億元。

從一家獨大到對手環(huán)伺

依靠電梯媒體起家的分眾傳媒，一度獨享梯媒市場紅利。

2003年，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)爆發(fā)之前，江南春創(chuàng)立了分眾傳媒，在廣告?zhèn)鞑ミ€以電視、平面媒體、廣播為媒介的時代，率先開創(chuàng)了電梯樓宇廣告形式。

占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，并經(jīng)過2006-2007年的一系列收購，分眾傳媒在樓宇電梯廣告屆處于壟斷地位，市場占有率在90%以上。

但市場格局在2018年發(fā)生變化。從傳統(tǒng)雜志轉(zhuǎn)型到梯媒領(lǐng)域的新潮傳媒，向分眾發(fā)起正面挑戰(zhàn)。當年3月，新潮傳媒完成40億元的融資，隨后便迅速擴張點位，還攻占了梯內(nèi)屏，對分眾傳媒的地位造成一定威脅。

在此之后，更多玩家向電梯廣告領(lǐng)域發(fā)起沖擊，并掀起融資熱潮。

天眼查顯示，2021年9月，新潮傳媒新增4億美元戰(zhàn)略投資，京東領(lǐng)投并成為第一大股東；成立僅4年多的梯影傳媒，至今已完成7輪融資，投資方名單包括綠地金創(chuàng)、博將資本、藍圖創(chuàng)投等。

2019年成立的喜屏科技迄今已獲得多輪融資，包括今年3月份B輪融資中，出現(xiàn)了阿里巴巴的身影。

資本的大舉介入不僅充實了相關(guān)企業(yè)的資金儲備，但同時也讓行業(yè)競爭更加白熱化。

為此，江南春曾為分眾定下目標，未來要覆蓋500城500萬終端5億新中產(chǎn)，以期進一步擴大市占率，保證公司的議價水平。

但目前來看，公司的擴張顯得力不從心。根據(jù)財通證券研報數(shù)據(jù)顯示，2018年，分眾樓宇媒體點位增速為75.4%，但在2019年和2020年，它的樓宇媒體點位增速分別下降6.5%、4.74%。

這次半年報中，分眾傳媒表示，近幾年來，隨著各類新興媒體的興起，媒體平臺和廣告載體的形式更加豐富多樣，媒體結(jié)構(gòu)正在逐步發(fā)生變化，這也使得媒體行業(yè)的市場競爭日趨激烈，在競爭激烈的環(huán)境下，部分媒體可能會通過不斷降低價格的形式來爭奪市場份額，這可能將會在另一方面對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。

實際上，分眾的競爭對手不止來自線下，抖音、快手等短視頻的崛起也在蠶食其市場份額，尤其在經(jīng)濟承壓的環(huán)境下。有觀點指出，品牌廣告在經(jīng)濟下行、廣告主預算不足時期，投放性價比不如效果廣告。雖然線上流量成本不斷走高，但因為投放便利、投放額門檻低，導致其受到商家的青睞。

分眾傳媒能否在群雄環(huán)伺的環(huán)境下再創(chuàng)輝煌？雷達財經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。

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投稿分眾傳媒財報