順豐 借殼上市 的殼公司鼎泰新材(002352.SZ)7月26日公告了順豐上市的調整方案，順豐控股將其直接或間接持有的合豐小貸100%股權、樂豐保理100%股權和順誠融資租賃100%股權轉讓給明德控股或其指定的除順豐控股及其子公司之外的第三方。

　　這相當于順豐把旗下的 金融 資產剝離后上市。

　　 「 面臨政策風險? 」

鼎泰新材發布公告稱，擬收購順豐控股100%股權。此次借殼，擬置出資產最終作價7.96億元，擬購買資產最終作價433億元，兩者差額為425.04億元。購買資產與置出資產的差額部分由公司以發行股份的方式自順豐控股全體股東處購買。

至于為什么會金融資產剝離，官方給出的理由是“為保證本次重大資產重組順利實施，根據監管和市場環境變化情況。”

一位券商分析師對野馬財經表示，一方面，現階段國家政策日趨規范，對于網貸等互金業務上市趨嚴。另一方面，并購重組這種“借殼上市”的方式，也正受到嚴格監控。

目前互聯網金融企業已被明確暫停掛牌地方股交所、新三板，該類企業登陸A股形勢也不太明朗。有多家上市公司近期的并購重組方案被監管攔下，其中，匯金股份(300368.SZ)公告，由于受監管政策影響，華銀消費金融股份有限公司籌建工作未能獲得監管部門批準。天晟新材(300169.SZ)收購第三方支付公司則被證監會發審委否決。互聯網金融企業曲線登陸資本市場的美夢或將受阻。

證監會6月17日發布的《上市公司重大資產重組管理辦法》完善了事前準入條件，規范了重組上市，頒布該辦法的同時，證監會要做好配套保障措施，研究形成了重組上市的全主體、全鏈條的監管安排。

　　 「 做大金融? 」

就披露的數據看，順豐已然成為一個多元經營的綜合性集團。目前擁有員工12萬名，2015年營業額481億元，利潤10.94億元。

自2013年引入投資開始，經過一系列的股權騰挪，順豐控股整合接收了明德控股(原順風集團)旗下嘉達快運、順豐物業及譽信有限旗下譽惠咨詢等公司，試圖打造包括存儲、運輸、調度等環節在內的物流全產業鏈生態，并開始進軍電商、生鮮、物業、金融服務等領域：

就物流產業鏈而言，順豐控股提供商務快遞、國際快遞、電商快遞、倉儲配送、逆向物流等多種 快遞服務，以及物流普運、重貨快運等重貨運輸服務，同時，還為食品和醫藥領域的客戶提供冷鏈運輸服務;在物流服務基礎上，順豐控股亦有開設保價、代收貨款 等多種增值服務;此外，以物流起家的順豐控股，近年來積極布局金融領域，已經擁有第三方支付、保理、融資租賃、小額貸款等多個金融牌照。

金投手資產部總經理史昭麗對表示野馬財經表示，在順豐的大戰略布局圖中，國內速遞、國際快遞、倉儲、順豐航空這僅僅是其占比1/3的格局，更大的戰略在商業帝國，包括B2B、B2C、C2B、O2O的全零售布局，同時隨之配套的還有金融、移動互聯、大數據戰略。可以看出，順豐的金融布局主要是兩個維度：C端和B端。前者主要基于快遞場景，發力支付、理財、融資;后者主要基于商家用戶和企業，建造供應鏈金融服務體系，兩者結合達到了物流、信息流、資金流三流合一。

就其置出的金融業務，官方以2015年12月31日為評估基準日，錄得合豐小貸100%股權的評估值為2.99億元，樂豐保理100%股權的評估值為5.06千萬元，順誠融資租賃100%股權的評估值為3.67億元。

此次突然宣布剝離這些金融資產，順豐是否有意單獨發展這些業務?這一熟悉的一幕不免讓人聯想到當年阿里巴巴上市時剝離支付寶業務。

史昭麗認為，這是因為金融資產的“敏感”與未來巨大的商業空間。看看今日的螞蟻金服近600億美元的估值，已經能夠匹敵百度，順豐的做法也就很好理解。不過從現在市場發展情況來看，順豐的金融業務甚至有些“雞肋”，其發展的速度和廣度遠遠不及順豐物流業務。順豐還需苦練金融內功。