來源：獵云精選? 作者：韓文靜

農歷新年伊始，又一家企業開始加速沖刺港交所。?

近日，輕松健康集團向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中金公司和招商證券國際為聯席保薦人。?

輕松健康集團背后，是女掌門楊胤多年的奮斗史。2014年，輕松健康集團的前身輕松籌成立，楊胤成為其天使投資人。不久后，楊胤放棄了投資機構IDG中國區副總裁的職位，正式加入輕松籌，從天使投資人轉身變成了創業者。?

成立十余年，輕松健康集團聚集了一支龐大的投資人隊伍——騰訊、IDG、陽光保險等知名機構都紛紛加持，透過輕松健康集團，我們不僅看到其在資本化進程的關鍵一步，也見證了其在健康生態領域的探索歷程。?

01

投資人創業，IDG與騰訊是股東

翻開創始人楊胤的履歷，其投資人與創業者的雙重身份引人注目。?

2000年，楊胤在加入IDG資本兩年后離職創業，與同學共同創辦Popmap公司，后將公司股份賣給美國納斯達克上市公司；而后她入職IBM，負責IBM互聯網營銷策略；兩年后她再次回到IDG，擔任IDGChina副總裁兼IDG會展集團總經理。?

時間來到2014年前后，移動互聯網大潮來襲，“眾籌”成為最火的創業風口之一。楊胤決定從投資人轉型為創業者，其推出的輕松籌，迅速在市場上獲得了廣泛關注。?

“輕松籌的初衷很簡單，就是幫助普通人解決醫療資金問題。我們通過互聯網平臺，讓更多人能夠參與到互助保障中來。”楊胤表示。?

基于移動互聯網和微信社交紅利，在發展早期階段，輕松籌迅速崛起，一個月內用戶從100萬增長至1000萬，在當時成為了國內最重要的大病眾籌平臺之一。?

發展的過程中，輕松健康集團已獲得IDG資本、陽光保險集團、德同資本、道生資本、騰訊等知名機構的投資。?

2017年2月，輕松健康集團獲得2800萬美元的C輪投資，IDG旗下成長基金、德同資本、騰訊投資、同道資本為投資方；2020年5月，輕松健康集團完成D輪投資，募集資金6600萬美元。?

來源：招股書?

隨著招股書的披露，這只超級獨角獸業績的神秘面紗揭開。?

根據沙利文報告，按2023年的活躍用戶數量計，輕松健康集團于中國數字綜合健康服務及健康保險服務市場排名第二位；按截至2024年9月30日止九個月的收入計，輕松健康集團于中國獨立健康服務市場排名第四。?

2022年、2023年、2024年前九個月，輕松健康集團的來自持續經營業務的營業收入分別為人民幣3.94億、4.90億和6.43億元，經調整凈利潤（非國際財務報告準則計量）分別為1.49億元、1.47億元及7660萬元。?

同期，輕松健康集團的毛利率分別為82.6%、79.9%以及43.4%，經調整凈利潤率分別為37.9%、29.9%以及11.9%。?

截至2024年9月30日，輕松健康集團的注冊用戶數量為1.68億名。2022年、2023年以及2024年前三季度，輕松健康集團的活躍用戶數量分別約為7050萬名、6910萬名以及5000萬名。?

IPO前，楊胤女士透過其全資擁有的控股公司QingSongChouHoldings Corporation成為持有公司23.93%股權的單一最大股東。此外，楊胤女士并透過與若干其他股東訂立的投票代理安排控制輕松健康15.01%的投票權。因此，楊女士控制公司超過30%的投票權。?

來源：招股書?

IDG China Media Fund IIL持股為12.89%，IDG China Capital Fund III L.P持股為4.46%，IDG China Capital III Investors L.P持股為0.4%；陽光人壽保險股份有限公司持股為10.56%；德同環球消費投資有限公司持股為8.57%；騰訊旗下ChineseRose Investment持股為0.91%。?

02

剔除“輕松籌”業務，深入布局健康賽道

提起輕松健康集團，大多數人都會想到“輕松籌”。?

事實上，從最新招股書披露的情況來看，如今輕松集團的業務形態已經發生了巨大變化——早期以籌款業務為主，而后向綜合健康服務和保險業務轉型。據悉，公司已于2024年6月將線上疾病籌款業務（即“輕松籌”）和朵爾醫院完成剔除，即不屬于本次上市主體。?

行至今日，輕松健康集團定位于科技型一站式平臺，專注于提供綜合健康服務及健康保險解決方案。?

目前，公司共有輕松健康服務、輕松保險服務兩大主營業務。?

輕松健康服務包括早篩服務、綜合健康服務包、科普服務及醫學研究輔助服務；輕松健康的保險服務是其通過互聯網保險平臺輕松保險為用戶提供的一系列健康保險相關業務，具體包括豐富的保險產品供應、定制化產品開發、全流程保險服務。?

2022年、2023年以及2024年前九個月，該公司的輕松健康服務所得收入分別為5977.7萬元、1.55億元、及3.98億元，分別占該公司于同期總收入的15.2%、31.7%及61.8%。?

同期，該公司的輕松保險服務所得收入分別為3.2億元、3.267億元、2.38億元，分別占該公司于同期總收入的81.5%、66.7%以及37.1%。?

截至2024年9月30日，輕松保險已與36家保險公司合作，提供共計252款保險產品，能滿足用戶多樣化的保險需求，例如健康險、醫療險、重疾險等常見險種，為用戶在疾病、醫療支出等方面提供保障。?

近年來，隨著科技的飛速發展，AI對于醫療健康行業的重塑尤為引人注目。?

輕松健康集團表示，該公司開發了AIcare，這是其專有的AI技術棧，具有可擴展性、深度集成性和專用性。公司將專有的大數據和AI技術不僅融入日常運營，提升用戶獲取率和參與度，并推動精準銷售活動，亦應用于公司對保險公司合作伙伴的服務中，促進智能理賠處理以及對用戶和交易的動態風險評估。?

截至2024年9月30日，公司已注冊與技術能力相關的48項發明專利及34項軟件著作權。截至同日，已完成六個算法在網信辦的備案。?

本次輕松健康集團香港IPO募資金額擬用于提升公司的品牌知名度、提高用戶參與度及加強與業務合作伙伴的合作；醫學研究和真實世界研究；提升公司在AI及大數據領域的技術能力，以便更廣泛應用于公司的產品及服務；用于拓展至更多地區及海外市場；及用作營運資金及其他一般公司用途。?