前幾天，不少網(wǎng)友在網(wǎng)上放出了自己在上海南京西路街頭偶遇LVMH集團(tuán)董事長兼CEO貝爾納·阿爾諾 （Bernard Arnault） 的照片。

這位常年榮登世界首富的奢侈品富商能被中國網(wǎng)友抓拍到，是因為他此行去上海探店了，去了位于上海國金中心的老鋪黃金門店。據(jù)稱，他仔細(xì)觀摩了葫蘆、吊墜、十字架及陳列的金器，并評價“很精致，很有趣”。也有消息說，這已不是該集團(tuán)的高管首次到中國的老鋪黃金參觀調(diào)研了。

足以可見，老鋪黃金對中國高消費群體的吸引力，已經(jīng)讓世界首富側(cè)目。據(jù)弗若斯特沙利文調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，老鋪黃金的消費者與LV、愛馬仕、卡地亞、寶格麗等國際奢侈品牌的消費者重合率高達(dá)77.3%。

除了老鋪黃金這位資本市場的寵兒之外，金價也在同步刷新紀(jì)錄。 隨著今年9月的美聯(lián)儲降息預(yù)期飆升，金價突破3600、3700美元/盎司，再度創(chuàng)歷史新高。有關(guān)于黃金的話題一直居高不下。

也在近期，有著“小老鋪黃金”之稱的A股黃金珠寶品牌商 “潮宏基”再度沖擊港股，計劃“A+H”雙重上市。 其實在老鋪黃金晉升為“港股三姐妹”的狂歡之際，潮宏基已在A股悄悄吃到了紅利。2025年以來，其股價漲幅超160%。當(dāng)前，公司總市值約在132億元前后。

從“K金之王”到“老鋪黃金平替”

盡管潮宏基在中國整體珠寶市場中市占率排名第九， 但它在細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)很突出。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年潮宏基在時尚珠寶市場按銷售收益計排名第一，市占率為1.4%，黃金串珠手鏈?zhǔn)袌雠琶谝唬跈?quán)IP數(shù)量排名第一。

被稱為“老鋪黃金平替”，也足以囊括它的產(chǎn)品特點。

外形上以東方美學(xué)為主。潮宏基的產(chǎn)品深度融入東方文化和如花絲鑲嵌等非遺工藝，這與老鋪黃金推崇的古法工藝和東方奢華調(diào)性有相似之處。

價格上，它比老鋪黃金更“香”。老鋪黃金主打萬元級以上的高客單市場，強(qiáng)調(diào)“身份與傳承”；而潮宏基的主流產(chǎn)品定價則在 千元至萬元級別 ，使得更多喜愛這種風(fēng)格的年輕消費者能夠負(fù)擔(dān)得起。

為迎合年輕人的喜好，潮宏基自2010年起就開始玩轉(zhuǎn)IP聯(lián)名了， 包括三麗鷗、哆啦A夢、黃油小熊等，潮宏基目前一共推出超過400SKU。這幫它在年輕消費群體中建立了品牌影響力。

所以這二者的目標(biāo)客群也區(qū)分開了。老鋪黃金瞄準(zhǔn)的是高凈值人群，追求稀缺與收藏價值；潮宏基則更強(qiáng)調(diào)“可負(fù)擔(dān)的國潮”，其45歲以下客群占比較大，產(chǎn)品設(shè)計也更注重日常搭配和時尚感。這種市場定位差異化策略，使潮宏基在競爭激烈的珠寶市場中找到了自己的生存空間。

除以上特點外，潮宏基也被稱為“K金之王”，這主要源于其早期的市場策略和產(chǎn)品定位。

早在1997年創(chuàng)立之初，國內(nèi)黃金珠寶市場還以千足金為主流，產(chǎn)品設(shè)計也相對傳統(tǒng)。潮宏基則另辟蹊徑，主要面向年輕消費群體對時尚、個性化飾品的需求，以18K金 （彩金） 鑲嵌首飾作為主打產(chǎn)品，與當(dāng)時的主流市場形成了差異化競爭。

需要留意的是，雖然“K金之王”的歷史名號響亮，但潮宏基近年來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了顯著變化。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，2025年上半年，珠寶業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)93.6%收入，包括時尚珠寶 （以K金為主） 與經(jīng)典黃金珠寶 （包括古法金等） 兩部分。2024年數(shù)據(jù)顯示， 時尚珠寶收入占比45.6%，黃金珠寶占比45.2%，較2006年K金產(chǎn)品占比九成已有顯著變化。

增速上， 經(jīng)典黃金珠寶也超過了時尚珠寶。 2022年到2024年，前者年復(fù)合增長率達(dá)43.4%，2025年上半年增速為24.0%；而后者同期的年復(fù)合增長率為9.5%，2025年上半年增速為20.4%。這意味著潮宏基已從過去的“K金之王”轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁娴闹閷毶獭Ｍ瑫r，公司也通過推出高端定制系列“CHJ·ZHEN臻”，定價萬元級別，嘗試提升品牌在高端市場的形象。

不過，這兩個稱號也恰好勾勒出了潮宏基從過去以K金稱王，到現(xiàn)在擁抱黃金熱潮、主打“東方時尚”的戰(zhàn)略演變。

70后潮汕父子，從黃金掮客起家

潮宏基的創(chuàng)始人廖創(chuàng)賓生于1972年，出生于廣東汕頭潮陽的一個普通家庭。 潮陽當(dāng)?shù)厮赜悬S金加工的傳統(tǒng)，他的父親廖木枝早年也從事黃金回收加工生意。 1989年，年僅17歲、正在讀高二的廖創(chuàng)賓選擇了輟學(xué)，加入到父親的黃金代工業(yè)務(wù)中。關(guān)于輟學(xué)的原因，他后來曾坦言：“那時在潮汕農(nóng)村，十八九歲的孩子不出去賺錢會被瞧不起的。”

輟學(xué)后，廖創(chuàng)賓開始跟隨父親走南闖北。他們最初做的是“黃金掮客”的生意：利用信息差，游走于黃金原料供應(yīng)商、加工廠和零售商之間，賺取中間的差價。那時，廖創(chuàng)賓常常“把黃金揣在身上”，頻繁往返于汕頭、北京和東北之間。這段經(jīng)歷雖然辛苦，但讓他深入了解了黃金行業(yè)的運作模式，也積累了第一桶金。

然而，1993年前后，市場環(huán)境發(fā)生了巨大變化。番禺、深圳等地涌現(xiàn)出大量港資、臺資黃金加工廠，這些企業(yè)工藝更先進(jìn)，導(dǎo)致潮汕地區(qū)的傳統(tǒng)加工作坊逐漸失去競爭力。廖氏父子的生意也受到?jīng)_擊，利潤不斷下滑。為了生存，他們曾嘗試承包汕頭工藝集團(tuán)的黃金首飾加工車間，試圖提升工藝水平，但依然難以扭轉(zhuǎn)頹勢。

正是這種代工模式面臨的困境，讓廖創(chuàng)賓意識到了局限性： “消費者甚至不知道產(chǎn)品來自誰，我們除了利潤什么也沒留下。” 他認(rèn)識到，要想長遠(yuǎn)發(fā)展，必須擁有自己的品牌和設(shè)計能力。于是在1996年，廖創(chuàng)賓正式創(chuàng)立了“潮宏基”品牌，寓意“潮汕明珠，宏圖大展，基業(yè)長青”。

經(jīng)過十余年發(fā)展， 潮宏基于2010年1月28日成功在深交所上市，成為A股首家時尚珠寶上市公司。 這是公司發(fā)展的一個重要里程碑。

上市后，潮宏基曾嘗試多元化擴(kuò)張。2014年，公司以高價跨界收購了女包品牌“FION菲安妮”以展開手袋業(yè)務(wù)。然而，并購并未達(dá)到預(yù)期效果，尤其是FION業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致了數(shù)億元的商譽(yù)減值損失，拖累了公司整體業(yè)績。這促使潮宏基后期重新聚焦珠寶主業(yè)。

目前，手袋品類收入整體呈下滑趨勢。2025年上半年，手袋收入1.2億元，同比下滑16.9%。2022年到2025年上半年，手袋收入占比則由7.5%降至3.0%。

早期，潮宏基更偏重自營渠道，雖有利于品牌建設(shè)，但擴(kuò)張速度慢，資金壓力大。后來，公司意識到加盟模式對快速占領(lǐng)市場的重要性， 從2018年開始大力轉(zhuǎn)向加盟模式，門店數(shù)量得以快速增長。

截至2025年6月底，潮宏基門店總數(shù)達(dá)1542家，包括202家自營店和1337家加盟店，中國內(nèi)地一線及新一線城市門店占比約四成。

公司總營收也持續(xù)增長，2022年至2024年及2025年前六個月，公司營收分別為43.64億元、58.37億元、64.52億元，及40.62億元。同期凈利潤分別為2.05億元、3.3億元、1.69億元、3.32億元。

金店扎堆IPO

2024年全年，黃金開啟牛市以來，國際金價全年上漲了27.2% （以美元計價） 。進(jìn)入2025年，漲勢依舊強(qiáng)勁，年內(nèi)漲幅接近40%。黃金再次證明了其在動蕩時期的避險價值和資產(chǎn)配置重要性。

從歷史經(jīng)驗來看， 每波黃金熱往往會帶動一批企業(yè)上市。如今，港交所已經(jīng)擠滿了金店。

今年6月，周六福登陸港交所，開盤后連續(xù)三天大漲，總市值突破200億港元。背后也是來自潮汕的70后兄弟李偉柱、李偉蓬。3月，赤峰黃金成功在港股上市；6月，山金國際啟動港股IPO籌備；早在17年前就實現(xiàn)“A+H”上市的紫金礦業(yè)，如今計劃分拆紫金黃金國際赴港上市。把時間拉長到去年，夢金園在港交所主板掛牌上市。

為何扎堆IPO？一方面， 金店是資金密集型行業(yè)，對流動資金需求大。 通過IPO可以獲得更充裕的資金用于擴(kuò)張門店、提升品牌、優(yōu)化供應(yīng)鏈以及應(yīng)對金價波動。另外，近年來的“國潮”風(fēng)起和年輕人愛買金的熱情，是新動力。

潮宏基在2006年完成股改前，曾分別拿下東冠集團(tuán)、匯光國際、華安生物醫(yī)藥，以及深圳市西那飾品的外部資金。當(dāng)前股東結(jié)構(gòu)中，東冠持股為7.67%，其他A股股東持股為60.66%。廖創(chuàng)賓家族通過直接與間接持股控制約31.67%股份，形成實際控制人集團(tuán)。當(dāng)前，潮宏基已引入職業(yè)經(jīng)理人。

不過本次IPO，潮宏基募資金額擬主要用于海外擴(kuò)充， 包括計劃于2028年底前在海外開設(shè)20家自營店，在香港設(shè)立公司海外總部。這表明公司正在認(rèn)真推進(jìn)其國際化戰(zhàn)略。

國內(nèi)市場競爭激烈，出海尋求新的增長點是企業(yè)做大規(guī)模、提升國際競爭力的必然選擇。 目前，潮宏基已將出海作為增長的重要方向。2024年，潮宏基珠寶業(yè)務(wù)首度“出海”，在馬來西亞開設(shè)首家海外門店。隨后，在泰國開設(shè)了另一家門店。2025年，為進(jìn)一步擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)，公司又在柬埔寨開設(shè)了兩家海外珠寶門店。

本文來自微信公眾號： 東四十條資本 （ID：DsstCapital） ，作者：黎曼