互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三巨頭“輸血”背后,第二增長曲線難尋
編輯導語:隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療也在不斷發(fā)展中,但是近年來,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展卻“陰云密布”,本篇文章作者講述了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三巨頭“輸血”背后的情況,分析了當下互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的情況,一起來看一下吧。
穿上了“賣藥人”馬甲,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭們也難掩初心。
3月28日,京東健康發(fā)布了2021年財報,虧損從172億元大幅收窄至11億元。
一時之間,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療似乎又“行”了。
與之對比,“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”平安好醫(yī)生前幾周發(fā)布的財報卻“陰云密布”、虧損繼續(xù)拉大。
實際上,“三巨頭”阿里健康、京東健康、平安好醫(yī)生都在夾縫中艱難度日,自2020年創(chuàng)下市值神話之后,雄風不再。
讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療萬億市值夢碎的不止一只“手”:公立醫(yī)療機構逐漸強勢、醫(yī)生在線問診回報少動力不足、慢病領域復診率低都隱身其間,最關鍵的醫(yī)保支付仍然遙遙無期。
于是,問診服務成導流工具,“賣藥”大行其道、撐起營收。
有觀點認為,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在2020年高峰期已透支未來發(fā)展空間,2021年市值或將成為未來五年的頂峰。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療還能否重拾賦能傳統(tǒng)醫(yī)療產業(yè)的初心?
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的未來在何方?無論如何,肯定不是賣藥。
一、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療難去“賣藥”底色
2020年12月,京東健康在港交所掛牌上市,僅僅幾個交易日后,股價比發(fā)行價上漲近2倍,一個月內股價最高達到198.5港元,半月內市值一度突破6000億港元,超過百度、網(wǎng)易。
當時,市場瘋傳一家“萬億市值”公司即將誕生。
據(jù)京東健康招股書顯示,京東健康2017年、2018年、2019年和2020年,零售藥房業(yè)務收入占總收入近九成(醫(yī)藥及健康產品銷售收入分別占總收入的88.4%、88.8%、87.0%和86.7%)。
顯而易見:京東健康的主體營收來自賣藥。
“單單一個賣藥的生意,如何撐起6000億市值?”不少人表示看不懂。
在新冠疫情大背景下,資金出口較少,醫(yī)療生物板塊整體瘋漲——這成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療短期爆發(fā)的背后邏輯。
2021年初,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊在沖高之后一路下跌。截至去年年尾,阿里健康、平安好醫(yī)生股價慘跌七成,京東健康跌六成。
截至4月1日收盤,各家市值分別為:京東健康1516億、阿里健康671.83億、平安好醫(yī)生224.29億。
兩年之后,據(jù)京東健康3月28日最新發(fā)布的2021年財報數(shù)據(jù)顯示:2021年,京東健康的“醫(yī)藥和健康產品”營收261億元,占總營收的85%,同比增長56.1%。
京東健康的商品收入超過八成,仍然脫不開賣藥。而外界期待的“醫(yī)療服務”業(yè)務不見明顯起色,未達預期。
其實,不止京東健康,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療三巨頭里其他兩家,阿里健康、平安好醫(yī)生的底色也是如此。
“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”平安好醫(yī)生于3月15日發(fā)布的2021財報顯示,“貨品銷售”,也就是賣藥收入總計46.7億元,占比約64%。
阿里健康最近一份財報(2021年11月24日公布的2022財年中期業(yè)績報告)顯示,營收占比中“醫(yī)藥自營業(yè)務”收入占86.8%。
其中,以“阿里健康”品牌運營的自營藥房中,藥品收入占比64%。
既然都是“賣藥人”市值一路看跌,或許也就不足為奇了。
對于“賣藥”商業(yè)模式,前京東健康CEO辛利軍曾稱,“在中國做互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的公司,那些不賣貨的都虧錢。原因是醫(yī)療服務的價格在全民支出里面,沒有達到它應有的合理水平。舉個例子,醫(yī)療服務費的占比應該達到醫(yī)療總支出的20%,但現(xiàn)在只達到了5%。達到20%時可以盈利,只有5%的時候是很難盈利的”。
二、巨頭“虛胖”,背靠集團輸血、連年虧損難盈利
京東健康同比虧損大幅收窄,達93.8%,成為2021年財報一大亮點。
有業(yè)內人士表示,此次大漲主要歸功于京東健康新帥金恩林上任后,加速醫(yī)藥電商的布局。換言之,讓財務數(shù)據(jù)改觀的主因還是“賣藥”。
電商作為京東看家本事,全力支撐京東健康業(yè)務。
京東集團作為京東健康的最大供應商及最大客戶,采購額占比16%、營收占比6.5%。
阿里也不例外,浙商國際在去年11月初點評阿里健康報告中稱,其業(yè)務高速增長背后的原因,“依舊離不開行業(yè)的高速成長和阿里系強大的資源優(yōu)勢”。
因此,有觀點認為,阿里健康、京東健康,不過是互聯(lián)網(wǎng)電商模式在醫(yī)藥領域的“延長線”。
平安好醫(yī)生主要收入來源中賣貨收入相比較小,盡管和電商平臺模式略有不同,但在嚴重依賴母公司輸血上卻驚人一致。
平安健康的前五大客戶中,平安壽險、平安銀行、平安產險為平安集團的附屬公司。而前五大客戶占總收入比例約三分之一,其中最大客戶的占比約19%。
據(jù)平安好醫(yī)生官方稱,未來將繼續(xù)推進企業(yè)支付市場,這或進一步加重其對平安集團的依賴。
平安集團2.25億金融客戶、數(shù)千萬人壽保險用戶,成為平安好醫(yī)生下一步的增長點。
即便如此,虧損已經(jīng)成為這些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭的常態(tài)。
2018年到2021年,平安健康連虧4年,虧損額分別為9.13億元、7.47億元、9.49億元、15.38億元。
而更甚者,毛利率也在下降。阿里健康去年5月披露了2021財年業(yè)績(截至2021年3月31日),首次實現(xiàn)年度扭虧為盈,但收入不及預期。京東健康去年甚至虧損高達172.35億元。
虧損的主要原因,有外部政策調整下轉型緩慢的原因,還因為長期以來,我國醫(yī)藥電商市場滲透率較低,2019年市場滲透率為0.93%,2020年突破1%,達到1.21%(網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù))。
與之對比,部分國家藥品線上購物的滲透率已超過30%。
在疫情帶來醫(yī)藥產業(yè)線上化的浪潮之下,線上醫(yī)藥的銷售額迅速上漲,但僅僅占比22.2%。
按終端平均零售價計算,2020年中國實體藥店和網(wǎng)上藥店(含藥品和非藥品)銷售規(guī)模達7169億元,同比增長12.5%。
其中,中國實體藥店(含藥品和非藥品)銷售額占比達77.8%,網(wǎng)上藥店(含藥品和非藥品)銷售額占比上漲至22.2%(根據(jù)米內網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示)。
目前國內處方藥貢獻絕大部分的零售終端銷售額,但其主要渠道始終牢牢把握在醫(yī)院手里。
在頭部電商平臺強力“輸血”之下,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療依賴的主營業(yè)務發(fā)展仍然受到掣肘,尋找第二增長曲線成為必然之路。
三、第二增長曲線才是“初心”
“賣藥”本非互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)建立的本愿,通過互聯(lián)網(wǎng)賦能傳統(tǒng)醫(yī)療機構才是初心。
復旦大學醫(yī)院管理研究所所長高解春曾表示,有兩類就診完全可以在網(wǎng)上完成。
第一類是患者初診后做了檢查、還要去給醫(yī)生看報告的情況。
初診時已經(jīng)做了問診,后面看報告給處方,是可以在網(wǎng)上進行的。
另一類是慢性病患者的長期健康管理,比如定期健康提醒、體檢提醒、定期配藥。
這些病人大約占大醫(yī)院就診患者的30%左右。這兩類患者加在一起,占目前大多數(shù)公立醫(yī)院每天服務量的將近40%。
拿下這40%的市場,是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的第一目標。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的復診率遠低于線下,卻是不容忽視的事實。
目標受眾是以慢病患者為主的老年人,但是老年人使用互聯(lián)網(wǎng)壁壘,復診率難以提高。
有數(shù)據(jù)顯示,國內某知名平臺上復診率僅13%。推動降低線上復診率的因素不僅在于患者,還有醫(yī)生端。
實際上,較低的線上復診費打擊了醫(yī)生積極性。
以全國復診收費最高的北京為例,收費50元,而知名專家線下的普通號是100元,特需號是300元。
花費線上線下差異較大,而且,線上診療花費的時間成本遠高于線下。這無疑提升了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的滲透難度。
阿里健康新發(fā)展方向之一,便是鎖定互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的一大重鎮(zhèn)慢病市場。
阿里健康在財報里首次披露的慢病管理業(yè)務,截至報告期末,僅自營業(yè)務的慢病用戶人數(shù)即達500萬人,同比增長170%。
面對平安好醫(yī)生的虧損大幅擴大,平安健康董事會主席兼CEO方蔚豪表示:“這與戰(zhàn)略轉型期的投入有關,這些投入非常值得,非常必要”。
轉型、謀求醫(yī)療服務業(yè)務的增長,難以從藥品銷售之外的投入中獲利,這也是其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)虧損的主要原因之一。
平安好醫(yī)生為自己開的“藥方”是從支付端入手,也就是找到“更有錢的買家”。
2021年全年累計付費用戶數(shù)快速增長至超3800萬,付費用戶轉化率達24.8%。
而平安好醫(yī)生上市前三年的用戶付費轉化率僅由0.9%提升至2.7%。
這有賴于依托平安集團的平安好醫(yī)生則持續(xù)深化探索HMO模式實踐。
平安好醫(yī)生的戰(zhàn)略調整從企業(yè)端支付尋找切口——重點投入B端,而非普通消費者。
這一轉型始自2020年11月,當時,國家醫(yī)保局發(fā)布《關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務醫(yī)保支付工作的指導意見》向市場釋放了明確信息:醫(yī)保支付短期內不會向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺開放。
虧損擴大意味著啃下B端骨頭并不容易,平安好醫(yī)生轉型一年多,仍然在緩慢爬坡階段。
四、結語:醫(yī)保支付,何時破局
平安好醫(yī)生盯上的B端藥企,恰是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的三個甲方(支付方)之一。
從路徑上來看,平安健康是先有支付方(保險),再轉化至藥品銷售等細分服務。
所謂三個甲方“醫(yī)保、商保公司、藥企”中,各方最關注的則是醫(yī)保。
醫(yī)保是否支付,已成為判斷互聯(lián)網(wǎng)診療服務含金量的“金標準”,這將解決患者支付比例較大的難題。
與公立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院快速實現(xiàn)醫(yī)保支付不同,目前,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的醫(yī)保支付仍然通過其依托的實體醫(yī)療機構申請,醫(yī)保并未在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院實現(xiàn)大規(guī)模覆蓋。
最終僅僅實現(xiàn)了吸引患者更高頻次地使用平臺的效果,獲得更多疾病管理收入。
醫(yī)保作為最大單一支付方的接入,有利于在線診療服務市場的進一步擴大。
但是,醫(yī)保支付破局難的一大原因在于,醫(yī)療服務市場深受政策影響,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的多種可能性似乎隨時受到壓縮。
3月15日,網(wǎng)絡流傳一份國家衛(wèi)健委體改司在組織專家研究營利性醫(yī)療機構上市融資是否會產生不良示范效應的文件。
該文件已被確認屬實,盡管目前作為專家建議,并未最終進入政策視野。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療甚至整個民營醫(yī)療是否重蹈在線教育的舊路?這無疑是雪上加霜的利空消息。
曾有醫(yī)療投資人稱,一級市場現(xiàn)在已經(jīng)鮮少談互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這個概念了。
“一個概念、一個領域在市場中留存了3年、5年以上,一級市場就大概率不買單了”。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,是“百足之蟲死而不僵”,抑或峰回路轉重見天日?
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