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文｜江瀚視野

在當前整個市場之上，互聯網醫療無疑是市場最受關注的焦點，疫情之后伴隨著大家對于醫療健康的關注，互聯網醫療逐漸成為了市場的風口，而也有不少互聯網醫療公司借機上市，然而就在互聯網醫療的第一梯隊中，阿里健康卻在最近給出了一個不太令人滿意的財報，好不容易實現了去年盈利的阿里健康又虧了，很多人都在問這到底是怎么回事？互聯網醫療賺錢為啥這么難？

好不容易盈利的阿里健康又虧了？

據國際金融報的報道，阿里健康公布了2021年年報數據，截至2022年3月31日，公司實現營收205.8億元人民幣，同比增加32.6%，毛利達41.1億元人民幣。其中，醫療健康及數字化服務業務收入達約人民幣670.2百萬元，同比增長98.9%。

對于互聯網醫療來說，業績虧損似乎成為了一個跨不過去的“坎”。根據此次阿里健康公布的財報數據顯示，其利潤虧損達到2.65億元，經過調整后虧損3.94億元，而2021年同期調整后凈利潤為6.30億元，同比由盈轉虧，損近10億元。

而據搜狐財經的報道，2021財年阿里健康首次實現年度全面盈利，年利潤為3.43億元，經調整后凈利潤達6.31億元，而今再次由盈轉虧。近年來，阿里健康營收增速連續下滑，2022財年跌至歷史低谷，年虧損額同樣創新高。

公布財報同時，阿里健康發布回購計劃，將購入不超過3%已發行股份用于股權激勵。阿里健康稱，市場上買賣股份的現行價格被低估，正是購入股份的良機。

具體來看，2019至2021財年，阿里健康營收增速分別達108.62%、88.65%、61.57%。與京東健康類似，阿里健康的業績驅動源于醫藥電商業務。

阿里健康的醫藥電商業務涵蓋醫藥自營業務、天貓醫藥平臺及新零售業務。 挑大梁的是醫藥自營業務，包括自主經營的B2C零售、相關廣告業務和B2B集采分銷，主要載體為阿里健康大藥房，涉及處方藥、非處方藥(OTC)藥品、保健滋補品等品類。

報告期內，醫藥自營業務實現收入179.11億元，同比增長35.5%，占總營收比例達87%。收入增長主要歸因于不斷豐富自營B2C零售商品類目和SKUs，加速處方藥業務布局，豐富處方藥SKU，擴大處方藥銷售規模等。 2022財年，以阿里健康品牌運營的自營藥房藥品收入占比達到64%，處方藥業務收入同比增長105.2%。

截至2022年3月31日，阿里健康線上自營店的年度活躍消費者（于過往十二個月在集團線上自營店實際購買過一次或者以上商品的消費者）超過1.1億。此前兩年，這一數字分別為8100萬、4800萬。對應增速由69%降至36%。

為啥互聯網醫療賺錢這么難？

之前當阿里健康盈利的時候很多人都在說阿里健康給市場帶來了一個不錯的市場良機，如果能夠抓住這個機會的話，應該發展會不錯，然而沒想到的是轉過年來阿里健康就又開始虧損了，為啥互聯網醫療賺錢這么困難呢？

我們仔細看阿里健康的業務結構就會發現，作為互聯網醫療頭部企業，阿里健康的主營業務分三大板塊，分別為醫藥自營業務、醫藥電商平臺業務和醫療健康及數字化服務業務。而其中最有特點的無疑是醫藥自營業務，也就是自己賣藥，根據界面的報道，2022財年，該項業務營收為179.11億元，同比增長35.5%，占總營收的87.04%，從這個比例就可以發現，這是阿里健康的主營業務。

首先，阿里健康為啥好不容易盈利了又虧損了呢？說實在，看到當前阿里健康所面臨的這個問題讓人最大的感覺是雖然有些意料之外，但是仔細想想似乎也是情理之中，阿里健康自己對于虧損原因的解釋是費用增長主要由于在天貓醫藥平臺和阿里健康大藥房品牌心智建設加大投入，以及為提升線上B2C藥品銷售市占率、加速處方藥業務布局增加相應市場投放。

這些解釋看上去似乎還是比較合理的，作為背靠阿里系強勢的流量和市場資源的一家上市巨頭，阿里健康坐擁淘寶、天貓、支付寶、醫鹿APP、高德、釘釘、夸克搜索等等優勢的流量資源，在這樣的情況下卻依然需要大量的成本投入，也可見當前互聯網醫療的相對艱難。稍微總結一下，阿里健康的意思就是當前用戶拓展的需要大量的投入，所以投入大幅度增加了，自然也就導致了虧損，這就是阿里健康的邏輯。

其次，為啥互聯網醫療賺錢會這么難呢？縱觀互聯網醫療產業的發展就會發現，當前的互聯網醫療的市場邏輯是非常明確，這就是互聯網醫療的三大核心業務支點：醫、藥、養，而對于大多數的互聯網醫療企業也都是在這三個里面不斷挖掘自己的潛能，不過到現在為止也沒有太多的企業能憑借著三者服務的轉換實現持續的高盈利，結合阿里健康等一系列互聯網醫療企業的玩法，我們可以發現當前互聯網醫療賺錢的難點在以下幾個方面：

一是醫藥幾乎是大多數企業的主要利潤來源但是卻限制很大。對于互聯網醫療企業來說，醫藥其實是大多數企業的核心業務，這是因為當前的互聯網醫療的市場參與方大部分都是擁有一定的電商基礎，而醫藥無疑是相對而言具有電商背景企業最核心的優勢所在，從電商買東西到買藥的邏輯幾乎是順理成章，但是問題是醫藥畢竟是特殊產業，醫藥交易的限制很大，高利潤的處方藥管控嚴格，管控較松的非處方藥卻利潤有限，這就導致了整個市場的主要參與方雖然大部分的收入占比都是賣藥，卻始終沒能實現市場的突破。

二是用戶拓展的流量成本是誰都無法規避的難題。互聯網買藥雖然對于不少一二線城市的居民來說都是比較常見的現象，但是對于大部分的普通用戶來說卻沒有那么常見，雖然有不少互聯網醫療企業坐擁互聯網巨頭的背景，第一批的冷啟動流量還是比較充裕的，但是一旦上市之后就會面臨比較大的市場壓力，最終往往會走上燒錢買用戶的道路。而且當前用戶在長期互聯網的教育下成本越來越高，一個新客的成本平均至少要到10元以上，而且用戶促活的壓力依然巨大，最終結果就是賺錢變得相對困難。

三是互聯網醫療服務依然難以徹底替代線下醫療。對于當前大部分的互聯網醫療雖然已經開始出現，但是離傳統的線下看病診斷還是有比較大的不同，特別是大量的醫療觀察和醫療檢測都難以通過互聯網完成，這就直接導致了醫生的診斷難以明確，最終雖然互聯網醫療希望很大，卻同樣面對著難以擴展的難題。

因此，互聯網醫療想要賺錢的確是相對困難的事情，這也是為什么很多互聯網醫療企業始終在虧損的原因。

第三，互聯網醫療的未來該怎么看呢？其實，伴隨著移動互聯網、物聯網等技術的發展，其實互聯網醫療的未來還是有非常大的希望的，這是因為對于大多數人來說，很多當前的問題能夠逐漸被技術所解決，比如說當前不少智能手環、智能手表就可以實現測量心率、血壓、血氧等多種檢測，并且這種檢測還在不斷增長，如果技術能進一步完善的話，其實通過互聯網診斷與智能物聯網檢測相結合，不少基礎疾病就有可能在網上實現診療。而且，雖然當前不少互聯網醫療企業都是依靠賣藥賺錢，但是醫療和保健的需求已經開始不斷增加，互聯網醫療企業的布局也開始逐漸完善，如果能夠把這些短板不全的話，互聯網醫療的機會還是相當值得期待的。

互聯網醫療賺錢難是當前難以回避的問題，但是既然市場參與者這么多，如果能有率先跑通商業模式的企業出現的話，無疑將會有更多的紅利，現在就看誰能真正做到這一點了。