7月22日消息，金融時報撰文稱，三大科技巨頭亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和Facebook下周公布的財報業績很可能會凸顯它們的市場主導地位，給互聯網的未來發展蒙上陰影。

數字經濟很大一部分的最新表現將會在下周揭曉，屆時三家公司——亞馬遜、Alphabet和Facebook——將發布它們最近一個季度的財報。

將這些互聯網巨頭稱之為新經濟的領頭羊也毫不為過。這三家處于領先的互聯網如今的總市值已經達到令人膛目結舌的1.64萬億美元，比10年前的4500億美元大幅上揚。

難怪新科技泡沫的討論聲已經變得更加大聲了。按照大多數的估值標準，這些公司都上升到了近期波動范圍的上限位置。基金經理們普遍信奉順勢投資，同時也害怕錯失投資機會（Fomo），因此6月份股票市場的短暫下挫很快就得到了修復。

但如果說這些企業價值的重新評定反映了廣告市場和電商市場的深層變化，又會怎么樣呢？占據主導地位的平臺所占有的蛋糕越來越大。正如Snap、Twitter和雅虎的掙扎表現所揭示的，互聯網行業的規模收益在不斷增加。

互聯網市場還沒有出現任何的增長放緩跡象。相反，據高盛稱，美國數字廣告和電商市場的增長今年呈現加速之勢。

在這一背景下，谷歌和Facebook涉足移動廣告市場之舉可謂令人毛骨悚然。幾年前，快速興起的智能手機便表現出顛覆整個數字廣告市場的潛力。

如今，強勢增長的移動廣告已經占據數字廣告市場超過一半的份額，在驅動著整個市場的增長。5年前，數字廣告在美國整個廣告市場中的占比只有2%。現在該份額已經翻了一番。為了維持增長，Facebook和谷歌如今在瞄準下一個重大機會：電視廣告。

與此同時，亞馬遜在持續不斷地擴大其在電商領域的疆土。據估計，去年該公司對美國電商市場的增長貢獻超過一半，較2015年40%的貢獻率進一步上揚。它在帶動更多人在網上購物上的巨大成功，也加劇了各家實體零售商的集體性危機。

其它的巨大市場機遇也開始變得越發明朗。云計算市場日漸成熟，這一在年規模1.5萬億美元的IT領域中占很大一塊的市場勢必會引發各方激烈的爭奪。亞馬遜如今處于領跑位置，微軟和谷歌窮追不舍，該市場似乎將只有少數幾位贏家。

互聯網巨頭們在醞釀又一輪增長的一個跡象是，它們最近幾個季度的資本支出呈現增長。這種事情過往曾讓華爾街的公司陷入一片混亂當中。但互聯網投資者對此已經再熟悉不過了，從中學到經驗教訓了，因此他們更加相信當下對新數據中心建設的大力投資將會換來市場份額的增長。

那互聯網市場可能會出現什么問題呢？近年來的快速增長已經提前了市場飽和開始帶來麻煩的時間。Pivotal Research分析師布萊恩·維瑟（Brian Wieser）指出，如果美國的數字廣告繼續維持當前的增速，那它將會在未來5年內吞噬整個廣告行業。它的增長必須要放緩。Facebook已經提醒投資者一段時間了：它無法在不損害用戶體驗的情況下繼續在用戶動態消息（news feed）中增加廣告。但股票市場仍舊在推高該社交網絡的股價。

最大型的那些互聯網公司開始感覺到自己的主營市場受到沖擊，因此它們也開始進占各自的地盤。在收購雅虎以后，Verizon有可能會打破谷歌和Facebook對數字廣告市場的雙頭壟斷。亞馬遜也有這樣的潛力，它現在也對該市場虎視眈眈。

政府機構的監管是另一個風險，歐盟委員會最近對谷歌罰款24億歐元便是很好的例子——盡管該案件歷時8年之久才走到這一步，最終的結果也還是未知之數。隨著互聯網巨頭在消費者經濟中的占比日益擴大，周期性效應將會越發明顯。

然而，像這樣的一些因素不大可能會給巨頭們下周公布的財報業績帶來影響。對于任何一家主營業務與這些數字巨獸有重合的企業來說，日子恐怕都不會好過。（樂邦）