1984年出生的楊一夫是地地道道的北京人，2006年從北大金融數(shù)學(xué)系畢業(yè)后又跑到荷蘭自由大學(xué)讀了金融學(xué)碩士。

2009年剛剛回國的楊一夫，經(jīng)北大校友李欣賀介紹，認(rèn)識了比他們小一屆的清華畢業(yè)生張適時，三人理念比較一致，便決定共同創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)業(yè)的方向找了小一年，年底時三人決定做P2P網(wǎng)貸。

在他們看來，當(dāng)時的金融行業(yè)缺乏創(chuàng)新，如果利用互聯(lián)網(wǎng)可以突破各種行業(yè)資源與資質(zhì)限制，直接從零進(jìn)入金融市場。

再加上楊一夫有金融背景，李欣賀之前在德意志銀行、中銀國際、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金都有金融投資經(jīng)驗(yàn)，張適時金融系畢業(yè)后也曾在私募基金任職，三人組成團(tuán)隊可以優(yōu)勢互補(bǔ)。

楊一夫負(fù)責(zé)風(fēng)控，李欣賀負(fù)責(zé)對外聯(lián)絡(luò)，張適時則主管產(chǎn)品和規(guī)劃。

從左至右：李欣賀、張適時、楊一夫

2010年4月人人貸成立，同年10月產(chǎn)品上線。

第一個借款用戶，是楊一夫他們花了幾個小時談下來的，對方是一位山東的小生意人，借款1萬元，還款周期12個月，最終也按時還上了借貸。

人人貸成立的年份，是P2P自2007年在中國出現(xiàn)以后到達(dá)的第一個發(fā)展高潮期。兩年后人人貸便進(jìn)入了行業(yè)第一梯隊，監(jiān)管部門甚至曾經(jīng)在監(jiān)管文件中把“人人貸”當(dāng)作了P2P網(wǎng)貸的代名詞。

截至今年11月底，人人貸累計成交金額745億元，借貸余額342億元，集團(tuán)旗下另一家以線下金融信息服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的公司友信普惠，在幾乎所有的一二線城市布局了200多個線下分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)員過萬。

人人貸最近的一次融資記錄，還是2014年初以集團(tuán)名義完成的由摯信資本領(lǐng)投的1.3億美元A輪融資，當(dāng)時成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)全球最大單筆A輪融資。

創(chuàng)業(yè)8年，人人貸已經(jīng)完整經(jīng)過數(shù)個借貸周期，在爆雷潮與強(qiáng)監(jiān)管接踵而至的當(dāng)下，楊一夫告訴不凡商業(yè)，P2P這些年是創(chuàng)造了很多正向價值的，比如向小微實(shí)體企業(yè)輸血。

而一家平臺最終能否扛過寒冬，他認(rèn)為最重要的核心能力，是資產(chǎn)端能力和風(fēng)控能力。

資產(chǎn)選擇

2010年10月份上線的人人貸1.0版本官網(wǎng)，還是一個只能搜集信息的網(wǎng)頁，用戶錄入借款信息，楊一夫他們需要用辦公室座機(jī)與對方取得聯(lián)系，通過人工完成所有的審核、放貸等工作。

據(jù)楊一夫回憶，當(dāng)時他們一直想做一個各方面都完善的產(chǎn)品，但發(fā)現(xiàn)上線日期一拖再拖，最終決定先上線一個能用的初始版本，等業(yè)務(wù)跑通了再盡快進(jìn)行產(chǎn)品迭代。

在P2P已經(jīng)有了一定市場認(rèn)知的2011年，人人貸很快就打開了局面，但楊一夫逐漸開始認(rèn)識到在數(shù)據(jù)缺失的情況下純線上借款評估存在很大的風(fēng)險隱患。

“當(dāng)時的個人征信數(shù)據(jù)是十分缺失的，所有的資料都需要肉眼審核，而且技術(shù)條件不成熟，只通過線上驗(yàn)證數(shù)據(jù)的真實(shí)性風(fēng)險太高，因此我們選擇了通過線下渠道提供借款客戶服務(wù)的模式作為補(bǔ)充。”楊一夫向不凡商業(yè)說道。

2011年人人貸成立了友信普惠，專注于線下借款客戶開發(fā)和信用核驗(yàn)，2012年人人貸開始集團(tuán)化運(yùn)作，集團(tuán)名為人人友信（現(xiàn)更名友信金服），人人貸則專注于線上用戶的獲取與運(yùn)營。

友信普惠瞄準(zhǔn)的是個人信用借款用戶，其中以小微企業(yè)主或個體戶為主，借來的錢款主要用于生意。

雖然都是經(jīng)營性貸款，但與企業(yè)貸款不同，作為個體勞動力為核心生產(chǎn)要素的小生意人，即使生意失敗，只要有持續(xù)的勞動能力，欠債不還的概率也很小。況且平均8萬元的借款額度，24-36期的借款期限平攤下來，一個月只需要還幾千元錢，打個工也能把錢還了。

而且這批用戶，是銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不到的用戶，即使在大力扶持小微企業(yè)的當(dāng)下，銀行也只能服務(wù)到借款規(guī)模在至少幾十上百萬元的“小微企業(yè)”。

銀行風(fēng)險偏好較低，只能依托于傳統(tǒng)以抵押擔(dān)保為主要手段來提供個體融資服務(wù)，并且在效率等方面無法真正滿足小微企業(yè)主的應(yīng)急性資金周轉(zhuǎn)需求。

個體經(jīng)營戶的經(jīng)營性貸款，額度小、周期長、風(fēng)險相對高，銀行無論從成本、風(fēng)險還是管理體系考量，都缺乏足夠的意愿。所以人人貸服務(wù)的這類對象與銀行的客戶需求天然分層。

如果按平均30個月的借款周期，人人貸在8年的時間里已經(jīng)完整經(jīng)歷過3個風(fēng)險周期，按楊一夫的話講，只有經(jīng)歷過多個風(fēng)險周期考驗(yàn)的平臺，才能摸清楚一個資產(chǎn)里面所有的坑。

而且在楊一夫看來，個人信貸資產(chǎn)還是少數(shù)能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的資產(chǎn)類型。

人人貸聯(lián)合創(chuàng)始人 楊一夫

在一個經(jīng)濟(jì)周期的下行階段，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都會賠錢，為了防止“過去8年賺的錢不至于在2年內(nèi)賠光”，銀行一般都會靠多種資產(chǎn)投資組合來對沖風(fēng)險，降低資產(chǎn)價格的波動幅度。

但個人信貸資產(chǎn)，天然波動性小，即使是經(jīng)濟(jì)下行，也很少有人會為一個月幾千元錢的貸款而違約。因此楊一夫透露，未來人人貸并不打算拓展多種類型的資產(chǎn)，而是要把個人信貸資產(chǎn)做透。

“中國個人信貸資產(chǎn)規(guī)模有24萬億，而且每年還在快速增長，就只算小微企業(yè)主經(jīng)營性借款也有數(shù)萬億，只要能在這個細(xì)分市場做到10%-20%的占有率，就已經(jīng)是一個非常巨大的規(guī)模。”

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，大量個人信用數(shù)據(jù)被記錄下來，網(wǎng)貸企業(yè)現(xiàn)在有能力通過線上遠(yuǎn)程核驗(yàn)用戶的資質(zhì)，所以除了線下借款用戶獲取渠道，人人貸也開始拓展線上渠道。

從線上到線下，再從線下回歸線上，決策的背后驅(qū)動是風(fēng)控技術(shù)的迭代。

風(fēng)控不是一道門

在人人貸發(fā)展早期，楊一夫主要負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的風(fēng)控環(huán)節(jié)。自從獲客渠道從線上轉(zhuǎn)移到線下后，他經(jīng)常出沒在理發(fā)店、小飯館、廢品收購站等場所。

“比起用戶提交的申請資料，去查他的客流量、水表、電表，到宿舍去看員工的去留情況等，更能判斷一個貸款用戶的信用資質(zhì)。”

后來隨著風(fēng)控專家、專業(yè)風(fēng)控團(tuán)隊的引入，楊一夫才漸漸從一線撤下來。但對風(fēng)控工作熟悉的他，并不被所謂的算法模型所迷惑。

在他看來，模型是風(fēng)控里門檻最低的事情，因?yàn)橹灰夹g(shù)團(tuán)隊不笨，一個公司探索出來的新型風(fēng)控模型很快就會被競爭對手學(xué)會。“風(fēng)控并非只是風(fēng)控部門的事，而關(guān)乎公司整體的管理。”

楊一夫舉例，作業(yè)系統(tǒng)的效率也能決定風(fēng)控的強(qiáng)弱，因?yàn)楣ぷ餍实停瑫破纫痪€業(yè)務(wù)員動歪腦筋賺錢。

“如果錄入一個訂單就需要兩三個小時，那么一線業(yè)務(wù)員為了提高業(yè)績，就會想辦法到市場購買二手單沖量，或者把一手單轉(zhuǎn)賣出去賺差價。”

從2011年開始，楊一夫就注重對作業(yè)系統(tǒng)的優(yōu)化，直到現(xiàn)在，友信普惠的一線業(yè)務(wù)員一二十分鐘就能完成一個線下訂單的信息錄入，在保證效率的情況下，業(yè)務(wù)員出現(xiàn)職業(yè)操守風(fēng)險的概率就會降低。

這還只是一個方面，管理人員進(jìn)行精細(xì)化管理的難度、用戶界面的易用性、決策層對資產(chǎn)類型的選擇等，都會影響到最終的風(fēng)控水平。

2015年火爆的股票配資、2016年盛行的校園貸等“機(jī)會”，人人貸都沒碰，因?yàn)?0倍配資杠桿背后是血本無歸的風(fēng)險，大量給學(xué)生放貸款背后是無法控制的社會負(fù)效應(yīng)，這些都是風(fēng)控需要考慮的問題。

“風(fēng)險會尋找薄弱點(diǎn)入侵，而不會被一套風(fēng)控模型就擋在門外。”

P2P下半場

今年6月份P2P行業(yè)再現(xiàn)爆雷潮，大量平臺倒閉、跑路，在運(yùn)營平臺數(shù)量已經(jīng)從6月初的1800多家銳減到當(dāng)下的1100多家。

與此同時，網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險自查工作再次趨嚴(yán)，各地互金監(jiān)管部門紛紛入駐企業(yè)進(jìn)行審計工作，平臺也紛紛被要求披露經(jīng)營數(shù)據(jù)。

在爆雷潮與強(qiáng)監(jiān)管的雙重影響下，不少業(yè)內(nèi)人士和投資人預(yù)測，行業(yè)還將經(jīng)歷進(jìn)一步的淘汰。

在這種嚴(yán)苛的大環(huán)境下，人人貸在合規(guī)的框架下維持著300多億元的借貸余額，而借貸余額的規(guī)模直接決定了一家P2P平臺的生存能力。

楊一夫告訴不凡商業(yè)，在行業(yè)大環(huán)境不好的情況下，頭部平臺的資產(chǎn)質(zhì)量更有保障，因此投資人會更多地流向頭部平臺。相應(yīng)的，也只有頭部平臺還有能力向外放款，因此可以保證借款的用戶能順利地借到錢。

在進(jìn)入下半場后，P2P已經(jīng)開始加速頭部化集中。但同時楊一夫也認(rèn)為，金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，并不會出現(xiàn)一家獨(dú)大的壟斷格局，在行業(yè)內(nèi)占領(lǐng)百分之十幾的市場份額就足以成為行業(yè)龍頭。