一個(gè)多月前我去美國，感觸挺深的。這是我第一次到美國的簽證時(shí)間只比我的行程多了10天左右，可能和我做VC有關(guān)。以前很歡迎我們的，現(xiàn)在進(jìn)關(guān)簽證都變得復(fù)雜了。大家都在說特朗普減稅以后美國經(jīng)濟(jì)一片光明，我專門去問了當(dāng)?shù)厝耍芏喙ぷ饕郧岸际墙o移民的，現(xiàn)在給美國人了，就業(yè)市場增長了很多。

中國過去二三十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，本質(zhì)上是強(qiáng)勢(shì)政府，把稅收優(yōu)惠給外資，土地很便宜，勞動(dòng)力很便宜，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)也很低，其實(shí)全世界投資回報(bào)最高的地方是中國，在中國的Beta收益最高（Beta，貝塔收益是指由大盤上漲帶來的收益），等于我們持續(xù)為美國經(jīng)濟(jì)減稅了二三十年，用這么便宜的勞動(dòng)力和這么強(qiáng)勢(shì)的政府干預(yù)，拼命壓低成本，才給了美國非常好的低成本、低物價(jià)的環(huán)境。中國的供給側(cè)就是為美國的需求側(cè)不停服務(wù)。

但美國人現(xiàn)在改變想法了。特朗普減稅，肯定短期效果非常好，也促使很多外資回流。

我今天談的關(guān)鍵問題不是中美，是中國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)也好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也好，本質(zhì)上是供給側(cè)改革。但是我認(rèn)為中國需要找到新的需求側(cè)，這個(gè)新的需求側(cè)要擺脫對(duì)歐美的依賴。我自己的觀點(diǎn)，中國新的需求側(cè)的形成，需要有兩方面的變化。

第一方面，中國需要減稅。只有從各方面減稅才能激活中國本土市場。如果這一塊起不來，中國這么大量的生產(chǎn)制造會(huì)被美國人用各種方法堵住，這是很大的問題。中國現(xiàn)在的內(nèi)需，如果光是靠“放水”、房地產(chǎn)、政府花錢投資，是不可持續(xù)的。什么時(shí)候中國的宏觀政策真的讓老百姓有能力花錢了，中國的需求側(cè)就轉(zhuǎn)過來了，供給側(cè)也就轉(zhuǎn)過來了。我自己最近去了幾個(gè)二線城市，看到了一些做的挺好的公司，中國人“買買買”的能力還是很強(qiáng)的。過去二三十年總體上還是創(chuàng)造了全世界新的中產(chǎn)階層的興起，中國內(nèi)需的潛力還是非常大的。所以宏觀上，國家應(yīng)該調(diào)整政策，不僅僅是刺激基建和房地產(chǎn)，應(yīng)該實(shí)實(shí)在在地激活零售市場和消費(fèi)需求，這是真正解決當(dāng)下問題的。只有這樣我們才能變成全球最大的進(jìn)口市場，我們才有能力反過來讓歐洲人和美國人對(duì)我們產(chǎn)生依賴，這樣打貿(mào)易戰(zhàn)就不怕了。

第二方面，要發(fā)展脫鉤于歐美的廣大的新興市場。不光是小米，包括YY，快手，都在走向新興市場。“一帶一路”有困難和挑戰(zhàn)，但是思路是對(duì)的，中國一定要找到新的需求側(cè)。我是1999年入行的，我們整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)大部分都是“打內(nèi)戰(zhàn)”，本土公司確實(shí)有非常多的有利條件，我們有漢語，印度官方語言是英語，所以印度沒有本土的BAT，直接就是谷歌、facebook、亞馬遜，這些強(qiáng)勢(shì)文化對(duì)你的同化速度是非常快的。由于中國獨(dú)特的語言文化，中國公司對(duì)本土用戶需求的把握和理解不是跨國公司靠產(chǎn)品翻譯就能解決的，這里面深層次是文化問題，我們的價(jià)值觀、文化、消費(fèi)心理是有獨(dú)特性壁壘的。

但是反過來，BAT公司雖然在中國很強(qiáng)，但海外拓展就不怎么好。阿里現(xiàn)在搞了一個(gè)ETP基金，也在想怎么利用資本把中國的電子商務(wù)賦能輸出到全球市場，這是非常好的思路。小米這家公司為什么比互聯(lián)網(wǎng)公司牛？因?yàn)樗亲钊菀自谌蛉〉每焖偻黄频模謾C(jī)是一個(gè)沒有文化特質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，這樣的供給側(cè)和需求側(cè)創(chuàng)新的結(jié)合會(huì)讓中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生新一代的跨國公司。我們第一代跨國公司都是國企，資源型的，能源、電力，超大央企。八九十年代出來一批像華為、海爾、聯(lián)想這樣的科技型公司，我覺得小米這樣公司的出現(xiàn)是想輸出一種品牌價(jià)值，從這點(diǎn)上來說小米這次IPO做了很多理念上的傳遞，讓全世界不分種族、不分年齡、不分教育水平都可以享受科技帶來的變化。

全世界只有少數(shù)經(jīng)濟(jì)體有能力支持風(fēng)險(xiǎn)投資，R&D創(chuàng)新的投入門檻太高了，除非你有一個(gè)巨大的母市場攤銷這么高的投入，否則很難支撐持續(xù)性的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，吸引資金、吸引人才、用巨大的消費(fèi)市場攤銷這個(gè)成本。具備這樣條件的，全世界只有美國和中國，歐洲基本上變成了美國的后花園和母市場的一部分，因?yàn)樗麄兪抢≌Z系，文化相同。美國人做一個(gè)東西很快就能推到歐洲，文化價(jià)值觀相近，歐洲很難出特別大的創(chuàng)新，因?yàn)槊绹颂珡?qiáng)大。但是中國有獨(dú)特的文化，我們有非常勤勞的人民，也有非常多的人才，中國的企業(yè)家絕對(duì)不輸全世界任何一個(gè)國家的企業(yè)家。這種規(guī)模效應(yīng)再加上中國的獨(dú)特性，生產(chǎn)制造規(guī)模效應(yīng)，中國如果能夠充分發(fā)揮人才優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、規(guī)模效應(yīng)，我們能夠擁有全世界最好的成本結(jié)構(gòu)，并把這種優(yōu)勢(shì)輸出到全世界的市場。

以前我們只做生產(chǎn)，是微笑曲線的最低端，小米或者以小米為代表的下一代公司能夠進(jìn)入到微笑曲線的高端，輸出品牌，輸出全世界最好的成本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈的完整性、最好的工藝、最好的創(chuàng)新。我對(duì)中國經(jīng)濟(jì)下一步還是抱有很大希望的，我覺得下一代的企業(yè)家一定要成為有品牌輸出能力的跨國公司。美國人對(duì)我們有很多警惕，只會(huì)促使我們更快速地去尋找新的需求，改變我們的供給結(jié)構(gòu)，搶占新的機(jī)會(huì)。

我是一個(gè)百分百中國出生、受中國教育的人，也沒有出過國，也沒有在海外工作過，是百分百中國基因成長起來的投資人。但是晨興資本服務(wù)于全美最好的大學(xué)基金，中東、美國、歐洲、亞洲人的錢都在我們這里管，但我們就是很難拿到中國人的錢。我們投了這么多優(yōu)秀的公司，大部分都是在美國退出的。中國資本市場有一個(gè)非常大的機(jī)會(huì)也是挑戰(zhàn)，就是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，我覺得中國二級(jí)市場對(duì)于創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力還處在初級(jí)階段。我們不缺錢，我們?nèi)钡氖鞘袌龌哪軌驅(qū)?chuàng)新經(jīng)濟(jì)有價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力的成熟的機(jī)制，能夠接受不盈利的公司上市。如果中國的監(jiān)管方能夠像1988年價(jià)格闖關(guān)一樣去改革和探索，我們這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資基金就可以“兩頭在內(nèi)”，而不是像現(xiàn)在，資金來源是外國的，退出是在境外。

從投資方向的角度看，現(xiàn)在的挑戰(zhàn)是BAT越來越強(qiáng)大了，這些超大公司在行業(yè)里的支配性地位變得很強(qiáng)大，小公司要冒出來的機(jī)會(huì)越來越難。過去十幾年，投資回報(bào)的Beta最高的，除了房地產(chǎn)就是新經(jīng)濟(jì)，但是現(xiàn)在的問題是所有的Beta回報(bào)都在下降，太多錢追逐很多沒有差異化的項(xiàng)目，造成大家的投資回報(bào)都在下降。

所以未來只能進(jìn)一步挖掘有創(chuàng)新深度的“黑科技”，或者是復(fù)合型創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新，簡單創(chuàng)新已經(jīng)很難賺到錢。只有真正有科技含量的東西才能帶來新的差異化壁壘，不會(huì)造成你做了一件事，很多人就馬上跟進(jìn)。你必須找到一個(gè)方法，做一件別人不容易做的事，因?yàn)槲磥頃?huì)越來越強(qiáng)調(diào)差異化和壁壘。

除了黑科技，復(fù)合型的模式創(chuàng)新也很重要，小米就是有全球化基因、有非常強(qiáng)的稀缺性的復(fù)合式創(chuàng)新、范式創(chuàng)新，不是像以前插一個(gè)點(diǎn)就能開花。

此外有一些新的產(chǎn)業(yè)，中國每次都有彎道超車的機(jī)會(huì)。比如中國在醫(yī)療服務(wù)、制藥這方面做得非常不好，60后是中國改革開放第一代受益人，慢慢會(huì)進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)的目標(biāo)人群，隨著時(shí)間的推移，中國有一天也會(huì)成為全世界最大的醫(yī)療服務(wù)市場。這又趕上一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，基因和 大數(shù)據(jù) 的結(jié)合，整體上會(huì)重構(gòu)非常多的行業(yè)格局。類似的現(xiàn)象也會(huì)出現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)，發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)和機(jī)械制造產(chǎn)業(yè)過去幾十年到一百年壁壘已經(jīng)非常高了，但是隨著電動(dòng)化技術(shù)的出現(xiàn)，一夜之間讓汽車產(chǎn)業(yè)積累的巨大的壁壘似乎變得小了很多， 智能 化、AI化、無人化以及汽車產(chǎn)業(yè)未來的服務(wù)化，使這個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化。中國依然存在利用新的科技手段對(duì)很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、價(jià)值重構(gòu)以及彎道超車的機(jī)遇。

消費(fèi)升級(jí)也好，黑科技硬科技也好，復(fù)合型多緯度的模式創(chuàng)新也好，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)嫁接新科技之后的產(chǎn)業(yè)鏈重塑以及彎道超車也好，其實(shí)中國新經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)還是非常多的，但是確實(shí)，Beta正在下降。中國現(xiàn)在急需擺脫“easy money”的那種做法，我們需要更多專業(yè)人才，把中國下一步新經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力找到。

劉芹之于雷軍，猶如張磊之于劉強(qiáng)東。巧合的是，劉強(qiáng)東、劉芹是筆者的中歐校友，張磊和劉強(qiáng)東是筆者的人大校友。這世界真小。

1、劉強(qiáng)東與張磊的風(fēng)投神話

2010年，人大師兄張磊的高瓴資本以10億美元估值，投資京東2.65億美元，是當(dāng)年中國互聯(lián)網(wǎng)最大的一筆投資，也是京東歷史上的里程碑事件。不僅如此，張磊還是促成騰訊－京東聯(lián)姻的關(guān)鍵推手。

劉強(qiáng)東是如何打動(dòng)張磊的？這是中國風(fēng)投歷史上教科書式的一頁。

2009年底，張磊和劉強(qiáng)東在一個(gè)論壇上見面，張是聽眾，劉是演講者。

劉強(qiáng)東演講結(jié)束后，張磊主動(dòng)找到他，問他是否需要融資。

劉強(qiáng)東說：

肯定需要錢，但不喜歡跟風(fēng)險(xiǎn)資本家談，談得很多，卻沒人理解他。

很多互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者融資，總是揀投資人喜歡聽的說。盡管劉強(qiáng)東為融資而一夜白頭，但依然真我。劉強(qiáng)東說，京東是重資產(chǎn)，只有重資產(chǎn)才能保證客戶體驗(yàn)。這種坦白，打動(dòng)了張磊。

張磊說：

我們都特別簡單，劉強(qiáng)東跟我從來都很坦誠直白。

張磊問劉強(qiáng)東，需要融資多少？劉強(qiáng)東報(bào)出的數(shù)字是，5000－7500萬美元。張磊告訴他，我要么一分不投，要么投3億美元。劉強(qiáng)東拒絕了，3億美元足以讓張磊成為京東第一大股東，協(xié)商結(jié)果是2.65億美元，劉強(qiáng)東有董事會(huì)控制權(quán)，實(shí)行超級(jí)投票權(quán)。

四年后，京東赴美IPO時(shí)，高瓴持有的股權(quán)價(jià)值已經(jīng)升至39億美元。后來，京東上市后，張磊、劉強(qiáng)東各自向我們的母校－中國人民大學(xué)捐款 3 億元，成為人大歷史上的傳奇。

2、一筆投資暴賺百億美元的新神話

2018年5月3日，小米向港交所遞交了上市申請(qǐng)，預(yù)計(jì)將成為今年全球最大規(guī)模IPO。

上市前，小米前五大股東分別是雷軍、晨興資本、小米聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁林斌、DST 和啟明創(chuàng)投。雷軍持股31.34% ，晨興資本持股約17.19%。

保守估計(jì)，小米估值將超過700億美元，這意味著晨興資本的持股市值達(dá)120億美元。

劉芹與雷軍

晨興資本聯(lián)合啟明創(chuàng)投、IDG 資本等先后參與小米的A輪與B輪融資，合計(jì)投資金額1.31億美元。因此，晨興的投資低于1.3億美元。也就是說，晨興通過小米一筆投資爆賺百億美元，堪稱神話。

3、劉芹的獨(dú)特成長路徑

劉芹的職業(yè)起點(diǎn)并不耀眼，北京科技大學(xué)畢業(yè)后去了武漢鋼鐵，因?yàn)樗赣H也是武鋼的老職工。

從絕望中尋找希望。和俞敏洪當(dāng)年一樣，劉芹也夢(mèng)想出國，開始準(zhǔn)備托福GRE。在備考過程中，劉芹意外得知，中國還有一個(gè)國際化的商學(xué)院：中歐國際工商學(xué)院。筆者在中歐從事教學(xué)研究長達(dá)15年，中歐的確是李嵐清所期待的“不出國也能留學(xué)的商學(xué)院”。

1998年，24歲的劉芹考取了中歐MBA，這是他人生一次重要的分叉點(diǎn)。

商學(xué)院最有潛力的人未必是學(xué)霸，而是需要包括情商、膽商在內(nèi)的綜合素質(zhì)。

與同班同學(xué)石建明（知名風(fēng)險(xiǎn)投資人）一樣，劉芹也不符合優(yōu)秀學(xué)生標(biāo)準(zhǔn)：英文特好、表達(dá)能力特別強(qiáng)、成績一流。最“優(yōu)秀”的畢業(yè)生大多去了工資最高的麥肯錫、投行或跨國公司。劉芹的一位晨興前同事表示，晨興早期的薪酬比較低，劉能忍耐這么多年，值得佩服。從事風(fēng)險(xiǎn)投資，偉大是熬出來的。劉芹回憶說：

我們跟很多同學(xué)有一點(diǎn)不一樣的地方在于，我覺得我選了一個(gè)我自己有 passion（激情）的事情，我們?cè)敢庾鲆恍┬聳|西，內(nèi)心深處喜歡的東西。我老跟 Ken（石建明）講，從某種程度上說，那個(gè)階段，我們倆是苦逼的 loser ，不是那種意氣風(fēng)發(fā)的 winner 。

在所投項(xiàng)目沒有結(jié)果的那些年里，對(duì)自己是不是適合做投資人有過懷疑，但從未放棄這個(gè)行業(yè)一定會(huì)給有能力的人回報(bào)的信念。

劉芹的另一個(gè)“差異化”之初在于他有 3 年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。從2001 年到2004 年，晨興做了一個(gè)平面媒體業(yè)務(wù)集團(tuán)，引進(jìn)/創(chuàng)辦了《福布斯》、《哈佛 商業(yè) 評(píng)論》、《外灘畫報(bào)》、《VOGUE》。期間，劉芹團(tuán)隊(duì)像startup 公司一樣，角色完全變了。劉芹管過《外灘畫報(bào)》，親自操盤的。劉芹說：

我們見很多創(chuàng)業(yè)者。很多時(shí)候，我們晨興都是他們的第一個(gè)機(jī)構(gòu)投資人。很多投資機(jī)構(gòu)不愿意花時(shí)間見早期創(chuàng)業(yè)者，但我們喜歡，這和我們團(tuán)隊(duì)本身有過三年創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷有關(guān)，我們樂于和創(chuàng)業(yè)者一起成長，也愿意花時(shí)間和他們一起討論問題。時(shí)間久了，感覺就會(huì)有。

劉芹是很喜歡思考的人。他注意到發(fā)生在自己身上的一個(gè)現(xiàn)象：

我是中歐MBA98級(jí)的。我回中歐的時(shí)候，聽到這樣一個(gè)笑話。很多同學(xué)和老師說，你們98級(jí)的畢業(yè)生，是不是有什么特殊的基因。你看，你們班上做風(fēng)險(xiǎn)投資的特別多，比如晨興的劉芹、石建明，紅杉資本的計(jì)越，CDH的陳文江，還有中國文化創(chuàng)業(yè)基金的陳杭。

我1998 年從中歐畢業(yè)，緊接著1999年互聯(lián)網(wǎng)浪潮爆發(fā)。不是因?yàn)槲叶嗝绰斆鳎皇且驗(yàn)槲叶嗲趭^，因此機(jī)遇更重要。但是機(jī)遇不是運(yùn)氣，機(jī)遇是你對(duì)創(chuàng)業(yè)環(huán)境趨勢(shì)的深度思考。

4、再造晨興

晨興（Morningside）來頭很大，最早是香港陳啟宗、陳樂宗兄弟的家族基金。陳氏恒隆地產(chǎn)是香港的龍頭企業(yè)，在上海擁有恒隆廣場、港匯廣場。2014年“晨興基金會(huì)”向美國哈佛大學(xué)捐贈(zèng)3.5億美元（約21.5 億人民幣），這是哈佛378年校史上金額最大的單筆捐贈(zèng)。陳啟宗當(dāng)年捐助故宮修復(fù)建福宮，但其后因“會(huì)所門”事件，搞到心寒，他直言：

在內(nèi)地行善，有時(shí)會(huì)自討麻煩。做慈善最重要的不是錢，而是心血和精力。

晨興早期投資了搜狐等創(chuàng)業(yè)公司，但與 IDG 等國際機(jī)構(gòu)相比，缺乏靈活的機(jī)制。劉芹去晨興還不滿一年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫就崩盤了。公司業(yè)務(wù)陷入低潮，劉芹沒事就打網(wǎng)球，很多同事選擇了離開。2007年晨興在劉芹等人的提議下成為了開放式基金。

5、貴人雷軍

劉芹的標(biāo)簽就是雷軍，即使沒有投資小米，這一點(diǎn)也成立。原因是，劉芹投過 UC 瀏覽器、YY 等，這些公司都離不開共同的投資人雷軍。劉芹堪稱投資雷氏概念最多的投資人。雷軍對(duì)劉芹堪稱亦師亦友。劉芹坦言：

我認(rèn)識(shí)雷軍是在 2003 年。我那時(shí)候給他推薦了一個(gè)叫迅雷的公司。與雷軍相識(shí)，是我投資生涯成長過程中的幸運(yùn)機(jī)遇，他是我的良師益友。與他的深度交流，打開了我的眼界，看事情的高度變得不同。投資 UC、YY 都是雷軍介紹的。

像雷軍這樣的“有經(jīng)驗(yàn)的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者”是最稀缺的企業(yè)家。劉芹對(duì)此看的很透：

我認(rèn)識(shí)雷軍應(yīng)該是從2003年開始，他是很有規(guī)劃性、計(jì)劃性地管理自己的時(shí)間和人生。大家可能都以為小米好像是一夜之間變成了這么一個(gè)公司，其實(shí)大家忽略了一點(diǎn)。

雷軍跟我聊過他怎么通過8年抗戰(zhàn)把金山做上市的故事，這是一個(gè)不是一般人能夠歷練的過程。同時(shí)他有一個(gè)長達(dá)四五年的冷靜思考期，以及通過做風(fēng)險(xiǎn)投資的方式去理解什么叫資本市場，什么叫創(chuàng)業(yè)的過程。我覺得這種長時(shí)間的積累和思考大家可能都忽略了，把它當(dāng)成一種現(xiàn)象。我覺得有點(diǎn)兒把創(chuàng)業(yè)的事情浪漫了，我認(rèn)為其實(shí)創(chuàng)業(yè)不是那么簡單的。

當(dāng)然，雷軍推薦的項(xiàng)目不一定都能成功：創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。雷軍不止一次一起鼓動(dòng)晨興一起投資凡客，但每次劉芹都笑而不語。劉芹有自己的判斷和投資哲學(xué)。

6、12 個(gè)小時(shí)的電話

雷軍做小米前，曾經(jīng)跟劉芹持續(xù)打了 12 個(gè)小時(shí)電話，打爆三部手機(jī)電池，從晚上 9 點(diǎn)鐘打到早上 9 點(diǎn)半。大家一定很好奇聊了什么。劉芹說：

我那天晚上只是問他一個(gè)問題，那就是雷總你既然已經(jīng)功成名就了，還需要跳下來拼一把嗎? 之后雷軍帶著林斌幾個(gè)來我們晨興上海辦公室來找我，我給他們一人一杯菊花茶，我問的還是這個(gè)問題，你們幾個(gè)還能戰(zhàn)江湖嗎？

我需要聽到的是敬畏之心，雷軍說他自己對(duì)創(chuàng)業(yè)還存在敬畏之心，他說不是因?yàn)樗凶隼总姡筒粫?huì)死的這句話的時(shí)候，我覺得其實(shí)這個(gè)電話已經(jīng) over。

當(dāng)然，投資不光看人還要看模式。對(duì)于手機(jī)這個(gè)似乎并不性感的產(chǎn)業(yè)，劉芹是如何思考的？

我自己覺得當(dāng)時(shí)的手機(jī)行業(yè)，其實(shí)是在重演一遍八十年代 PC 機(jī)在美國的崛起。蘋果、安卓手機(jī)其實(shí)不是手機(jī)，它是個(gè)PC，和傳統(tǒng)手機(jī)完全是兩個(gè)東西。如果IBM知道 PC 機(jī)市場這么大，一定不會(huì)把這個(gè)東西丟給別人干的。

當(dāng)時(shí)這個(gè)行業(yè)里，山寨機(jī)都能賣那么好，那么我覺得我們是發(fā)現(xiàn)了一次巨大的變革機(jī)遇。它可能是產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，可能是幾十年一次。那天晚上我跟他講，這事做成了，肯定是百億級(jí)別的。

既然有機(jī)會(huì)，小米如何把握機(jī)會(huì)？按照戰(zhàn)略大師波特的理論，關(guān)鍵是要差異化。劉芹分析道：

小米既有硬件還有軟件，還有生態(tài)系統(tǒng)，它的打法，我覺得即使是很多巨頭也不適應(yīng)。它有顛覆度，它有創(chuàng)新度，使得你不能舒適地切入到它做的方向上。這是第一點(diǎn)。反過來講，我們做“米聊”，就離騰訊的核心業(yè)務(wù)太近。

7、劉芹的投資哲學(xué)

像小米這樣的投資機(jī)遇，可遇而不可求。問題是當(dāng)機(jī)遇擺在你面前時(shí)，你能否把握住？這就要求投資人要有獨(dú)特的投資理念和思考邏輯，這才是劉芹最值得我們學(xué)習(xí)之初。概括而言，劉芹的投資哲學(xué)如下：

在大量的項(xiàng)目篩選過程中，每次逼問自己，這個(gè)項(xiàng)目背后的歷史邏輯是什么。比如說互聯(lián)網(wǎng)到底是什么，流量是什么，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的核心到底是什么。如果你對(duì)每個(gè)項(xiàng)目都有極強(qiáng)的求知欲，它會(huì)讓你對(duì)每個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生很多你自己的想法，你還可以用時(shí)間去驗(yàn)證自己的想法：這個(gè)公司你沒投為什么？人家后來怎么樣了？如果這個(gè)公司你投了，哪里是你當(dāng)時(shí)想對(duì)了。

投三把：創(chuàng)業(yè)失敗是正常的，成功本身就是個(gè)低概率事件。提高概率的唯一辦法就是增加次數(shù)。投資人有很多方法識(shí)別這樣稀缺的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，一旦他第一次創(chuàng)業(yè)失敗，第二次成功的概率是這次的 10 倍；如果第二次還失敗了，第三次成功概率是第二次的 10 倍。每一次失敗都會(huì)讓他的能力模型更加強(qiáng)大。為什么“投三把”？“三把”是給三次機(jī)會(huì)，一個(gè)人的創(chuàng)業(yè)黃金期在 8 年左右，找到一個(gè)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，連投三把，如果三把都不行，就是“燒燒香看看祖墳”，這就是認(rèn)賬。

識(shí)別有特質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者：創(chuàng)業(yè)者要具備兩個(gè)核心能力，一個(gè)叫以身作則的犀利殺手氣質(zhì)；另一個(gè)是你有傳教士能力，能聚一幫牛人。殺手的氣質(zhì)就是解決公司業(yè)務(wù)發(fā)展中的短板，就跟打仗一樣，你要拿下這個(gè)山頭，就要有在百萬軍中取上將首級(jí)的能力。傳教士是什么？就是深入思考和能影響到什么樣優(yōu)秀的人跟你一起的能力。傳教士傳教一定是你不信我的時(shí)候我來傳。所以你身邊聚一群什么樣的人，基本就能衡量你的理念。雷軍就是其中的佼佼者。

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