作者：趙楠（微信：zhaonan）

汽車之家上市了，市值30億美元。易車網在2010年11月已上市了，現在市值11.5億美元。汽車之家的市值是易車網的2.6倍。

而從營收來看，2013年前三個季度，汽車之家總營收達8.3億元人民幣；而易車網為9.5億元人民幣。營收上，汽車之家不及易車網。

但汽車之家增長率高。過去四個季度的同比增長率分別為52%、59%、68%、60%；而易車網分別為55.8%、34.6%、36.5%、36.8%。

汽車之家的利潤率也高。2013年前三個季度，汽車之家利潤率為43%，易車網為16.7%。為啥易車的利潤率低？一個是渠道人員太多，一個拿錢去阿里、百度那買了大堆流量。

再從業務結構看。?汽車廣告、經銷商會員服務、經銷商廣告，分別占汽車之家總營收的60%、26%、14%。而易車網的經銷商會員服務收入占比為34.7%。

汽車之家的CEO秦致也承認，經銷商會員服務+經銷商廣告，表現的是平臺交易價值；而汽車廣告，表現的是平臺媒體價值。汽車之家不可能做一輩子媒體，要往交易價值轉。也就是說，秦致順道承認了易車在交易平臺的價值優勢。

因此從綜合業績來看，汽車之家并沒有2.6個易車網那么大。但汽車之家IPO當日，易車網跌了4%，而汽車之家的開盤價較發行價漲了77%，為最近30多天5家赴美上市的中概股之最。

汽車之家籌辦上市的時候，易車網也沒閑著。易車網的策略是，用“增發”來抵住汽車之家的上市，讓投資者分點神，但招數沒起到效果。

汽車之家也挺自信。易車網本就已在紐交所了，汽車之家也還非要在紐交所上，絲毫不擔心相同概念帶來的沖擊。這是自信，也是不給易車網面子。

我問秦致，為啥要選擇紐交所？秦致說的較多，但就是沒啥具體內容。

汽車之家股價到底有沒有虛高？我認為有。但我更理解成，這是赴美上市的大門開了，投資者對中國公司更為饑渴的表現。DCM林欣禾說，如果能上市，最好最近一兩個季度把公司弄到美國上了。58同城的姚勁波說，他手里投了幾個天使項目，最近都被VC以較高的價格接盤了，但幾個月前還不是這個行情。

赴美上市大門打開，也有3個原因。一是，美國的QE3沒有想象當中退出的那么快，這是對美國股市的一個利好；二是，摩根斯坦利預測2014年的標普500指數有望上升33.7%，這說明市場正在轉暖；三是，由于過去較長時間，中概股被對沖基金打壓，以及大環境等問題，讓一些規模較小的中國公司難以在美國以理想的價格上市。而就近一個月的5家中概股公司來看，都是規模較小的中國公司，很容易受市場大環境波動而影響。

好了，不談上市的資本層面，談談業務。秦致說，上市后，汽車之家會在經銷商服務上投入更大的心血，以改善營收結構，把體現媒體價值的汽車廣告收入占比調至50%甚至以下。

作為一個垂直門戶，從媒體平臺到交易服務平臺的融合轉型，是大趨勢。汽車之家從做論壇、做汽車產品數據庫起步，是互聯網基因先行，向渠道服務看齊。易車網是給經銷商做CRM起步，是渠道服務的基因先行，向互聯網看齊。

 

但我問了一個汽車記者，汽車之家、易車網真能壟斷整個汽車互聯網么？答案當然是No。一個潛在的勢頭是，汽車廠商自身的互聯網化、電商化、C2B化。汽車之家干的是：推薦用戶買汽車、幫助經銷商賣汽車，但卻沒解決未來汽車廠商C2B的需求。

上汽MG5 Geek的電商化已經給出了信號，那就是汽車廠商直接涉足電商C2B服務。流程是，用戶在電商平臺選擇不同的產品模塊，打造一款自己喜歡的Geek車，然后支付定金，并通過互聯網全程跟蹤汽車制造和發貨。

汽車之家能否幫汽車廠商去C2B？很難。因為汽車之家上面有不同的品牌和車型，而C2B是將原有的車型配置打亂，不同的汽車品牌都放到一個平臺去C2B，很容易造成品牌錯亂。

這是一個更適合汽車廠商直接去干，或者一個第三方平臺去開創一個C2B自主汽車品牌的活。這么說來，汽車互聯網競爭，還沒有結束。

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