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為什么說微軟收購(gòu)諾基亞是一次錯(cuò)誤?

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2013年9月2日, 微軟 宣布以50億美元的價(jià)格 收購(gòu) 諾基亞 旗下的大部分手機(jī)業(yè)務(wù),另外再用21.7億美元的價(jià)格購(gòu)買諾基亞的專利許可證,收購(gòu)金額合計(jì)約為71.7億美元,于2014年4月25日正式完成。

在諾基亞被收購(gòu)之后,微軟做了很多品牌重塑的工作,包括將Lumia品牌更名為微軟Lumia。據(jù)最新消息顯示,微軟計(jì)劃在全球范圍將?16000?家原諾基亞零售店改名,脫離諾基亞品牌,由微軟品牌替代。

不過,根據(jù)微軟上周提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的文件資料顯示,微軟將會(huì)對(duì)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)作資產(chǎn)減記(資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值),這意味著在此項(xiàng)收購(gòu)案中微軟將會(huì)慘賠數(shù)十億美元。一年時(shí)間過去了,這樁收購(gòu)案為微軟究竟帶來了怎樣的回報(bào)呢?

WP份額低

根據(jù)信息技術(shù)研究分析機(jī)構(gòu)Garner最新數(shù)據(jù)顯示,在全球智能手機(jī)操作系統(tǒng)市場(chǎng),微軟WP份額僅為2.8%。收購(gòu)之后, 華為 等其他手機(jī)廠商,對(duì)于WP的興趣銳減,市面上WP手機(jī)的可選范圍更加狹窄。除了市場(chǎng)份額的“存在感不強(qiáng)”,WP的用戶以及整個(gè)生態(tài)圈都受到來自安卓iOS的排擠。

銷量相對(duì)低

根據(jù)微軟2015財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào),Lumia?銷量達(dá)到?860?萬,同比增長(zhǎng)?18%,但?WP?收入?下降16%?,加上微軟為WP?平臺(tái)做出的努力和付出的代價(jià),Lumia?銷量增長(zhǎng)18%遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足夠。在SEC文件中,微軟自己也坦承:

“2015財(cái)年第三季度,手機(jī)硬件部門沒有實(shí)現(xiàn)銷量和營(yíng)收目標(biāo),利潤(rùn)率低于預(yù)期。”

硬件部門虧損

在SEC文件資料中,微軟表示其手機(jī)硬件業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。截至3月31日的第一季度相關(guān)營(yíng)收為14億美元,而相關(guān)成本則超出營(yíng)收400萬美元。?也就是說,在不考慮營(yíng)銷和研發(fā)成本的情況下,微軟每賣一部手機(jī)就損失大約12美分。

微軟:手機(jī)業(yè)務(wù)需要減記

微軟提示投資人需要對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)進(jìn)行減記,并在報(bào)告中表示,手機(jī)業(yè)務(wù)未來的現(xiàn)金流將會(huì)下滑,手機(jī)銷售增長(zhǎng)幅度也將會(huì)下降,這將導(dǎo)致手機(jī)業(yè)務(wù)部門的資產(chǎn)減記,同時(shí),也會(huì)給公司盈利帶來實(shí)質(zhì)性的影響。

“考慮到最近的表現(xiàn),手機(jī)硬件部門正在面臨資產(chǎn)減記的更大可能性。” ?

對(duì)于微軟官方說辭,美國(guó)獨(dú)立行業(yè)分析師Ben?Thompson進(jìn)行通俗解讀:

“一次相當(dāng)、相當(dāng)巨大的資產(chǎn)減記即將到來,可能伴隨著季度虧損,這將是一場(chǎng)災(zāi)難!”

另外,在財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上,微軟首席財(cái)務(wù)官Amy?Hood雖然未談及手機(jī)業(yè)務(wù)資產(chǎn)減記,但表示將會(huì)削減該業(yè)務(wù)部門的成本。

商譽(yù)價(jià)值過高

在微軟的賬本中,“諾基亞資產(chǎn)”的商譽(yù)價(jià)值為54.6億美元,其他無形資產(chǎn)價(jià)值為45.1億美元。這么高的商譽(yù)價(jià)值,是因?yàn)閷?duì)諾基亞資產(chǎn)和微軟資源之間產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)預(yù)期。不過,微軟坦承,這些無形資產(chǎn)的價(jià)值,被夸大了。在SEC文件,微軟表示:

“對(duì)收購(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債的估值,是對(duì)基于手機(jī)硬件業(yè)務(wù)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)期的企業(yè)價(jià)值的反映。在競(jìng)爭(zhēng)激烈、多變的市場(chǎng)上,我們無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)是可能的。”

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