350 億美元,共享經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸 Airbnb 申請上市:路演資料曝光
" 人們依然想旅行,只是方式發(fā)生了變化,他們旅行的距離更短(小于 500 英里),時(shí)間更長 "。——知道為什么國外的疫情控制不住了吧
共享 經(jīng)濟(jì) 的幾大巨頭陸續(xù)上市后,2020 年 12 月份,輪到愛彼迎(Airbnb)向美國 SEC 遞交招股說明書了。
Airbnb 上市傳聞已久,最近的消息顯示,其總估值約 350 億美元,每股作價(jià) 44-50 美元,此次將募集約 25 億美元,并將使用 "ABNB" 作為股票代碼。
我們不妨從 Airbnb 的招股說明書、路演材料來看看這個(gè) " 共享房間 " 巨頭在過去幾年到底做出了什么成績。
以房東為中心
Airbnb 成立于 2008 年,正是次貸危機(jī)席卷全球的時(shí)間,當(dāng)時(shí),大量普通人希望可以獲得收入,或者降低支出,同時(shí) 社交 媒體 和 科技 高速發(fā)展,千禧一代(millennial)更希望能有一個(gè)全新的旅行體驗(yàn),這些都是 Airbnb 出現(xiàn)的背景。
" 這一切創(chuàng)造了一波浪潮,而我們就在浪潮上 ",Airbnb 首席執(zhí)行官 Brian Chesky 在路演宣傳片中表示。
作為一個(gè)共享經(jīng)濟(jì)平臺(tái),Airbnb 左手連接愿意出租空房的房東(host),右手連接旅行者(guest),為雙方提供一個(gè)溝通、了解、交易的平臺(tái)。
從數(shù)據(jù)上看,Airbnb 的業(yè)務(wù)遍及全球 220 個(gè)國家和地區(qū)的 10 萬個(gè)城市,共有 400 萬房東。截至目前,已經(jīng)有了 8.25 億次旅行者入住 Airbnb 的房間,而房東在這個(gè)過程中產(chǎn)生的收入達(dá)到 1,100 億美元。
房東是 AirBnb 的核心資產(chǎn),Catherine Powell 在 Airbnb 負(fù)責(zé)房東業(yè)務(wù),她在路演宣傳片中表示,這些房東不僅關(guān)注個(gè)體、與外部連接,更是一群實(shí)實(shí)在在的人:
在 Airbnb,90% 的房東都是個(gè)人,55% 是女性、86% 在美國以外。他們?yōu)槁眯姓邉?chuàng)造了一個(gè)獨(dú)特的 " 家 ",這正是 Airbnb 和其他平臺(tái)最大的不同,甚至 23% 的房東起初是旅行者,后來就加入了 Airbnb,成為房東。
同時(shí),數(shù)據(jù)顯示,在 2019 年,有 50% 的房間是在 Airbnb" 上架 "4 天內(nèi)被預(yù)定,這種效率也讓有空閑房間的人愿意將房源交給 Airbnb。
旅行者:平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的另一端
從旅行者、房客的角度看,2019 年,Airbnb 全球活躍訂戶(Active Booker)達(dá)到 5,400 萬,他們在 AirBnb 消費(fèi)了 3.27 億個(gè)夜晚,其中 70% 來自美國以外的市場。
這些旅行者預(yù)定 Airbnb 的原因在于,他們希望真正體驗(yàn)當(dāng)?shù)氐纳睿彤?dāng)?shù)氐娜恕⑽幕⒔?jīng)濟(jì)產(chǎn)生連接。
路演宣傳片中的數(shù)據(jù)顯示,在 2019 年,Airbnb 獲取的所有流量中,只有 23% 是付費(fèi)采買獲得;而在 2020 年第三季度,甚至 93% 的流量都是自生的,僅有 7% 來自付費(fèi)采買。
這些房客確實(shí)和當(dāng)?shù)禺a(chǎn)生了深度連接:數(shù)據(jù)顯示,2019 年有 68% 的房客在離開時(shí),留下評(píng)論,其中有 83% 都是 5 星好評(píng)。
Airbnb 認(rèn)為,這種高互動(dòng)帶來了用戶留存:2019 年有 69% 的消費(fèi)來自復(fù)購。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù):高留存的共享經(jīng)濟(jì)體
在路演宣傳片中,CFO 表示,Airbnb 的 " 可服務(wù)的可觸達(dá)市場規(guī)模(Servicable Addressable Market,即 SAM)" 達(dá)到 1.5 萬億美元,而總可觸達(dá)市場規(guī)模(Total Addressable Market,即 TAM)達(dá)到 3.4 萬億美元。
1.5 萬億美元和 3.4 萬億美元之間的差量,按照 Airbnb 的路演宣傳片,來自于短期入住的增量、長期入住和非旅行類的娛樂消費(fèi)。
從財(cái)務(wù)角度看,Airbnb 也分享了自己的 "GMV",不過這里被稱作 " 總預(yù)訂金額(Gross Booking Value,即 GBV)",該數(shù)據(jù)在 2019 年達(dá)到 380 億美元,而 Airbnb 同期總收入為 48 億美元,貨幣化率達(dá)到 12.6%。
值得注意的是,Airbnb 提到的 " 總預(yù)定金額 " 中,已經(jīng)減去了因?yàn)榭蛻羧∠A(yù)約,而退回給客戶的費(fèi)用,所以說這是一個(gè)更為實(shí)在的 "GMV"。
而在 2019 財(cái)年的 48 億美元收入中,從旅行者角度看,69% 來自老客戶,從房東角度看 84% 的收入來自于既有房東(Existing Hosts),這證明了 AirBnb 的高留存率。
事實(shí)上,在招股說明書中,Airbnb 專門談到了房東和旅行者的留存率問題:數(shù)據(jù)顯示,房東的留存率一般在 90% 以上,隨著與 Airbnb 平臺(tái)合作年限增長,他們的留存率就會(huì)越高,尤其是 2014 年加入 Airbnb 的房東。
在旅行者端,整體的留存率在 40% 左右,2014 年加入 Airbnb 的旅行者,他們的 5 年留存率更達(dá)到 47%。
毫無疑問,新冠疫情對 Airbnb 的經(jīng)營帶來影響,在路演宣傳片中,CFO 也進(jìn)行了專題說明。
因?yàn)橐咔椋?020 年 3 月、4 月的 GBV 有明顯放緩,但是很快就回到 2019 年水平。
CFO 在路演視頻中表示," 人們依然想旅行,只是方法發(fā)生了變化,他們旅行的距離更短(小于 500 英里),時(shí)間更長 "。
從財(cái)務(wù)角度看,Airbnb 自由現(xiàn)金流(Free Cash Flow)一直為正,且不斷提升,調(diào)整后的 EBITDA 也在提升(2019 財(cái)年除外)。在 2011 到 2019 年,AirBnb 的自由現(xiàn)金流累計(jì)達(dá)到 5.2 億美元。
2020 年,第二季度因?yàn)橐咔閷?dǎo)致收入驟減,僅有 3.35 億美元,調(diào)整后的 EBITDA 和自由現(xiàn)金流分別為 -3.97 億美元和 -2.63 億美元;而在第三季度,客戶回歸 AirBnb,開始他們的新旅程,因此該季度的調(diào)整后 EBITDA 和自由現(xiàn)金流也創(chuàng)造歷史新高。
最后,值得一提的是 Airbnb 的房價(jià),很多人認(rèn)為是很便宜的,但是招股說明書展示了從 2019 年 10 月到 2020 年 9 月,這一年中每個(gè)月的平均日租金,除了 2020 年 4 月暴跌至 91.69 美元以外,其他時(shí)間都在 100 美元以上,甚至在 2020 年 5 月以后平均房價(jià)還迎來暴漲。
Airbnb 還展示了過去 1 年(2019.10-2020.09)中,每個(gè)月的房間預(yù)定量,除了 2020 年 4 月份以外,基本都是超過 2,000 萬間的。平均看,這些房間的平均日租金達(dá)到 122 美元,并不是很 " 便宜 "。
最后,Airbnb 也在招股說明書中談到了收入、GBV 的具體計(jì)算方式(數(shù)據(jù)僅供舉例,并非實(shí)際數(shù)字)。
從圖上看,在房東端,假設(shè)房東設(shè)定價(jià)格為 100 美元 / 晚,在減去 3 美元的房東費(fèi)用后,Airbnb 支付給房東 97 美元;
在旅行者端,他需要首先支付 100 美元的租金,再加上 12 美元的租客費(fèi),4 美元稅金,總共需要支付 116 美元,這也是 Airbnb 的 GBV 來源。
最后,在 Airbnb 端,他的收益就是 15 美元(即 116-4-97)。
來源:零售威觀察 王子威