本文來自微信公眾號： 經濟觀察報 （ID：eeo-com-cn） ，作者：錢玉娟，原文標題：《阿里新變數：盒馬IPO暫停、阿里云不再完全分拆、馬云家族信托減持》，題圖來源：視覺中國

阿里巴巴集團11月16日披露了一系列重磅消息。

11月16日晚，阿里巴巴集團披露了其2024財年第二季度業績報，數據顯示，集團收入達2247.9億元 （人民幣，下同） ，超市場預期實現同比增長9%；調整后EBITDA同比增幅達14%，達492.4億元。

但引發外界更多關注的不是財報，而是一系列大動作接踵而來：先是盒馬宣布IPO暫停，與此同時，此前已經宣布要推進分拆上市的阿里云不再推進完全分拆，隨后，美國證監會文件顯示，馬云家族信托減持阿里巴巴股份。

一、變局

阿里巴巴此前在財報中公布了其“1+6+N”拆分變革，其中被劃入“N”中盒馬鮮生最新財報披露信息顯示，其首次公開募股計劃已暫停，正在評估市場情況。

公開數據顯示，盒馬鮮生為2023年設置了一個1000億元的GMV目標， 不只是顯露市場野心，盒馬鮮生也是阿里分拆后，“動物園”中最先傳出沖刺資本市場，赴港IPO的那個。

其實，早在今年9月，就有接近盒馬鮮生的消息人士向經濟觀察網記者透露，投資者對于盒馬的估值走低，IPO進程暫停，直至今日財報發出，也進一步證實了其上市進程遇阻。

另外按照阿里巴巴財報，鑒于多方面不確定性因素，不再推進云智能集團的完全分拆。

這一消息發出前幾日，阿里云曾因出現短暫的服務故障，導致阿里系多個產品應用以及多個外部服務的B端客戶出現“崩潰”。 當市場還在等待阿里云對上述事件作出解釋時，阿里巴巴終止了云智能集團的完全分拆計劃。

阿里巴巴宣布云智能集團完全分拆并獨立走向上市一事至今不過才短短半年時間。對于這一“變數”，阿里巴巴稱，“美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制，給云智能集團的前景帶來不確定性。”

阿里巴巴方面表示，云智能集團的完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，因此決定不再推進云智能集團的完全分拆，未來“會面對不確定的環境，專注建立云智能集團可持續增長的模型。”在此基礎上，阿里巴巴還宣布：堅決加大對阿里云的持續戰略投入，確保阿里云專注于“AI+云計算”發展戰略，打造AI時代技術領先的云計算服務。

當市場還沒有從盒馬和阿里云的變化中緩過神來，美國證券交易委員會 （SEC） 于當地時間11月14日披露了兩份144表格，其中顯示，馬云家族信托全資擁有的英屬維爾京群島公司JC Properties Limited和JSP Investment Limited，擬于11月21日出售阿里巴巴創始人股份，均為500萬股美國存托股份 （ADS） ，共涉及股票市值達8.707億美元。

二、平衡

上述消息發出后，亞洲 （香港） 金融風險智庫首席經濟學家秦逸飛的理解是，阿里巴巴的分拆不盡人意。 “拆分本身就是為了平衡內部，重新劃定利益格局。” 從上述獨立集團和業務獨立公司的表現看，秦逸飛對于這一巨頭的變革調整后的效應存疑。

對于馬云家族信托的減持，在秦逸飛看來，這是馬云作為阿里巴巴集團創始人的一個既定計劃，“分拆、放權、重分利益格局后，馬云漸進式‘真退休’，都在計劃之中。”

阿里分拆以來，外界最為關注的是，誰會是“動物園”里率先飛向資本市場的那個？ 如今，隨著盒馬鮮生IPO遇阻，云智能集團完全分拆計劃終止，只有菜鳥集團釋放出了積極訊號。

阿里巴巴財報中顯示，截至目前，菜鳥集團已向港交所提交了上市申請。財報數據也顯示，菜鳥集團在二季度不僅營收實現同比增長25%，達228.23億元，其盈利能力也在增強，經調整EBITA達9.06億元。

截至記者發稿前，阿里巴巴美股盤前已經大跌逾8%，且跌幅仍在持續擴大。

本文來自微信公眾號： 經濟觀察報 （ID：eeo-com-cn） ，作者：錢玉娟