馬云與孫正義友誼的小船眼看著要翻了。

過去的三天，估計很多人都在試圖計算阿里巴巴(Alibaba Group, BABA)和馬云的心理陰影面積有多大。從6月1日-3日，日本軟銀集團股份有限公司(SoftBank Group Corp., 9984.TO)連著三次調(diào)整了其出售阿里巴巴股票的數(shù)字。

從79億美元，到89億美元，再到100億美元

6月1日

軟銀和阿里巴巴同時對外宣布，軟銀出于資本結(jié)構(gòu)和降低負(fù)債規(guī)模的需求， 出售手中價值79億美元的阿里巴巴股票 ，并宣布了出售的具體計劃，包括阿里巴巴回購20億美元，阿里巴巴合伙人回購4億美元等，此舉得到了外界的充分理解；

6月2日

軟銀突然變卦。

彭博社報道稱，軟銀將上述阿里巴巴股票出售計劃 由79億美元提升至89億美元 ，增加了10億美元的出售規(guī)模，具體為，

1）阿里巴巴擬以每股74美元從軟銀購回2700萬股阿里巴巴股票，面值約20億美元；

2）阿里巴巴合伙人同意以每股74美元從軟銀購買5,405,405股阿里巴巴股份，面值約4億美元；

3）軟銀同意向GAMLIGHT和ARANDA分別定向出售5億美元的阿里巴巴股份；

4）軟銀另外出售規(guī)模擴大后的55億美元為期三年的可轉(zhuǎn)換的阿里巴巴股票支持證券，票面利率5.75%，對該證券的定價為溢價17.5%。

6月3日

軟銀再次變卦。

同樣是根據(jù)彭博社放出的消息，軟銀再次宣布，已完全行使一項額外購買 20%信托證券的權(quán)利，這部分價值11億美元，可轉(zhuǎn)換為阿里巴巴股票，從而將可轉(zhuǎn)債規(guī)模提高到了66億美元，因此將出售阿里巴巴股票的額度整體提升至100億美元。

軟銀本身作為阿里巴巴大股東，在本次出售計劃前，其共持有797,742,980股阿里巴巴股票，占總股份的32%。在6月1日宣布的79億美元出售計劃后，其股份由32%降低到28%，粗略計算，其出售阿里巴巴100億美元價值的股票后，其持有的阿里巴巴股份將降至約27%，仍然遠(yuǎn)高于其擁有阿里巴巴董事會席位所需要的15%的股份。

如何解讀軟銀的變卦行為

軟銀出于降低負(fù)債額度、優(yōu)化資本資本結(jié)構(gòu)的考慮出售阿里巴巴股票本是再正常不過的事情，即使如馬化騰也曾經(jīng)多次通過出售騰訊的股票來進行套現(xiàn)，外人無可厚非。

何況， 軟銀今年3月份宣布將集團一拆為二 ，拆分后，一家公司將專注于發(fā)展國內(nèi)電信業(yè)務(wù)（包括寬帶和移動業(yè)務(wù)），而另一家則專注于打理軟銀在海外的投資業(yè)務(wù)。其海外業(yè)務(wù)部門出于調(diào)整、優(yōu)化其投資業(yè)務(wù)的考慮，或者是為了緩解收購美國移動運營商Sprint Corp的資金壓力對阿里巴巴進行減持，都非常合情合理。

但軟銀連著三天、兩次變更出售阿里巴巴股票的額度就值得商榷了。這顯然會讓外界看衰阿里巴巴的股票，甚至左右華爾街的判斷，它作為最大的股東也會因此受損。

讓人疑惑的是，軟銀為什么不是一次性宣布拋售價值100億美元的阿里巴巴股票，而是分了三次？如果軟銀是一次性出售100億美元股票（假如這是軟銀本輪出售阿里巴巴股票的最終額度），哪怕一次性宣布出售200億美元的阿里巴巴股票，相信外界也不會對此進行過分解讀。

但軟銀這么連著三天搞了三次之后，外界就很難不去對此進行更多的解讀了。是軟銀不看好阿里巴巴股票的上升空間了？還是軟銀想通過出售阿里股票套現(xiàn)的錢去投資、并購其它的公司、尋找下一個阿里巴巴？還是因為阿里巴巴正在接受美國證券交易委員會問詢，所以動搖了孫正義對阿里巴巴股票的信心了？還是……

可以預(yù)判的是，軟銀很可能會在未來拋售更多的阿里巴巴股票。

軟銀的此舉連拋行為甚至?xí)l(fā)一種新的猜測，即包括馬云在內(nèi)的阿里巴巴管理團隊是不是跟孫正義鬧掰了？出現(xiàn)了不可調(diào)和的矛盾？盡管軟銀對阿里巴巴的投資一直被認(rèn)為是財務(wù)投資，不干涉、參與阿里巴巴的決策，具體怎么操作的外人誰又知道呢？

但有一點可以肯定，曾經(jīng)對外明確表示不會出售阿里巴巴股票的孫正義，他因為聰明了投資了阿里巴巴所塑造的形象或多或少會受損，何況他本次連著三天三調(diào)拋售金額，必然給外界一種不再那么可靠的形象。

此時，對于外界，尤其是唱衰阿里巴巴的人來說，最想看到的大概是馬云此時臉上的表情。至少，他最近一次給出的表情還算淡定。

6月2日， 馬云在杭州阿里巴巴總部接受了新華社的采訪 ，他說：“孫正義要減輕負(fù)債決定出售阿里巴巴股票，我們支持。阿里巴巴能為股東賺錢，我們感到驕傲，股東們賺錢越多，將來投資中國，投資創(chuàng)業(yè)的人就會越多。”

馬云還表示，今天阿里巴巴現(xiàn)金充足，未來業(yè)績樂觀，這次阿里巴巴增持，既有了投資自己公司的機會，擁有了更多的股份，同時也讓股權(quán)架構(gòu)更加透明健康，可持久。未來如有機會，在戰(zhàn)略資金儲備充足的情況下，阿里巴巴還會繼續(xù)增持自己的股票。

他還回應(yīng)了阿里巴巴正在接受美國證券交易委員會問詢的事情，他說，阿里完全理解，并積極配合，“阿里巴巴的商業(yè)模式在美國沒有可以參照的樣本，讓美國理解阿里巴巴的商業(yè)模式不是一天兩天的事。解決質(zhì)疑的最好辦法是透明和溝通，每一次質(zhì)疑都是一次溝通的機會。我們認(rèn)為配合提供信息是最透明的溝通方式，也要感謝美國證交會給了我們一個互動的機會。”

但阿里巴巴的股價似乎并沒有像馬云所展現(xiàn)得那么自信，在周五美股常規(guī)交易中，阿里巴巴股價繼前一交易日暴跌6.48%后微跌0.88%，報收于76.62美元。