虎嗅昨天報(bào)道 了日本軟銀集團(tuán)股份有限公司(SoftBank Group Corp., 9984.TO)16年來(lái)首次出售價(jià)值79億美元的阿里巴巴(Alibaba Group, BABA)股票，僅僅一天后，事情的發(fā)展有些失控。

根據(jù) 彭博商業(yè)周刊的報(bào)道 ，阿里巴巴長(zhǎng)線股東新加坡國(guó)有投資機(jī)構(gòu)淡馬錫控股和新加坡政府投資公司(GIC)從軟銀手中合計(jì)購(gòu)買(mǎi)了阿里巴巴10億美元的股票。據(jù)悉，這兩家投資公司將分別支付5億美元，合每股74美元，各自增持676萬(wàn)股。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，此前淡馬錫本已持有阿里巴巴4,860萬(wàn)份美國(guó)存托憑證(ADR)。

但事情并沒(méi)有這么簡(jiǎn)單。根據(jù)彭博社的報(bào)道，6月2日，日本軟銀稱(chēng)，通過(guò)出售阿里股份套現(xiàn)89億美元。前一日公告中稱(chēng)“拋售價(jià)值至少79億美元股票”。這意味著軟銀在打開(kāi)一個(gè)缺口后，試圖通過(guò)出售更多的阿里巴巴股票進(jìn)行更多的套現(xiàn)。

阿里巴巴的股價(jià)對(duì)此做出了強(qiáng)烈的反應(yīng)，周三美股收盤(pán)，阿里巴巴股價(jià)從前一日收盤(pán)價(jià)的82美元跌至76.69美元，跌幅高達(dá)6.48%。

這讓阿里巴巴的股價(jià)雪上加霜。

根據(jù)1日的公告，軟銀出售計(jì)劃阿里巴巴股價(jià)的計(jì)劃包括：

1）阿里巴巴集團(tuán)從軟銀集團(tuán)手中購(gòu)買(mǎi)其持有的價(jià)值20億美元的阿里巴巴股票，阿里巴巴自有現(xiàn)金支付；

2）由阿里巴巴創(chuàng)始人和高管組成的阿里巴巴合伙人從軟銀集團(tuán)手中認(rèn)購(gòu)另外4億美元的阿里巴巴股票；

3）軟銀在公告中稱(chēng)，還將向一家主權(quán)財(cái)富基金出售5億美元阿里巴巴股份；

4）軟銀集團(tuán)將新成立一個(gè)法定可轉(zhuǎn)換信托基金發(fā)行總額為50億美元的可轉(zhuǎn)換債券，這些債券可在三年內(nèi)轉(zhuǎn)換為阿里巴巴集團(tuán)的普通股；

但是，2日這一股票出售計(jì)劃突然多出來(lái)10億美元，變成了89億美元：

1）阿里巴巴擬以每股74美元從軟銀購(gòu)回2700萬(wàn)股阿里巴巴股票，面值約20億美元；

2）阿里巴巴合伙人同意以每股74美元從軟銀購(gòu)買(mǎi)5,405,405股阿里巴巴股份，面值約4億美元；

3）軟銀同意向GAMLIGHT和ARANDA分別定向出售5億美元的阿里巴巴股份；

4）軟銀另外出售規(guī)模擴(kuò)大后的55億美元為期三年的可轉(zhuǎn)換的阿里巴巴股票支持證券，票面利率5.75%，對(duì)該證券的定價(jià)為溢價(jià)17.5%。

多出來(lái)的10億美元主要源自第3）和4）條的變動(dòng)。隨后虎嗅尋求阿里巴巴的回應(yīng)，阿里巴巴公關(guān)人員表示，堅(jiān)持這一數(shù)字為79億美元無(wú)誤。

在昨天軟銀出售股票計(jì)劃曝光后，即有一種聲音認(rèn)為，這給了做空者機(jī)會(huì)。上述變動(dòng)，讓軟銀1日在公告中聲稱(chēng)的“此次交易的目的完全源于軟銀集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)和降低負(fù)債規(guī)模的需求”的苦衷打上了折扣。

軟銀的這次股票出售行為帶來(lái)的連鎖反應(yīng)似乎遠(yuǎn)比預(yù)想的糟糕，對(duì)阿里巴巴、軟銀和雅虎各方都是如此。

《華爾街日?qǐng)?bào)》分析 認(rèn)為，軟銀可能做了個(gè)壞榜樣。 “雖然不能說(shuō)軟銀正在拋棄阿里巴巴，但這次股票出售打開(kāi)了一個(gè)缺口，更多的潛在股票出售可能將使阿里巴巴股價(jià)面臨壓力。”

《華爾街日?qǐng)?bào)》進(jìn)一步分析道，“對(duì)雅虎的股東來(lái)說(shuō)，軟銀的行為可能被他們看做自己減持阿里巴巴股票的辦法。 如果軟銀已經(jīng)考慮好了，雅虎或該公司的潛在買(mǎi)家也能想清楚。但也有可能軟銀原本希望出售更多股票，這次出售的是一次能夠售出的最多股票。 然而，雅虎持有的阿里巴巴股票總價(jià)值為310億美元，遠(yuǎn)高于軟銀此次出售的規(guī)模。”

這讓雅虎的股東通過(guò)出售阿里巴巴的股票套現(xiàn)變得更加困難，尤其如果軟銀和雅虎同時(shí)選擇同樣的方式套現(xiàn)的話。

讓我們回過(guò)頭來(lái)看，遠(yuǎn)在2014年，軟銀在印度市場(chǎng)正在復(fù)制對(duì)阿里巴巴的投資手法，當(dāng)時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道稱(chēng)，軟銀正在印度尋找下一個(gè)阿里巴巴。

日本軟銀2014年10月28日向印度的大型電商企業(yè)Snapdeal投資約680億日元，出資比例占30%以上，成為該公司最大股東，這與當(dāng)初孫正義對(duì)阿里巴巴的投資路徑如出一轍。孫正義當(dāng)時(shí)表示，“10年前，軟銀開(kāi)始積極投資的中國(guó)與現(xiàn)在的印度十分相似，印度是令人興奮的市場(chǎng)。”

在阿里巴巴上市后，孫正義從對(duì)阿里巴巴的投資中獲利接近1000倍。那么，問(wèn)題來(lái)了：現(xiàn)在是出售阿里巴巴股票的最佳時(shí)機(jī)嗎？