2016年年底，董明珠推動(dòng)的格力電器巨資收購(gòu)珠海銀隆方案告吹，緊接著，其就高調(diào)宣布將以個(gè)人名義進(jìn)行投資。之后，她以10億元的資產(chǎn)投資入股銀隆，順帶還拉上了王健林和劉強(qiáng)東。

一時(shí)間，銀隆成為了新能源汽車領(lǐng)域的“明星企業(yè)”。

但眼下，因?yàn)橥锨饭?yīng)商貨款逾10億，銀隆又成為了新能源汽車領(lǐng)域的焦點(diǎn)，距離上一次“出名”，已經(jīng)過(guò)去了1年多的時(shí)間。

那么，這到底是一家怎樣的公司？

注冊(cè)資本8年翻223倍，“資本寵兒”銀隆一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩

自2009年成立以來(lái)，銀隆就完成了10次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和7次增資，再加上董明珠拉來(lái)的30億元增資，銀隆的估值達(dá)到了134億元，是其初期注冊(cè)資本的223倍。

其中有一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2010年，銀隆以5750萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)奧鈦53.3%的股份，后者從事儲(chǔ)能系統(tǒng)和鈦酸鋰電池的研發(fā)。

這是銀隆打造新能源汽車的開始，也是董明珠不惜舉債入股的關(guān)鍵。

相比于磷酸鐵鋰、三元電池等主流電池技術(shù)，銀隆的鈦酸鋰電池技術(shù)曾經(jīng)被認(rèn)為是在公交車場(chǎng)景下比較合適的技術(shù)路線：

鈦酸鋰電池快充性能好、循環(huán)壽命長(zhǎng)，適合在公交體系、固定線路汽車在站點(diǎn)間臨時(shí)補(bǔ)充電池，保證正常路段的電池續(xù)航；另外其在低溫環(huán)境下的化學(xué)性能優(yōu)勢(shì)，也有利于公交車輛使用和運(yùn)行。

去年3月，銀隆打造的一款新能源電動(dòng)車終于亮相。

之后不久，其又在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記，并進(jìn)行受理公示，這意味著銀隆正式開啟A股的IPO之旅。

獲得董明珠等知名人士的看好和巨額投資、新能源汽車原型打造成功并正式亮相、即將啟動(dòng)IPO……從這些事態(tài)來(lái)看，銀隆的前途可謂是風(fēng)光無(wú)限。

不過(guò)，變故總是來(lái)的猝不及防。

被曝拖欠逾10億貨款、供應(yīng)商堵門討債，銀隆風(fēng)光不再

1月16日，一劑重磅炸藥扔向銀隆，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括電動(dòng)汽車充電/儲(chǔ)能設(shè)備、磷酸鐵鋰電池等供應(yīng)商在內(nèi)，銀隆所欠貨款至少為12億。

供應(yīng)商之一“珠海思齊”方面表示，自2016年10月之后，銀隆的回款就開始不及時(shí)，最后一筆回款是2017年1月20日，200余萬(wàn)元。

與此同時(shí)，我們見到的是銀隆在規(guī)模擴(kuò)張上的“大手筆”：

統(tǒng)計(jì)一下，在規(guī)模擴(kuò)張上，銀隆新宣布項(xiàng)目的投資總額高達(dá)700億元左右。

相比于銀隆去年的銷售額，以及銀行現(xiàn)有的現(xiàn)金，“700億”這個(gè)金額對(duì)于銀隆還是有點(diǎn)壓力的。雖然這一筆資金不需要即時(shí)到賬，而銀隆也有很大的貸款額度尚未使用，但是項(xiàng)目之后是否能夠快速回籠資金也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

除此之外，被銀隆引以為傲的核心技術(shù)近幾年在行業(yè)內(nèi)也是備受爭(zhēng)議。

鈦酸鋰電池作為非主流的技術(shù)路線，其實(shí)也存在明顯的短板，比如能量密度不高、續(xù)程不長(zhǎng)、熱膨脹、使用時(shí)間長(zhǎng)之后漏氣等。這也就意味著，鈦酸鋰電池的應(yīng)用市場(chǎng)是被限定的，比如路線相對(duì)固定的客車，或是行駛里程相對(duì)較短的公交等等。

“商用車作為中國(guó)汽車細(xì)分市場(chǎng)占比有限的一部分，隨著大規(guī)模應(yīng)用，三元電池、磷酸鐵鋰電池的成本持續(xù)遞減、性能維持提升。銀隆是鈦酸鋰電池為數(shù)不多的力推者，而后者的產(chǎn)業(yè)鏈成熟度、技術(shù)發(fā)展的前景以及空間同樣是需要接受市場(chǎng)和時(shí)間的論證的。”某接近銀隆的業(yè)內(nèi)人士表示。

擴(kuò)張過(guò)快、技術(shù)尚需完善，銀隆陷入“窘境”

銀隆將拖欠供應(yīng)商貨款的原因歸咎于“對(duì)方提供的產(chǎn)品存在嚴(yán)重的質(zhì)量問(wèn)題以及售后服務(wù)缺失等問(wèn)題”。但一般情況下，“產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題該如何處理”應(yīng)該是作為一個(gè)條例出現(xiàn)在合作協(xié)議中。這樣看來(lái)，銀隆放在臺(tái)面上的理由似乎有些站不住腳了。

如果該條例在文件中有標(biāo)注，鑒于之后發(fā)生的對(duì)簿公堂以及珠海思齊的勝訴，“產(chǎn)品質(zhì)量存在問(wèn)題”一事應(yīng)當(dāng)是不存在的。若是沒有標(biāo)注，珠海思齊或許的確存在產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，所以銀隆遲遲不發(fā)貨款?？墒牵瑥V州鵬輝、北京國(guó)能等磷酸鐵鋰電池供應(yīng)商的數(shù)億元欠款又該如何解釋？總不該又以產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題為借口吧。

在銀隆發(fā)出的律師聲明中，其明確表示了自己拖欠珠海思齊貨款的原因，卻對(duì)其他廠商一筆帶過(guò)，僅表示“其余供應(yīng)商提供的產(chǎn)品無(wú)質(zhì)量以及售后服務(wù)缺失問(wèn)題的，銀隆公司均依法履行合約，按照賬期支付貸款。”看起來(lái)不免有點(diǎn)“欲蓋彌彰”之意。

總體來(lái)看，“對(duì)方提供的產(chǎn)品存在嚴(yán)重的質(zhì)量問(wèn)題以及售后服務(wù)缺失等問(wèn)題”的情況或許真實(shí)存在，不過(guò)，銀隆還有更多的事情沒有進(jìn)行正面回應(yīng)。而從其700億項(xiàng)目投資，以及非主流的電池技術(shù)來(lái)看，擴(kuò)張過(guò)快、技術(shù)尚需完善或許就是造成銀隆當(dāng)前“窘境”的原因。

由點(diǎn)及面，銀隆或許就是當(dāng)前新能源汽車領(lǐng)域的“縮影”

說(shuō)到新能源汽車，我們腦中首先浮現(xiàn)的或許是前不久剛發(fā)布量產(chǎn)車型的蔚來(lái)汽車，又或是通用等傳統(tǒng)汽車制造商的量產(chǎn)車。

與蔚來(lái)汽車等公司相比，銀隆的本質(zhì)區(qū)別在于自身?yè)碛性燔嚹芰?，而與通用等傳統(tǒng)汽車制造商相比，銀隆的不同處在于其只專注于新能源汽車，且更為偏向于電池儲(chǔ)能設(shè)備。不過(guò)，作為大方向上志同道合的伙伴，銀隆的此次危機(jī)也給我們反映了當(dāng)下新能源汽車領(lǐng)域的亂象，尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

投資過(guò)熱，傳統(tǒng)汽車制造商、互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛入局

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至去年11月，國(guó)內(nèi)有70余個(gè)新能源汽車整車項(xiàng)目得到投資，總金額為4500億元，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到了1100余萬(wàn)輛。

自2016年開始，新能源汽車大規(guī)模的進(jìn)入人們的視野，同時(shí)也相繼出現(xiàn)了蔚來(lái)汽車、小鵬汽車以及奇點(diǎn)汽車等互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)。

與此同時(shí)，除了研發(fā)技術(shù)、造車之外，因?yàn)樾履茉雌嚨耐蝗会绕?，更多的商業(yè)模式也被帶起，比如用新能源汽車替代汽油汽車的分時(shí)租賃等等。

而且新能源汽車領(lǐng)域的并購(gòu)也不再是一件新鮮事。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2017上半年度，新能源汽車行業(yè)就發(fā)生了31起規(guī)模較大的并購(gòu)案，其中就包括珠海銀隆收購(gòu)蘭州宇通80%股權(quán)，而收購(gòu)方大致可以分為資本、傳統(tǒng)汽車制造商等多個(gè)類別。

如同每一個(gè)新興行業(yè)一般，在發(fā)展初期，新能源汽車行業(yè)內(nèi)的企業(yè)也是“一團(tuán)亂象”。

擴(kuò)張之外，別忘了打磨技術(shù)

在經(jīng)歷過(guò)“PPT造車”之后，在去年，互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)的成品紛紛亮相，并宣布量產(chǎn)計(jì)劃。在已有傳統(tǒng)汽車制造商已經(jīng)著手布局的前提下，互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)的量產(chǎn)計(jì)劃意味著市場(chǎng)容量將再次擴(kuò)張。

依照當(dāng)前的進(jìn)展來(lái)看，不管是整車制造，還是技術(shù)的打磨上，新能源汽車廠商們的速度有些過(guò)快了，比如銀隆的700億項(xiàng)目。如若為了搶占市場(chǎng)而擴(kuò)張過(guò)快，難免忽略技術(shù)、資金分配等基礎(chǔ)和細(xì)節(jié)。

對(duì)于國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的現(xiàn)狀，某接近銀隆的業(yè)內(nèi)人士稱，我國(guó)新能源汽車已經(jīng)進(jìn)入后補(bǔ)貼時(shí)代，跟各地項(xiàng)目紛紛上馬、投資火熱的局面對(duì)比明顯的是相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及合理配置資金和使用問(wèn)題。

相比于傳統(tǒng)汽車制造商，互聯(lián)網(wǎng)汽車制造商在資金分配和使用的問(wèn)題上猶需關(guān)注，如何在產(chǎn)能和技術(shù)研發(fā)之間達(dá)到一個(gè)平衡，這個(gè)決策在嚴(yán)重時(shí)能關(guān)乎自己的生死存亡。

最后

針對(duì)拖欠供應(yīng)商的事情，銀隆方面已經(jīng)勉勉強(qiáng)的給出了一個(gè)正面的回應(yīng)。不過(guò)，就在昨天下午，銀隆高層管理團(tuán)隊(duì)被曝出自去年7月以來(lái)發(fā)生重大調(diào)動(dòng)，包括創(chuàng)始人魏銀倉(cāng)辭任董事長(zhǎng)，核心業(yè)務(wù)分管副總裁也被多位原格力背景員工接手。

一時(shí)之間，銀隆從某種層面來(lái)看似乎已經(jīng)“名存實(shí)亡”，轉(zhuǎn)而變?yōu)?ldquo;格力系”。值得注意的是，當(dāng)初董明珠是以個(gè)人名義來(lái)投資的。

從格力電器拒絕收購(gòu)方案，到董明珠以個(gè)人名義投資入股，再到此次格力系的實(shí)權(quán)掌控，這之間不為人知的波折就著實(shí)令人回味。

【鈦媒體作者：鎂客網(wǎng)，微信公眾號(hào)搜索“鎂客網(wǎng)”，微博@鎂客網(wǎng)】

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