講個鬼故事：微軟的游戲業務收入即將超過Windows操作系統

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講個鬼故事：微軟的游戲業務收入即將超過Windows操作系統

互聯網怪盜團

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游戲業務將在未來四個季度之內，成為微軟營業收入排名第三的業務。

講個鬼故事：微軟的游戲業務收入即將超過Windows操作系統

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圖片來源@視覺中國

文丨互聯網怪盜團

在仔細閱讀了微軟不久前發布的2021年第四季度（2022財年第二財季）財務報表之后，我得出了一個顯而易見的結論：游戲業務將在未來四個季度之內，成為微軟營業收入排名第三的業務，超過Windows操作系統，僅次于企業級云服務和Office軟件及服務。

微軟的財年是從7月1日開始的，但是我們可以調整一下，把過去四個季度算做一整年，從而更符合國內投資者的習慣。可以看到，微軟的營業收入成分如下：

無論按照上個季度的數據，還是按照2021日歷年的數據，游戲業務都是微軟的第四大業務。從2020下半年到2021年上半年，微軟的游戲業務一度增長強勁，主要受到了新一代Xbox主機發售以及“宅家紅利”的影響。但是，進入2021年下半年，游戲業務明顯失速。原因也很好理解：

首先，Xbox Series X/Series S打不過索尼Playstation 5，全球出貨量大致只能達到后者的六成。上個季度，Xbox硬件收入的增速僅為可憐巴巴的4%，這個世代的主機戰爭剛剛開始就分出勝負了。

其次，微軟缺乏殺手級的自研游戲。它的自研工作室既缺乏《使命召喚》這樣的3A級“年貨大作”，也缺乏《堡壘之夜》這樣的多人游戲大作，在移動端就更是基本缺席。結果就是上個季度游戲業務表現欠佳，增速遠遠落后于其他主營業務。

然后，我們就看到了微軟以687億美元現金收購動視暴雪。微軟的目標是把后者的強大IP及自研能力，與自己的平臺分發優勢結合起來。微軟已經不再追求Xbox硬件的出貨量了，它現在致力于打通Xbox和PC兩個平臺，讓玩家在不同的硬件上享受無縫的游戲體驗——《使命召喚》《魔獸爭霸》《暗黑破壞神》等優質IP，將吸引玩家使用微軟的跨硬件游戲平臺，并最終幫助微軟占領用戶的客廳。

而且，這次收購將導致微軟游戲業務的收入體量超過Windows，成為它的第三大收入來源。只要看看動視暴雪的財報就知道了：

2021年前三季度，動視暴雪的營業收入為66.41億美元；官方給出的全年業績預測為86.6億美元。2022年，動視暴雪將被微軟并表。即便前者的收入不增長，也將給后者增加80-90億美元的游戲業務收入。這樣，在2022日歷年，微軟的游戲業務收入肯定會突破260億美元，甚至可能挑戰280-290億美元。只要Windows操作系統的收入增速低于15%，我們就可以基本確定，游戲業務為微軟貢獻的收入將超過Windows.

考慮到Windows 11升級周期即將結束，而微軟還在不停地收購新的游戲公司，即便2022年游戲業務收入不超過Windows，2023年也會超過。這是由事物發展的客觀規律和微軟的戰略決定的。（上面指的都是日歷年，即1月1日到12月31日。微軟的財年與日歷年并不重合。）

微軟不惜一切代價地擴張游戲業務，其邏輯在收購動視暴雪的電話會議里已經說的很清楚了：

當然，在其他一些地區、其他一些投資者的心目中，只有光刻機、芯片、操作系統、車載電池這樣的“硬科技”才算科技，游戲、廣告、電商業務都不算科技，算是走了邪路了。如果微軟處在這樣的環境下，肯定不可能豪擲687億美元去收購一家游戲公司，更不可能放任游戲業務的規模超過操作系統業務。如果在這樣的環境下，微軟還敢冒天下之大不韙，肯定會被鋪天蓋地的“為什么你不把錢拿去做光刻機”“為什么你做不出自研高端芯片”的指責給淹死。

附帶說一句，我們可以按照國內媒體和投資人的標準，把微軟的業務劃分為“硬科技”和“非硬科技”兩大塊。操作系統、云服務、辦公軟件算硬科技，這應該沒有爭議；微軟的企業服務主要是咨詢和售后支持，肯定不算硬科技；Surface硬件里面沒有自研芯片，大概也不算硬科技；游戲、LinkedIn、搜索廣告就更不算硬科技了，因為它們與國內互聯網巨頭的業務相仿。

于是，我們可以將微軟的營業收入重新拆分如下：“硬科技”業務占61.2%，游戲、平臺和廣告業務占26.7%，其他業務占12.1%。某些國內投資者可能會大吃一驚：沒想到作為“掌握核心技術”的代表，全球最大的“基礎軟件供應商”，微軟的“硬科技”成色竟然只有六成。在收購動視暴雪之后，“硬科技”成色還會進一步下降，反而是與國內互聯網公司重疊的業務占比會超過三成。這也太奇怪了，微軟肯定做出了錯誤的選擇。

但是，對于微軟管理層以及美國投資者而言，根本不存在什么選擇不選擇的問題，因為微軟的財報里根本就沒有“硬科技”這個概念。最近幾年，它一直把自己旗下的業務分為三大板塊：

你沒有看錯，微軟把屬于“硬科技”的Office產品，跟LinkedIn這種互聯網招聘平臺放在一個業務板塊；還把最硬的“硬科技”——Windows操作系統，跟游戲和搜索廣告放在一個業務板塊。因為任何一家正常的企業，壓根就不應該根據產品和服務的“技術含量”去給它們分類，而應該根據商業模式和客戶屬性去分類。可以想象，在一些其他市場，如果科技公司敢這么給業務分類，那肯定是失心瘋了，千夫所指，無疾而終。

我可以預測到，在本文的評論區，某些熱心網友一定會提出下列反駁：

我既沒有興趣、也沒有能力回答上述高深的問題。不過，我相信，如果讓這些熱心網友去對微軟CEO薩提亞·納德拉提出一個問題，那這個問題毫無疑問會是：

“微軟打算什么時候研發自己的光刻機？”

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