想必大家還記得，京東在10日晚發布財報后，股價持續走高。當時的解讀是——京東盈利，提振投資者信心。但周五下午——注意又是周五，京東提交給SEC的文件顯示，騰訊在12日-17日三次增持京東，這或許才是托起京東股價的真正推手。

最近一段日子，正是京東的“多事之秋”。先是8月初，京東被曝集團旗下的50多家關聯公司的法人或者執行董事由劉強東本人變更為其女助理，令業界嘩然。此后不久，京東公布2016財年二季度財報，盡管在non-GAAP準則下實現扭虧，但京東商城CEO沈皓瑜被調崗以及營收增速預期不斷放緩都成為其未來發展的隱憂。

就在本周五，京東再一次登上互聯網頭條。原因是據京東日前提交給美國證券交易委員會(SEC)文件顯示，騰訊旗下黃河投資于8月12日至8月17日期間三次增持京東股票，共計802萬股ADS，代表1603萬股京東A類普通股。經過此次增持，騰訊所持京東股份從2014年5月的17.6%提高到21.25%，一舉超越京東創始人兼CEO劉強東，成為京東第一大股東。

從親密盟友到最大股東 騰訊京東地位差距拉大

2014年3月份，騰訊以2.15億美金加上拍拍等資產以及微信專屬入口的支持，換取了京東15%的股份。從那時候，騰訊之于京東就是親密的盟友關系。然而京東上市至今格局變化微弱，業務表現和資本市場表現都未能讓廣大投資者真正滿意，“BATJ”美好愿景漸行漸遠。與此同時，騰訊卻依靠社交和游戲，穩做巨頭交椅。此消彼長，騰訊和京東當初親密的盟友關系或許正由于雙方地位差距不斷拉大也開始出現微妙的變化。

眾所周知，當初騰訊投資京東最大的訴求是彌補自身電商版圖的缺憾，以及聯合對抗另一大巨頭阿里巴巴。這兩年，騰訊也始終堅持讓京東在劉強東個人控制下獨立的發展，除了資源上的扶持、活動中的站臺，從沒有明確插手京東的整體經營。但京東這兩年的成長并未匹配市場期待。今年“618”前夕，京東股價曾一度大跌至20美元以下，迫近IPO的發行價。

騰訊這個時候選擇出手增持京東乃至成為最大股東，在我看來可能有幾層深意：

其一、幫助京東股價托底。從8月12日開始，京東的股價呈現短期上升走勢，這背后肯定就有騰訊出手增持京東股票的功勞。

其二、大股東的身份也是一種為京東撐腰有效手段。除了為京東管理團隊打氣，也一定程度上能給投資者以信心。畢竟單純從股權配置上來看，京東已經可以叫做是騰訊的京東了。

其三、京東也是騰訊一筆重要財務投資騰訊在本周三剛剛公布2016年二季度及上半年財報，營收和利潤的不斷上漲也讓騰訊具有更充沛的現金流。倘若騰訊真的認定京東的價值目前是被資本市場“低估”的，那也不難理解騰訊增持京東股票的利益初衷了。

事實上，上面的幾種猜想都建立在京東和騰訊有足夠的默契和信任度基礎上。也就是說，騰訊做了京東的第一大股東，只是為了給盟友撐腰，而沒有取而代之的想法。但商場如戰場，一旦涉及到利益，又有多少事情是一成不變的呢？

劉強東雖緊握京東控制權 但可能受到騰訊更多的影響

首先來看這次事件中最受關注的一個細節，那就是盡管京東曾經的第一大股東劉強東已經退居為第二大股東，但仍可以憑借京東的AB股權結構擁有約80.9%的投票權。即劉強東目前依然握有對京東的控制權。

一直以來京東都是一家由個人掌握絕對控制權的企業。在京東2015年年報中我們可以發現，高管團隊中除了劉強東持有公司大量股票之外，其余高管持股均在1%以下。

正如媒體報道中所言：京東的控制權由劉強東牢牢把控，而其他高管僅僅是“打工者”的身份，既沒有參與企業的初創，也沒有拿到多少股票，也沒有環境和機遇去播種和培育自己的野心，這是導致京東高管離職頻繁的原因。

近日，劉強東在其參加的央視《對話》節目中也談到：“如果不能控制這家企業，我寧愿把它賣掉。”看樣子東哥是“寸土不讓”。

然而隨著騰訊成為京東第一大股東，關于京東控制權的天枰或許在向騰訊一端傾斜，而劉強東未來也必然會感受到壓力陡增。

試想一下，騰訊作為一家市值2000億美金以上的超級巨頭，接近京東的7倍。倘若京東未來在劉強東的個人控制和領導下，仍然難以達到騰訊的預期，騰訊還會無動于衷而不去爭奪控制權嗎？畢竟這是一個大魚吃小魚，小魚吃蝦米的殘酷競爭時代。

事實上，兩年前京東與騰訊正式聯姻時，就有一些業內人士在預測兩家未來合作走向時分析道：根據兩家公司的合作協議，騰訊未來可能成為京東第一大股東，騰訊被看作是“京東內的潛伏者”。有兩個疑問：1. 隨著騰訊入主京東，京東是否會更改劉強東的投票權設置呢？2.雖然京東不能沒有劉強東，但劉強東的管理能力能駕馭好越來越龐大的京東么？

目前看來，第一個疑問已經回答了，騰訊目前尚沒有更改劉強東的投票權設置來獲取控制權。這表明京東和騰訊目前的盟友關系還比較穩定。第二個疑問也漸漸有了一個答案，那就是對于草莽出身的東哥而言，想駕馭越來越龐大的京東，以及處理與內外高管的關系和權力分配，絕非易事，甚至已經逐漸超出東哥能力的極限。

所以，上面的一和二，也是互相影響和動態變化的。在我看來，未來騰訊進一步對京東施加影響應該是大概率事件，至于要不要拿到控制權關鍵在于京東未來的成長活力和劉強東個人對京東的管理藝術。但眾所周知的是，騰訊電商野心一直未滅，從無視“轉轉”、推出“閑貝”對抗閑魚就能窺得一二。不過面對一個出身草根又如此強勢的劉強東，騰訊想要讓京東“更騰訊”，成功率能有幾何呢？

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