—— “ 不能創造那連你自己都不相信的，連你自己都認為是不真實的東西”

　　初次見到 任重 先生的人，都很難將眼前這個年輕活力的小伙子與經驗老道的投資人聯系起來，而作為八零后首批投資人，任重已經在實業與產業界摸爬滾打了十幾年，更于2015年末創立了田仆資產，在已經成為投資界中堅力量的基礎上，奮力向行業的領頭羊邁進，力爭成為企業并購整合的最佳戰略合作伙伴。多年實踐中，任重也積累了自己的一套獨特的投資理念與方法，用他的話說，像拍電影一樣做投資。

　　 全面對比：公司與演員

在任重先生眼中，上市公司與演員存在三點核心的相似之處。第一是價值。上市公司的市值本身不是真金白銀，正如演員的身價、粉絲數難以直接變現，但是身價和粉絲數可以決定每部戲的片酬，因此上市公司就是投資人的藝人和演員。

其次是戰略。好比明星現在都會被貼上如鮮肉、硬漢、暖男、諧星等不同人設一樣，如果一個上市公司要把大量的精力花在資本運作方面，沒有找準主力目標和受眾，將會得不償失。上市公司需要找準自己的定位，在核心競爭力的基礎上發展周邊的價值鏈。

第三是時機。“時機是所有投資中間非常重要的環節，選擇了正確的時機做正確的事情。”任重提起了今年大火的《戰狼2》，一邊在內地收獲了歷史性的票房，但另一邊在香港等地反響平平。拋開片子本身的質量，《戰狼2》成功的原因就是因為它符合大時代的主題，符合強國強軍的夢想，所以時代造就了《戰狼2》的巨大成功。根據2017年10月的數據顯示，目前國內有3460家上市公司，其中79家市值千億，也就是說只有2%的上市公司達到千億市值。如今的企業家都想打造一個千億市值的上市公司，而打造千億市值的上市公司的本質就在于有沒有2%的可能性成為中間的佼佼者，找準時機選擇正確的發展方向是公司發展的關鍵。

因為上市公司是公眾公司，我們做上市公司不能只畫PPT，正如拍戲也不能出現“褲襠藏雷”這種神劇情。 俄羅斯演員斯坦尼斯拉夫斯基的《演員的自我修養》里有一句有意思的經典，“不能創造那連你自己都不相信的、連你自己都認為是不真實的東西。”

　　 投資標準：財務與戰略并重

在傳統的投資領域，大部分財務投資人都關注一個指標“財務價值”，執著于計算回報率和倍數，但是很少有人關注戰略價值。對此，任重特意分享了自己的X-Y軸價值判斷圖，X軸代表財務價值，而Y軸則代表戰略價值。他認為，一家單獨的PE或者VC，只需要關注X軸，但跟上市公司一起合作的投資公司，還需要幫助上市公司做戰略價值的梳理。

　　在任重的X-Y軸價值判斷圖中，他認為最需要關注的是合適價格投資和機會性投資。在合適價格投資中，他談到了今年的大熱劇《人民的名義》。此劇在最初找演員和投資時進展并不順利，但它之所以最終爆冷獲得巨大的關注和超高的收視率，這還是因為在市場中有“特殊價格”的機會。回到投資上，如果一家傳統制造企業的下游有做 自動化 的企業，哪怕它已經幫助市場中你的競爭者進行了改造時也要戰略性防守性的投資它，因為它能同時幫助你和競爭對手提高效率。此外，對于有巨大投資價值的公司，即使溢價高也要投資。

那么如何判斷一個公司的戰略價值？

任重再次提起影視圈的案例，比如趙薇的核心能力是演員，在做演員的時積累了大量的粉絲，其后轉化到新的產品和服務上，開始做歌手，之后又轉戰幕后成為導演，到新的價值鏈去競爭。在核心產業布局完成后又進入了酒莊、投資等新的產業。任重認為，過去常常被提及的，在幫助上市公司考慮上市價值的時候，主要是考慮市場。而他想再加兩個字：延伸市場。延伸市場是指通過一筆投資是不是能夠帶來新的價值鏈、新的生意，是不是帶來新的產品或者服務，是不是帶來新的區域市場、分銷渠道和客戶群。通過這一系列的方式能夠更好地判斷這個戰略的價值機會。

田仆資產的投資邏輯一直是首先考慮戰略價值和財務價值，即X軸和Y軸的對標關系，然后再考慮天時：一個合適的投資時間。不是守株待兔，而是對投資行業進行深刻的細分研究，跟蹤機會和投資價值。田仆資產建有境內外企業投融資數據庫平臺“點石數據”，目前已擁有數十萬條經過嚴格篩選的中外企業信息，投融資數據每日更新數十條，保證投資團隊掌握最前沿的信息；還可以利用數據方法發掘優質企業。而成立至今的兩年多時間內，田仆資產已經先后考察過數百家先進制造業企業，包括大量的智能制造企業：阿諾刀具（領先的機床用刀具企業）、恒遠數控（領先的精雕數控機床企業）、億恒科技（創新技術的機器人檢測設備供應商）等等。

　　 戰略并購：垂直與多元賦能

在加入投資行業之前，任重曾在500強企業的投資并購部工作過。他所服務的西麥斯集團從1992年開始從南美洲開啟了并購之路，到了2002和2005年擴展向全球，作為一個發展中國家企業并購了美國最大的水泥生產企業，在2005年時更以58億美金收購了英國最大的水泥生產企業RMC，從此走上了全面國際化的高速發展之路。

　　回歸國內，任重提到了位于安徽的 海螺水泥 的案例。2002年開始到2016年，海螺水泥的銷售額從30億成長到了560億，近20倍。在此期間，除了在2008、2009年的全球金融危機時期沒有做并購外，海螺每年都在做新的并購。

任重表示這與水泥行業的特點密切相關。每一個水泥廠只能以有競爭力的價格服務一定區域的企業，超過半徑再服務其他的企業就失去了競爭優勢，因此水泥企業只能通過不斷地并購來擴大價值，并形成以下優勢：第一是降低成本，第二是提高效率，第三最為核心的就是形成區域壟斷，提升價格。所以，擴大規模，提升經濟效益，形成壟斷，是企業中間最為核心的策略。

除去垂直并購外，多元擴張也是制造業公司的發展之路。丹納赫是一家旗下包含環境工程、測試測量、牙科產品、生命科學和工業科技等復雜業務的公司。從1980年代開始展開并完成了數百家不同行業企業的并購，公司股價隨之一路攀升。任重認為丹納赫在資本市場的訣竅一是在于把握行業周期。丹納赫一直選擇朝陽行業，在朝陽向上的時候進入，衰落的時候退出。二是選擇在高增長同時又小而美的企業，產生隱形冠軍。三是丹納赫有非常強的投資并購和戰略發展的部門，一直追蹤所有的行業和企業，通過平臺的作用幫助中小企業發展。

　　最后，任重闡述了田仆資產的未來愿景：“做戰略思維的并購基金，幫助上市公司梳理出戰略方向，通過我們嫁接的投資能力，幫助企業向千億市值邁進，”談起理想，任重的臉上充滿了希望，“就像我和 宋煒 在商定名字時取名田仆資產（Hardy Farm Venture）一樣，希望我們能像勤勤懇懇的農夫一樣，服務于這些艱難探索路上的創業者。”