今天我和大家談四個部分：第一個部分是我的故事；第二個部分是周黑鴨和喜茶相關的故事；第三和第四部分是我特別喜歡的主題，我們來講一講跟社會化、全球化相關的事情。

一、我的故事

在投資人或者創業者里面，我不是一個特聰明的人，也不算是特別能干或者特別堅定的人。我也沒有最開始就把圖景想得特別清楚，一直覺得是稀里糊涂過日子。

我來自山東，在學校里不算讀書特別厲害。作為一個理科生，我本來想學一個更理科的專業，比如化學或者計算機，但結果被丟到廣州的暨南大學讀經濟法，好不容易熬到畢業，想出國卻連續被拒簽。最后實在是沒有辦法了，就去法院實習了一段時間，每天校對判決書，干了六個月直接把眼睛校對到近視。這份經歷讓我對于整個廣州丟手機的分布圖都特別熟，每條路什么型號的手機被搶了，然后抓住會判多長時間，特別清楚。

之后找工作，因為普通話還行，以及當時準備出國很懂考試，我就去新東方教書了，從2001年一直干到2008年。其實最開始跟我一起授課的是羅永浩，他教那個班的填空，我教那個班的邏輯。事實證明，我教得沒羅永浩好，大家都知道他，不知道我。

理論上，新東方的各種事我都干過，搞過發工資的excel表，也寫過四六級的教材，中間還抽空去讀了MBA，天天聽同學聊互聯網，覺得原來世界這么精彩，天天教書是挺沒勁的。

到了2008年，新東方也上市了，當時整個中國都處在一個躁動的、想投教育行業的狀態里。我作為一位上市公司的、比較有經驗的人，當時開始有很多投資圈的人問我這個公司靠不靠譜，那個公司靠不靠譜，我就幫IDG做了半年多咨詢，后來就加入IDG看教育領域的投資了。

接下來事情就比較詭異了，我看了一圈，覺得哪個公司都不靠譜，兩年一個都沒投。我經常跟別人說，我在IDG最開始兩年，對IDG的主要貢獻是阻止了公司在教育領域虧錢。

這個決策一直到2016年都是對的。我當時甚至自大地以為我從新東方走的那一個月，就是新東方很長時間里的股票最高點，后來就一直在掉。但我遭到了嚴重的打臉，幾年后新東方的股票開始拼命地漲，漲了5倍到10倍。最近兩三年，在線教育也煥發了新的青春。

我就更加覺得這個世界幾乎是不可預測的。你以前認為對的，在七年里阻止了虧錢，然后你就錯了，在之后的三年又錯過了增值。

周黑鴨其實是我在看教育看得最崩潰的時候投的公司，喜茶是2015年我投的公司。到現在為止，我仍然覺得我的理解和我的判斷是“小馬過河、盲人摸象，別當真”。

這個世界有太多的維度，我能夠理解或者能夠看到的維度，再或者我經歷過的維度非常有限。如果你能把一個維度搞懂90%，非常好，但這個維度到底在最后的結果中產生多大的作用，仍然可能是隨機數。

我講一個故事。

我讀MBA的時候，有一位同學是沃爾瑪的，想從傳統行業跳槽到互聯網，他問我是應該去騰訊拍拍還是去京東？這個時候應該是2011年左右，我就跟他說當然去京東，騰訊做電商怎么靠譜呢？但他最后因為家人在深圳就選擇了騰訊。

我覺得我挺對的，但他去了騰訊之后，拿了一大票股票，騰訊的電商雖然做得不行，但是微信做起來了，然后股票就一路狂漲。過了兩年，拍拍就跟京東合并了，在京東上市之前，他又拿了京東的股票，在京東做高管一直到現在。

現在一有什么事情想不清楚的時候，我都拿他的照片拜一拜。你能說我當時不對嗎？但從結果上來說他全對啊。很少有人在過去的五六年中，既獲得了騰訊的收益，又獲得了京東的收益，而且每次都是加了杠桿的。

所以我就覺得是小馬過河、盲人摸象。其實我到現在為止，對于什么是最重要的，仍然心里不是特別有譜。

但我覺得還是有一些人是相當靠譜的，比如說巴菲特和芒格。其實你把巴菲特和芒格的話每天說一遍，你可能會更好一點。我曾經想過如果我做一個公眾號，我就把那這幾個人的語錄摘下來，每天早上發一點。我真是這么做的，我朋友圈里有虛擬的芒格、虛擬的巴菲特、虛擬的扎克伯格、虛擬的馬斯克和虛擬的蓋茨，我就每天調出一些刷給自己看。

其實巴菲特說的第一個概念是能力圈，就是你要在你懂的范圍里去做事情。創投業最痛苦的就是你老在你不會的事情里面折騰，等你好不容易把一件事搞會了，這件事就過去了，你就得再搞一個不會干的事，如此反復，被它折磨得半死不活。

二、周黑鴨和喜茶的投資邏輯

其實周黑鴨是騰訊的朋友介紹的，當時只有武漢有店。我當時是去武漢看另外一家電商企業，朋友說我們去武漢都會買周黑鴨帶給同事吃，我去看覺得挺好的就投了。

而喜茶的故事，可以說是我期盼已久的了。因為搞完鴨脖子我意識到，原來把人所需求的東西，用不同的供應鏈的形式組織起來，然后再分發，會是一個提升社會效率的辦法。

這怎么理解呢？原來街邊賣的鴨脖子，你不知道好不好，也不知道它從哪來的，但現在你采取直營店和中央工廠突破的方式，再進行 品牌化 運作，兩個一比，你肯定會買一個更放心的鴨脖子。

看完周黑鴨，我就想中國好的東西這么多，很多東西都可以品牌化了。后來各種東西都出來了，比如包子、肉夾饃、牛腩店、棒棒雞。我一直都看，但沒有特別激動的。

后來一想中國人一直用的東西，茶肯定算是一個。但茶的供應鏈太亂了，市面上的東西有多少人能放心呢。后來我終于看到了一個茶做得不錯，品質控制很嚴格，又全都是直營的店。

其實當時賣奶茶水果茶或各種飲料的店特別多，但如果你主要看哪一個是直營的，哪一個開到10家店還堅持直營的，基本就只剩下兩個公司可以挑了。所以說喜茶是我盼望了很久后終于出現的東西。它之后還有很多挑戰，但我覺得第一步做得還可以。

關于投資周黑鴨和喜茶，我有三個方面的思考總結：

一是情趣和情懷；

二是物質與精神；

三是 壟斷 的問題。

先說第一個。我認為情趣和情懷是有本質的區別，我把這兩個詞當反義詞來看。為自己高興，自己覺得好玩，這叫情趣；而針對大眾的，能夠讓大眾受益，這叫情懷。

從這個角度來講，什么樣的公司在我心目中是特別有情懷的公司呢？當然像微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌這樣的肯定是。

其實在我心中特別有情懷但特別反情趣的公司是麥當勞。它給全世界無數人提供了標準化的、放心的、便捷的、便宜的食物，也給無數的學生提供了第一份工作的訓練和兼職機會，讓大家從學校走到職場過程中有最基本的收入，極有情懷，是我心中的標桿之一，但是極沒有情趣。其實你去看一看那些真正做成大公司的，我覺得是需要情懷而不是情趣。

第二個是物質滿足和精神滿足的問題。你去查一查黃浦古港以前貨運的記錄，你會發現各個國家的進出口貿易是從物質開始的，賣絲綢、賣茶葉、賣香料，竟然是當時的最主要的公司。我覺得很莫名其妙。

后來想一想，才終于知道這個世界需要什么是隨著時代演進的，過去重要現在可能不重要，現在不重要以后可能超級重要。你只有做未來重要的事，它才有意思。

那現在我認為未來到底什么重要呢？精神的滿足最重要，物質的滿足無所謂。其實歷史上人類沒有碰到過這樣的情況，或者這么明顯的情況。

這個世界的生產力一直在上升，因為生產力的上升，直接跟技術進步和社會組織相關，但需求是不是一直在上升呢？其實不是的。尤其是你對物質的需求是非常有限的。大家吃鴨脖子，有幾個人是為了填肚子？其實就為了吃得爽，吃得爽和饑餓感基本上沒有關系，吃得爽是刺激了你的多巴胺。

所以精神需求可能是從現在到未來更重要的事情，就是讓大家心理高興，獲得滿足，這其實非常難。但我覺得這是未來很重要的行業，我特別看好。

但精神滿足的特點是，非常難以壟斷。

舉個例子，鴨脖子吃得讓大家很爽，但這樣的東西挺多的，你可以吃鴨脖子，也可以吃棒棒雞；喜茶也遇到很大的挑戰，你做茶，但你不能讓別人不做茶，你能做得好，別人也會努力學習。所以，對于精神領域的東西，最難的就是壟斷。

那怎么辦？我覺得也有三條路。

第一條叫鏈條化。

大家經常討論品牌。但其實品牌這個詞的含義一直在變化。最早的時候，你在牛的身上打個戳，它身上有個brand，顯示這個牌子不一樣，但現在不是這樣了，我的牛打個“連”，曲凱的牛打個“曲”，其實并沒有什么不同，你很難把這兩頭牛賣不同的價格，所以這種差異化根本沒用了。

所以品牌不再是同樣的東西用不同的名字，而是本質上就得是不同的東西才行。那就需要用鏈條化來運作，讓別人一下子就認得出。比如說微信是個品牌嗎？顯然是。那它牛在什么地方呢？它牛在通過它的系統給你提供的產品和服務是別人再也提供不了的。亞馬遜也同樣是這個道理。德國有個超市叫Metro，一整個供應鏈條全都是自控的。

所以鏈條化就是，我通過一整個鏈條的組織，給你提供不了別處沒有的產品和服務。不管在各種領域，不管線上線下都一樣。

第二條是場景化。

我確實沒辦法在所有的地方都壟斷，但我可以在某個具體的、特定的場景是壟斷的。

深圳有一個公司做得挺絕的，一個叫DR公司，只賣求婚鉆戒。鉆戒你沒辦法壟斷，但求婚是個場景。這個公司是這樣的，你十分鐘注冊，一輩子只能買一次求婚鉆戒。大家乍聽這個概念覺得沒什么，但問題是場景不一樣，就取得了完全不同的結果。比如說一輩子一次的玫瑰花和一輩子一次的求婚鉆戒，顯然求婚是更唯一場景化的。

所以，在特定的場景下把某個精神需求給突破下來，我認為是有機會的。

第三條是物化。

精神太虛，所以你要凝結在特定的場景中和物里面。比如凝結在酒上，一口喝了大家做朋友；凝結在茶上，一口茶喝了，找點靈感。這都是物化的體現。

這幾個點就是我投資周黑鴨和喜茶背后的邏輯。

三、互聯網社會化

社會化是我最近特別喜歡研究的主題。什么叫社會化？從我上面對“情懷”的定義來看，評價一個公司其實本質上是從它所產生的社會效益或社會效力來看的。

然后我在想，這個世界目前最主要的變化是什么？如果你仔細想的話，其實就兩件事，一個是社交網絡，一個是全球化。

社交網絡整體改變了人們的生活習慣和思考方式，是一個顛覆。我從來不認為社交網絡是一個移動互聯網的應用，而認為移動互聯網是個社交的應用。

社交網絡所做的事情是什么呢？其實是連接了兩個最細致的主體，使其可以通訊。

這句話怎么理解呢？其實人類歷史的進步就是不斷地連接兩個大主體，最開始是你的部落碰到了另外一個部落，才產生了交換，或交換東西，或交換信息。如果你把商業化這件事想得再宏大一點，早期的商業你會想到絲綢之路，它把中西方兩個大陸連起來了。再后來，這種連接變得更加緊密，人們學會了造運河、開航線、拉電話線，每一次連接都是社會重大進步的象征。

以前連接的兩個主體都非常的巨大，連接兩大洲、兩大海岸、兩座城市等等，交換的東西也非常大。但是互聯網的連接不一樣，百度把人和所有的信息構建了一個連接；社交網絡讓每一個人和每一個人之間建立了連接。還有更細的粒度嗎？我不是特別能想出來。

這里面涉及一個問題。以前在兩個城市之間開一條高速公路，開第一條公路的人肯定是賺錢的，但你擋不住別人開第二條。從運河到航空鐵路，都是擋不住的。

但你現在還能在兩個人之間開另外一個社交網絡嗎？其實挺難的。它基于的前提是，每一個人都只是一個人，你已經建立這么一個網絡了，再開一條，不是效率的提升。

但如果假設每一個人都是多面的，就會存在第二條網絡的呈現，比如找女朋友的我和工作的我，不是一個我，所以那個地方可以有一條新的網絡，但它跟主流網絡存在著量級上的差別。

所以，整個互聯網，或者說整個世界已經變成了由社交網絡所構建的世界。社交網絡是這個世界的主渠道，然后這個世界是不斷由渠道和內容兩者合一而變化的。

?

在互聯網社會里，要理解兩組概念：

一是渠道與內容；二是效率與效用。

先說渠道和內容。大家有沒有想過為什么我們說唐詩、宋詞、元曲、明清小說？那唐朝為什么不寫小說呢？因為那個時候的渠道形態不支持你寫這么多字。所以仔細想，詩、詞、曲、小說、電視、電影、游戲本質上都是隨著渠道承載量的上升，然后內容不斷豐富的過程。現在你再給大家念詩，也不是不行，但是已經不是這個時代的主流。

所以說，每種渠道形態就決定了在上面所能承載的內容形態。渠道產生變化，內容一定會有變化。

那網絡作為渠道已經把人和人之間連起來了，那這個渠道上會傳遞什么東西？會傳遞對人最重要的東西，比如聊天是重要的，顯得自己比較好也是重要的。

在線教育知識付費現在為什么這么火？“哥們兒你回家干嘛了”，你怎么回答這個問題？“我回家讀書了”如果大家在社交網絡中都這樣，你就只能這樣了。

再比如，在社交網絡之前，我直接就看到你了，美圖沒用。但現在的信息是通過網絡傳遞的，所以你傳過來長什么樣比你真的長什么樣重要多了。大家現在有沒有發現變聲器又火起來了？

第二組概念是效率與效用。

作為一個理工直男，我總是追求效率，但有時候追求效率是沒有效用的。在社交網絡中，人跟人交往，大家真的是聽事實的嗎？并不總是，可能更多是為了尋求感覺更好。

所以社交網絡把互聯網變成了社會，也就把互聯網的內容變成了社會中的內容，效率也就不是最關鍵的了，效用才是。

四、全球化

我們在中國，覺得有個萬能大淘寶，什么都能找得著。但放眼全球，很多人都會面臨商品匱乏問題，有可能是多樣性的匱乏，也有可能是某些特定品類的匱乏。所以未來的一個投資主題是，全球化。凡是中國在生產領域或者是制造領域占主導優勢的行業，就品牌化直接賣到全球。?

我們之前討論過，為什么DJI大疆在深圳做得這么好？為什么Chris Anderson做無人機燒了1個多億的美金還是死了？我覺得，他如果在深圳，對產品的敏捷程度把控能力就不會出這么多問題。

再比如，為什么印度自己的原創手機品牌被干掉了？其實前兩年印度的手機品牌挺厲害的，但后來小米、OPPO，VIVO進去后就不行了。

所以只要中國有生產制造優勢的行業，我認為做到全球都極有殺傷力。這是一個很大的趨勢。

那我要尋找的，一個就是to C新領域的第一名的公司。我不懂to B，但我比較懂to C里面的感受，所以各個品類的to C的第一名我都會感興趣。第二個我要找的，就是任意領域里的萬里挑一的人。

最后說說，做投資或者說做一級市場投資，最有意思的是什么呢？

其實做投資，一是現金流不好，錢回得慢；二是不確定性極高，你想了半天都不一定對。但它可以極大地滿足你的好奇心和參與感，讓你看到這個世界到底是什么樣子。如果一個公司創造了歷史，而我恰好跟這個公司一起玩了一段時間，那這是特別高興的事。

最后總結下，我認為未來若干年的投資主題就兩個：一個是社會化和精神滿足，一個是全球化，走向全世界。

然后在經歷所有這些事的過程中，每一個做一級市場的人，其實都是盲人摸象，都是小馬過河，最終還是要看你自己對這個世界有沒有更深的理解。如果你碰到to C行業領域里第一名的公司，或者任何領域里的萬一挑一的人，記得告訴我。

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