8月25日，首控宣布2.1億收購(gòu)云南教育項(xiàng)目。短短1個(gè)月內(nèi)，這是首控的第2筆教育投資動(dòng)作，十幾天前，首控集團(tuán)旗下首控基金宣布和黑馬金融合作成立總規(guī)模10億元的教育產(chǎn)業(yè)投資基金.。此前首控基金董事長(zhǎng)郝曉輝曾明確表示，首控基金今年預(yù)計(jì)投放300億元人民幣進(jìn)行教育全產(chǎn)業(yè)投資并購(gòu)。首控作為一家金融投資公司，今年全面布局教育引人關(guān)注。

一時(shí)間，教育產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)生水起。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2014年到現(xiàn)在，約有20家上市公司設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)（投資）基金，其中有以主業(yè)為教育的新南洋，也有和教育擦邊的文化傳媒類公司如鳳凰傳媒、中文在線等，也有一些傳統(tǒng)制造企業(yè)，諸如秀強(qiáng)股份、文化長(zhǎng)城、電光科技等。上市公司們?yōu)楹瓮蝗弧霸选痹O(shè)立教育產(chǎn)業(yè)基金呢？這些基金投資的興趣又是什么呢？

“一言不合”設(shè)基金

回溯2013年，彼時(shí)在線教育公司雨后春筍般地“冒出來”，教育產(chǎn)業(yè)搭上了互聯(lián)網(wǎng)這趟快車，進(jìn)入了高速發(fā)展期。2015年5月13日，全通教育股價(jià)超越茅臺(tái)成為“股王”，教育產(chǎn)業(yè)迎來了前所未有的“高光”時(shí)刻。許多上市公司也坐不住了，”一言不合”就設(shè)立了教育產(chǎn)業(yè)基金。

“第一個(gè)吃螃蟹”的是以出版為主業(yè)的皖新傳媒，早在2012年皖新傳媒投資與金智投資等合作設(shè)立了皖新金智科教創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），投資方向集中在互聯(lián)網(wǎng)教育等領(lǐng)域，其中就包括現(xiàn)在不斷發(fā)展的滬江。

經(jīng)過梳理不難發(fā)現(xiàn)，很多投身到教育產(chǎn)業(yè)基金里的企業(yè)其實(shí)是和教育八竿子打不著的。比如，主做玻璃產(chǎn)業(yè)的秀強(qiáng)股份在去年宣布成立教育產(chǎn)業(yè)基金，總出資規(guī)模在5億元左右，主要投資在符合其發(fā)展戰(zhàn)略的教育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域項(xiàng)目；還有做數(shù)字電視系統(tǒng)的佳創(chuàng)視訊，在今年7月份發(fā)布公告稱，擬與深圳市前海梧桐并購(gòu)?fù)顿Y基金，規(guī)模達(dá)到10億元，投資方向有文化傳媒和教育等。傳統(tǒng)企業(yè)投資設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)基金的行為本身就是對(duì)這個(gè)行業(yè)的看好，希望可以通過教育產(chǎn)業(yè)基金在資本市場(chǎng)中分得紅利。

當(dāng)然還有一些跨界沒那么大的、主營(yíng)業(yè)務(wù)和教育科技有一些關(guān)系的公司，也紛紛投身到教育產(chǎn)業(yè)基金大軍中，如鳳凰傳媒、中文在線、新南洋、中國(guó)高科…

為什么這些看上去和教育南轅北轍的“外行”們紛紛入場(chǎng)呢？

以BAT為例的互聯(lián)網(wǎng)公司，需要開發(fā)垂直細(xì)分領(lǐng)域，來完善自己的生態(tài)布局。傳統(tǒng)行業(yè)天花板日趨明顯，挖掘其他行業(yè)尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。記者梳理上市公司公告發(fā)現(xiàn)，很多上市公司提示了在全球經(jīng)濟(jì)不確定因素增多和總體疲軟的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)下，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，面臨著空前的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。以拓維信息為例，2016中報(bào)顯示，其教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)3.35億收入，總體營(yíng)收占比近70%。此前，拓維信息公司董事長(zhǎng)張忠革曾表示，教育板塊將是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)，且業(yè)務(wù)比重將超50%。

教育產(chǎn)業(yè)基金，錢都砸向哪兒？

從2014年很多上市公司開始設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)投資金，教育產(chǎn)業(yè)的合縱連橫已拉開帷幕。雖然不同的基金有不同的投資風(fēng)格和策略，但是整體上可以看出投資意圖還是圍繞公司來建立生態(tài)圈。經(jīng)歷了2014年熱衷于投資題庫(kù)類產(chǎn)品，2015年教育O2O項(xiàng)目大熱之后，教育產(chǎn)業(yè)基金的目光又聚焦在哪里呢？

1.K12一直都是“香餑餑”

我國(guó)處于K12教育階段的人口高達(dá)1.8億，預(yù)計(jì)2020年達(dá)到2.12億。IDC數(shù)據(jù)顯示，2014年K12教育培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模約為2200億元，且行業(yè)前五位集中度小于4%，各類教育產(chǎn)業(yè)投資基金具有很強(qiáng)進(jìn)入K12領(lǐng)域的驅(qū)動(dòng)。

作為目前A股市場(chǎng)中唯一一家將教育作為主業(yè)的公司——新南洋，出資1.3億參與設(shè)立規(guī)模為10.05億元的上海賽領(lǐng)創(chuàng)業(yè)教育期權(quán)投資基金，主投方向就是K12；昔日股王“全通教育”一直專注于K12領(lǐng)域教育信息化，今年3月全通教育出資1.3億參與設(shè)立兩家投資基金，投資方向是在線教育。此外，像蘇寧環(huán)球、電光科技、立思辰、鳳凰傳媒等公司的教育產(chǎn)業(yè)基金，也都加碼K12。有人關(guān)注K12自然也有人注重“素質(zhì)教育”，國(guó)內(nèi)鋼琴?gòu)S商珠江鋼琴就設(shè)立基金聯(lián)合其他幾家投資公司成立一家教育并購(gòu)基金，將深耕文化藝術(shù)教育產(chǎn)業(yè)的投資與并購(gòu)。

2.幼教：迎著人口紅利期奔跑

全面二胎政策的開放實(shí)施，為早、幼教產(chǎn)業(yè)帶來了前所未有的人口紅利期。威創(chuàng)股份經(jīng)歷了2014年主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)大幅下滑后，2015年開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)學(xué)前教育，先后收購(gòu)了紅纓教育和金色搖籃，2016年威創(chuàng)股份全資子公司威學(xué)教育和啟迪教育聯(lián)合成立北京啟迪威創(chuàng)教育投資有限公司，開始全面進(jìn)軍幼教項(xiàng)目投資領(lǐng)域；LED照明廠商長(zhǎng)方集團(tuán)投資4億元，與易德資本設(shè)立規(guī)模不超過20億元的教育產(chǎn)業(yè)投資并購(gòu)基金，主投領(lǐng)域是國(guó)際教育和早教；陽(yáng)光城參與成立的基金關(guān)注點(diǎn)在幼教、國(guó)際教育和K12等。不過，如果陽(yáng)光集團(tuán)在地產(chǎn)項(xiàng)目旁邊建國(guó)際學(xué)校，這算不算自建“學(xué)區(qū)房”呢？

3.職業(yè)教育獲新生：產(chǎn)教結(jié)合是王道

當(dāng)下國(guó)內(nèi)職業(yè)教育仍是教育領(lǐng)域的薄弱環(huán)節(jié)，其發(fā)展水平與社會(huì)發(fā)展需求很不適應(yīng)。《十三五規(guī)劃建議》和教育部等6部門發(fā)布的《現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)規(guī)劃（2014-2020年）》都強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)代化職業(yè)教育和終身教育的重要性。據(jù)德勤咨詢數(shù)據(jù)，2012年職業(yè)培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到650億元，且每年呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，足夠的市場(chǎng)發(fā)展空間和政策利好讓投資基金可以在此“大展拳腳”。

多家教育產(chǎn)業(yè)投資基金都宣稱“投資重點(diǎn)為符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向的領(lǐng)域”，不難看出，把投資重點(diǎn)在職業(yè)教育的基金，其背后的上市公司多為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，需要有足夠的高素質(zhì)勞動(dòng)者和技術(shù)技能人才推動(dòng)公司乃至行業(yè)整體的發(fā)展。他們多以自身所處行業(yè)職業(yè)培訓(xùn)為切入點(diǎn)，以主做藝術(shù)陶瓷的文化長(zhǎng)城為例，出資5000萬(wàn)參與成立教育產(chǎn)業(yè)基金，主要投向職業(yè)教育領(lǐng)域；電光科技主營(yíng)防爆電氣解決方案，2015年12月參與設(shè)立樂清豐裕教育產(chǎn)業(yè)基金管理合伙企業(yè)，重點(diǎn)投資方向就包含成人職業(yè)教育；除此之外，神州泰岳與前海梧桐并購(gòu)共同成立的基金管理有限公司、中國(guó)高科的各類子基金也都將聚焦在職業(yè)教育等領(lǐng)域。

同時(shí)，立足職業(yè)教育市場(chǎng)，整合社會(huì)資源可以建設(shè)一個(gè)涵蓋了教育產(chǎn)品開發(fā)、線上線下授課機(jī)構(gòu)、就業(yè)平臺(tái)的生態(tài)系統(tǒng)。

結(jié)語(yǔ)：

2014年，中國(guó)在線教育的市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到千億級(jí)別。教育產(chǎn)業(yè)固有的現(xiàn)金流穩(wěn)定、行業(yè)前景好等特點(diǎn)驅(qū)動(dòng)上市公司看好教育，在不影響企業(yè)報(bào)表的情況下，下注教育產(chǎn)業(yè)是具有前瞻性的決定。雖然很多教育產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模不大，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)上市公司的各類教育產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模大都在5-10億元之間，而且很多基金的投資路線尚不清晰，且無(wú)具體的投資動(dòng)作（也可能尚未公布）。

上市公司紛紛設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)投資基金，勝算幾何尚不能下結(jié)論。雖說資本“寒冬”已至，各路資本都在注視著教育這個(gè)方興未艾的行業(yè)。站在風(fēng)口上的教育能飛多高多遠(yuǎn)，還沒有人能預(yù)測(cè)。樂觀來說，如果教育產(chǎn)業(yè)和資本可以相輔相成，不失為兩全其美的好事。

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