6月15日， 36氪 將迎來互聯網非公開股權融資平臺上線一周年的時刻。在這樣的一個時點上， 宏力能源 (832556)項目風波的出現，引發了業界的高度關注。

2015年6月5日，宏力能源正式在新三板掛牌，并在2016年2月26日完成股份轉讓交割。但在宏力能源隨后披露的年報中，其2015年實際業績與此前的預期差異較大(即所謂“業績變臉”)，導致其股價下跌，投資人因此面臨潛在的投資損失。而作為宏力能源的融資服務方，36氪被爆“涉嫌欺詐”。

　　 36氪摔了跟頭

對于36氪，大部分人的印象基本還停留在其媒體屬性強這一點上，這家創建于2011年的創業服務平臺，在創立初始和之后的很長一段時間，依靠的就是創業資訊聞名業界。

2015年6月，36氪股權投資平臺正式上線。

　　對于宏力能源項目事件而言，雖是個案，但其暴露出的目前 股權眾籌 領域定位不清、責任不明的行業痛點，則不容小視。而關于36氪媒體屬性的定位與融資風控職責的錯位成為大家討論的重點。

目前，“領投+跟投”成為國內股權眾籌平臺普遍采取的模式。在這一模式下，眾籌平臺只是信息中介，領投方對項目負有調查評估之責，并擁有決策權。

然而，在宏力能源項目中，沒有出現領投方。有分析指出，36氪充當決策人，帶來了牽扯不清的糾紛。

作為信息中介的眾籌平臺，被業界認為是缺乏盡調能力或不應承擔盡調職責的。

一位曾供職于北京某眾籌平臺的人士指出，股權眾籌平臺基本都把自己定位為信息服務提供商，通過推介項目向融資方收取傭金，這是由它的商業模式決定的。

該人士表示，目前股權眾籌領域缺少立法，平臺在開展業務方面定位和界線比較模糊。就像此前的電商平臺，出現商戶售假現象時，在追責方面存在界定不清的情況。同時，出于追求發展速度、規模等因素的影響，眾籌平臺對于項目的審核放得越來越松，對于風險的預警幾乎沒有。

針對在宏力能源項目推介過程中出現的問題，36氪CEO劉成城表示，將規范所有平臺項目的融資推介行為。平臺將不得超過項目方所披露的信息范圍進行推介，工作人員不得以平臺名義擅自解讀和承諾。所有參與項目的36氪工作人員，都會明確標注身份等。

　　 股權眾籌賺錢的只是個別項目

打開36氪官網，我們可以看到，其定位是創業界的資訊傳遞媒體，如今已經轉變成了創業生態服務平臺，不僅有資訊，還提供投融資對接、創業者服務和股權投資服務。其中，股權投資服務是36kr從資訊平臺向創業服務平臺徹底轉型的野心之作。

對于36kr來說，它搭建的資訊傳遞和創業界投融資對接服務平臺，在業界已經做得有口皆碑。過于迫切的“向錢看”，進軍股權投資服務，其實并不是給自己做加分，一旦出現像是“宏力事件”這樣的情況，反而是在大幅度的消耗原本多年辛苦建立的業界口碑和信譽。

而且，從投資回報來看，目前股權眾籌平臺幾乎還沒有為投資人賺錢的案例，即使賺錢，也是十分個別的項目。對于財務目的的股權投資來說，回報周期相對比較長，并不是一個適合全民參與的投資品類。

當普通人在平臺長期投入，但是沒有收益反饋回報，甚至血本無歸時，就會找平臺負責，平臺的角色就會更加尷尬，惡性循環一旦形成，就不會是一個能夠長期健康發展的模式。