剛從紐交所摘牌的奇虎360，總算有驚無險地完成了迄今規模最大的中概股退市大戲，360概念股集體飆漲。千億市值資本故事眼看勝利在望，奇虎360卻拋出了私有化過程中并未向各類投資人提前告知的新重組方案。

據多位投行人士對爆料，360完成退市后正在積極內部重組，準備國內借殼上市。360已經在2周前才打電話通知投資人，新重組方案在私有化過程中并未告知實情。

　　 剝離業務只為更好上市

據悉，在360臨時發起的分拆方案中，計劃把金融、桌面、手機業務和健康剝離，留下搜索、安全等主體業務尋求上市。 參與私有化投資的投資人將按投資金額比例在四個業務板塊獲得相對應比例的股份。而有投資人擔心分拆的四個板塊很難確保上市，基金本身投資用途和退出可能面臨法律風險。

據財新網報道，奇虎360目前業務較多，其中金融板塊因為涉及互聯網金融，受政策嚴控。此外，多個業務目前處于投入期，看不到扭虧時間表。因此，將這些業務剝離，成為奇虎360能回歸上市的一大要件。

此前，外界曾曝出360原有的企業和消費者業務將從集團內部獨立出來，成立名叫“360網神”的獨立公司。 這一獨立出來的安全業務將由360公司總裁齊向東負責，專注政府、企業安全產品和服務等領域。

其實，早在奇虎360宣布退市之前，公司兩大創始人周鴻祎齊向東要分家的消息就開始流傳，管理層計劃回歸后分拆為安全、搜索、硬件和手機四家公司，安全和搜索業務由齊向東負責，硬件和手機業務由周鴻祎負責，并分別謀求上市。

　　 四大業務無一符合退出標準

同時，財新還聲稱從投資人手中獲取了一份重組資料，透露了不少核心數據：

奇虎360手機板塊目前仍然是VIE架構。截至2015年底收入13.3億人民幣，凈虧損3.2億人民幣。2016年上半年收入10億人民幣，虧損3.7億人民幣，稱預計下半年虧損縮減至2.5億至3億人民幣;

手機、金融、健康和桌面業務2015年總計虧損3.74億人民幣，其中手機板塊總資產25億人民幣，凈資產19億人民幣，現金和銀行存款18億人民幣;

手機、金融、健康和桌面業務分別作價3.8億美元，2.12億美元，1.5億元人民幣和4.03億人民幣，在360完成私有化之前均作為關聯子公司進行了獨立融資。

此外，這份材料還顯示了單個業務的一些股權細節。比如，在奇虎360和酷派合作的手機業務上，截至2016年4月，奇虎360對合資公司持股達到75%。

而拆分出來的360金融，奇虎360作為控股股東占股79.5%，同時引入外部投資人建立投資持股平臺北京奇步天下科技有限公司，旗下控制兩大業務主體：理財平臺和互聯網私募股權投資平臺。

和金融板塊類似，360健康也通過一個持股平臺北京良醫科技有限公司控制著兩大業務公司，板塊目前估值7億人民幣。投資人對這份臨時獲取的剝離方案顯然并不滿意：“很多數據不知道是怎么算的，也不接受盡職調查，我們只能一項項去問。”

實際上，這份給投資人材料中甚至對各個板塊公司名稱都未言明，而是用字母代替。并且2016年上半年僅手機和金融兩大業務板塊虧損就超過4億。截至目前，未有一個版塊符合上市退出標準。

　　 360殼公司競猜激烈

與此同時，360殼公司的猜想依然激烈。此前，中信國安葡萄酒業已發布公告，否認控股股東中信國安參與360的資產重組計劃，稱并未與360就任何的重大事項進行過任何接觸。

更早前，市場上兩個大熱門的殼資源博通股份、深圳惠程已紛紛公開否認是360的殼公司。

就在今日，博通股份還公布了資本運作的對象——中軟國際。博通股份擬作價63.31億元，購買中軟國際持有的中軟國際科技和華騰軟件100%股權。港交所上市公司中軟國際將獲得博通股份這一A股上市平臺，成博通股份新的控股股東。

當前，360殼公司另一大猜測熱點是四川雙馬。這家公司大股東近期減持公司13，625，572股，減持比例達3.07%，但仍占股本56.38%。四川雙馬還未發布360借殼的澄清公告。

隨著360拆VIE、資產重組的步伐加快，分析人士指出，預計360的殼公司謎底很快會揭開。