有著 " 中國貨車界 Uber" 之稱的這家企業赴美上市進入倒計時。

記者從美國證券交易委員會（SEC）官網獲悉，" 中國貨車界 Uber" 滿幫集團（FullTruckAllianceCo.Ltd.）已啟動招股，預計發行 8250 萬股 ADS 在紐交所上市，發行價或定在 17 美元 -19 美元之間。

此次申請上市，摩根士丹利、中金公司、花旗銀行、高盛等多家機構擔任公司的承銷商，股票代碼定為 "YMM."。有消息稱，滿幫集團最快于 6 月 22 日登陸紐交所。

《國際 金融 報》記者按此發行價計算，滿幫集團上市募集資金或達 15.68 億美元，對應發行市值約 313.5 億美元，約合人民幣 2020 億元。

受資本青睞

公開信息顯示，2017 年 11 月，江蘇滿運軟件 科技 有限公司（旗下為 " 運滿滿 "）與貴陽貨車幫科技有限公司（旗下為 " 貨車幫 "）聯合宣布戰略合并，共同成立滿幫集團；張暉擔任集團 CEO，前者曾在阿里巴巴任職多年，彼時擔任 B2B 業務的區域負責人。

據介紹，作為中國最大的車貨匹配信息平臺，滿幫集團為用戶提供準確便捷的信息交互平臺服務；同時，公司也已發展成全國最大的貨車車后服務平臺，通過覆蓋車油、ETC、新車、金融、保險、園區等服務領域，為貨車司機提供一站式服務。

成立時間雖不長，公司卻吸引了眾多資本，且不乏一些知名機構。

記者從天眼查獲悉，2018 年 4 月，滿幫集團迎來了合并后的首輪 19 億美元的融資，由國新基金、軟銀愿景基金聯合領投，包括谷歌資本、Farallon Capital、Baillie Gifford 等在內的多家境內外 投資 機構跟投，紅杉資本、騰訊、高瓴資本等同樣參與了本輪融資。

2018 年，公司又拿到 10 億美元的融資，投資方暫未披露；2020 年 11 月，軟銀愿景基金、璞米資本、紅杉資本中國、高瓴資本、騰訊投資等再度入股，對滿幫集團進行了約 17 億美元的投資。彼時，有消息人士指出，本輪融資過后公司的估值約 120 億美元。

招股書顯示，滿幫集團 CEO 張暉直接持有 33 億股，占公司發行前總股本的 16.6%，公司分為 AB 架構，其持有的 A 股為 2.32 億股，B 股數量為 30.69 億股。經過多輪入股，軟銀旗下的軟銀愿景基金持股 22.2%，為公司最大的外部持股方，大股東紅杉資本則持股 7.2%。而此前欲在美國上市的滴滴，軟銀同樣是最大股東。

值得一提的是，天眼查信息顯示，6 月 18 日，也就是公司即將登陸紐交所的前夕，滿幫集團又獲一輪戰略投資，投資方為中國石化資本，交易金額暫未披露。

業績虧損

上文提到，《國際金融報》記者按本次的發行價計算，滿幫集團上市后募集資金或達 15.68 億美元，對應發行市值約 313.5 億美元，估值或較此前有進一步提升。

那么，滿幫集團估值猛增的原因是什么？

CIC 咨詢報告顯示，若按交易總額（GTV）來計算，滿幫集團系 2020 年全球最大的數字貨運平臺。

2020 年，在國內中型和重型運輸卡車的全部訂單中，公司的平臺便占據了 20% 的比例；也是這一年，滿幫集團促成了約 7170 萬份訂單，涉及交易總額約 1738 億元；2021 年第一季度，公司平臺的交易總額為 515 億元，同比增長 108%。

財報顯示，2019 年及 2020 年（下稱 " 報告期 "），滿幫集團實現營業收入 24.73 億元、25.81 億元，公司的收入來源主要是由貨運匹配服務和增值服務兩大類組成。

其中，貨運匹配服務包括通過 " 運滿滿 " 和 " 貨車幫 " 兩個平臺，托運人可發起運輸訂單，另一邊貨車司機可以通過平臺來接單；2017 年兩大平臺合并后，公司還為有長期需求的托運人提供會員服務；此外，在常規貨運服務的基礎上，公司還推出了貨運經紀服務和線上交易業務。

另一大類系增值服務，即托運人可以在滿幫的平臺上訪問運輸管理系統、信用解決方案和保險；卡車司機可以在滿幫的平臺上訪問用于路由和管理交通罰單記錄、信用解決方案、保險、電子收費或 ETC、服務和能源服務的軟件。

不難看出，貨運匹配服務構成了公司的主要收入來源，在 2019 年和 2020 年貢獻了 17.7 億元、19.47 億元，分別占公司當期收入的 71.6%、75.5%。

不過，從凈利潤上看，公司在報告期內仍處于未盈利狀態。

2019 年，滿幫集團凈虧損 15.24 億元，到了 2020 年則擴大至 34.7 億元，兩年巨虧 50 億元。《國際金融報》記者翻閱財報注意到，公司在 2020 年管理費用這一項從 2019 年的 11.89 億元大幅上升至 39.39 億元。招股書中給出的原因是，這一增長主要系當年增加了 33.41 億元的股份支付費用所致，而當期公司的股份支付費用為 34.86 億元。

這樣看來，滿幫集團的業績表現能否支撐起這一估值，或許還有待時間的檢驗。

來源：國際金融報