讓黃曉明、章子怡、張涵予們，苦等1110天的博納影業IPO終于要來了。

10月30日晚間，中國證監會官網披露，發審委將于11月5日審議博納影業集團股份有限公司、上海羅曼照明 科技 股份有限公司、長春英利 汽車 工業股份有限公司、中際聯合（北京）科技股份有限公司、河北中瓷電子科技股份有限公司的IPO申請。

意味著，博納影業即將結束長達3年的IPO排隊。

一旦順利通過發審會，博納影業背后的明星股東或將迎來一夜暴富的盛宴。據博納影業招股書顯示，黃曉明、章子怡、張涵予、韓寒、陳寶國等均持有博納影業的股份，其中黃曉明、張涵予持股數量多達343.6萬股，持股比例為0.31%。

2020年，或許并不是博納影業IPO的好時機，今年全球電影業遭受百年重創，幾乎所有影視企業都深陷虧損的窘境。

數據顯示，今年博納影業僅聯合出品了《我和我的家鄉》這一部電影。

但《我和我的家鄉》的聯合出品方竟有35家之多，因此博納影業最終能獲得的票房分成非常可憐，這對于靠電影發行吃飯博納影業而言，顯然是艱難的一年。

這也給博納影業的IPO發審會，蒙上了一層陰影。

讓黃曉明、章子怡們等了三年的IPO

博納影業是國內第一家從事電影發行業務的民營企業，公司的主營業務為電影的 投資 、發行、院線及影院業務。

經過多年的發展，博納影業已經成為了中國五大發行電影公司之一。

其實，博納影業對資本市場并不陌生。

早在2010年9月，博納影業便登陸納斯達克，成為第一家在美上市的中國影視企業。

但IPO的熱鬧過后，博納影業卻陷入了無盡的深淵。數據顯示，博納影業在美上市后，股價走勢一直非常低迷，市值最高時也僅有 60億元 。

董事長于冬曾多次在公開場合坦言， 博納影業被美國資本市場低估了 。

最終，2016年4月博納影業完成私有化，從美股退市。也就是此時，于冬開始籌劃回歸A股IPO。

當時，中國影視業空前繁榮。大量資本瘋狂涌入影視行業，準備闖關IPO的博納影業，成了資本們瘋狂追逐的寵兒。

招股說明書顯示，在美股退市的當年，博納影業便完成了 25億元 的A輪融資。

數據顯示，在這次融資中除了阿里影業、騰訊，還不乏中信證券、復星國際、紅杉資本、軟銀賽富等資本的身影。

而這些資本的背后都站著一個個大佬： 馬云 、馬化騰、郭廣昌、沈南鵬、閻焱 等。

于冬（左二）與馬云（右二）、郭廣昌（右一）等合影

不僅僅資本瘋狂，國內一線明星們也紛紛重金入股博納影業，想在IPO的盛宴中分一杯羹。

2017年3月，張涵予、黃曉明、章子怡等明星密集入股博納影業。招股說明書顯示，這些明星們的增資的價格為 14.55元/股 ，對應2017年的市盈率高達 80.83倍 。

對此，有業內人士評價： 這真是資本的瘋狂。

在明星增資入股完成后，博納影業便馬不停蹄地闖關A股，于2017年9月正式開始了A股IPO的征程。

但人算不如天算，由于博納的審計機構瑞華會計師事務所因康得新財務造假事件被證監會立案調查，進而導致IPO被迫中止審查。

同時，A股監管層對影視企業的IPO審查非常嚴格，以至于博納影業被無限期拖延。

黃曉明、章子怡等明星突擊買入的 1202.71萬股 ，對應資金為 1.74億元 ，被凍結了長達3年零7個月。

直到2020年10月30日，明星們才看到了套現的曙光。

博納影業IPO，兇多吉少

然而，2020年或許并不是博納影業最好的上市年份。

其在招股說明書中坦言，疫情將對博納影業業績造成重大不利影響，將有可能導致公司上市當年營業利潤下滑 50% 以上。

2020年上半年，博納影業的營業收入為7.55億元，凈利潤為2680萬元，扣除非經常性損益后歸母凈利潤僅剩 793.11萬元， 險些虧損。

凈利潤暴跌的2020年，即使闖關IPO成功，博納影業也很難拿到一個好的價格。稍有不慎，高位入股的影視明星們，或許面臨巨虧的尷尬。

目前，博納影業的重點項目僅有春節檔撤檔的《緊急救援》，且尚未定檔，疊加行業復蘇的不確定性，博納影業上市之后的未來前景也非常黯淡。

而在2017年申報IPO之時，博納影業正處于高速發展時期，累計出品影片超過250部，其中有10部影片票房超過10億元，67部影片票房超過1億元，累計總票房超過350億元。

其中，《紅海行動》、《中國機長》的票房收入更是在國產電影史上分別位列第四位和第九位。

在此背景下，博納影業2017年-2019年的營業收入分別為 19.97億元、27.84億元、31.16億元 ；凈利潤為 1.99億元、2.64億元、3.15億元 。

但值得注意的是，在扣非之后，博納的凈利潤少得可憐。

數據顯示，2017年-2019年，博納影業計入損益的政府補助分別為6755.41萬元、1.022億元和1.56億元，占同期凈利潤的比重分別高達 33.95%、38.71%、49.52% 。

換句話說，這3年來博納共計獲得了3.25億元。

對比已上市的影視公司，以2019年為例，華策影視的補助為1.41億元、橫店影視為3361.4萬元、華錄百納為5760.4萬元、方金影視為71.63萬元……

可以看到，博納影業獲得的政府補助在影視公司中排名十分靠前。

一旦，失去了政府補助，博納影業極有可能陷入業績下滑，甚至虧損的境地。

博納影業有沒有未來？

雖然博納影業上市不會明說是為了圈錢，而是將圈錢說得高大上：融資再發展。

那么博納影業IPO在講述一個怎樣的未來呢？

據招股書披露，博納影業計劃通過IPO募集14.25億元。募集資金將用于投入電影項目以及電影院項目。其中，電影院項目擬募資8.19億元建設35個影院。

最新進展顯示，本項目于2018年起開始實施，截至2019年末，上述建設項目中臨汾明珠金港、杭州臨平銀泰、大連萬科城市之光等10個項目已建設完畢并開業。

截至2019年底，博納影業已在北京、上海、杭州、寧波、重慶等城市投資建成并管理79家五星級標準現代多廳影城，銀幕總數654塊。

然而，一個不容忽視的現象是，疫情暴發以來，影院作為密閉性人員密集場所首當其沖，博納影業也難以獨善其身。

招股書顯示，2020年上半年，其影院收入僅為4129萬元，同比驟降92.74%，虧損金額高達1.5億元。

再加上，疫情期間，無論是國內還是在海外，多部電影轉至線上發行，一些新興的流 媒體 企業的影響力越來越大，話語權越來越重，且無論是從票房收入還是從吸引會員來說，表現都可圈可點。

與此同時，不少中小影院破產倒閉，處于生死邊緣。因此有觀點認為，未來，影院的生存空間將受到擠壓。

很顯然，博納影業IPO講述的未來，是一片暗淡的。

來源：侃見財經