" 重慶肯德基 " 要上市了！

近日，鄉(xiāng)村基快餐連鎖控股有限公司（以下簡稱 " 鄉(xiāng)村基 "）向港交所遞交招股書。若成功上市，鄉(xiāng)村基將早于同期沖刺 IPO 的老鄉(xiāng)雞和老娘舅，成為第一家中式快餐連鎖上市公司。

從 1996 年成立起便打著 " 中國肯德基 " 旗號的鄉(xiāng)村基，在重慶遍布大街小巷，主打?qū)m保雞丁、小炒肉、泡椒牛肉等經(jīng)典川菜，人均價格不到 20 元。對于山城市民來說，鄉(xiāng)村基好比 " 重慶肯德基 "。

2010 年，鄉(xiāng)村基在紅杉中國等知名資本的加持下，成功赴美上市，但又在 2016 年退市。時隔四年，再度 " 牽手 " 紅杉資本，以一天一家門店的速度向全國鋪展，這家國內(nèi)最大的中式快餐店如何成長？為何兩次受到紅杉中國的關(guān)注？

圖片來源：鄉(xiāng)村基官微 " 重慶肯德基 "

鄉(xiāng)村基招股書顯示，目前其為國內(nèi)最大的直營中式快餐集團，擁有 " 鄉(xiāng)村基 "" 大米先生 " 兩個餐飲品牌，餐廳數(shù)量從 2019 年 1 月 1 日的 638 家增長至 2021 年 9 月 30 日的 1145 家，其中，在重慶和四川的門店就有 749 家，占比超過 6 成半。

在成都青羊區(qū)工作的白領(lǐng)孔孔子，單位樓下便有一家鄉(xiāng)村基，據(jù)她介紹，飯點時段的鄉(xiāng)村基幾乎客滿，除了川菜，也有迎合大眾化口味的菜品。

孔孔子認為，鄉(xiāng)村基能上市說明他們能夠抓住市場需求，" 米、面、粉都能選擇，菜品比較豐富，多少解決了上班族日常選擇困難的問題。而且有不同的優(yōu)惠套餐，比如周二酸菜湯特價，吸引了不少上班族。還有早飯，我偶爾會買它們家的豆?jié){。"

圖片來源：受訪者提供

大米先生在四川、重慶也開了將近 200 家門店。在成都工作的程亮（化名）告訴時代財經(jīng)，大米先生多半開在商場或?qū)懽謽敲芗牡貐^(qū)，菜品性價比比較高。

鄉(xiāng)村基和大米先生開店數(shù)量。圖片來源：鄉(xiāng)村基招股書

事實上，重慶不僅是鄉(xiāng)村基的 " 重鎮(zhèn) "，也是起點。在重慶，鄉(xiāng)村基的歷史比肯德基更悠久。

據(jù) 媒體 報道，1996 年 11 月，李紅和張興強夫婦在重慶解放碑群鷹廣場開了第一家鄉(xiāng)村雞（后改名為 " 鄉(xiāng)村基 "），一年之后，肯德基才進駐重慶，與鄉(xiāng)村雞一街之隔，人流如織。

眼看客流每況愈下，李紅轉(zhuǎn)變思路，模仿肯德基的經(jīng)營模式、經(jīng)營理念及就餐環(huán)境，將菜式改為以西餐為主，輔以川菜。但洋餐也沒有肯德基做得地道，鄉(xiāng)村雞變成了 " 四不像 "。

后來，李紅發(fā)現(xiàn)，中低端消費者對性價比的高要求才是痛點，1998 年，鄉(xiāng)村雞重新調(diào)整產(chǎn)品線，將主打菜品炸雞、漢堡、薯條換成了傳統(tǒng)的酸菜米線、牛肉米線、泡椒雞飯，并將菜品價格穩(wěn)定在 12 元上下，分量給足。

鄉(xiāng)村基經(jīng)典菜品。圖片來源：鄉(xiāng)村基招股書

順利留住客人后，2006 年，鄉(xiāng)村雞正式改名為鄉(xiāng)村基，并在標準化上不斷下功夫。

據(jù)報道，當時李紅把老廚師做調(diào)料、半成品的操作流程制作成冊，將流程拆解、標準化，再交給中央廚房。當中央廚房加工好之后，再配送到各個餐廳，由門店的大廚進行傳統(tǒng)家庭做法的熱鍋現(xiàn)炒。

發(fā)展至今，鄉(xiāng)村基已經(jīng)成為目前國內(nèi)最大的直營中式快餐集團。

從招股書可知，鄉(xiāng)村基在疫情期間營業(yè)利潤、營業(yè)利潤率、翻座率和單店日均坪效等表現(xiàn)都略微下降，但隨著疫情緩和，主要績效指標均恢復過往水平并有所提高。

其中，鄉(xiāng)村基和大米先生的營業(yè)利潤率分別從 2019 年底的 10.7% 和 6.5%，提升至 2021 年 9 月 30 日的 12.6% 和 10.4%；兩者的單店日均坪效也分別從 2019 年底的 53 元和 45.9 元，增長至 2021 年 9 月 30 日的 56.4 元和 65.5 元。

隨著疫情緩和，鄉(xiāng)村基也闊步向前，2021 年，鄉(xiāng)村基和大米先生幾乎以一天一家門店的速度在全國擴張。

根據(jù)招股書，截至 2021 年 9 月 30 日的九個月中，鄉(xiāng)村基收入達到 34 億元，較 2020 年同期增長 56.4%；凈利潤達到人民幣 1.63 億元，而 2020 年同期則是凈虧損 1380 萬元。

再度牽手紅杉中國

鄉(xiāng)村基的走紅離不開資本的加持。

天眼查顯示，早在 2007 年，鄉(xiāng)村基便得到紅杉中國和海納亞洲的 1300 萬美金 A 輪融資。

圖片來源：天眼查

據(jù)媒體報道，李紅一開始對資本態(tài)度并不熱情，直到 2007 年海納亞洲和紅杉中國 投資 了重慶小天鵝火鍋，李紅主動聯(lián)系了海納亞洲的掌舵人龔挺，兩人敲定了這一筆投資，也成就了 2010 年鄉(xiāng)村基赴美上市的高光時刻。

鄉(xiāng)村基成為第一家在納斯達克上市的重慶企業(yè)，上市首日以 25 美元大幅高開，較 16.5 美元的發(fā)行價高出 51.5%。2009 年，李紅家族也憑借鄉(xiāng)村基首次入圍《胡潤餐飲富豪榜》，以 10 億元的財富排名第 6；并在 2009-2011 年連續(xù) 3 年位居 " 胡潤餐飲富豪榜 " 前 10 名

然而，自上市以來，鄉(xiāng)村基的神經(jīng)被衛(wèi)生問題、" 精兵簡政 "、一線市場探索失敗等不少負面新聞所牽動。在 2016 年鄉(xiāng)村基私有化退市時，其私有化價格只有 5.23 美元 /ADS，相當于其 IPO 時定價的 31.7%。紅杉資本退出了，而海納亞洲選擇繼續(xù)留在私有化的鄉(xiāng)村基中。

如紅杉資本中國基金合伙人孫謙所說，消費領(lǐng)域的 創(chuàng)業(yè) 者需要足夠的耐心和扎實的行業(yè)研究能力。鄉(xiāng)村基在不斷 " 修煉內(nèi)功 "，時隔四年，紅杉資本也再度 " 牽手 " 鄉(xiāng)村基，以近 4 億的真金白銀再度支持鄉(xiāng)村基。

招股書顯示，2020 年 5 月 22 日，紅杉中國以 3 億元人民幣認購鄉(xiāng)村基 500 萬有限股，以及以 9400 萬元人民幣從鄉(xiāng)村基股東豪誠控股有限公司（以下簡稱 " 豪誠 "）和天成創(chuàng)建控股有限公司收購合共 157 萬普通股。

圖片來源：鄉(xiāng)村基招股書

截至 2021 年 9 月 30 日，海納亞洲和紅杉中國各持有鄉(xiāng)村基 14.36% 和 7.88% 股份，而公司控股股東為豪誠，李紅與張興強為最終實益擁有人。

快餐連鎖企業(yè)競爭 IPO

除了鄉(xiāng)村基，目前還有老鄉(xiāng)雞和老娘舅兩家中式連鎖快餐企業(yè)沖刺 IPO。

1 月 6 日，老鄉(xiāng)雞宣布已完成 Pre-IPO 輪融資，同時正在全力沖刺 A 股主板 IPO，老娘舅也于 2021 年 10 月 14 日在浙江證監(jiān)局披露了其首次公開發(fā)行股票并上市之輔導備案公示文件。

時代財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在 2021 年公布的《胡潤中國餐飲連鎖企業(yè)投資價值榜》中，老鄉(xiāng)雞億 100-200 億元的估值位列前 15，而鄉(xiāng)村基和大米先生則以 50-100 億元的估值挺進前 30。

中式快餐品牌為何扎堆競爭上市？

1 月 27 日，專注消費賽道的投資人告訴時代財經(jīng)，很多餐飲企業(yè)尋求上市，一方面是融資、補充現(xiàn)金流的需求；另一方面，通過上市，把企業(yè)上升到集團化運作，也是餐飲老板作為企業(yè)家的訴求。很重要的一點在于，上市意味著得到資本市場的認可，也會給餐飲品牌帶來更好的品牌美譽度。

" 早年餐飲企業(yè)很難在 A 股上市，一是收入難以確認，二是稅務(wù)問題。而 2020 年九毛九成功在港上市，致使很多餐飲老板意識到，餐飲企業(yè)也可以上市，于是開始做合規(guī)的財務(wù)處理。上市需要發(fā)行前‘兩年一期’財務(wù)審核報表，如果沒有疫情的阻礙，去年應(yīng)該是上市更好的時機。" 上述投資人表示。

同日，餐寶典創(chuàng)始人汪洪棟則接受時代財經(jīng)采訪時表示，餐飲企業(yè)上市，背后有資本推動的因素。" 原本很多餐飲企業(yè)現(xiàn)金流很健康，疫情發(fā)生后，部分企業(yè)會出現(xiàn)資金流斷裂，需要資本的支持。相互作用下，資本在這兩年也尤其關(guān)注餐飲品牌。"

汪洪棟認為，中式快餐的區(qū)域性尤其明顯，對快餐品牌來說，并不一定要走向全國，把本地市場做好已經(jīng)很不容易。

據(jù)介紹，自 2011 年以來，鄉(xiāng)村基調(diào)整戰(zhàn)略，專注米飯快餐，剔除西餐以細分競爭市場。而 2021 年初，重慶鄉(xiāng)村基部分門店又重新推出多種口味的漢堡等洋餐。在積極進軍全國城市的路上，鄉(xiāng)村基渴望抓住更多中國人的胃。

來源：時代財經(jīng)