來源：天天IPO 作者：劉博

一個(gè)并不起眼的IPO誕生。

投資界獲悉，今日（7月30日），悍高集團(tuán)股份有限公司（簡稱“悍高集團(tuán)”）正式登陸深交所主板。此次IPO發(fā)行價(jià)為15.43元/股，開盤大漲超200%，市值220億元。

這是佛山今年首家主板上市公司。乍聽陌生的悍高集團(tuán)成立于2004年，身后掌舵人是一對佛山兄妹——?dú)W錦鋒和歐錦麗。他們以五金代工起家，歷經(jīng)二十余年打拼成就一家高端全屋五金解決方案企業(yè)，見證家居行業(yè)浮沉變遷。

而此刻，隨著房地產(chǎn)時(shí)代遠(yuǎn)去，中國家居行業(yè)正站在歷史的十字路口。

兄妹聯(lián)手，干出一個(gè)家居IPO

這是一個(gè)典型的粵商創(chuàng)業(yè)故事。

時(shí)間回到1989年，歐漢章在佛山創(chuàng)立一家生產(chǎn)烤爐配套烤架的企業(yè)。隨后在1998年，兒子歐錦鋒從德國留學(xué)歸來，開始進(jìn)入公司工作。直到2004年，歐錦鋒開始接手家族企業(yè)。

這一年9月，歐錦鋒在佛山杏壇南朗村租下1500平方米的廠房，創(chuàng)辦“凱高五金制品有限公司”，從事五金加工與出口。他的妹妹歐錦麗同樣加入公司，任職副總經(jīng)理。“既然交給了下一代，就要放手，就要給予充分的信任。當(dāng)時(shí)我父親對我只有支持，沒有干預(yù)。”歐錦鋒曾對外表示。

起初，凱高以工廠代工的業(yè)務(wù)形態(tài)為主，主要通過參展去接國內(nèi)外訂單。后來歐錦鋒決定創(chuàng)立自有品牌，在2007年將公司由代工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為廚房功能五金產(chǎn)品業(yè)務(wù)，同時(shí)更名為“悍高集團(tuán)”，由歐錦鋒任職董事長。

此后悍高全面終止代工業(yè)務(wù)，導(dǎo)致數(shù)億元代工訂單流失，也讓一些員工感到迷茫。但彼時(shí)在歐錦鋒看來，如果僅僅是做一個(gè)放碗筷道具的架子，技術(shù)含量并不高，而且誰都能做。經(jīng)過一番思索，悍高集團(tuán)決定將多功能五金拉籃定位為公司的重要產(chǎn)品。

但很快2008年金融危機(jī)襲來，悍高的海外客戶們都要求不要出貨，一度陷入現(xiàn)金流困境之中。歐錦鋒曾回憶起那段時(shí)間，坦言自己壓力大得每天晚上都睡不著覺。

此后，悍高集團(tuán)重點(diǎn)組建自有研發(fā)中心，確立原創(chuàng)設(shè)計(jì)、精工產(chǎn)品的差異化路徑。在2013年成立廚具公司，從原來的拉籃、轉(zhuǎn)角、高柜等產(chǎn)品拓展至水槽、龍頭等廚房五金。

2017年，悍高集團(tuán)再度向一站式高端全屋五金解決方案轉(zhuǎn)型，從廚房五金擴(kuò)展到功能五金、基礎(chǔ)五金、柜類照明、內(nèi)門鎖、智能廚電、戶外家具等品類。隨著品類擴(kuò)張，原有的產(chǎn)能已無法滿足市場需求，悍高又打造了超40萬平方米的數(shù)字化生產(chǎn)基地群。

其實(shí)早在2022年7月，悍高集團(tuán)就啟動(dòng)IPO計(jì)劃，首次遞交招股書，后在2023年3月初被受理。但隨后兩度收到深交所問詢函，曾因財(cái)務(wù)資料更新問題三次中止審核。直至2025年4月，悍高集團(tuán)才迎來上市委會議，并獲通過。

經(jīng)歷了一波三折，兄妹兩人終于站上了IPO敲鐘舞臺。

崛起于佛山，家族色彩濃厚

招股書顯示，按產(chǎn)品性能和功能劃分，悍高集團(tuán)產(chǎn)品類別主要包括收納五金、基礎(chǔ)五金、廚衛(wèi)五金、戶外家具四大系列。其中，收納五金和基礎(chǔ)五金產(chǎn)品銷售占比在65%以上，占據(jù)了悍高集團(tuán)營收的半壁江山。線下直銷前五大客戶包括歐派家居、全友家私、青島有屋、志邦家居、金牌廚柜。

具體來看業(yè)績方面，2022年至2024年，悍高集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為16.20億元、22.22億元、28.57億元；對應(yīng)扣非凈利潤為1.99億元、3.29億元和5.2億元。同時(shí)預(yù)計(jì)2025年1至6月實(shí)現(xiàn)營收13.87億元至15.02億元，同比增長17.04%至26.77%；預(yù)計(jì)凈利潤2.34億元至2.63億元，同比增長18.64%至33.66%。

銷售模式方面，悍高集團(tuán)主要以經(jīng)銷和直銷相結(jié)合、線上和線下相補(bǔ)充的方式在境內(nèi)外開展悍高自主品牌產(chǎn)品以及貼牌產(chǎn)品的銷售。據(jù)招股書介紹，境內(nèi)線下經(jīng)銷是悍高集團(tuán)的主要銷售渠道，主要采取“先款后貨”的銷售政策，經(jīng)銷商需在公司訂單確認(rèn)后及時(shí)全額支付訂單貨款。

值得注意的是，悍高集團(tuán)2023年度和2024年度退出經(jīng)銷商數(shù)量分別增長6.12%和36.54%。對此，悍高集團(tuán)解釋稱，主要是因?yàn)楣靖幼⒅亟?jīng)銷渠道的精細(xì)化運(yùn)營，著力提高經(jīng)銷商的質(zhì)量，并且適度淘汰部分經(jīng)營不善的經(jīng)銷商。

不難發(fā)現(xiàn)，這是一家典型的家族企業(yè)。

歐錦鋒與歐錦麗直接和間接持有悍高集團(tuán)共計(jì)83.74%的股份，并實(shí)際控制89.76%的表決權(quán)。不僅如此，歐錦鋒兄妹的相關(guān)親屬也在公司擔(dān)任要職。其中，歐錦鋒妻弟林居右擔(dān)任云商部供應(yīng)鏈總監(jiān)，歐錦麗丈夫蘇健源則擔(dān)任采購副總監(jiān)。

據(jù)招股書披露，2020年12月至2021年11月，悍高集團(tuán)先后共獲得外部股東投資4次，累計(jì)融資2.6億元，參投機(jī)構(gòu)包括順德智谷、順德智造、二鳴投資、兔寶寶、青島華真、尚壹投資。最后一輪融資過后，悍高集團(tuán)估值約29億元。

回顧悍高集團(tuán)的崛起歷程，佛山在當(dāng)中所扮演的角色不容忽視。歐錦鋒此前曾在采訪中提到，悍高集團(tuán)在最初建設(shè)總部大樓時(shí)，土地十分稀缺，當(dāng)?shù)卣粌H及時(shí)給予了80畝到100畝之間的土地支持，并且在后續(xù)的建廠和辦證過程中提供了一條龍服務(wù)。

一句“有家就有佛山造”，讓佛山這個(gè)名字響徹全球。作為傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，佛山泛家居產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從“傳統(tǒng)制造”到“智能設(shè)計(jì)”，從“貼牌加工”到“品牌矩陣”，從“享譽(yù)國內(nèi)”到“走向全球”的跨越式發(fā)展，至今集群規(guī)模超1.5萬億元。

這里坐擁全國最大的白色家電基地，還是全國最大的鋁型材加工基地、全球最大的家具生產(chǎn)和出口基地之一、全球最大的陶瓷生產(chǎn)基地之一……亦如歐錦鋒所言，相比海外市場當(dāng)?shù)仄放疲鹕降漠a(chǎn)品更具性價(jià)比。“佛山制造有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，每一個(gè)配件、每一個(gè)原材料，都有產(chǎn)業(yè)配套，可選擇性非常多。”

一半火焰，一半海水

這是一抹縮影。

今年，一眾家居企業(yè)迫切排隊(duì)A股。1月，亞聯(lián)機(jī)械股份有限公司在深交所主板成功上市，成為2025家居行業(yè)首家上市公司。該公司成立于2005年，主營人造板生產(chǎn)線和配套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，不僅打破歐洲廠商的壟斷，主要產(chǎn)品國內(nèi)市占率也位居前二。

緊隨其后，來自中山的太力科技也于今年5月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。這是一家主營業(yè)務(wù)為真空收納、壁掛置物、氣調(diào)保鮮、戶外裝備、安全防護(hù)等多品類家居收納用品及相關(guān)功能材料的企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球160多個(gè)國家和地區(qū)。

同一時(shí)間，智巖科技正式向深圳證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案報(bào)告。該企業(yè)成立于2017年，專注于智能家居產(chǎn)品的研發(fā)以及上下游供應(yīng)鏈優(yōu)化，產(chǎn)品涵蓋智能氛圍照明系列、智能小家電系列。

當(dāng)然，更受矚目的還有陶瓷品牌馬可波羅。經(jīng)歷多年波折，今年1月馬可波羅終于在二次上會時(shí)成功過會，并于近日提交注冊。這意味著，距離其IPO上市只差最后的臨門一腳。

正所謂“一半火焰，一半海水”，家居行業(yè)掀起IPO熱潮背后，實(shí)際卻是行業(yè)近年來的持續(xù)低迷。

中國建材流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年全國規(guī)模以上建材家居賣場累計(jì)銷售額為1.49萬億元，同比下降3.85%。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，家居行業(yè)作為其下游產(chǎn)業(yè)，也遭受了前所未有的沖擊。

Wind數(shù)據(jù)同樣顯示，截至7月23日，在已披露2025年上半年業(yè)績預(yù)告的26家上市家居企業(yè)中，僅有11家成功實(shí)現(xiàn)盈利，而虧損的企業(yè)卻多達(dá)15家。

更令人唏噓的是，2025似乎成為家居行業(yè)的多事之秋。據(jù)公開報(bào)道，已上市的居然智家、美凱龍、富森美家居的三位創(chuàng)始人今年陸續(xù)被“留置”，其中外界熟知的居然智家董事長汪林朋，近日已不幸離世。

如此一幕幕，令人唏噓。

眾所周知，產(chǎn)品同質(zhì)化、服務(wù)滯后等問題已成為家居行業(yè)通病。在消費(fèi)升級浪潮下，智能化、環(huán)保化、個(gè)性化需求正重塑市場格局。然而要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型并非易事，家居企業(yè)勢必要投入更多的真金白銀。由此一來，上市自然就成了家居企業(yè)緩解資金壓力的首選手段。但若企業(yè)僅依賴融資輸血，恐難逃“上市即巔峰”的困境。

站在歷史的長河來看，每一次重大危機(jī)都孕育著新的發(fā)展契機(jī)，行業(yè)低谷期往往是轉(zhuǎn)型的最佳時(shí)機(jī)。活下去，一切才有可能。