本文來(lái)自： 華爾街見(jiàn)聞 ，作者：張雅琦，原文標(biāo)題：《高盛詳解特斯拉FSD：預(yù)計(jì)Robotaxi 2026年H2開(kāi)始運(yùn)營(yíng)， 2027年收入約1.15億美元》，題圖來(lái)自：Unsplash

馬斯克自動(dòng)駕駛的野心很大，但現(xiàn)實(shí)往往比他想象得更復(fù)雜。

15日，高盛Mark Delaney研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布了一份關(guān)于特斯拉FSD及其Robotaxi的最新研報(bào)。高盛預(yù)計(jì)，特斯拉的Robotaxi業(yè)務(wù)將在2026年下半年開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)，并在2027年實(shí)現(xiàn)約1.15億美元的收入。

特斯拉最新的V13版本FSD系統(tǒng)性能大幅提升。它能在97%的駕駛過(guò)程中無(wú)需人工干預(yù)，關(guān)鍵干預(yù)距離達(dá)到了400~450英里。

然而，這個(gè)成績(jī)和真正的“無(wú)人駕駛”還有不小的差距。高盛指出，F(xiàn)SD技術(shù)雖然在不斷進(jìn)步，但其表現(xiàn)還未能達(dá)到或超越人類駕駛的安全水平，距離完全自動(dòng)駕駛的目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走。

FSD技術(shù)持續(xù)升級(jí)，V13版本表現(xiàn)顯著提升

高盛指出，特斯拉的FSD （全自動(dòng)駕駛） 技術(shù)正在快速進(jìn)步，最新的V13版本在性能上較V12有顯著提升。

根據(jù)高盛團(tuán)隊(duì)的測(cè)試體驗(yàn)、眾包數(shù)據(jù)以及第三方評(píng)價(jià)，F(xiàn)SD V13的關(guān)鍵干預(yù)距離達(dá)到了400-450英里之間，97%的駕駛過(guò)程中無(wú)需發(fā)生干預(yù)。

盡管如此，研報(bào)也提到，F(xiàn)SD技術(shù)距離實(shí)現(xiàn)完全“眼睛脫離” （L3級(jí)自動(dòng)駕駛） 或“消費(fèi)者級(jí)自動(dòng)駕駛” （L4級(jí)自動(dòng)駕駛） 仍有很長(zhǎng)的路要走。例如，Waymo的歷史數(shù)據(jù)顯示，其車輛在加州的城市環(huán)境下每8.5萬(wàn)英里才會(huì)發(fā)生一次關(guān)鍵干預(yù)，而特斯拉目前的表現(xiàn)還有很大改進(jìn)空間。

此外，根據(jù)美國(guó)政府的交通安全數(shù)據(jù)，普通車輛每60萬(wàn)~70萬(wàn)英里可能發(fā)生一次事故，而 特斯拉FSD的表現(xiàn)尚未達(dá)到或超越人類駕駛的安全水平。

研報(bào)認(rèn)為，雖然特斯拉計(jì)劃在2025年第二季度實(shí)現(xiàn)比人類駕駛更安全的目標(biāo)，但這一目標(biāo)可能難以按期完成。不過(guò)，隨著FSD性能的不斷提升，高盛預(yù)計(jì)其市場(chǎng)滲透率和收入將逐步提高，這也將對(duì)特斯拉汽車業(yè)務(wù)的毛利率產(chǎn)生積極影響。

Robotaxi業(yè)務(wù)：2026年啟動(dòng)，2027年初見(jiàn)成效

高盛在模型中首次單獨(dú)拆分了特斯拉Robotaxi業(yè)務(wù)的收入。研報(bào)預(yù)測(cè)，特斯拉的Robotaxi業(yè)務(wù)將在2026年下半年開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)，并在2027年實(shí)現(xiàn)約1.15億美元的收入。

根據(jù)特斯拉的規(guī)劃，該服務(wù)初期將率先在美國(guó)德克薩斯州和加利福尼亞州落地運(yùn)營(yíng)，這兩個(gè)地區(qū)的法規(guī)較為寬松。此外，特斯拉預(yù)計(jì)將在2026年開(kāi)始生產(chǎn)專用的Cybercab車型，但高盛指出， 特斯拉對(duì)時(shí)間表的規(guī)劃往往過(guò)于樂(lè)觀，實(shí)際進(jìn)展可能會(huì)有所延遲。

為了提升Robotaxi服務(wù)的可靠性，特斯拉計(jì)劃在運(yùn)營(yíng)中采用遠(yuǎn)程協(xié)助和地理圍欄技術(shù)，而這些技術(shù)在目前的FSD消費(fèi)者版本中并未使用。類似的模式已被Waymo、百度Apollo和小馬智行等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采用，證明其有助于在有限地理范圍內(nèi)提升自動(dòng)駕駛性能。

研報(bào)估算，到2027年底，特斯拉Robotaxi的車輛數(shù)量將從2026年的300輛增加至1500輛，單車每日服務(wù)15到20次，每英里的平均收入在2.5美元左右。

當(dāng)前，Waymo、小馬智行和Mobileye等公司均已取得了顯著的技術(shù)和市場(chǎng)進(jìn)展。例如，Waymo在美國(guó)多個(gè)城市開(kāi)展了Robotaxi服務(wù)，其車輛每8.5萬(wàn)英里僅需一次關(guān)鍵干預(yù)，并已累計(jì)完成超過(guò)500萬(wàn)次載客行程。相比之下，特斯拉的FSD還需要進(jìn)一步優(yōu)化以應(yīng)對(duì)復(fù)雜的城市環(huán)境和惡劣天氣條件。

Model Y車型升級(jí)：市場(chǎng)反應(yīng)符合預(yù)期

研報(bào)還提到了特斯拉近期發(fā)布的Model Y。2025年1月，特斯拉在亞太市場(chǎng)推出了升級(jí)版Model Y。新版本在續(xù)航里程上提升了4%~7%，并增加了后排屏幕、環(huán)境燈、前保險(xiǎn)杠攝像頭等新功能。此外，新車型的加速性能也有所提高，內(nèi)飾設(shè)計(jì)更加靜音。

雖然升級(jí)后的Model Y售價(jià)較老版本提高了4%~5%，但高盛預(yù)計(jì)，在大規(guī)模生產(chǎn)后，價(jià)格可能會(huì)有所回落。

本文來(lái)自： 華爾街見(jiàn)聞 ，作者：張雅琦