本文來自微信公眾號(hào)： 數(shù)星星的星哥 （ID：gh_e6a9d8423302） ，作者：星哥，頭圖來自：AI生成

會(huì)議室里，胡總拍了拍桌子：

“大家都知道，新的政府投資基金指導(dǎo)規(guī)范馬上就要公布了........既要投小投早投硬投新，又要做耐心資本，還要支持民生保就業(yè)，更要支持重點(diǎn)領(lǐng)域，落實(shí)國家戰(zhàn)略，還要實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的保值增值，缺一不可。”

胡總接著補(bǔ)充道：

“這就對(duì)我們下半年退出工作提出了要求，關(guān)系到后面基金的募集.....現(xiàn)在港股IPO非常好，大家一定要抓住這波機(jī)會(huì)，應(yīng)報(bào)盡報(bào)。”

胡總話音未落，下面就嘰嘰喳喳地討論了起來。

“去年胡總還說，誰敢去港股上市，就打斷誰的腿。”

“港股流動(dòng)性太差了，即便是上市了，10年也賣不完。”

“去年風(fēng)控總還特別強(qiáng)調(diào)，合格IPO的定義里面，一定要把港股、美股和北交所拿掉。”

投半導(dǎo)體的趙博士舉起了手：

“領(lǐng)導(dǎo)，跟您匯報(bào)下，那個(gè)XX科技項(xiàng)目，港股IPO進(jìn)度遇到了一些問題。”

“公司計(jì)劃以630為基準(zhǔn)日，近期就遞交A1，但是在一個(gè)國資股東那邊卡住了，他們不愿意配合提供股東核查的資料。”

“IPO是好事啊，為什么呢？”胡總大惑不解。

“之前力主投這個(gè)項(xiàng)目的領(lǐng)導(dǎo)調(diào)走了，新領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)心港股IPO以后撐不住這個(gè)估值，怕以后被審計(jì)問責(zé)國有資產(chǎn)流失，所以不肯簽字。”

“怎么這么多破事，那找人把他們股份接了，或者公司回購，不就行了，干嘛要耽誤大家。”

“他們也不愿意轉(zhuǎn)讓或者公司回購，說是萬一上市之后賺了錢，會(huì)被審計(jì)問責(zé)為什么不等到上市，是不是涉嫌利益輸送？”

“又不讓企業(yè)上市，又不愿意回購轉(zhuǎn)讓，他們到底想干什么？”

“他們的投資經(jīng)理私下透露，說要么等未來公司愿意到A股，要么就拖到觸發(fā)回購，反正讓他們擔(dān)責(zé)是不可能擔(dān)責(zé)的。”

一邊的AI投資人小李附和道：

“我這個(gè)XX智能也是，前兩天他們創(chuàng)始人過來公司，說要啟動(dòng)港股IPO。但是，股東協(xié)議里面合格IPO的定義，不包含港股、美股和北交所，他希望我把這個(gè)條款拿掉。”

“今時(shí)不同以往了，之前我說加這個(gè)條款也是為了保護(hù)LP的利益。”

胡總擺了擺手：

“風(fēng)控總牽個(gè)頭，項(xiàng)目經(jīng)理配合，簽個(gè)補(bǔ)充協(xié)議把合格IPO的范圍重新約定下就行。”

“但是”。。。。。小李似乎還有難言之隱。

“我們這邊沒啥問題，就是其他投資人那邊就不好說了。有個(gè)股東是XX國資，每次都特別麻煩，修改一個(gè)協(xié)議，需要企業(yè)提交申請，項(xiàng)目經(jīng)理寫說明，風(fēng)控、外部專家發(fā)表意見，還要上基金投決、黨委會(huì)、班子會(huì)，然后領(lǐng)導(dǎo)們傳簽，流程三個(gè)月起步，等拿到簽字頁，咋都要年底了。到時(shí)候，他們又要做年終審計(jì)，審計(jì)又會(huì)要他們解釋為什么要修改上市地點(diǎn)，修改上市地點(diǎn)是否意味著當(dāng)初對(duì)退出的判斷出現(xiàn)了失誤.....等等。”

胡總聽罷，撓了撓頭：

“這個(gè)確實(shí)難辦，這么一搞，等企業(yè)上市都得明年底，后年初了，黃花菜都涼了，但好像我們其他人也做不了什么啊。”

新能源投資人小王順勢也接過了話茬：“你這算啥，我這邊還有離譜的故事呢。”

“之前某地國資跟我們被投企業(yè)說，可以把港股增加為合格IPO的地點(diǎn)，但是上市之后也不能免除上市之前的對(duì)賭回購義務(wù)。”

風(fēng)控總推了推眼鏡：“國資的擔(dān)心也情有可原，之前XX項(xiàng)目就是，為了上市而上市。港股IPO一共就募了1個(gè)多億，卻花了大幾千萬中介費(fèi)，就是為了拿掉跟投資人的對(duì)賭回購。現(xiàn)在上市了，每天都沒啥交易，留下投資人們干瞪眼。”

“啊？這么離譜的？”這把輪到小王大開眼界了。

“不過港股IPO跟A股的要求一樣，必須要取消對(duì)賭回購.......你這個(gè)項(xiàng)目最后是怎么處理的？”風(fēng)控總也有點(diǎn)好奇。

“國資提出了一個(gè)新方案，他們可以取消對(duì)賭回購，但是上市之后他們賣虧錢了，公司要給他們差額補(bǔ)足...........雙方僵持不下，現(xiàn)在就尬在這了。”

于是乎，大家開始你一言我一語地倒起了苦水。

似乎這港股IPO也沒有想象中那么容易啊。

終于，在無人關(guān)注的角落里，傳來了一個(gè)靈魂拷問：“那你們說，既然卡點(diǎn)這么多，我們讓企業(yè)去港股是為了啥呢。”

現(xiàn)場陷入了沉默，似乎無人能回答這個(gè)問題。

但事實(shí)上，每個(gè)人心里都知道問題的答案：港股的牛市與大部分的普通企業(yè)無關(guān)，只是某些頭部企業(yè)的流動(dòng)性盛宴。

對(duì)于普通企業(yè)來說，要不是A股上不去，誰去港股？

對(duì)于企業(yè)老板來說，要不是上港股能摘掉對(duì)賭回購，誰去港股？

而更重要的是，對(duì)于投資人們來說，要不是上港股也算個(gè)退出，誰去港股？