和比較具象化，我們?nèi)粘Ｖ心軌螂S時(shí)接觸到的消費(fèi)、醫(yī)藥不同，科技這個(gè)概念更加籠統(tǒng)，涵蓋的實(shí)際行業(yè)也更多。人們通常聊的軟件、電子、芯片、新能源、5G，甚至醫(yī)藥以及一些傳統(tǒng)行業(yè)或概念因?yàn)楦录夹g(shù)沾邊也會(huì)被算到科技范疇內(nèi)，比如像是軌道交通、環(huán)保行業(yè)、新能源車等。

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所以最開始先讓我們結(jié)合公募基金的投資偏好，來定義一下什么是科技。

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從嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕嵌瘸霭l(fā)，科技類的行業(yè)或者說個(gè)股的商業(yè)模式應(yīng)該是 以新式的技術(shù)來生產(chǎn)新型的產(chǎn)品 ，本質(zhì)上是一種 技術(shù)密集型的商業(yè)模式 。

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目前我國的科技公司大體上可以分為兩類：

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• 一類是技術(shù)已經(jīng)非常先進(jìn)，在世界范圍內(nèi)都具有極強(qiáng)的市場競爭力，這類公司的屬性一般都是 白馬股、獨(dú)角獸或者是行業(yè)龍頭 ，代表就是 海康威視 這類公司；

  
  

• 另一類是仍然處在技術(shù)投入期，市場競爭力不夠強(qiáng)，但由于國家戰(zhàn)略等原因獲得了大量的支持和投資者的追捧，走的是國產(chǎn)替代的概念。這類公司的屬性一般都是 成長股、盈利水平差、高估值 ，代表就是 各類半導(dǎo)體公司 。

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不過有一點(diǎn)值得大家注意，一個(gè)真正的科技公司，不能單從名字上看起來像是個(gè)高科技企業(yè)，起碼要做到 研發(fā)費(fèi)用占比高 ，只有足夠的研發(fā)費(fèi)用，才能夠打造或者維持公司在市場上的技術(shù)優(yōu)勢。

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這一方面典型的反例就是 北大方正 和 清華紫光 ，背靠中國兩大名校，但企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表里最高的反而是財(cái)務(wù)費(fèi)用，研發(fā)投入非常少。如果剝掉名校帶來的光環(huán)，我們其實(shí)可以發(fā)現(xiàn)這兩家企業(yè) 本質(zhì)是是傳統(tǒng)加杠桿的金融地產(chǎn)企業(yè) 。

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在實(shí)際的基金投資中，公募基金在發(fā)行基金時(shí)要考慮到 投資價(jià)值 和 投資者認(rèn)可 兩個(gè)維度。