文|王長勝 ? ?公眾號：wang'changsheng110

?

有時候，想低調都不行。

?

尤里·米爾納（Yuri Milner）就是這樣一個低調的狠角色。他是俄羅斯科技風投基金數字天空技術（Digital Sky Technologies，以下簡稱DST）創始人。

?

DST是什么公司？2009年，DST投資了Facebook，當時該交易對Facebook的估值為100億美元，目前市值為2316億美元。2011年，DST投資了阿里估值約300億美元，三年后阿里IPO創下融資紀錄，市值一度超過2600億美元。

?

2014年12月一個月之內，DST參與了三筆大額投資，第一筆是小米的D輪11億美元、估值450億美元的融資；第二筆是參與了滴滴打車D輪7億美元、估值45億美元的融資；第三筆是參與了印度最大的電商Flipkart的7億美元的融資。

?

即便這樣，DST依然低調行事，從不接受媒體采訪，也不做任何公關宣傳，悶聲發大財就指的這種公司、這種人。所以，他們的每次套現走人，也是悄悄地盡量不讓任何人察覺。比如這次。

?

日前，京東集團向SEC(美國證券交易委員會)提交了20-F年報文件，該文件披露的是截至2015年3月31日京東高管及主要股東(principal shareholders)持股情況，主要股東指持股比例高于5%的股東。

?

披露文件顯示，京東第一大股東為騰訊，持有18%的股權，擁有3.8%的投票權；第二大股東為京東集團CEO劉強東，持有京東股權16.2%，擁有82.8%的投票權；第三大股東為老虎基金，持股15.2%，擁有3.2%的投票權；第四大股東為高領資本，持股11%，擁有2.3%投票權。

?

這是一份普通的披露文件，普通的不能再普通，但是，有一個細節被眼尖的媒體發現了，那就是DST，這個在京東上市路上起了至關重要作用的第三大股東，消失了。

?

這是什么意思呢？披露文件未予披露DST的股權情況，意味著DST股份降低至5%以下，不在披露范圍以內。

?

而就在四個月前的2014年12月3日，京東提交給SEC的“股東套現說明文件”中曾披露，DST在完成40,256,342股普通股套現之后，還持有京東178,715,803股普通股，持股比例約6.5%。

?

那么，就有兩種可能出現：第一種情況，如消息所稱，DST已經清空了所持京東的所有股票，按照京東上周五收盤價33.19美元計算，DST拋售套現近30億美元。第二種情況，按照降至5%計算，對比2014年12月3日，京東提交給SEC的“股東套現說明文件”，從去年12月3日到今年3月31日之間，DST至少拋售了40,397,330普通股，相當于20,198,665股ADS。這段時間京東的股價位于24美元到34美元之間，因此DST可能從中至少套現5億到6.8億美元。

?

那么，到底是那種情況呢？套現30億還是6.8億？

?

對于DST清空京東股票的說法，騰訊科技報道說京東官方給予的解釋是，“20-F表僅披露持有京東普通股的主要持有方及持有數量，不包括已經轉化成ADR的股票。DST已將其持有的京東股票轉為ADR，因此未被列出到京東股東行列。DST目前具體持有的京東股票數量需要咨詢DST。”

?

去咨詢DST，這幾乎不可能得到回應，他們都是悶聲發大財的主兒，躲著媒體遠遠的，想采訪他們，基本沒戲。京東這么解釋，也就到此為止了。所以，DST到底是清空了京東所有股票呢，還是只是降為5%以下呢？目前不得而知。

?

在這里我稍微解釋一下什么是ADR？ADR是指美國存托憑證，允許外國的股票在美國股票交易所交易。事實上，大多數的外國公司股票以這種方式在美國股票交易所交易。ADR由美國的存托銀行發行，每個ADR代表一個或者多個外國的股票，或一小部分股票。當股東持有ADR時，代表其所擁有的外國股票權益、憑證。

?

騰訊科技采訪的業內人士表示，“股東將股票轉化成ADR，也是便于股票在股票市場交易，是準備賣，至于是否賣掉外界則無法判斷。”

?

同時，業內人士還表示，“即便轉化成ADR，依然不影響股東在股東行列股份數量，因此，明顯的結論是，DST減持了所持京東股份，持有京東股份已降至5%以下，也不排除完全清空所持京東股份。”

?

DST是在2011年京東C輪融資時進入的，當時他們投入了5億美元，給出了66億美元的估值；2012年DST再次投入2.5億美元；2013年2月，DST又投入了3200萬美元小幅增持。前后總計投入7.82億美元，如果DST此次完全清空了京東股票，純收益超過20億美元。

?

好了，我們不糾結到底是清空還是5%的問題了，無論哪種情況都說明了一個問題，DST對京東未來預期降低，已經撤退了，尋找下一個風口，下一只可能飛上天的豬。這些豬會是誰呢？小米、滴滴、Flipkart……