投資人留給美團的時間不多了，2017年是美團與投資人對賭的第一個上市時間窗口。

所謂“一招不慎滿盤皆輸”，但即使被業界冠以獨角獸的美團也難逃對賭魔咒。據悉，在Ｆ輪融資計劃書中，美團為拉攏投資人，曾對投資人豪言——2017年底市值達317億美元，并簽訂對賭協議，若市值未達目標，則賠償投資人相當于投資金額120%的錢。此外，協議規定，融資后估值超200億美元的IPO方為有效的IPO。這意味著美團至少市值達到200億美元才算上市成功。

彼時，美團和大眾點評剛合并，躊躇滿志，以已經一統O2O江湖的老大姿態對外融資，最終結果是新美大估值180億美元，融資33億美金。敢于投資人簽訂如此高風險的對賭協議，并對外宣稱兩三年后上市，足見彼時的新美大信心滿滿。

可惜，簽訂對賭協議之后的8個月，就被《上海證券報》報道稱，新美大的估值已經從180億美元下降到125億美元，阿里也打八折賤賣美團老股。距離對賭時間還有一年，美團想要從125億估值達到317億估值，相當于重造2個新美大，基本不可能，這意味著美團對賭將失敗，面臨的將是賠付投資人40億美金。

美團外賣難突圍 ?押寶“吃”或僅是畫餅

近日，《南華早報》刊文稱，中國的O2O公司由于未能找到可行的業務模式，盈利沒有跟上估值或者市值增長，已經開始遭到私募股權和風險資本基金的冷落，有些公司或許最終會面臨清算危機。

而新美大作為中國020的巨頭，面臨更加嚴峻的形勢。一向低調的王興也頻頻出現在公眾場合為美團站臺，高調稱美團將深挖“吃”的產業鏈，步入互聯網下半場。而美團的公關團隊也頻頻曬成績單。這一反常的舉動，被業界解讀為美團繼續畫餅忽悠投資人，以兌現對賭上市承諾。

今年8月，王興稱外賣商戰將在6-12個月內結束。然而，真相卻是美團雖然集中火力攻打外賣市場，但依然受到餓了嗎的強勢壓制和百度外賣的窮追猛打。雖然第三方數據公司眾多，口徑不一，但總的來看，與去年一樣，今年的外賣格局依然是餓了么穩居第一，美團次之。

比達咨詢《2016年第3季度中國第三方餐飲外賣市場研究報告》顯示，餓了么占據36.4%的市場份額位居第一，美團以30.1%依然第二，百度外賣21.8%緊隨其后。外賣市場依然三分天下，絲毫看不到戰爭結束的印記。

新美大或許是下一個優酷土豆

行業老大老二的合并可能并不是一統江湖，而仍是三足鼎立，甚至被后來者超越，比如此前的視頻行業老大優酷和老二土豆的合并。本以為視頻行業戰爭結束，卻不想被后來者超越，狠甩了優酷土豆。而美團和大眾點評可能淪為下一個優酷土豆。

當美團和大眾點評合并消息一出，業界嘩然，以為020領域至此天下已定，所以美團敢口出狂言：2017年底，市值達到317億元，否則賠付投資人40億美金。

今年6月，燒錢不止的美團被迫賣掉貓眼回籠資金，市值也不斷創新低。和大眾點評的合并，也被外界解讀為失敗且緩慢，王興基本清楚了大眾點評系，雙方在文化風格上的迥異，也暗示了此后雙方整合的艱辛。

據優酷的一位前員工介紹，此前優酷和土豆合并后，內部整合非常難，雙方業務重合較多，彼此不配合，導致整合低效緩慢。如今的優酷土豆整合為合一集團，似乎更加老態龍鐘，市場上的發聲也越來越少，逐漸被樂視和愛奇藝這樣的新銳超越。

資本寒冬，O2O風頭已過，根據投資中國的數據顯示，在截至9月底的三個月中，O2O公司融資金額比去年同季減少了22％。極力去團購化的美團試圖轉型，尋找新的突破口，想把“吃”作為最后一根救命稻草，贏得對賭協議，恐怕力不從心，賠付投資人40億美金或在所難免。這對資金鏈屢傳斷裂的美團無疑雪上加霜。

2017年，美團恐難過此劫。