我：“銀行的利率有5%嗎？”

我同事項(xiàng)新智：“5%還算高的嘞。”

我：“媽的，那人家有利的利率怎么有12%？...”

...嗯，是的，以上對話反映的就是我作為一名月光、月透用戶，外加一枚理財(cái)小白用戶對整個(gè)金融類產(chǎn)品的了解程度。

可就在這樣一種對具體金融產(chǎn)品信息的無所知下，我所接觸的在線金融創(chuàng)業(yè)者、投資人卻不止一次地跟我宏大敘事、灌輸如下信息：“在線金融就是一片體量遠(yuǎn)未釋放的藍(lán)海哇...”這個(gè)市場到底有多大？你覺得有利在上線首月交易額突破1000萬，2個(gè)半月突破2600萬能否說明一些問題？另外，上面這個(gè)5%和12%的例子還想說明一個(gè)問題：假如有利提供的就是12%左右的固定年化利率，保證你每年12%的收益率，你還想把錢存進(jìn)銀行嗎？

嗯，其實(shí)有利也沒我說得那么神秘，它也就是一個(gè)p2p式的在線借貸平臺。表面上看，它跟人人貸和拍拍貸之類的網(wǎng)站并無區(qū)別：同樣面向小微企業(yè)和個(gè)人，同樣只做小額貸款。投資人先通過網(wǎng)站查看各類貸款項(xiàng)目，然后直接把錢投給靠譜的借款方，再接著，就可以根據(jù)貸款的期限每月領(lǐng)取部分本息。

不過，有利跟人人貸和拍拍貸的區(qū)別就在于，它的借款方全部都是由線下的小額貸款公司直接推薦的，因此也就將壞賬的風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)嫁給了這些小貸公司——如果借款方還不起錢，那小貸公司就負(fù)責(zé)償還所有的本金和利息。理論上說，投資人是穩(wěn)賺不賠，相當(dāng)于是將錢以定期形式存進(jìn)了網(wǎng)上銀行。

所以，你看到了，人人貸和拍拍貸是在線上直接對接借款方和投資方，而有利則選擇去對接投資方和小額貸款公司。”小額貸款公司在線下開發(fā)借款客戶，進(jìn)行第一道信用審核并提供100%擔(dān)保，我們經(jīng)過終審后再推薦給投資。“有利創(chuàng)始人、之前在投行美林工作的劉雁南如是說。所以，他們做的是典型的o2o，更具體地說是c2b，b2c的模式。這幾個(gè)字母分別代表投資人、有利網(wǎng)、小貸公司、以及借錢方，而中間的兩個(gè)b解釋的就是它與其他p2p類網(wǎng)站的不同。

為什么會有這種模式上的差異？劉雁南解釋說，從大的角度來說，中國是一個(gè)缺乏信用體系的國度，這從根本上決定了信貸必定是一個(gè)人力密集型的行業(yè)，而當(dāng)中的審核機(jī)制單純依靠線上根本無法完成（保證）。舉個(gè)例子，如果你是啥小店店長想借錢，你怎么在線上證明你實(shí)際的經(jīng)營狀況？人家也不可能去店里實(shí)地考察吧。

所以在他眼里，這也就導(dǎo)致了這類p2p的借貸網(wǎng)站會存在不低的潛在違約率。事實(shí)上，“銀行的壞賬率都有1%。”因而劉雁南并不相信人人貸2%的風(fēng)險(xiǎn)池能夠在壞賬出現(xiàn)時(shí)保證所有投資人的利益——實(shí)際情況是，假如出現(xiàn)壞賬，人人貸的做法就是投資人先到先得，風(fēng)險(xiǎn)池的錢賠完為止；而拍拍貸干脆讓投資方自負(fù)盈虧。相比之下，有利會讓小貸公司負(fù)責(zé)到底。

不過，你可能會好奇，作為本身的放貸機(jī)構(gòu)，即投資方，線下的小貸公司為什么要給有利推薦客戶，還要給有利做擔(dān)保方承擔(dān)壞賬，動力在哪？這個(gè)問題可以從三點(diǎn)來看。1.從大的市場環(huán)境來說，中國有4800萬的小微企業(yè)，而能得到貸款的只有30萬，供求關(guān)系可見一斑——這一點(diǎn)實(shí)際也能解釋為何各類p2p類借貸網(wǎng)站拔地而起。所以，小貸公司能做的客戶畢竟有限，做不了為什么不推薦？2.從資金成本的角度看，原本用于放貸的錢也可以投到其他收益率更高的項(xiàng)目；3.按照劉雁南的說法，有利提供的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制還算靠譜。給有利推薦客戶，小貸公司可以獲得三部分的收入，即有利的推薦費(fèi)，借款方提供的固定中介費(fèi)，以及基于信用等級的擔(dān)保費(fèi)。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的buffer在7%到8%左右，應(yīng)該可以抵御因壞賬而需償付本金的風(fēng)險(xiǎn)。

所以，雖然有利同樣做的是p2p，但劉雁南自己就概括這款產(chǎn)品的特點(diǎn)是“高收益、安全度也較高”。當(dāng)然啦，對風(fēng)險(xiǎn)的把控也意味著收益本身的收縮。有利的這個(gè)12%的年化利率是參考fico，即美國個(gè)人消費(fèi)信用評估公司開發(fā)出的個(gè)人信用評級法換算出來的，與之對比的是，人人貸的年化利率高達(dá)18%-19%，而拍拍貸的則可以達(dá)到16%-20%。

另外，在p2p中間加了兩個(gè)b，也不可避免地增加了人力成本、限制了交易的速度和自由度——有利目前只跟深圳的三家和江蘇的一家小貸公司建立了合作關(guān)系，參與交易的有效用戶接近600個(gè)。因?yàn)閷?shù)字缺乏概念，我在對話中就質(zhì)疑劉雁南，“你們的線下速度并不快喔。”但他告訴我，這幾家小貸公司也都是年放貸金額達(dá)20-30個(gè)億的：”我們只做這個(gè)很長產(chǎn)業(yè)鏈鏈條里的“分銷“部分，小額貸款公司做 ”制造“，我們覺得這有可能可以快速復(fù)制，規(guī)模擴(kuò)張。“

都說海歸創(chuàng)業(yè)會水土不服，在中國不了解國內(nèi)的市場環(huán)境容易眼高手低。不過，光從有利首月和后幾個(gè)月的交易額來看，劉雁南算是打了一個(gè)漂亮的開局。說到為什么要做這么一個(gè)產(chǎn)品，除了之前的投行背景，劉雁南告訴我，因?yàn)槔碡?cái)屬于剛需——中國公開的理財(cái)產(chǎn)品線下的交易額一年就高達(dá)7萬億。而關(guān)照市場，目前市面上已有的理財(cái)產(chǎn)品就包括銀行存款，穩(wěn)定但收益率非常低；基金、股票，收益波動，風(fēng)險(xiǎn)無法控制，而且專業(yè)門檻較高，不懂基金、股票就沒法玩；另外還有信托類產(chǎn)品，但基本都是50-100萬的起點(diǎn)，普通青年根本玩不起。

所以說，小額的、基于p2p借貸、擁有固定收益的理財(cái)類產(chǎn)品應(yīng)該是很適合這個(gè)年齡段的白領(lǐng)用戶的。目前，有利網(wǎng)已經(jīng)組建了一個(gè)21人的團(tuán)隊(duì)，三個(gè)聯(lián)合創(chuàng)始人分別負(fù)責(zé)渠道和合作伙伴建立、網(wǎng)絡(luò)營銷和產(chǎn)品推廣、產(chǎn)品開發(fā)和用戶體驗(yàn)優(yōu)化這三部分。他們實(shí)際是在去年6月創(chuàng)立的公司，期間花了9-10個(gè)月去開發(fā)相應(yīng)的后臺系統(tǒng)、拓展線下關(guān)系，然后在今年的2月25號正式上的線。

說到在線金融的未來，劉雁南自己做了個(gè)比喻，互聯(lián)網(wǎng)最初是作為生產(chǎn)工具出現(xiàn)的，主要就是做及時(shí)信息的傳遞和信息的結(jié)構(gòu)化呈現(xiàn)，更多的是體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)本身的行業(yè)特性；而隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，它已經(jīng)逐漸演變成生活化的工具，可以讓大伙兒輕松花錢、買東西，這是個(gè)大趨勢。放到金融這塊來說，中國的很多分銷環(huán)節(jié)都不透明——金融的一邊是數(shù)字，在特性上更接近互聯(lián)網(wǎng)，因而也更容易通過互聯(lián)網(wǎng)的方式去實(shí)現(xiàn)。

嗯，話是說得沒錯(cuò)，但最后的最后，我還是想重提文章開頭的段子。這個(gè)例子想說明什么問題呢？嗯，這個(gè)例子想說明的是，作為一名24歲剛在過本命年的童鞋，我離有利的25-35歲年齡段的目標(biāo)客戶差了不止一光年...

可以說，做有利這件事，除了法律和政策上的風(fēng)險(xiǎn)，另外一個(gè)不得不考慮的就是用戶教育和產(chǎn)品推廣了——請問，12%定期存款的網(wǎng)上銀行你信嗎？（好吧，弱弱地說句我信了）另外，就像劉雁南自己說的那樣，用戶分散在網(wǎng)上，他們自個(gè)兒將推廣的帖子發(fā)到那些投資、理財(cái)?shù)拇怪鳖惽肋€遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，最多覆蓋的是一些經(jīng)常逛那些網(wǎng)站的高端客戶。而有利實(shí)際的目標(biāo)客戶，無非就是比我大一點(diǎn)點(diǎn)的小白客戶，不是嗎...

后記：報(bào)道之后劉雁南跟我說uv一下漲了5倍，好吧，其實(shí)我習(xí)慣了...針對微博和文后大家對于有利的風(fēng)險(xiǎn)把控，12%收益如何保本金，以及是否存在非法集資的隱患等問題因篇幅問題我就不一一解釋了，感興趣的讀者可以看劉雁南在微博中的回復(fù)哈。

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