問：最近A股市場什么題材最火？

答： 人工智能 ！

問：人工智能為嘛火了？

答：今年的政府工作報(bào)告首次提到了。

問：怎么辨別A股哪些上市公司真的涉足人工智能核心領(lǐng)域？

答：靠譜不靠譜，就看哪些上市公司在機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈條上，公告中是否提到相關(guān)業(yè)績表現(xiàn)。

政策上的只言片語，都可能迅速引爆市場對于相關(guān)題材股的追捧。

3月5日政府工作報(bào)告首次提到人工智能之后，此后兩個(gè)交易日，人工智能相關(guān)題材，股價(jià)迅速飆升。

3月6日、7日，短短的兩個(gè)交易日內(nèi)，機(jī)器人上漲10.41%，科大訊飛上漲11.55%，科大智能漲幅更達(dá)到19.06 %。

不過資金在標(biāo)的選擇上開始出現(xiàn)分歧。截至今日收盤，機(jī)器人大單凈流出2.52億元，科大訊飛大單凈流入6.4億元，科大智能大單凈流入1046.03萬元。

機(jī)器人領(lǐng)域作為人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上的“皇冠”，A股哪些上市公司正兒八經(jīng)涉足其中呢？

首先需要厘清機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈具體涉足哪些環(huán)節(jié)。同花順產(chǎn)業(yè)鏈中心數(shù)據(jù)顯示，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈分為系統(tǒng)研發(fā)、零配件生產(chǎn)、機(jī)器人本體制造、系統(tǒng)集成和售后服務(wù)等五個(gè)部分。其中，機(jī)器人本體制造企業(yè)為核心，連接上下游研發(fā)商、零部件生產(chǎn)商、系統(tǒng)集成商、投資商和服務(wù)商。

根據(jù)上述定義，時(shí)報(bào)君梳理A股中涉及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的13家上市公司、并梳理年報(bào)凈利潤（或快報(bào)）及A股總市值指標(biāo)，詳細(xì)數(shù)據(jù)如下表所示：

從上表可以看出，匯川技術(shù)和天奇股份同時(shí)涉足機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈條中的兩個(gè)領(lǐng)域，具體來看一下這兩家上市公司相關(guān)的機(jī)器人業(yè)務(wù)是否已經(jīng)給公司提供了可觀的利潤。

涉足領(lǐng)域：機(jī)器人本體伺服電機(jī)、控制系統(tǒng)伺服

業(yè)務(wù)進(jìn)展：雖然匯川技術(shù)去年實(shí)現(xiàn)9.55億元的凈利潤，在13家上市公司中排名第一，但目前機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)仍未能給公司利潤帶來較大貢獻(xiàn)。2月24日，匯川技術(shù)業(yè)績快報(bào)中提到，工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)的研發(fā)投入增大，成為公司管理費(fèi)用增速高于收入增速原因之一。在去年的三季報(bào)當(dāng)中，公司提到機(jī)器人控制器已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)發(fā)貨，第二代X86平臺控制器已經(jīng)啟動預(yù)研，年底啟動開發(fā)工作。在昨日上漲3.93%之后，匯川技術(shù)今日下跌0.31%。

涉足領(lǐng)域：機(jī)器人本體、系統(tǒng)集成

業(yè)務(wù)進(jìn)展：公司業(yè)績快報(bào)顯示去年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.07億元，但關(guān)于機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)并未提及。在公司2016年中報(bào)提到，經(jīng)營活動涉及機(jī)器人的設(shè)計(jì)和制造。

需要指出的是，有些公司雖然不在上述機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，但是隨著并購?fù)瓿芍螅疽策M(jìn)入了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條當(dāng)中。

2月27日，科大智能業(yè)績快報(bào)當(dāng)中披露，公司完成了2015年的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，并購上海冠致和華曉精密之后，合并報(bào)表導(dǎo)致2016年凈利潤達(dá)2.77億元，同比增長102.67%。從公司的三季報(bào)來看，完成這兩家公司的并購，對于進(jìn)一步完善公司工業(yè)生產(chǎn)智能化和機(jī)器人應(yīng)用業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從“智能移載機(jī)械臂（手）——AGV（腳）——柔性生產(chǎn)線（身）”于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。

機(jī)器人

涉足領(lǐng)域：機(jī)器人本體

業(yè)務(wù)進(jìn)展：2016年推出具有國際一流技術(shù)水平的柔性7 自由度協(xié)作機(jī)器人、復(fù)合型機(jī)器人、雙臂機(jī)器人等系列產(chǎn)品。

銳奇股份

涉足領(lǐng)域：機(jī)器人本體

業(yè)務(wù)進(jìn)展：在去年三季報(bào)中提到，公司的合資公司固頂機(jī)器人公司研發(fā)完成了一款針對焊接行業(yè)的機(jī)器人和一款噴涂機(jī)器人；同時(shí)，根據(jù)客戶使用情況和要求，對現(xiàn)有工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品及其系統(tǒng)進(jìn)行了進(jìn)一步的調(diào)整和測試。報(bào)告期內(nèi)，固頂機(jī)器人公司注冊資本由1000萬元增加至2000萬元，公司持股比例仍為35%。

博實(shí)股份

涉足領(lǐng)域：機(jī)器人本體

業(yè)務(wù)進(jìn)展：2015年報(bào)中提到，公司利用自身在相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)勢努力拓展新的發(fā)展方向，加快新產(chǎn)品研發(fā)，（高溫）爐前作業(yè)機(jī)器人、智能貨運(yùn)移載設(shè)備研發(fā)應(yīng)用取得成功；公司積 極 尋找、推進(jìn)對節(jié)能減排環(huán)保、以機(jī)器人技術(shù)為代表的高端醫(yī)療、診療裝備領(lǐng)域的投資，以期提升公司中長期競爭力。不過在2016年以來的公告當(dāng)中，未看到博時(shí)股份對機(jī)器人這塊的業(yè)務(wù)進(jìn)展進(jìn)行描述。

埃斯頓

涉足領(lǐng)域：本體伺服電機(jī)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：2016年業(yè)績快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司工業(yè)機(jī)器人及智能制造系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入較去年同期相比實(shí)現(xiàn)150%以上的增長。

新時(shí)達(dá)

涉足領(lǐng)域：本體侍服電機(jī)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：公司公告稱2016年公司營業(yè)收入增長的主要原因，系報(bào)告期內(nèi)公司并表會通科技、機(jī)器人及運(yùn)動控制業(yè)務(wù)增長較快所致。

秦川機(jī)床

涉足領(lǐng)域：本體精密減速機(jī)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：雖然在年度業(yè)績快報(bào)和三季報(bào)中未提及相關(guān)機(jī)器人業(yè)務(wù)，但在半年報(bào)中，有重點(diǎn)提到上半年公司自冰山寶雞機(jī)床完成行走機(jī)器人軌道1項(xiàng)；上半年機(jī)器人減速器廠完成BX200C、BX400C、BX700F、BX320CA、BX500C等新產(chǎn)品的技術(shù)準(zhǔn)備；以及非募集資金投資的兩個(gè)機(jī)器人項(xiàng)目：9萬套工業(yè)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器技術(shù)改造項(xiàng)目和工業(yè)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器生產(chǎn)線，分別募集資金1.94億元和1.2億元。

上海機(jī)電

涉足項(xiàng)目：本體精密減速機(jī)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：上海機(jī)電2015年報(bào)中提到，全資子公司上海電氣液壓氣動有限公司將與日本納博特斯克株式會社，合資設(shè)立納博特斯克（中國）精密機(jī)器有限公司，從事生產(chǎn)機(jī)器人精密減速機(jī)。此后，2016年的中報(bào)、三季報(bào)及其他公告中，均未提及相關(guān)機(jī)器人的事項(xiàng)。

英威騰

涉及項(xiàng)目：控制系統(tǒng)伺服系統(tǒng)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：在2015年報(bào)“研發(fā)投入”一項(xiàng)中提到，公司伺服等新產(chǎn)品并且在機(jī)器人、高光機(jī)、LED分光機(jī)等高端應(yīng)用取得突破，標(biāo)志著公司伺服產(chǎn)品性能已取得跨越式進(jìn)步。不過，2016年最新的業(yè)績快報(bào)中并未提及最新進(jìn)展。

華中數(shù)控

涉及項(xiàng)目：控制系統(tǒng)伺服系統(tǒng)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：在2016年的業(yè)績快報(bào)當(dāng)中，華中數(shù)控提到報(bào)告期內(nèi)公司3C數(shù)控系統(tǒng)、機(jī)器人及電機(jī)等產(chǎn)品收入增長，公司營業(yè)收入較去年同期有較大增長。

臥龍電氣

涉及項(xiàng)目：控制系統(tǒng)伺服系統(tǒng)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：在2016的半年報(bào)當(dāng)中，臥龍電氣指出通過收購意大利 SIR，在工業(yè)生產(chǎn)機(jī)器人的前端性技術(shù)及整體方案的設(shè)計(jì)與解決能力等方面取得實(shí)質(zhì)性突破，為開拓國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。

亞威股份

涉及項(xiàng)目：控制系統(tǒng)伺服系統(tǒng)

業(yè)務(wù)進(jìn)展：在2016年的業(yè)績快報(bào)當(dāng)中，公司提到公司工業(yè)機(jī)器人等新興產(chǎn)品業(yè)務(wù)得到迅速拓展。

除了近期二級市場熱捧之外，在一級市場，機(jī)器人行業(yè)（不包含無人機(jī)）早已經(jīng)受資金熱捧。廣證恒生研報(bào)引述的數(shù)據(jù)顯示，過去三年我國機(jī)器人行業(yè)融資金額呈現(xiàn)逐年攀升的態(tài)勢：2014年1.09億美元、2015年4.93億美元、2016年7.14億美元。

需要指出的是，除了一二級市場資金的追捧之外，來自政策面上的支持，也并不僅限于總理的政府工作報(bào)告。

從政策層面上看，2015年，“中國制造的2025”國家級指導(dǎo)方針出爐；2016年4月，工信部牽頭發(fā)布的《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016—2020）》中，也曾大力鼓勵服務(wù)機(jī)器人的研發(fā)和使用；2016年12月，工信部發(fā)布了《智能制造“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，明確定位“攻克關(guān)鍵技術(shù)裝備和關(guān)鍵共性技術(shù)”兩大重點(diǎn)任務(wù)，到2020年研發(fā)智能制造關(guān)鍵技術(shù)裝備國內(nèi)市場滿足率50%，核心支撐軟件國內(nèi)市場滿足率超30%。

值得注意的是，雖然頗受市場資金熱捧，但人工智能領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)還是值得關(guān)注。 3月6日，中金公司研報(bào)指出，人工智能目前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有四個(gè)方面：（1）技術(shù)迭代速度減慢；（2）企業(yè)的核心人才流失；（3）缺乏合適下游應(yīng)用場景或者良性的商業(yè)模式，企業(yè)長期無法盈利；（4）由于需求升級緩慢以及傳統(tǒng)系統(tǒng)集成商把控渠道等原因，人工智能的應(yīng)用受阻。