日前，有媒體報道，阿里似乎正在以股權質押的形式入資錘子科技。由于錘子科技現在沒有明確的估值，所以業內無從知道此次通過股權質押形式錘子科技最終能夠獲得多少阿里的資金注入。

但顯而易見的是，錘子科技與之前一樣，正面臨發展中資金鏈斷裂的危險。那么阿里的注資真的可以讓錘子科技走出低迷嗎？注資的阿里又能否借此實現自己的目的？

從之前阿里注資魅族看，其核心目的無非是“借雞生蛋”，即利用魅族手機來推廣自己的YunOS系統。而魅族似乎也沒有辜負阿里的期望，據賽諾中國的相關統計，2015年YunOS手機出貨量達到3310萬部，占國內市場份額7.1%，并在2016年第一季度1700萬的出貨量，國內的市場份額超越了iOS。

我們相信，這之中，作為“生蛋之雞”的魅族貢獻了其中多數的市場份額。不知業內看到這個統計數據作何感想？至少我們認為，無論是從阿里擁有的龐大用戶基數的互聯網產業，還是中國智能手機整體市場的手機產業角度看，這個比例其實并沒有任何的價值。

也許正是基于此，阿里未來需要的還是要不斷擴大自己YunOS的用戶數，但就像之前，除了花錢買來魅族充當“生蛋之雞”外，其他所謂預裝阿里YunOS的廠商要么就是更不具影響力的小廠，要么就是某些廠商的“面子”之舉，照此下去，YunOS對于阿里來說始終是個“雞肋”的角色。即與真正的主流手機操作系統相比可以忽略不計，但與同行的百度和騰訊相比，又好似很有優勢。

但是放眼望去，在中國手機廠商中，稍具規模和影響力的廠商（例如IC Insights預測的2016年手機廠商出貨量全球前12強中的中國8強廠商），除了墊底的魅族之外，其他廠商很難買阿里YunOS的帳。

而二線的中國廠商，例如樂視、360等之前也早已經通過注資滲透到傳統手機廠商中和有自己的“小算盤”。那么剩下就恐怕就只有缺欠的錘子了。這似乎在反映出此次阿里注資錘子是無奈之選的同時，也從一個側面反映出阿里YunOS自身在手機產業中的影響力遠非自己和某些業內媒體吹噓得那么強大和有影響力。

接下來再看錘子。一個年出貨量充其量為百萬級（其實去年的出貨量也就幾十萬部）無論對于其自身，還是阿里YunOS的推廣的實際意義和價值何在？

在此也許有人會稱，錘子手機在業內還是具有一定的品牌知名度，甚至不乏忠實的“錘粉”，但實際情況是，據中國統計信息服務中心聯合新華網、中國質量新聞網發布去年第三季度《中國手機品牌口碑研究報告》顯示的22個活躍品牌中，錘子手機排名倒數第三。而今年發生的“錘粉”訴錘子手機商業欺詐一事，不管結果如何，勢必會對錘子手機的口碑造成不利的負面影響。

同樣需要說明的是，阿里注資錘子之后，錘子手機自己的Smartisan OS極有可能會壽終正寢，而業內知道的是，Smartisan OS之前曾是錘子手機自己所言差異化優勢之一。

另外，從此前阿里注資魅族，其更多傾向于低端機（例如魅藍系列）看，錘子手機在接受注資后恐怕也會采取同樣的產品和市場策略，畢竟阿里最核心的目的是獲得更多的用戶基數。

而眾所周知的事實是，全球和中國智能手機市場的增長已經開始放緩，沒有真正核心競爭力的廠商，要想在這種市場趨勢下獲得增長的話，恐怕除了低價將沒有其他的選擇。而這勢必給廠商帶來營收和利潤的壓力。例如近期高通訴魅族一事，從魅族拒絕交納專利費的理由是授權費不合理（其實就是認為太高）可見一斑。畢竟大家同處在一個行業中，為何別人就沒有嫌高，而單單是魅族呢？這與魅族以低利潤，甚至是賠本主打低端不無關系。

既然采取相似的產品和市場策略，那么隨之而來的問題是，魅族和錘子手機在未來是否會產生“互搏”呢？即都拿了阿里的錢，自然要為阿里辦事，“二仆服一主”會是什么結果。

既然阿里看中或者是考量的主要標準就是出貨量，那么魅族和錘子在已經是低價層面的價格戰將不可避免，最終的結果是，營收和利潤進一步承壓的同時，讓自己尚存的品牌價值更快被稀釋，至少未來借此獲得溢價（從低端走向中高端）的可能性越來越低。

綜上所述，我們認為，此次阿里注資錘子，除了彰顯阿里的有錢任性外，無論是對于阿里還是錘子都是隔靴搔癢，即在雙方最為迫切需要的出貨量的增長上均沒有實質性的影響。

從長遠看，接受阿里注資的手機廠商（例如魅族和錘子）將只能為了出貨量的首要目標而讓品牌價值繼續稀釋，進而封殺了自己可能存在的中高端獲利之路，而阿里YunOS即便是通過花錢買來的用戶基數，由于其主要集中在低端用戶群體，除去基數的因素，單從用戶價值的角度，對于阿里的意義也不是很大。