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鈦媒體快訊 | 10月3日消息：昨日晚間，騰訊音樂娛樂集團在美國證券交易委員會（SEC）正式遞交赴美上市招股書，計劃在紐交所或納斯達克全球市場上市，交易代碼為“TME”，并于今日開始路演。

此次公開申請書中計劃最高融資10億美金，但該留位費（placeholder）用途僅限于決定企業的注冊費，最終的最高融資金額未披露。主承銷商為美林銀行、德意志銀行、高盛集團、摩根大通、摩根士丹利。

據招股書顯示，騰訊音樂娛樂集團是中國最大的在線音樂娛樂平臺，旗下擁有QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌四大中國移動用戶活躍度最高的音樂軟件；2018年第二季度總月活用戶數超過8億、用戶日均使用時長超70分鐘；國內外版權合作超200家；2018年上半年營收達86.19億人民幣，與2017年同期相比增長了92%。

從2016年開始盈利，2018上半年利潤同比增長近兩倍

財務數據方面，付費訂閱、數字專輯、虛擬禮物和增值會員為騰訊音樂娛樂集團的營收業務。

2016年7月由QQ音樂業務與中國音樂集團合并的騰訊音樂娛樂集團，在2016年總營收就已達到43.61億元人民幣；之后的2017年總營收為109.81億元人民幣，同比增長了152%；2018年上半年，總營收為86.19億元人民幣，去年同期為44.85億元，同比增長了92%。

騰訊音樂娛樂集團2016年毛利潤為12.32億元人民幣；2017年毛利潤相比增長了兩倍（38.10億元）；2018年上半年，騰訊音樂娛樂集團毛利潤為34.73億元人民幣，去年同期為13.82億元人民幣，同比增長了151%。

騰訊音樂娛樂集團從2016年開始盈利，利潤為8500萬元人民幣，調整后為4.26億元人民幣；2017年利潤為13.19億元人民幣，調整后為人民幣19.04億元；2018年上半年，騰訊音樂娛樂集團利潤為17.43億元人民幣，調整后利潤為21.12億人民幣。上年同期利潤為3.95億元人民幣，調整后利潤為7.32億人民幣，同比增長近兩倍（189%）。

運營數據方面，騰訊音樂娛樂集團在線音樂業務主要包括付費訂閱和數字專輯。今年第二季度，集團在線音樂業務的移動MAU（月活躍用戶數量）為6.44億，付費用戶為2330萬，用戶付費率為3.6%。而第一季度移動MAU為6.25億，去年同期為6.06億，且付費用戶逐漸增長。

騰訊音樂娛樂集團社交娛樂業務主要包括虛擬禮物和增值會員。今年第二季度，集團社交娛樂移動MAU為2.28億，付費用戶為950萬，用戶付費率為4.2%。第一季度社交娛樂移動MAU為2.24億，上年同期為2.00億。

2018年上半年，在線音樂業務、社交娛樂業務和其他業務分別占到收入的29.6%和70.4%，去年同期為28.7%和71.3%。

騰訊持股占比58.1%，Spotify持股占比9.1%

從公司高管與董事會成員持股情況來看，集團所有高管及董事會成員持股262,782,946份，持股比例占8.4%。其中：

1. 集團聯合主席、董事謝振宇持股130,408,383份，持股比例4.2%；


2. 集團聯合主席、董事謝國民持股125,686,523份，持股比例4%；


3. 騰訊音樂娛樂集團副總裁，分別負責酷狗和酷我音樂業務線的陳琳琳與史力學持股比例都少于1%。

從主要機構股東持股情況來看，IPO前機構持有股份情況如下：

1. 騰訊持股1,809,373,608份，占比58.1%；


2. Spotify持股282,830,698份，占比9.1%，且騰訊音樂娛樂集團也持有Spotify 2.5%股權；


3. 太盟投資集團持股305,495,211份，占比9.8%；


4. 中投中財基金管理公司持股224,313,085份，占比7.2%。

10月1日，騰訊音樂與WMG中國有限責任公司和索尼公司簽訂了部分股份認購協議，同意向WMG中國和索尼發行總計6810萬股股票，約為2億美元。預計在向WMG中國和索尼的發行結束后，將記錄在基于股票的會計費用。

騰訊音樂娛樂結構

在2016年7月之前，騰訊持有中國音樂集團（China Music Corporation，簡稱“CMC”）15.8%的股權。2016年7月，騰訊成為了CMC的控股股東，持有近61.6%的股權。2016年12月，CMC更名為騰訊音樂娛樂集團（TME）。自從完成對CMC的收購之后，騰訊一直是騰訊音樂娛樂集團的控股股東，公司完成IPO上市之后也將繼續作為控股股東。

騰訊音樂娛樂集團的科技、管理、財務以及人力資源部門均獨立于騰訊公司，在成為上市公司之后也將繼續維持獨立運營。根據主營業務合作協議，他們將繼續與騰訊在一些領域進行合作，包括從騰訊的用戶群中為平臺吸引用戶流量、廣告、科技、社交圖譜以及計算機基礎設施。

騰訊音樂娛樂集團的潛力：“一站式”平臺、規模化盈利

騰訊音樂娛樂集團由在線音樂（QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂）、在線卡拉OK和以音樂為中心的直播服務（全民K歌）組成，以向用戶提供的內容、技術和數據為支持。

他們認為自己不僅是一個“一站式”的音樂娛樂平臺，還是一個廣泛的社區。用戶可以在多場景間無縫切換并享受多元的音樂服務，包括發現、聽、唱、看、參與演出、社交互動（分享、點贊、評論、收藏和贈送虛擬禮物），還能與核心的音樂體驗實現高度互補。

用戶規模和參與度給騰訊音樂娛樂集團帶來了大量數據，他們利用這些數據開發創造性的產品以迎合用戶偏好和增強用戶體驗，如能夠監控和保護版權音樂的技術，可以讓歌手和內容合作伙伴推廣自己的音樂和保護其創造性的工作。

因此用戶在收聽一首歌后，可能會被吸引學唱這首歌，并與好友分享自己的表演，或是想要觀看人氣直播者的直播表演，這有助于增強用戶參與性和用戶粘性。

騰訊音樂娛樂集團擁有龐大的用戶基礎，2018年第二季度的獨立MAU總數達8億人以上，且用戶參與度很高，2018年第二季度每名活躍用戶每日花費的平均時長超過了70分鐘。

騰訊音樂娛樂集團擁有中國市場上最全面的錄制和直播音樂內容庫，他們擁有最大的音樂內容庫，截至2018年6月30日擁有來自200多家國內外唱片公司的2000余萬首歌曲。同時，平臺還提供一系列廣泛的視頻內容，如音樂視頻、直播和錄制演唱會和音樂秀等，此外還有數以億計的用戶上傳的歌曲、文章等UGC內容。

騰訊音樂娛樂集團擁有多樣的商業化模式，其中主要包括訂閱、出售數字音樂、虛擬禮品和收費會員模式。商業化能力對內容、技術和產品的長期投資形成了支持，還吸引了更多的內容創作者以此來改造中國音樂娛樂行業。

在2016年1月1日到2016年7月12日之間的時間段里，中國音樂集團的總凈營收和凈虧損分別為人民幣19.23億元和1.52億元。自收購了中國音樂集團后，騰訊音樂娛樂集團業務和此前由中國音樂集團運營的業務均實現了重大增長。而到目前，騰訊音樂娛樂集團不僅營收逐年增長，還實現了規模化盈利。

中國的在線音樂泛娛樂市場主要由在線音樂服務、在線卡拉OK和以音樂為中心的直播、在線廣告以及在線音樂版權業務組成。在嚴格的版權保護、在線音樂服務滲透率上升、以及消費者越來越愿意為音樂付錢的支持下，這個市場預計將會迅速增長。

據艾瑞咨詢提供的數據顯示，按營收計算，2017年中國在線音樂泛娛樂市場的整體規模已經達到了人民幣330億元左右，預計到2023年將可增長至人民幣2152億元，即2017年到2023年之間的年復合增長率預計將達36.7%。

版權問題成騰訊音樂娛樂集團最大風險

在騰訊音樂娛樂集團業務的業務相關風險中，版權問題占比較多：

我們依賴第三方許可來獲取我們音樂服務的內容，我們與這些音樂內容提供商的關系的任何不利變化或損失都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大的不利影響。

對于我們平臺上提供的部分音樂內容，我們可能尚未獲得某些完整版權許可。

我們允許用戶生成的內容上傳到我們的平臺上；若用戶未能就該上傳內容獲得所有必要版權許可，我們可能會遇到潛在的糾紛和責任。

如果我們未能就我們平臺上提供的音樂內容獲得足夠必要的準確和完整信息來識別該音樂內容的版權所有權，我們從版權所有者那里獲得必要或商業上可行的許可的能力可能會受到重大的影響，這可能導致我們將不得不從平臺上刪除該音樂內容，并可能使我們面臨潛在版權侵權索賠和控制內容相關費用的困難。

我們面臨的風險是，在我們平臺上進行直播的流媒體直播博主可能會侵犯第三方知識產權。

未能保護我們自己的知識產權可能對我們的業務、經營業績與財務狀況產生嚴重損害。

其次，騰訊音樂娛樂集團版權收購、用戶獲取等活動都導致它需要大量資金：

若音樂版權所有者從MCSC（一個集體版權組織）撤回其全部或部分音樂作品，我們可能必須與這些版權所有者簽訂直接許可協議，且我們也可能無法與某些版權所有者達成協議或者可能需要支付高于當前的費用。

我們需要大量資金來支持我們的音樂內容收購、用戶獲取與技術投資。倘若我們無法獲得足夠的資金，我們的業務、財務狀況和前景都將可能受到重大的不利影響。

如果我們未能吸引更多廣告主加入我們的平臺，或者廣告主不大愿意與我們進行廣告合作，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

未來戰略聯盟或收購可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大的不利影響。

同時在解釋其與騰訊的關系中，騰訊音樂娛樂集團表示可能會面臨騰訊與他們在一些領域內產生的潛在利益沖突。比如，現在主攻國內市場的騰訊音樂娛樂集團可能會擴展海外業務，但騰訊現在也還擁有在海外運營的一些音樂流媒體企業的股權，所以未來可能會產生一些沖突。（鈦媒體編輯張曉欣整理）

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