這只曾主打“陌生人社交”赴美上市、

半年后差點就私有化退市的中概股，

如今精神抖擻的速度令人嘆為觀止。

　　

　　

當你在陌陌上看到一位心儀的女生，但對方不愿意加你好友，怎么辦？這時直播就提供一個讓彼此相互熟悉的場景。說不定，線上互動良好，線下還能約出來喝個酒，然后再發生點什么的……遵循上述邏輯，高粘性的社交用戶很容易就轉化為高付費的直播受眾，陌陌基于 LBS 與社交屬性的直播策略相當成功，第三季度兇猛增長的業績就是最直接的反映。

11 月 8 日傍晚，陌陌（NASDAQ: MOMO）公布 2016 年第三季度的業績。財報顯示，陌陌 Q3 凈營收 1.57億 美元，同比增長 319 %。按Non-GAAP（非美國通用會計準則），歸屬于陌陌的凈利潤為 4950 萬美元，同比增 1182%，持續七個季度盈利。

其中，增長迅猛的直播業務貢獻了 1.086 億美元的收入，占比總營收的 69% 。目前，陌陌的注冊用戶超過 2 億。截至 2016 年 9 月 30 日，陌陌月度活躍用戶數為 7740 萬人。Q3 付費用戶達到 260 萬，比 Q2 增長 100%。Q3 財報還顯示，陌陌本季度的支出為 1.2 億美元，成本和支出的增長主要是來自主播分成、股權獎勵支出、推廣直播業務的市場營銷支出、直播打賞帶來的支付渠道費用以及寬帶成本。

這只曾主打“陌生人社交”赴美上市、半年后差點就私有化退市的中概股，如今精神抖擻的速度令人嘆為觀止。

強社交，高付費率：直播故事一抓就靈

陌陌從 2015 年 9 月推出直播業務，從精英直播切入，逐漸開放全民直播，然后改版升級產品，并不斷降低主播的準入門檻。在 2016 年 4 月的更新中，陌陌“直播”入口的優先級被提升到了次主幀的位置，標志著陌陌正式發力直播業務。

而今年 8 月，陌陌 7.0 的改版還加入了短視頻功能“時刻”，用戶可以在動態中上傳十秒至幾十秒不等的短視頻，類似微信朋友圈的小視頻。陌陌董事長兼 CEO唐巖認為，將視頻元素深度整合到陌陌的主要社交場景中，可以極大地拓展陌陌的核心功能和玩法，從而提高平臺潛在用戶群體的天花板。不難理解，與其他直播平臺相比，經營社交多年的陌陌，用戶比較年輕，樂于接受新鮮事物。其次，這些用戶多是帶有強烈的社交需求而來，收入都比較高，即使收入不高也很舍得花錢。

唐巖表示，直播業務依然是陌陌收入和利潤持續增長的最大引擎。

　　

不止打賞分成：信息流廣告或成行業趨勢

2016年以來，上百家移動直播app的加入令整個行業魚龍混雜。在看似泡沫嚴重的大環境中，頭部公司依然可以通過打賞分成，輕松獲得額度不菲的利潤。不過從2016年9月開始，多家頭部直播公司都低調啟動了“商業化”步伐，映客商業化計劃書甚至已在媒體和行業間流傳――在繼打賞分成之后，以信息流廣告、開屏廣告為主的新商業化模式或將蔓延到整個行業。

陌陌直播業務在上線初期（2016年5月）曾堅持只用打賞分成模式盈利，以免“破壞用戶體驗”，但在半年之后的10月底，陌陌小心翼翼地避開了視頻網站慣用的“插播廣告”，而以視頻信息流形式開啟廣告業務，主要在陌陌的“附近動態”及“好友動態”進行投放。目前，已經有百威啤酒、攜程旅行、今日頭條、魅族等多家企業參投廣告。

看上去很美的移動游戲，表現平平

以社交起家的陌陌，一度被認為能與日本社交應用Line對標。Line的2015年度財報顯示：其游戲業務在2015年曾占到總營收的40%，表情包收入則占到24%。事實上，陌陌也致力于發展移動游戲和付費表情包業務，陌陌上可選擇的表情包一度比微信多很多。不過自從直播業務異軍突起之后，人們就再也無法拿它與Line做對標了――至少從各業務板塊的收入規模來看是如此。

陌陌新發布的財報顯示，與1.086億美元的直播營收規模相比，陌陌第三季度會員訂閱的收入為 1810 萬美元，與去年同期相比增長 13%，移動營銷的收入為 1770 萬美元，與去年同期相比增長 64%，移動游戲營收為930萬美元，比去年同期的950萬美元略有減少。曾經看起來很美的移動游戲，營收規模略迷你。至于原因，陌陌CFO張曉松在分析師電話會議上表示：

我們決定 縮減聯合運營和發布的游戲業務，并重新側重于自研和定制的游戲。 所以在未來幾個季度，我們新的游戲策略始見成效，移動游戲營收的目前趨勢將繼續。

如何用漂亮的成績單，說服資本市場買賬？

陌陌預計， 2016 年第四季度的凈營收在 1.85 億美元至 1.90 億美元之間，同比增長在 369% 至 381% 之間。雖然官方并沒有預估直播業務的增長預期和占總營收的比例，但 未來一個季度，陌陌直播業務將隨凈營收的增長而水漲船高，已是大概率事件 。陌陌CEO唐巖在回復分析師電話會議上表示，陌陌的直播業務商業變現“還處于比較早期的階段”。在他的表述中，陌陌可能需要重新定義自己：

我們相信隨著產品的不斷更新，以及在合適的時候我們可能會有更大的市場行為來告訴 我們用戶整個陌陌平臺的屬性，或者是用戶的核心玩法，發生了根本改變 的情況，到這個時候我們會相信平臺整體活躍用戶也能得到比較大的提升。

不過，成績單和未來展望雖美，資本市場卻似乎有些不買賬，截至PingWest品玩發稿（北京時間11月9日凌晨0:15分，美東時間11月8日午間11:15分），陌陌股價出乎意料地跌2.98美元至23.74美元，市值為45.74億美元。

人們的疑問或許是： 始于社交，興于直播的陌陌，未來的護城河到底在哪里？

本文摘選自PingWest品玩，未經許可禁止轉載

　　

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