攜程高管解讀財報 低端酒店競爭依然激烈

騰訊科技訊 北京時間6月16日早間消息， 攜程網 （Nasdaq： CTRP ）今天發布了截至2016年3月31日的第一季度未經審計的財務業績。財報顯示，攜程網第一季度凈營收為人民幣42億元（約合6.48億美元），同比增長80%；歸屬于公司股東的凈虧損為人民幣16億元（約合2.45億美元），相比之下去年同期歸屬于普通股股東的凈虧損為人民幣1.26億元（約合2000萬美元）。

財報發布后，攜程董事長兼CEO梁建章、聯席總裁兼COO孫潔、首席戰略官武文潔、CFO王肖璠等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

以下是本次電話會議分析師問答環節主要內容：

美國銀行-美林分析師：我有兩個問題，首先，你們預計第二季度凈收入同比增長率將達到70-75%，也就說會比第一季度的增長率略低，這是公司整體的趨勢嗎？還是說具體哪條業務線的收入增長減緩？這是不是因為酒店和機票預訂的增長放緩？而機票預訂方面，是不是受去哪兒機票預訂業務下滑的影響？另外，能否介紹一下第二季度的機票業務和酒店業務分別將會有什么樣的表現？

第二，關于酒店預訂業務，你們開場時候提到了優惠券發放的比例下降到了5%到10%，那么在低端酒店預訂方面，你們是否看到競爭逐漸變得激烈？第二季度，公司的優惠券發放力度會是什么趨勢？

孫潔：關于你第一個問題，是的，我們的機票預訂業務最近發生了一些調整，但是我們看到非常好的趨勢，非常有信心能夠實現我們的長期目標。我們的戰略是達到健康的、可持續的增長率水平，同時，逐漸提升公司的運營利潤率。第二季度，我們預計公司的凈收入同比增長率將達到70%-75%，增長的驅動力是以下業務線的健康的增長水平：對于酒店預訂業務，其二季度同比增長率將達到70%-75%；交通票務預訂方面，其二季度收入同比增長率將達到95%到100%；旅游度假業務的二季度收入同比增長率大約會是45%到50%。

2015年第一季度，攜程和去哪兒加起來的虧損金額超過了3億美元，而今年第一季度，由于合并后的公司在運營方面的效率提升，兩家公司加起來實現了將Non-GAAP（不按照美國公認會計原則計算）運營利潤方面變為正向，預計第二季度這一趨勢將得到持續，并實現Non-GAAP運營利潤在盈虧平衡到1億人民幣利潤之間。

低端酒店預訂業務方面，因為去哪兒和攜程之前在酒店預訂市場各自占領的是不同人群市場，在高端酒店預訂方面我們已經實現了健康的、可持續的定價政策，來自價格方面并沒有大的競爭壓力，所以你看到攜程的優惠券發放比例從2015年第四季度的15%左右下降到了今年第一季度的5%到10%，去哪兒的高端酒店預訂優惠券發放比例也下降了，但是在低端方面，因為現在市場的競爭還是很激烈，所以我們會保持有競爭力的價格戰略，向競爭對手施加壓力。

高盛分析師：在中國的酒店在線預訂市場，攜程相比其他對手的優勢在哪里？我們知道你們覆蓋的酒店最多，進入這個領域的時間最早，但是除了這些之外有沒有什么數據或者事實是你們覺得攜程最無法被別的公司復制的優勢？

武文潔：攜程在酒店預訂領域擁有最大優勢的原因，是因為這個行業的進入門檻是很高的，對酒店的覆蓋量只是其中之一，酒店合作伙伴向我們承諾留存的庫存比例也是這個市場中最高的，這就是為什么在旺季的時候我們能拿到酒店的庫存而別的公司卻拿不到，第三點是我們的服務能力非常強，比如如果機票業務那邊出了什么問題，公司的酒店預訂服務團隊能夠與機票團隊合作解決問題，保證服務質量，而且，我們的產品和服務種類非常全，范圍非常廣，用戶可以在自己的預算要求內找到所需的任何服務，我們每個旅游產品都對旅游者有很大的吸引力。用戶在我們平臺訂完機票之后，可以查看目的地機場在哪里并預定附近的酒店，然后繼續預訂其他可能需要的服務，所以，服務種類的齊全也是我們的優勢。

花旗集團分析師：我想知道在合并去哪兒之后你們兩家公司后臺的對接的進展，再酒店和機票業務方面，現在攜程和去哪兒如何對用戶和流量進行分配和導流？因為如果單看去哪兒的財報的話，可能經歷了歷史上環比最大幅度的下降，我想知道這是不是因為你們在流量分配方面的結構性變化導致的，還是說去哪兒的變化趨勢在接下來幾個季度會持續下去？

孫潔：首先，攜程和去哪兒還是兩家獨立的公司，攜程的重心是中高端的用戶，而去哪兒的團隊更擅長吸引年輕的、對價格比較敏感的用戶，并將堅持這個戰略，我覺得去哪兒的財報業績最大的影響因素還是航空公司政策的調整，因為現在去哪兒是唯一被一些機票預訂機構停止合作的平臺，而從7月1日起，所有的平臺都需要執行同樣的政策，所以機票訂單會返回到技術和服務最好的平臺。

中金分析師：攜程酒店預訂收入70%-75%的同比增長率的驅動力來自哪里？

孫潔：主要的驅動力還是來自酒店預訂量的增長。優惠券訂單領域的下降仍然存在空間，尤其是高端酒店預訂方面，總體來看，你會看到我們的優惠券發放占比隨著時間逐漸下降。

麥格理證券分析師：我的問題是關于近期的機票傭金政策的變化的，可否介紹一下中國民航總局制定的最新政策，以及不同的航空公司各自執行的情況？長期來看，這將對攜程的機票傭金產生什么樣的影響？

孫潔：是的，攜程，特別是去哪兒的財務數據中有一些在機票預訂傭金收入方面的變化。政策的變化會對我們產生一些影響，但是我們對于保持目前的混合后的整體傭金水平擁有信心，因為公司擁有最好的技術和最大的規模，在非常合理的成本水平上提供優質的產品和服務。攜程在國際機票預訂領域處于領先地位，國際機票業務將繼續成為公司的主要增長驅動力。

花旗集團分析師：公司不同的業務線中來自出境相關的收入的占比各是多少？另外，我注意到你們上線了一個新的項目“非常旅游”，可否介紹一下公司在投資方面的計劃？

孫潔：出境游相關的業務在公司各個業務線中都是很重要的增長驅動力，對攜程來說，酒店預訂收入中來自境外酒店的收入的貢獻大約在15%到20%，機票方面，國際機票對收入的貢獻已經達到了30%左右，而度假游業務收入中大部分都是來自出境游。

關于新上線的“非常旅游”，其實每年公司團隊都會針對不同領域的市場的創新型產品，今年，我們的重點是不僅是滲透一線城市，還有背包客購買力逐漸增強的二三線城市。

派杰分析師：關于機票政策的挑戰，過去也一直都有新政策出臺，那么這次與以前有什么不同？你們為什么有信心還能保持現在的傭金率？

孫潔：攜程的信心來自于公司的技術和規模，能為整個產業鏈產生價值，我們能在成本很低的情況下非常有效率的提供機票預訂服務。

摩根士丹利分析師：現在你們的機票收入中有多少來自交叉銷售產品，多少來自傭金收入？南航的政策變化好像也影響了你們的交叉銷售收入，你們覺得未來其他航空公司也會追隨南航的新政策嗎？

孫潔：機票預訂業務中，一個用戶在決定旅游的時候，機票預訂是第一部，所以很自然的我們會希望向用戶交叉銷售別的旅游產品，攜程提供的是一站式的服務，我們為用戶提供非常多的選擇，這也是我們的交叉銷售機會的來源，我覺得這是一個很健康和可持續的模式，因為從用戶角度來說也是非常有幫助的。

航空公司機票傭金政策變化方面，是的，攜程的機票傭金收入會受到一些影響，但是我覺得只要我們能夠保持向用戶交叉銷售產品，我覺得這個模式就能持續運轉下去。

匯豐銀行分析師：度假旅游業務方面，攜程一個月前在成都和重慶等地與一些旅行社以前進行了一些線下的推廣，現在一個月過去了，有沒有什么數據可以分享？

孫潔：這些推廣活動我們主要是針對消費者購買能力比較強、用戶比較集中的地方，比如成都和重慶。我們的團隊在密切研究各個城市的消費者購買力和人口密度，如果覺得合適就會在這些城市進行投資，與當地的旅行社合作，讓他們幫助推廣我們的產品，目前這個嘗試比較成功，只好我們能看到適合的投資回報，就會繼續下去。

派杰分析師：在出境相關的業務中，你們在酒店方面與Priceline合作，我想知道除了Priceline，在中國之外攜程自己在招攬酒店方面的力度有多大？

孫潔：隨著中國消費者的收入水平的逐漸增強和出去旅游的國家的限制的逐漸放寬，出境旅游的趨勢越來越強，作為中國在線旅游行業的領先者，我們會力保只要用戶對某個國家的旅游有興趣，我們就在這個國家擁有足夠的產品和服務庫存。一直以來，攜程和Priceline的合作都非常密切，在中國市場，我們向Priceline開放庫存，在中國之外，Priceline向我們開放庫存，到目前為止，雙方的合作一直非常愉快，關系一直在增強。

（木語）