[ 摘要 ]永輝超市董秘張經(jīng)儀對記者表示，實際上是有所分工并非“分家”。公司將虧損較大的云創(chuàng)板塊剝離出來，減少對上市公司業(yè)績的影響。其中，張軒寧為了接管云創(chuàng)板塊，才會解除實控人一致行動關系。

12月4日晚間，永輝超市發(fā)布了系列公告，內(nèi)容主要涉及公司架構(gòu)調(diào)整，控制權變化以及收購萬達商業(yè)管理集團有限公司（以下簡稱“萬達商管”）1.5%股權三項“重磅”內(nèi)容。

消息發(fā)出后立刻引發(fā)了業(yè)內(nèi)外關注，多家機構(gòu)對此發(fā)表了研報，普遍將對上述系列舉措視為利好，至少5家機構(gòu)維持買入、增持評級。

然而也有市場觀點認為，永輝超市實際控制人張氏兄弟解除一致行動關系或為“分家”之舉。

對此，永輝超市董秘張經(jīng)儀對《證券日報》記者表示，實際上是有所分工并非“分家”。公司將虧損較大的云創(chuàng)板塊剝離出來，減少對上市公司業(yè)績的影響。其中，張軒寧為了接管云創(chuàng)板塊，才會解除實控人一致行動關系。

轉(zhuǎn)讓虧損資產(chǎn)獲益2.84億元

據(jù)永輝超市在12月4日晚間發(fā)布的系列公告顯示，公司于12月4日召開董事會審議通過了《永輝云創(chuàng)科技有限公司股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬將永輝云創(chuàng)20%的股權，以3.9億元轉(zhuǎn)讓給張軒寧。

張軒寧系永輝超市股份有限公司、永輝云創(chuàng)科技有限公司創(chuàng)始人，現(xiàn)任永輝超市副董事長、董事，系永輝超市實際控制人張軒松一致行動人，雙方為兄弟。

最新財務數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，永輝云創(chuàng)凈利潤虧損6.17億元，對上市公司并表業(yè)績造成直接影響；受此影響，母公司永輝超市在前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤10.18億元，同比減少了26.9%。

對于此次交易，永輝超市認為，符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃，永輝云創(chuàng)原定位于為永輝超市提供創(chuàng)新探索和服務。但目前永輝云創(chuàng)因獨立經(jīng)營零售業(yè)務而產(chǎn)生較大經(jīng)營虧損，因此有必要調(diào)整永輝云創(chuàng)的控制權，既可降低永輝超市的運營成本與經(jīng)營風險，又可以對永輝云創(chuàng)的實際控制人及經(jīng)營團隊形成相應激勵。

值得一提的是，永輝超市認為，出售永輝云創(chuàng)后，永輝超市仍將繼續(xù)堅持在新零售業(yè)態(tài)格局下進行探索與創(chuàng)新，強化和提升“到家”能力。

另外，在財務影響方面，交易完成后，永輝超市股份有限公司對永輝云創(chuàng)科技有限公司的持股比例由46.6%下降至26.6%，永輝云創(chuàng)科技有限公司及其控股子公司不再納入永輝超市股份有限公司并表范圍。經(jīng)初步測算，該交易將在公司合并報表層面確認約為2.84億元投資收益。

回歸超市新零售是個“坑”？

由于上述架構(gòu)調(diào)整進而連鎖引發(fā)相應的公司控制權發(fā)生變化。

公告顯示，為優(yōu)化公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高公司決策質(zhì)量，提升公司決策效率，張軒松和張軒寧自2018年12月4日起解除一致行動關系，后續(xù)雙方將依照自身意愿獨立行使股東及董事的權利和義務。而至解除之日，公司處于無控股股東及實際控制人狀態(tài)。

對此，張經(jīng)儀對《證券日報》記者表示，上述舉措實際上是是對經(jīng)營后臺重新搭建。永輝云創(chuàng)的定位是創(chuàng)新探索和服務，而在經(jīng)營性虧損比較大，因此把它剝離出去，不再并表，也不影響上市公司業(yè)績。

有報道指出，早在今年6月份，永輝超市董事長張軒松曾在股東交流大會中表示，“對于超級物種，我和CEO張軒寧有分歧。他看好偏重餐飲，我認為重心應該做到家。”對此有市場人士解讀認為，實際上張氏兄弟在經(jīng)營方面存在分歧。

其中，超級物種和永輝生活等屬于永輝云創(chuàng)板塊，被業(yè)內(nèi)視為“新零售”探索的新模式，其中超級物種與阿里系的盒馬鮮生通常被視為商超新零售模式的頭羊。

不過，經(jīng)過上一階段的布局擴張之后，包括永輝、新華都、三江等涉及新零售轉(zhuǎn)型的上市零售企業(yè)均出現(xiàn)了利潤下降，甚至有業(yè)內(nèi)人士指責，新零售是阿里給行業(yè)挖的“坑”。

對此，張經(jīng)儀表示，個人不對新零售行業(yè)發(fā)表評論。不過其指出，張總兄弟并非分家，而是分工。兩人都還是永輝的大股東。此外，一致行動人不解除張軒寧就不能接這個公司（云創(chuàng)），因此解除實際行動人協(xié)議也是履行必要的程序。張經(jīng)儀進一步指出，云創(chuàng)的創(chuàng)新業(yè)務會繼續(xù)做，但其認為，資源按照關聯(lián)方往來，有些后臺可以共享的還是繼續(xù)，但它未來的戰(zhàn)略布局不是永輝超市主導，“我們首先是要把超市做好。”

12月4日晚間的另一則連環(huán)“重磅”公告中顯示，永輝超市將以35.31億元收購萬達商管1.5%的股權。數(shù)據(jù)顯示，萬達商管2015年至2018年上半年營業(yè)收入分別為1321億元、1299億元、1356億元、518億元；凈利潤分別為301億元、329億元、219億元、158億元。

對于此次收購萬達商管1.5%的股權，張經(jīng)儀認為，永輝超市主要是從商業(yè)物業(yè)的角度去考慮，永輝超市是萬達商管最大的超市物業(yè)的客戶，雙方合作符合戰(zhàn)略發(fā)展及品牌定位；此外，萬達商管還有潛在的上市計劃，對于永輝超市而言也將是可出售的金融性資產(chǎn)。