【編者按】 轟轟烈烈的2015年已去，這一年，互聯網行業內同類合并案頻發，BAT之外的第四極力量崛起；這一年，O2O死亡名單頻現，投資人和創業者都“談O色變”；這一年資本催動下消費金融強勢崛起，P2P依然是冰火兩重天；這一年，電商依然是資本竟逐目標，母嬰、跨境、二手車、B2B等垂直領域漸次開花……

　　歷史永不停滯，2016年初，投資界特別策劃《 2016投資行業黑馬 》，將從政策驅動、萬億市場、資本圍獵、巨頭潛伏、獨角獸企業、二級市場爆炒概念等多角度進行詮釋解讀。

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　　 在線教育黑馬指數： ★★★★

　　 國家級戰略護航在線教育，全民剛需構筑萬億市場

自古以來，教育是立國之本，教育行業一直是國民經濟中非常重要的一環。近年來隨著經濟和科技的高速發展，目前正在進行的第三次消費升級中教育、娛樂、文化、旅游、通訊、醫療保健等行業的升級和轉型尤為迅速。

近年來國家出臺了不少政策（如上圖所示），助推了在線教育的發展。從2010年開始，教育信息化上升為國家戰略，此后教育信息化一直是教育部每年工作的重點；2014年國家級政策護航職業教育；2015年再次出臺多項政策推進教育信息化，12月份新修改的《教育法》更從基本法的層面上強調了教育信息化的重要性。

按照所涉領域不同，在線教育可分為外語教育、K12教育、早期教育、IT教育、出國留學、職業教育、平臺類等。其中，K12、外語培訓及職業教育這三大板塊，表現得尤為搶眼。因為有著數以億計的用戶基數，K12領域又被國內眾多在線教育企業視作一座亟待開墾的富礦。受益于國家大力推進教育信息化及職業教育的宏觀政策背景，及勞動者提升自身職業技能以在就業市場中獲得更多砝碼的現實需求，近年來職業教育尤其是線上職教的發展勢頭尤為迅猛。由于職教用戶有明確的學習需求，只要內容優質，自有大批用戶買單，這部分人群主動學習意識更強，付費能力和意愿也相對更高。

技術支持、市場需求、政策紅利及資本支持多重因素，都加速了在線教育的發展。數據顯示，2009年我國在線教育市場規模約為431億，2015達1711億元，增長率為35.4%。預計未來五年，我國在線教育行業年復合增長率達31.7%，2022年則將突破一萬億元。分析人士認為，與國內巨大的市場需求相比，國內優質教育資源顯得稀缺，優質在線教育未來發展潛力巨大。

　　 BAT 巨頭撒下萬金潛伏布局，資本市場動輒豪擲千萬美元

　　如此快速增長的行業怎么少得了諸多互聯網巨頭的提前布局、大肆廝殺？據報道， 新東方 創始人 俞敏洪 日前在公開會議上感慨：“ 百度 、阿里、 騰訊 全部發布了教育平臺，三家公司創始人都是我的朋友，卻毫不猶豫地沖進了我的領域，他們也不和我商量一下，但這就是商業。”

　　 百度 ， 早在2013年5月份， 李彥宏 就公開表達對在線教育領域強烈的興趣，2014年起，開始在在線教育領域連番出擊，動作頻頻。可以說，目前在BAT三家當中，百度對在線教育領域的寄望最大，同時布局最廣， 李彥宏 口中的在線教育“多做一步”也是百度的中間頁戰略的延續。目前，百度在在線教育行業的布局以用戶年齡為分界點，主攻K12領域的學生用戶與18—30歲偏職業群體。

如上圖所示，百度在教育方面的布局可分為自有，投資和合作。除此之外，百度早在多年前就推出了以百度文庫為資源依托的平臺百度教育；百度知道可通過知心搜索導入課程、機構等頁面，其他頻道也可以通過連接跳轉入百度的基礎資源平臺。

　　 網易 ， 作為傳統三大門戶之一，亟需轉型的它將寶壓在了在線教育上。不同于其他巨頭“自有+投資”的戰略模式， 網易 更傾向于開發自有產品。通過一系列專注垂直的產品互補和促進，形成網易教育產品矩陣，使其既能承接用戶不同需求，也保證了不同產品間用戶的有效轉化，形成持久戰的姿態。

　　2007年9月，基于有道搜索，網易推出有道詞典，到目前用戶量已突破五億大關；2011年5月，推出綜合性閱讀平臺網易云閱讀，2011年11月，推出“全球名校視頻公開課項目”，即網易公開課；2012年12月底上線在線實用技能學習平臺網易云課堂；2014年5月與愛課程網合作推出“中國大學MOOC”項目；2015年12月，有消息透露網易K12題庫產品“網易100分”也已 經開 始內測。

　　 騰訊 ， 自2011年開始涉及在線教育，以QQ群為核心的玩法，使得騰訊在線教育擁有其他平臺無法匹敵的流量，其在在線領域的布局也是“自有+投資”的戰略模式。

　　2013年9月騰訊整合各平臺課程上線騰訊精品課，2014年4月將其接入QQ迷你首頁；2014年4月上線在線學習平臺騰訊課堂；2015年7月，QQ率先推出以校園號為載體的QQ智慧校園，10月，騰訊又以微信為基礎，發布騰訊智慧校園，旨在為各類學校提供的一體化互聯網智慧解決方案，共分為幼兒園版、中小學版、高校版三個版本。2016年2月1日，騰訊斥資3.2億元戰略投資 新東方 ，更是直接顯示了騰訊在在線教育領域的決心。

　　 阿里巴巴 ， 作為三巨頭之一，對比百度、騰訊， 阿里巴巴 在在線教育領域略顯劣勢，同樣走“自有+投資”的模式。2013年7月，淘寶推出教育頻道“淘寶同學”，后改名為淘寶教育；2014年與 淡馬錫 等三家投資機構斥資1億美元投資在線教育機構 TutorGroup ；值得注意的是，2015年9月，淘寶教育上線了“鄉村云端計劃”，通過公益的在線直播課的方式，把城市里優質的教育資源與缺乏師資的農村進行對接，為品牌加了不少分。

　　 新東方 ， 作為教育培訓行業領導者之一，尤其是近兩年在線教育的飛速發展給其不少壓力。2000年， 新東方 成立新東方在線，然而經歷10余年發展，其在在線教育領域一直不慍不火，2016年2月1日，新東方在線獲騰訊3.2億投資，擬回國IPO；2014年4月，推出記單詞軟件“樂詞”，然而雷聲大雨點小，此外新東方旗下還有兒童教育品牌“多納”、在線直播平臺“酷學網”、與騰訊合作的移動學習App“ 優答 ”、與ATA合作的職業教育產品“直上”，以及to B業務“新東方教育云”。

　　在線教育行業如此高歌猛進，投資機構也在該領域撒下重金。在2015年121起國內融資事件中，根據已披露的投資機構，5家投資機構表現突出。其中，投資額最高為 順為資本 ，在線教育中出手6起投資， IDG 資本緊隨其后， 紅杉資本 、 晨興創投 、 藍馳創投 各4起。

　　 投資人眼中的在線教育，以及二級市場中被追捧的概念股

　　 紀源資本 于紅： 在線教育本質是看效果、看口碑，未來的在線教育一定是個性化的。個性化的背后是對用戶的深入了解、數據的掌握。

　　 雷雨資本 俞文輝： 新的創業項目仍在不斷涌現，產業資本開始進場，在線教育概念在二級市場也是被熱炒的標的。語言培訓以及傳統模式的職業類教育會有退燒的過程，另辟蹊徑的項目開始被資金追逐，比如海外游學、小語種、中文學習、興趣類項目學習都有很大的機會。”

　　 啟賦資本 顧凱 ： 整個教育行業各個環節，各個要素都在互聯網沖擊下重新解構，形成新的模式。我們從出生到死亡整個過程會伴隨全新品類的教育，或者叫能力傳播的新模式。這個領域未來可能會更熱，會有更多新模式產生。未來期待從零到一的創新，出現新的教育模式、教育方法，徹底改變對傳統教育的認知。

　　 啟迪創投 程鵬 ： 現在大家努力用互聯網嘗試改造一切行業的可能性，這種可能性會一直持續下去。教育這個行業外延太廣，內涵也很豐富，其實可以有無限細分，無限細分下去每個領域都值得一批創業者嘗試。從項目上來講也會越來越層出不窮，會有很多的先驅、先烈掉到坑里，短期內競爭會越來越強烈。

　　 順為基金 程天： 在線教育未來會呈現百花齊放的情形。國內國外沒有說哪家互聯網教育公司一枝獨秀，傳統教育也沒有說一家機構一枝獨秀，目前還沒看到。在局部細節進行創新和升級機會目前看起來還挺多這是好事。在這種行業里競爭一直存在，現在教育競爭也一直存在，但是我覺得還好，會有一批優秀的企業出來。

　　 “在線教育”概念股： 隨著越來越多上市公司轉型標的跨界進入教育領域，以及未來可以期待的教育上市股將越來越多，二級市場可謂進入了教育的大時代。從子行業層面上來看，可謂多點開花，橫跨幼教、K12（校園市場+校外市場）、國際教育（語言和留學、國際學校）、高等教育、職業教育。

　　目前二級市場上被價值投資者們看好的概念股有：幼教領域， 威創股份 （幼兒園龍頭，打造大生態），晶科技（投資家園互動平臺智慧樹），秀強股份（布局幼教小市值標的）；職業教育，中國 高科 （高校改革中加速職業院校布局）、 洪濤股份 （綜合職業教育龍頭）、 新南洋 （打造職業教育+K12）；國際教育， 中泰橋梁 （布局國際學校藍海市場）、 銀潤投資 （K12+國際教育布局）、 立思辰 （K12+國際教育布局）；K12 領域， 網龍 、 拓維信息 、 全通教育 、 科大訊飛 等。

　　 結語

經歷2012年的蟄伏、2013年的爆發、2014年的發酵、2015年平穩發展，在線教育產業已經初具雛形，成為互聯網創業“下一個彎道超車的機會”。在線教育產業的熱潮下，是資本的大量涌入和洗牌，也伴隨著企業排名不斷改寫的殘酷和激烈。K12、外語培訓和職業教育仍然有很大的爆發潛力，幼教、高等教育等子行業也將有很大的市場潛力。未來，在這一誕生萬億市場規模的領域中，或將出現市值超500億美元的大型在線教育巨頭。