淡出人們視野許久，曾經(jīng)的網(wǎng)游霸主盛大游戲近日有了新消息。

2018年6月11日晚，A股公司世紀(jì)華通公告稱，公司擬收購盛躍網(wǎng)絡(luò)科技（上海）有限公司（簡稱“盛躍網(wǎng)絡(luò)”）100%股權(quán)。盛躍網(wǎng)絡(luò)為盛大游戲在國內(nèi)的運(yùn)營實(shí)體。這則公告意味著，世紀(jì)華通控股股東履行了注入盛大游戲的承諾，盛大游戲離A股市場不遠(yuǎn)了。

盛大游戲成立于1999年，曾經(jīng)是國內(nèi)的網(wǎng)游霸主，憑借代理海外游戲《熱血傳奇》發(fā)家，并在2004年風(fēng)光登陸納斯達(dá)克，成為全球市值最高的游戲公司，其創(chuàng)始人陳天橋也因此一躍成為中國內(nèi)地最年輕的首富，31歲就坐擁90億資產(chǎn)。

曲折回A路

2000年，時(shí)代邁入千禧年，全球肆虐的互聯(lián)網(wǎng)泡沫也刮到了中國。當(dāng)時(shí)，百度創(chuàng)始人李彥宏還在為盈利發(fā)愁，阿里在互聯(lián)網(wǎng)寒冬中裁掉了一半美國員工，馬化騰則因?yàn)轵v訊融不到資而憂心忡忡。

如今的BAT當(dāng)時(shí)都還處于低谷，盛大和其創(chuàng)始人陳天橋卻是那個時(shí)期的風(fēng)云人物。2001年，因?yàn)榇怼秱髌妗罚⒋笥螒蛸嵉帽P滿缽滿。

2004年，盛大運(yùn)營的《泡泡堂》最高同時(shí)在線用戶突破50萬人，創(chuàng)下世界大型休閑網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營紀(jì)錄。同年，盛大游戲登陸納斯達(dá)克，成為全球市值最高的游戲公司。

盛大游戲的成功，引發(fā)了一股中國游戲企業(yè)赴美上市的熱潮：九城、完美世界、搜狐暢游、巨人網(wǎng)絡(luò)等相繼赴美上市。

不過，盛大游戲在美股市場的王者地位沒能保持太久。伴隨著中概股寒潮，其上市5年后的股價(jià)累計(jì)暴跌超過70%，市盈率一度僅有13.8倍。2014年1月，盛大游戲宣布私有化，開啟了回A之路。當(dāng)時(shí)其估值約為19億美元。

除了盛大游戲，同樣在美國資本市場遇冷的完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)等中國游戲公司也紛紛選擇了從美股退市，并開啟了浩浩蕩蕩的回A之路。但盛大游戲無疑是其中回A最為波折的一個。

從2014年1月宣布私有化后，盛大游戲就引來了完美世界、中銀絨業(yè)、世紀(jì)華通、海通證券、中植系、銀泰系等各方財(cái)團(tuán)勢力對其股權(quán)的鏖戰(zhàn)。

2014年，盛大游戲母公司盛大集團(tuán)、春華資本為首的財(cái)團(tuán)向盛大游戲提出非約束性私有化方案；同年4月，完美世界、FV Investment Holdings、CAP IV Engagement Limited也加入了私有化交易。到9月，這四家公司從買方財(cái)團(tuán)中退出，東方證券、海通證券和寧夏中銀絨業(yè)取而代之。

雖然私有化財(cái)團(tuán)已經(jīng)變更，但在這個時(shí)間節(jié)點(diǎn)，盛大集團(tuán)依然主導(dǎo)著盛大游戲的私有化，是其中的核心力量。然而，到了2014年11月，盛大集團(tuán)將所持有的盛大游戲股份全部出售給寧夏中銀絨業(yè)和億利盛達(dá)控股。此次交易意味著盛大集團(tuán)不再持有盛大游戲的股份，退出了盛大游戲私有化。

隨后，這一波“宮斗劇”一直到2017年1月才進(jìn)入尾聲：世紀(jì)華通宣布其控股股東華通控股等三大股東將合計(jì)間接持有盛大游戲90.92%股權(quán)，接手盛大游戲后將形成對后者的絕對控股。

據(jù)報(bào)道，2017年年初，世紀(jì)華通控股股東完成對盛大游戲的收購后，對外宣布將把盛大游戲注入上市的計(jì)劃。不過，盛大游戲是通過IPO通道還是借殼回歸一直沒有確定答案，一直到目前才知曉。

公開資料顯示，世紀(jì)華通是一家傳統(tǒng)上市公司，主營業(yè)務(wù)是汽車、空調(diào)等，看起來和互聯(lián)網(wǎng)或游戲相去甚遠(yuǎn)。有分析認(rèn)為，公司之所以加入盛大游戲的股權(quán)爭奪戰(zhàn)，某種程度上是因?yàn)槠渲鳡I業(yè)務(wù)惡化，希望通過收購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以提振業(yè)績。宣布收購盛大游戲后，世紀(jì)華通2017年1月9日宣布復(fù)牌，本以為帶著利好消息將等來大漲，不料市場并不買賬，開盤當(dāng)日即跌停，一天內(nèi)市值蒸發(fā)了48億元。

失落的“傳奇”

2017年8月，陳天橋在接受媒體采訪時(shí)如此說道。

盛大游戲這個由陳天橋一手創(chuàng)立的公司，已經(jīng)于2014年被盛大集團(tuán)出售給了中絨集團(tuán)和億利盛達(dá)。隨后，盛大集團(tuán)方面表示，“盛大游戲公司發(fā)生的一切內(nèi)外事務(wù)，包括股東權(quán)益糾紛等，均與盛大集團(tuán)無關(guān)。”

“那時(shí)我們下決心轉(zhuǎn)型成一個投資企業(yè)。盛大游戲的轉(zhuǎn)讓就是在這樣一個背景下的決定。”陳天橋曾對媒體如此說道。

2004年，在游戲領(lǐng)域取得成功后，陳天橋開始將資本觸角伸向了娛樂、文學(xué)、影視、地產(chǎn)和金融等領(lǐng)域，后期甚至開始涉獵O2O、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等賽道。

有媒體報(bào)道稱，幾年之內(nèi)，盛大集團(tuán)的投資項(xiàng)目高達(dá)近百個。

為此，他開始瘋狂地參與地產(chǎn)、風(fēng)投等各類資本運(yùn)作。在文學(xué)方面，盛大集團(tuán)當(dāng)時(shí)幾乎包攬了國內(nèi)有名氣的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺：起點(diǎn)中文網(wǎng)、晉江原創(chuàng)網(wǎng)、紅袖添香文學(xué)網(wǎng)、榕樹下、瀟湘書院、有妖氣原創(chuàng)動漫工廠等，這讓其2010年在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場占比一度超過七成。

在地產(chǎn)方面，盛大集團(tuán)砸入100億元推出“盛大天地”文化地產(chǎn)項(xiàng)目，以管理物業(yè)和投資創(chuàng)新公司的新模式對其進(jìn)行運(yùn)營；同時(shí)，2009年6月，盛大收購旅游公司“浙江綠客”，并獲得6個國家4A級風(fēng)景區(qū)的運(yùn)營權(quán)；隨后，陳天橋還啟動了對浙江黃巖石窟《傳奇世界》主題公園的開發(fā)。

在金融領(lǐng)域，盛大集團(tuán)陸續(xù)押注了十余個互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目，包括愛錢幫、微貸網(wǎng)、網(wǎng)貸天眼等。此外，它還創(chuàng)立了多家自營金融公司，比如盛大金融服務(wù)公司、盛大網(wǎng)貸、盛大小額貸款公司等。

期間，這些方法的確也為其帶來幾個不錯的項(xiàng)目回報(bào)。

比如，2004年，盛大集團(tuán)以2000萬美元收購游戲公司 杭州 邊鋒，2012年這家公司被其以超過30億元的高價(jià)出售給了浙報(bào)傳媒；2004年，盛大集團(tuán)收購起點(diǎn)中文網(wǎng)，隨后四年對網(wǎng)絡(luò)文學(xué)網(wǎng)站的系列收購和整合，打造出了盛大文學(xué)。2014年，陳天橋?qū)⑹⒋笪膶W(xué)以50億元的價(jià)格出售給了騰訊。盛大文學(xué)正是閱文集團(tuán)的前身，2017年11月，閱文集團(tuán)登陸港交所，市值一度高達(dá)945億港元。

當(dāng)陳天橋忙于投資之際，騰訊、網(wǎng)易等正在加大游戲研發(fā)，步步緊逼，并憑借《王者榮耀》和《陰陽師》等在中國游戲市場穩(wěn)坐霸主地位。與此同時(shí)，盛大游戲早就跌出第一陣營，能夠依靠的似乎依然只有那不斷被消耗的唯一IP——《傳奇》。

2009年國內(nèi)游戲市場占比

2016年國內(nèi)游戲市場占比

在瞬息萬變的中國互聯(lián)網(wǎng)市場，盛大游戲的風(fēng)光似乎早已過去。根據(jù)世紀(jì)華通公布的數(shù)據(jù)，2016年是盛大游戲業(yè)務(wù)收入和凈利潤最高的一年。其營收為38.6億元，同比增長17.6%；凈利潤為16.2億元，同比增長113%。這個業(yè)績和網(wǎng)易游戲（2016年游戲收入為279.8億元）、騰訊（2016年游戲收入708.44億元）相比可以說是相去甚遠(yuǎn)。

同時(shí)，在盛大游戲還在為回A煎熬的2016年，游戲公司巨人網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)以131億元“借殼”世紀(jì)游輪回歸A股，并創(chuàng)下超20個漲停的佳績，市值一度接近1600億元。

截至2018年6月11日收盤，巨人網(wǎng)絡(luò)的市值約為482億元，動態(tài)PE約為37倍。同樣從美股回歸的游戲公司完美世界市值約為427億元，動態(tài)PE為27.73倍。考慮到盛大游戲2016年的凈利潤為16.2億元，如果以巨人網(wǎng)絡(luò)目前37倍的動態(tài)PE為依據(jù)，其估值大約為600億元。

2018年2月，盛大游戲宣布獲得來自騰訊的30億元戰(zhàn)略投資，后者因此獲得前者10%的股份。據(jù)雷帝觸網(wǎng)援引知情人報(bào)道，此次世紀(jì)華通收購盛大游戲100%股權(quán)，騰訊并沒有退出盛大游戲，只是調(diào)整為通過世紀(jì)華通間接持股盛大游戲。

有了騰訊這個籌碼，不知其隨后的回A之路是否會更加順利一些。

AD： 6月15日，北京千禧大酒店！獵云網(wǎng)將與您相約“破界·顛覆——獵云網(wǎng)2018年度區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)峰會”，共同見證行業(yè)嘉賓的思想洞見與最新前沿趨勢！