悶熱的七月里，資本市場顯得躁動不安。繼螞蟻集團、貝殼傳出 IPO 消息后，據悉，百度最近也正在籌劃網盤在內的多個業務拆分，并可能獨立上市。

報道稱，有熟悉 IPO 的資本人士透露，百度網盤如果選擇在科創板上市，按照 30 倍市銷率，估值可達 300～400 億元。

盡管百度回應百度網盤分拆上市消息僅有「不予置評」這四個大字，一旦一錘定音，則意味著大跨步走進「個人云」時代。

實際上，放眼望去，國內許多獨角獸公司都是由大公司孵化后被剝離出來的。在2019 胡潤全球獨角獸榜單上的全球 20 家「分拆出來」的獨角獸企業中，有 18 家來自中國。如胡潤所言，「中國企業在剝離獨角獸業務方面無疑是最成功的。」對于大公司來說，將子業務獨立運營有利于打破大公司的部門墻，釋放出團隊戰斗力進而更快度的發展。

從攜程被傳退市到騰訊擬全資收購搜狗，都意味著經過多年的發展，國內互聯網巨頭經營的部分業務漸趨成熟，正在通過入局資本市場彰顯自身的獨立價值。在這種浪潮下，發展成熟的百度網盤要分拆上市似乎順理成章。

百度網盤會是下一個「愛奇藝」嗎？

百度網盤于 2012 年 2 月上線，憑借 100G 的超大容量、界面清爽干凈、用戶體驗好等特性，在同類產品中突出重圍，成為了最受國內用戶歡迎的網盤產品。

有分析認為，如果百度網盤確定分拆上市，可能成為另一個「愛奇藝」。

對愛奇藝來說，百度早期的「供血計劃」起到了至關重要的作用，提供了種子用戶和流量支持，當孵化企業發展到一定規模時，百度選擇適時「抽離」，給予企業更大的獨立發展空間。這是愛奇藝能夠在視頻賽道殺出重圍，產品形態、商業模式獲得市場認可的重要原因。

愛奇藝跟百度網盤都屬于百度「航母計劃」，并且都是扛住虧損壓力，持續投入 10 年左右，最終坐穩各自領域老大的位置。

在商業模式上，二者也很相似，主要收入都是來自會員 + 廣告，網盤的會員收費模式已經跑通，累計付費用戶數千萬，愛奇藝在去年宣布會員數量突破 1 億。愛奇藝的成功上市，也給百度網盤未來的發展提供了可參考的范本。

5G 時代，個人云迎來新一輪爆發

近年來，行業內越來越關注百度網盤所處的個人云賽道，比起公有云，個人云擁有價值更大的市場。有分析認為，個人云市場規模預計到 2025 年將超過 1770 億美元，2020-2025 年復合年均增長率為 17.8%，原因是全球智能手機用戶數量不斷增加，4G 用戶滲透率不斷提高。

百度網盤的市場份額多年穩居第一，繼 360 云盤、金山網盤、迅雷快盤、網易云盤等產品停止服務之后，百度網盤堪稱一家獨大。

目前，百度網盤的注冊用戶達到 7 億，付費用戶累計數千萬。根據極光大數據發布的《2019 年個人網盤行業研究報告》，截至 2019 年 11 月，百度網盤的月活用戶達到 8703 萬，月活用戶份額達 82.9%。

隨著 5G 時代的到來，個人云將會有更為廣闊的發展空間。在 5G 時代，用戶數據傳輸和下載時延更低、速度更快，數據在本地運行和云端運行沒有太大的區別，這意味著用戶上云的頻次和規模還將繼續擴大。權威咨詢公司 Ovum 預測，5G 用戶的月平均流量將從 2019 年的 11.7GB 增長至 2028 年的 84.4GB。

不再只靠會員賺錢，網盤盈利模式多元

2016 年被視作個人云盤行業的分水嶺，在這之前，個人云盤市場通過免費模式搶占市場，市場整體營收較小。從 2016 年下半年開始，部分云盤廠商由于難以承擔高昂的成本而關停，存活下來的產品紛紛加快商業化運作的腳步，開通會員等增值服務，并向付費用戶提供更加多樣化的特權功能。另一方面，用戶對網盤空間的容量、文件下載速度的要求更高，付費意愿有所提升，使得整體市場規模快速增加。

在云端備份存儲需求被滿足后，個人云盤用戶的需求開始向信息共享、信息瀏覽、信息歸類等升級。隨著智能家居設備滲透率不斷提高，個人云盤的使用場景進一步向以家庭為中心的云存儲服務拓展。

去年百度網盤推出了新的會員模式，新模式下會員收費方式更加精細和靈活，用戶可以根據使用需求購買解壓或在線觀看更加流暢等單次收費服務。這一模式為百度擴增了部分需求不大，偶爾有下載需求的用戶。此前，百度網盤會員的套餐分為包月、包季和包年模式。有了多樣化的收費模式，百度網盤的會員收入也在不斷增長。

事實上，百度網盤靠會員盈利只是其一，除了會員，其還將通過在線消費增值服務如視頻播放倍速、文檔加工等產生收入，甚至可能直接延展為云端操作系統，這些都極具想象空間。此外，廣告、小說資料、商城、小程序等，后期還會出現更多的盈利模式，商業想象空間廣闊。

那么，如果百度網盤獨立上市的話，會值多少錢呢？

有媒體將百度網盤的估值對標美國云存儲公司 Dropbox。Dropbox2019 年全年總收入為 16.61 億美元，同比增長 19％，凈虧損為 0.527 億美元，已接近盈虧平衡點。

2019 年，Dropbox 付費用戶為 1430 萬，每個付費用戶的平均收入為 125.00 美元。2016 年時宣布注冊用戶已經超過 5 億，目前 Dropbox 的市值為 92.02 億美元。

與 Dropbox 相比，百度網盤付費用戶數更多，且業務形態豐富度遠勝前者，在中國更為廣闊的市場背景下，根據付費用戶的規模和費用測算，有熟悉 IPO 的資本人士透露，百度網盤如果選擇在科創板上市，按照 30 倍市銷率，估值可達 300～400 億元。

百度網盤為百度帶來的效益是顯而易見的，可以被稱作是百度的「香餑餑」。盡管比起企業云市場而言，專攻個人儲存、備份的個人云增長空間并不大，但百度網盤能夠逆勢增長的一大部分原因就是瞄準痛點，堅守陣地。

在許多頭部互聯網企業不重視網盤業務的情況下，360、金山、華為都接連撤退個人云市場，只留下了百度選擇堅持，這也側面意味著個人云市場或許大有可為。

前段時間螞蟻集團宣布將在科創板和港交所同時上市，標志著國內資本市場環境已經日趨成熟，終于做好了迎接優質互聯網企業的準備，對于百度網盤的分拆上市事宜，我們不妨拭目以待。