據悉，芯來的RISC-V CPU在嵌入式AIoT市場的表現比較突出，也能夠很好滿足國內創業公司和研究機構對于RISC-V CPU IP的需求。

“芯來總共有100多名員工，工程師大部分都在武漢和西安，相比北京和上海，工程師的人力成本也更低?！宾芜_表示。

IP行業資深人士鴻軒也說，“ 芯來的產品對于客戶來說價格很有吸引力， 在中低端RISC-V CPU市場表現不錯，其中一部分原因也得益于其人力成本的優勢。”

靠著已有的產品，芯來過去兩年年收入六七千萬，并且有相對充足的現金流。 雷峰網了解到，芯來在被收購前的估值在25-30億元之間。 雖然芯原股份在公告中表示收購芯來的估值及定價尚未確定，但對于一家市值近千億元的上市公司來說，幾十億換取一塊未來的拼圖，頗有以一個合適價格買到優質資產的意味。

鑫達認為，“被收購就是芯來最好的結局，否則公司的發展可能會面臨產品競爭力不足的問題?！?/p>

嘉銘也說，“按照芯來的年營收看，芯來想要在港股上市也比較困難，即便上了港股估值可能也會不太理想，被芯原收購確實是一個好結局?！?/p>

芯原收購芯來是一個雙贏的選擇，那能夠成功收購的下一步呢？

“ 芯原收購芯來之后，芯來的IP應該會提價， 因為之前的定價偏低。另外，芯原可能會補上芯來已有產品組合里沒有高性能RISC-V CPU?！兵欆幷J為，“不過芯原在高性能RISC-V CPU市場沒有優勢，國內的已經有競爭對手流片了高性能的RISC-V CPU?！?

在當前的局勢下， 進入高性能CPU市場競爭的難度較大。

“IP公司想要盈利的難度本來就大?！宾芜_說，“高性能IP的研發和驗證的成本動輒數億元，客戶在選擇高性能CPU IP時，通常會優先考慮Arm，那些要選RISC-V高性能CPU的客戶，也會首先考慮國內已經驗證成功的產品，作為后來者要參與競爭最有效的方法就是用更低的價格，但研發成本并不低。芯原收購芯來之后想要進入高性能RISC-V CPU市場難度不小?！?/p>

但嘉銘對此有不一樣的看法，“基于目前RISC-V的生態，做高性能RISC-V產品沒有任何優勢，還不是一個好時機，繼續做中低性能的RISC-V也不錯?！?/p>

對于芯原收購芯來后是否要做高性能RISC-V CPU IP以及何時做存在分歧，但業內人士有一個共識，那就是芯原收購芯來的目標就是要成為RISC-V的行業領導者。

“ 三年前我就認為芯原會收購一家RISC-V公司， 芯原主辦滴水湖論壇就是很明確的信息?！兵欆幷f，“可能是芯原認為無論是技術、市場還是生態等成熟度，那時候還不是好的時間點，經過這幾年時間的發展之后，許多坑也被趟過，產品也越來越成熟，選擇此時收購也是個好的選擇?！?

芯原股份在公告文件中寫道，芯原以推動 RISC-V 生態發展為切入點，已積極布局RISC-V 行業超過七年。由中國 RISC-V 產業聯盟和芯原股份共同主辦的滴水湖中國RISC-V產業論壇已經成功召開了4屆。2025年芯原也協助上海開放處理器產業創新中心舉辦第五屆“RISC-V中國峰會?！?/p>

“芯原有很好的品牌影響，也有很強的行業影響力，但能拿到的頂級項目很少，這讓一些業內人士認為芯原的研發能力沒有大家認為的那么強。”鴻軒說，“RISC-V領域還沒有公認的領導者，如果芯原能夠成為RISC-V領域的頭部公司， 不僅能夠滿足日益增長的客戶對RISC-V芯片的需求， 還能幫助客戶對于芯片技術實力的認可度?！边M一步的細節可以添加作者微信BENSONEIT互通有無。

“ 芯原會給人一種大而不強的感覺， 如果能在RISC-V領域做到行業頭部，對芯原提升市值將能起到作用?！奔毋懕硎?。

收購會給芯原增加競爭對手？

從主辦滴水湖中國RISC-V產業論壇，到收購芯來，芯原旗幟鮮明地支持RISC-V，Arm和RISC-V公司都可能會改變對于芯原的看法。

“之前芯原只是積極支持RISC-V，如今收購芯來相當于自己直接下場做RISC-V， 這可能會影響Arm與芯原的合作關系?！兵欆幷f，“國內的大項目，目前都還是以Arm處理器為主?！?

嘉銘對此表示樂觀，“目前看手機和數據中心不會用RISC-V CPU，在這些項目中客戶會首選Arm的產品，也不會影響芯原和Arm的合作關系?！?/p>

實際上， 芯原會旗幟鮮明的支持RISC-V背后也有多重因素。 “Arm的漲價可能導致客戶轉向RISC-V，這給了RISC-V慢慢蠶食Arm IP業務的機會。”鑫達說。

“除了漲價，Arm IP對許多客戶來說本就不便宜，包括芯原在內的提供芯片定制化服務的公司和客戶合作時，能賺的利潤空間就會比較小?！毙酒治鰩熽蝗徽J為，“RISC-V有機會幫芯原賺取更多利潤?！?/p>

但除了Arm之外，RISC-V IP公司也會將收購了芯來的芯原視為競爭對手。

“在芯原沒有收購芯來之前，因為兩家關系很密切，就讓國內另一家RISC-V IP公司對芯原有些意見?！标蝗徽f，“如今芯原收購芯來，其他RISC-V IP公司對待芯原的態度可能會更加謹慎。”

值得注意的是， 此前芯來和ASR 、芯動科技等國內多家芯片設計服務公司（Design Service）都有良好的關系 ，在被收購之后，這些芯片設計服務公司可能更愿意推薦客戶采用阿里玄鐵和晶心科技的RISC-V IP。

所以業內有觀點認為Arm以及RISC-V的IP公司都可能將芯原視為競爭對手，影響和芯原的合作。

持不同觀點的業內人士認為芯原和其它RISC-V IP公司的關系會受到收購芯來的影響，但總體影響不大。

芯原的下一個收購目標

嘉銘認為，收購芯來只是芯原戰略的一部分，芯原接下來還會收購其他IP公司，來提升公司的市值。

2025上半年，芯原股份的兩個核心業務都增長明顯，IP授權業務收入2.8億元，收入占比顯著提升，且模擬射頻IP收入呈上升趨勢。另一核心業務一站式芯片定制服務增長迅猛，截至2025年二季度末，芯原股份在手訂單達30.25億元，創歷史新高，環比增長23.17%（一季度末為24.56億元），其中90%為一站式芯片定制業務（ASIC業務），81%將在未來一年內轉化為收入。

芯原股份二季度新簽訂單11.82億元，環比增長近150%，其中SoC業務新簽訂單超7億元，環比增長700%，同比增長350%；量產業務新簽訂單4億元，上半年量產新簽訂單合計6.65億元。

“靠著拿到互聯網公司以及其他訂單，在手訂單和新簽訂單創紀錄，讓芯原在過去一個多月的時間里股價已經翻倍?！标蝗徽J為， 資本市場需要新的敘事來維持股價并且推高市值。

“收購芯來對于芯原短期的業績不會產生影響， 短期內影響芯原股價最關鍵的因素是其與關鍵大客戶的合作進展， 如果其與關鍵大客戶和合作有好消息，將有可能進一步推高股價?！奔毋戇M一步表示，“至于收購芯來，是芯原為自身尋找的第二增長曲線。芯原董事長兼總裁戴偉民對行業有很深的洞察，我認為他在做逆周期的布局?！?

雷峰網 (公眾號：雷峰網) 注意到，芯片人才的薪資在2022年觸頂之后，芯原股份在此后幾年就大量招募頂尖的畢業生，每年招募上百人規模。芯原目前IP授權團隊有七八百人的規模，芯片定制開發團隊有千人的規模，兩千人的研發團隊對芯原目前的業務比較充足。

昊然認為在國家鼓勵并購的號召， 芯原接下來并購的方向可能還是IP公司，在并購芯來之后可能會選擇并購高速接口IP公司。

芯原已經有豐富的IP組合，但其在做一站式芯片定制業務時，接口IP很多都是購買業內領先公司的產品，芯原在高速接口IP方面還有所欠缺。

從資本角度也解釋芯原可能進行下一個收購的可能性，芯原通過定增可以獲得收購芯來所需要的資金。另外，芯原股份近千億的市值，讓芯原獲得大額度授信額度完成下一筆收購成為可能。

芯原收購芯來之后，國內RISC-V格局將如何演變？芯原是否會進行新一筆收購？更多討論添加作者微信BENSONEIT。

注，文中鑫達、嘉銘、鴻軒、昊然均為化名

雷峰網原創文章，未經授權禁止轉載。詳情見 轉載須知 。