2017年2月26日上午十時，中國證券監(jiān)督管理委員會主席劉士余在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行新聞發(fā)布會。同時到會的還有證監(jiān)會副主席李超、方星海、趙爭平等。

當(dāng)天發(fā)言中，劉士余用戴珍珠項鏈比喻改革與監(jiān)管。他指出，資本市場就像串珍珠項鏈，好的珍珠，即高質(zhì)量上市公司；而珍珠數(shù)量則是上市公司家數(shù)增加。同時，串珍珠要一顆一顆串，串起來之后要有一個鎖頭，項鏈不能掉下來，這就是監(jiān)管；而串珍珠的線要細(xì)，這就是改革的基本制度。

“線要堅固扎實，就是制度要堅固扎實；珍珠項鏈怕汗，要呵護(hù)，這就是我們的資本市場要監(jiān)管，保證投資者的合法權(quán)益。”劉士余強(qiáng)調(diào)稱， 好質(zhì)量的上市公司定會帶來市場資金增量的增加，兩者是高度正相關(guān)的關(guān)系。

當(dāng)天證監(jiān)會副主席趙爭平隨后表示， 新三板改革是今年建設(shè)多層次資本市場的一項重要的任務(wù)；要讓新三板在量的積累的基礎(chǔ)上 ， 實現(xiàn)質(zhì)的一個大的提升。“改革的重點就是市場分層，就是要完善市場分層。”

IPO加快，新三板將發(fā)揮更大作用

劉士余認(rèn)為，經(jīng)過發(fā)展，目前解決融資的路子也是越來越寬。這其中， 新三板的功能越來越突出， 將發(fā)揮更大作用。 而區(qū)域性股權(quán)市場的股權(quán)交易中心，法律地位明確了，運行規(guī)律明確了，對轄區(qū)內(nèi)小微企業(yè)的股本融資發(fā)揮相應(yīng)作用。再加上規(guī)范化的并購重組，排隊企業(yè)股權(quán)融資的滿足度會越來越高。

劉士余表示，2016年全年融資規(guī)模大幅增長，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效能明顯提高。2016年首發(fā)和再融資合計1.50萬億元，增長45.18%，其中，有280家企業(yè)通過IPO的審核，248家企業(yè)IPO融資1634億元，IPO數(shù)創(chuàng)五年來新高。上市公司去年再融資募集資金超過1.34萬億元；審核通過的并購重組261家，通過并購重組，增加上市公司的資本實力9800多億元。

他還指出， 在新三板上，去年掛牌企業(yè)翻了一番，年底超過了一萬家，當(dāng)年融資超過1390億元。這些真金白銀都實實在在地支持了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

要補充的是，當(dāng)天證監(jiān)會副主席李超隨后指出，截至2016年底，全國129家證券公司總規(guī)模5.8萬億元，基金公司169家。證券基金整體規(guī)模43萬億元，資金充足。 為數(shù)千家中小企業(yè)登陸新三板提供了服務(wù)。 “對待基金投資不要快進(jìn)快出，短線操作，可借鑒社保基金操作方式。”

市場上擔(dān)心IPO數(shù)量過多引起堰塞湖現(xiàn)象，所謂堰塞湖是對排隊公司家數(shù)多、進(jìn)展慢的一個形象的稱呼。當(dāng)天發(fā)布會上，劉士余重點回應(yīng)稱， 有信心解決所謂的堰塞湖問題，現(xiàn)在解決IPO堰塞湖問題的路子也越來越寬，新三板、區(qū)域性股權(quán)市場的股權(quán)交易中心會發(fā)揮更大作用。

他指出，我們是發(fā)展中的大國，發(fā)展驅(qū)動的效果下會有越來越多的企業(yè)上市，這是好事，這是中國經(jīng)濟(jì)活力的體現(xiàn)，是資本市場發(fā)展的源頭活水，“相信通過此次發(fā)布會，這方面資本市場參與各方的信心會增強(qiáng)。”

該人士坦言，有人擔(dān)心IPO數(shù)量多，力度大可能會影響二級市場。針對這一問題，過去當(dāng)資本市場下行壓力較大的時候，曾經(jīng)也用過減少甚至?xí)和PO的辦法，來緩解下行壓力，穩(wěn)定市場，也取得過時點性的效果。但是，從長遠(yuǎn)來看，效果并不好。 “因為沒有解決資本市場長期發(fā)展等穩(wěn)健性的機(jī)制問題，沒有解決資本市場活水源頭的問題，沒有解決服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力問題。”

劉士余表示，去年以來，證監(jiān)會就新股發(fā)行問題持續(xù)的加強(qiáng)和市場溝通，主流觀點認(rèn)為資本市場在股市異常波動后自我修復(fù)功能要比預(yù)期的好， 具備適時適度加大IPO力度的條件。 “證監(jiān)會的工作就是尊重市場規(guī)律，順應(yīng)市場需求， 去年就加大了資本市場的審核力度 ，增加上市公司的供給力度。”此外，貧困縣企業(yè)的IPO在堅持標(biāo)準(zhǔn)不變的前提下，提高了效率。

此外，他進(jìn)一步補充稱，IPO每周不再家數(shù)多一點、少一點，關(guān)鍵是過會企業(yè)的質(zhì)量，所以加大了發(fā)行人、保薦人的責(zé)任。去年，券商落實了風(fēng)險責(zé)任，券商主動從IPO排隊家數(shù)當(dāng)中撤回90家。“ 過段時間大家還會看到查處‘忽悠式’重組的大案。 ”

市場達(dá)成共識的關(guān)鍵制度，要邁出關(guān)鍵步伐

“聰明人不能老摔，要避免摔跟頭。”劉士余表示，資本市場在任何時候都要堅持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。

他指出，過去一年，證監(jiān)會的工作可以用三個字改過：穩(wěn)，嚴(yán)，進(jìn)。其中執(zhí)行嚴(yán)，對資本市場出現(xiàn)的亂象，該盯住的盯住不放，該立案稽查的立案稽查，該事關(guān)卷局或者走向，事關(guān)投資者特別是中小投資者權(quán)益保護(hù)的一些案件，調(diào)動力量，及時徹查徹辦。

而第三字——“進(jìn)”。劉士余指出，要堅持市場化、法治化、國際化的改革方向不動搖，堅持問題導(dǎo)向的改革方法，完善了資本市場一系列基礎(chǔ)性的制度。

這些制度包括 新三板分層 ，及時修訂了上市公司重大重組和再融資的相關(guān)制度;著力完善證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則等。 “資本市場參與者達(dá)成共識的一些關(guān)鍵性制度，必須邁出關(guān)鍵步伐。看準(zhǔn)了的改革，市場發(fā)展亟需的改革，就堅定不移地去做。 ”

當(dāng)天趙爭平在答記者問中表示，我國的資本市場包括股票市場、債權(quán)市場、衍生品市場，股票市場又包括交易所市場、新三板市場和區(qū)域性股權(quán)市場，已經(jīng)呈現(xiàn)出多層次的特征。特別是新三板市場快速發(fā)展，截止到周五(2月24日)，掛牌企業(yè)達(dá)到了10715家。

“如此大量的中小微企業(yè)登陸資本市場，改善了融資結(jié)構(gòu)，提升了品牌價值，”趙爭平認(rèn)為，這特別是引領(lǐng)和帶動了社會資本對初創(chuàng)型企業(yè)的投資， 這樣一個市場為緩解中小微企業(yè)融資難、融資會提供的實實在在地支持。

該人士表示，現(xiàn)在 新三板 市場已經(jīng)是多層次市場體系的一個重要組成部分， 未來新三板市場對支持創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)的發(fā)展還有巨大的潛力。

“新三板改革是今年建設(shè)多層次資本市場的一項重要的任務(wù)。”趙爭平強(qiáng)調(diào)，既要有效監(jiān)管，守住底線，更要因勢利導(dǎo)、積極作為，把融資、交易這些核心功能進(jìn)一步提升。“ 要讓新三板在量的積累的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)質(zhì)的一個大的提升。 ”

其中， 改革的重點就是市場分層，就是要完善市場分層 。趙爭平指出，通過分層管理，把發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入和監(jiān)管多方面的改革給它串起來，為眾多的掛牌企業(yè)提供差異化的制度供給，把市場的積極效用進(jìn)一步釋放出來，重點去支持那些創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠實守信、運作規(guī)范、前景廣闊的中小微企業(yè)加快發(fā)展。

另外，證監(jiān)會副主席李超指出，目前中國還沒有國際一流的投行和券商機(jī)構(gòu)。2015年股市波動，券商機(jī)構(gòu)錢賺了不少，但聲譽沒有同步增長，反而有所下降。下一步要推動行業(yè)合規(guī)監(jiān)管。

當(dāng)天上午，有外國記者關(guān)注外資企業(yè)在境內(nèi)上市的問題。對此，證監(jiān)會副主席方星海表示，外資企業(yè)在境內(nèi)上市，也就是所謂國際板，證監(jiān)會也一直在研究和關(guān)注。但目前還存在境內(nèi)外會計準(zhǔn)則不同、監(jiān)管方面、信息披露等各種技術(shù)性障礙，“ 外資企業(yè)在境內(nèi)上市沒有時間表 。”

同時，他指出，對于A股納入MSCI指數(shù)，證監(jiān)會樂觀其成，納入的話是歡迎的，任何一個新興市場的股票指數(shù)，不管是MSCI還是其他指數(shù)，沒有中國指數(shù)納入是非常不完整的，是否納入MSCI的決定權(quán)不在中國證監(jiān)會，而在MSCI，這也是MSCI的商業(yè)決策，背后有其商業(yè)利益的考慮。“ 對于今年是否納入MSCI，證監(jiān)會沒有判斷。 ”

方星海進(jìn)一步補充稱， 資本市場改革開放國際化的發(fā)展不會因為A股是否納入MSCI而改變 ，對方也反映了一些訴求，一些訴求與中國資本市場的開放是一致的，如10%的股票是處在停牌狀態(tài)，境外的投資者會有擔(dān)心怕不好賣出，對此問題證監(jiān)會應(yīng)予以關(guān)注和解決，內(nèi)地投資者也有同樣的關(guān)切。

本文出品：新三板在線。作者：郭凈凈。

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