【編者按】硅谷洞察研究院發現，過去一年，硅谷地區獲得投資的醫療類初創公司呈現出三大關鍵詞：第一，制藥。傳統制藥領域依舊是獲投的大頭，尤其是針對疑難雜癥；第二， 人工智能 ，技術跟醫療產業的結合持續受關注；第三，移動醫療平臺。

本文發于硅谷洞察，作者硅谷洞察研究院；經億歐大健康編輯，供行業人士參考。

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2017年至2022年，每年醫療保健支出將以5.4％的速度增長，從7.724萬億美元增加到10.059萬億美元……

德勤會計師事務所在《全球健康產業展望》報告中透露，龐大的產業支出，巨大的市場，讓醫療健康產業成為當今一大投資熱門領域，許多全球頂級風險投資機構都有所涉足。

隨著醫療產業市場逐年份額的增加，科技公司也紛紛參與到該行業當中，無論是進行投資，還是跟傳統醫療企業展開合作。

今天，硅谷洞察研究院節選近期成果《2018美國頂級風投醫療大健康投資趨勢報告》精華，分析美國醫療領域頂級風投過去一年（2018.01-2019.02）的投資情況，以及展望2019年可能的醫療領域幾大投資動向。

2018投資總體情況：種子輪A輪增多

硅谷洞察研究院發現，無論是醫療科技領域種子基金Rock Health還是硅谷銀行（Silicon Valley Bank），多家機構發布的2018醫療領域投資報告均指出，2018年全美投資者向醫療領域投入的資本和投資事件均創下紀錄。

其中，Rock Health 在其發布的《2018數字健康產業投資報告》中透露，僅2018年，全美投資者向該行業投入近81億美元（ 注：Rock Health沒有統計小于200萬美元以下的投資事件），超過2017年創紀錄的57億美元，增幅高達42％。

從交易規模來看，全美2018年共完成368項數字健康交易，平均交易規模高達2190萬美元。值得注意的是，2018年交易中，有一半投資項目是種子輪和A輪，這表明投資者繼續相信新進入者。

（圖片來自Rock Health，版權屬于原作者）

硅谷銀行（Silicon Valley Bank）則結合自身統計數據以及美國投資數據服務商Pitchbook數據，對2018年醫療領域趨勢和投資額進行統計。過去一年來，美國醫療風投的融資額為96億美元，同樣創下紀錄。

美國五大頂級 醫療投資 機構介紹

硅谷洞察研究院參考Pitchbook、CB Insights、Silicon Valley Bank等多方數據、排名，包括投資數量、退出數量等多個指標，對美國醫療領域五家頂級風投、及其投資情況進行介紹。

（硅谷洞察研究院制圖，版權屬于硅谷洞察）

結合創投數據庫 Crunchbase 的分類，硅谷洞察研究院對上述五家頂級機構所投資的醫療初創公司所屬類別進行統計發現 ，頻次最高的是醫療保健（Healthcare，26次），其次為生物技術（Biotechnology，11次），制藥（Pharmaceutical，Biopharma，10次），治療（Therapeutics，8次），人工智能（7次），剩下所投的企業類別還包括疾病診斷（4次）、信息技術（4次）。

下面，硅谷洞察研究院將對五大風投機構過去一年（2018.01-2019.02）具體的投資行為進行介紹，主要分析對象以硅谷地區初創公司為主。

投資動向：制藥、人工智能、醫療平臺

硅谷洞察研究院發現，過去一年，硅谷地區獲得投資的醫療類初創公司呈現出三大關鍵詞： 第一，制藥。傳統制藥領域依舊是獲投的大頭，尤其是針對疑難雜癥；第二，人工智能，技術跟醫療產業的結合持續受關注；第三，移動醫療平臺。

OrbiMed 2018年至今在硅谷地區總共投資9家初創公司，其中8家公司皆涉足藥物研發。跟其他頂級醫療投資機構相比，OrbiMed在制藥類公司投資比重也是最大的。從融資額可以看出，OrbiMed所投的制藥公司當中，A輪融資額皆從3000萬美元起。

而Versant Venture則針對“疑難雜癥”進行投資，比如針對腫瘤的小分子藥物研發，還有神經性疼痛、癲癇等神經性系統疾病。

正如硅谷銀行（Silicon Valley Bank）在其醫療領域趨勢和投資報告指出，VC對生物制藥領域的投資繼續激增。其中，生物制藥A輪在2018年更是經歷爆炸式增長，到年中便達到26億美元——而2017年這一領域全年的總投資額僅為23億美元。

除了制藥方面的投資之外，醫療類初創公司結合人工智能技術獲投的硅谷公司也不少。

Khosla Ventures過去一年共在硅谷地區投資了10家醫療類創業公司，其中，人工智能跟醫療結合的創業公司占的比例為40%。主要把人工智能技術用于病情診斷、藥品研發、乃至進行風險預測管理的不同方面。

從Venrock所投資的醫療類初創公司可以看到，移動醫療平臺是一大投資重點。包括付費咨詢、針對2型糖尿病的治療，以及針對企業的識別員工心理健康狀況的Lyra Health，皆能在網上提供一對一的遠程視頻咨詢。

科技巨頭“試水”醫療行業

事實上，在傳統醫療領域，除了制藥巨頭、醫療器械巨頭等企業參與之外，科技巨頭也開始紛紛“試水”醫療行業。最典型的做法便是通過投資進行。

CB Insights 2018年數據顯示， 美國市值排名前10的科技公司（分別是Apple、Alphabet、Microsoft、Amazon、Facebook、General Electric、Oracle、Intel、Cisco Systems、 IBM ）自2012年以來共參與209項醫療保健領域的融資交易活動，并在25項醫療保健收購中花費了47億美元。

從具體類別來看，從2012年至2018年，科技巨頭在醫療領域投資位居前三的領域分別是：?Internet Software&Service（軟件服務）、Medical Devices&Equipment（醫療設備及器械）、Biotechnology（生物科技）。其中，醫療器械類投資在2015年之前較熱，其余兩類一直保持著相應的投資節奏。

本小節將著重介紹當前科技巨頭“試水”醫療行業的情況。

Alphabet：投資+科研并行

谷歌母公司Alphabet是醫療領域最活躍的科技公司，主要通過旗下的GV（Google Ventures）及子公司Verily進行。除了這兩大部門之外，Alphabet旗下Nest（智能家居）、Calico（研發部門）、DeepMind和Google Fit （App）等部門，都進行醫療方面的相關嘗試。

首先，公司旗下的Google Ventures已投資了近百家從遺傳到遠程醫療的健康相關企業。

CB Insights統計指出， GV自2012年以來有92項醫療保健相關的投資。其中較著名的有基因檢測公司23andMe。23andMe成立于2006年，GV在其2007年的A輪融資中就作為領投機構，其它跟投機構還有前面提到的NEA。

此外，Alphabet旗下有一家專門圍繞醫療領域展開的子公司Verily，2015年從谷歌旗下神秘實驗室Google X拆分出來。Verily不僅有硬件、軟件，還有臨床和科學團隊，專注于個人疾病的研究。

據Verily官方說法，Verily將開發用于收集、組織和激活健康數據的工具和設備，并創建預防和管理疾病的干預措施，其使命是讓世界的健康數據變得有用，讓人們享受更健康的生活。

2019年1月，Verily宣布獲得來自私募股權投資公司Silver Lake等投資人10億美元資金，2017年Verily還曾獲得新加坡國有投資機構淡馬錫控股8億美元的投資，總共融資18億。

除了投資和科研之外，2013年至2017五年里，谷歌一共提交186項與健康相關的專利，這超過了微軟和 蘋果 在同一時間段內提交的醫療專利數量的總和。可以說，谷歌確實坐上了科技巨頭在醫療健康領域的頭把交椅。

盡管Alphabet已被認為是最活躍的科技公司，但谷歌希望步伐變得更大，在整個公司內部變得更加高效、統一。

2018年底，谷歌聘請了美國數字醫療系統Geisinger Health的CEO David Feinberg擔任Google Health負責人，整合公司現有醫療領域業務，主要向谷歌AI主管Jeff Dean匯報，以及跟谷歌CEO Sundar Pichai就醫療業務緊密合作。

蘋果：手握用戶數據+蘋果手表

盡管蘋果公司乍一看跟醫療行業并無直接相關，但實際上，蘋果作為消費品巨頭，最大的籌碼就是手中的消費者。蘋果與醫療系統中的現有玩家談判時最具有杠桿作用的就是整個用戶群體的數量。

如今，蘋果已經發布Health應用程序，個人健康記錄也是蘋果醫療保健戰略的核心支柱。2016年12月時，僅在美國，蘋果就有8580萬年齡超過13歲的iPhone用戶，相比之下，美國最大的健康保險公司UnitedHealthcare的注冊用戶數是5000萬。

早在2013年，蘋果就被爆出注冊健康相關專利；直到2016年收購個人健康記錄創業公司 Gliimpse后取得更大進展；2018年，蘋果宣布將EMR數據納入手機的健康記錄。 同一年，蘋果宣布將通過名為HealthKit的軟件開發套件向第三方開放其健康記錄API。

除了手機自帶的健康應用軟件之外，蘋果手表成為蘋果公司的另一大健康版圖的重點產品。

2018年9月，蘋果宣布Apple Watch Series 4將提供單個導聯心電圖（ECG），也有跌倒檢測的功能，這有助于將手表變成必不可少的產品，尤其對于老年人。這也完成了蘋果將手表從通用工具轉變為健康和保健產品到臨床可用設備的過渡。

更重要的是，Apple Watch還獲得美國食品藥品管理局（FDA）的認證。這意味著蘋果手表不止是一件普通的消費電子產品，它已經具備了為醫療機構提供監管數據的功能。

除此之外，蘋果還跟斯坦福大學數字健康中心、初創公司Health Gorilla等機構合作，提供蘋果手表，進行中風患者手臂康復的虛擬療法、偏頭痛患者的數據收集和預防等多個應用場景的測試，并采集相關數據，為未來應用案例的拓展做準備。

IBM：利用Watson平臺開拓醫藥領域

近兩年，藍色巨人IBM放慢了對醫療保健領域的投資，自2016年以來沒有新的投資。但在此之前，IBM在制藥和基因組學領域的投資不斷。

其中，著名的投資有像Pathway Genomics這樣使用人工智能和遺傳學為用戶提供精準醫學建議的APP。從2008年到2014年6年里，IBM為Pathway Genomics投資金額達到8000多萬美元。

除了投資之外，IBM主要通過其旗下人工智能平臺Watson進行相關醫療領域方面的嘗試。2015年4月Watson Health部門成立。IBM希望利用Watson的NLP、機器學習和深度學習能力，在醫院管理系統、診療決策、消費者等三大領域提供支持。

早在2016年12月，IBM Watson Health就與全球最大制藥巨頭企業輝瑞達成合作協議，輝瑞將使用Watson分析大量的異構數據，共同致力于癌癥藥物研發。

此外像Watson for Drug Discovery是一個新的云端平臺，旨在幫助科學家發現新的藥物靶點和替代性的藥物的適應癥。

IBM Watson Health平臺還閱讀了2500萬份Medline上的論文摘要，一百多萬篇醫學雜志文章的全文及400萬份專利文件，而且所有資料都會定期更新（研究員每年平均只能閱讀300篇左右的醫學論文）。該平臺可以幫助科學家發現新聯系，并揭示那些隱藏較深的聯系，更快地發現靶點。

亞馬遜：拿下銷售處方藥初創公司

2018年6月，亞馬遜宣布用10億美元收購藥品包裝和分銷公司PillPack。 在此交易之前，該公司唯一的醫療保健投資是在癌癥診斷公司GRAIL和嬰兒監測創業公司Owlet Baby Care。

事實上，在收購PillPack之前，亞馬遜已被路透社爆出，正在向美國多州制藥委員會申請許可，成為藥品的網上分銷商。但因為Pillpack在全美49個州都有許可，這次10億美元的收購意味著亞馬遜可以在幾乎全美開始銷售處方藥品，而不僅僅是營養保健品和非處方藥。

除此之外，CB Insights透露， 亞馬遜已經傳出在考慮為其語音助手Alexa的第三方醫療應用開發一個生態系統，以及包括波士頓兒童醫院等在內的全美多家醫院進行語音錄入的試驗，試圖減輕醫生負擔。

目前，亞馬遜已經資助了Alexa糖尿病挑戰這樣的活動。這得益于Alexa應用平臺擁有來自Mayo Clinic和Libertana等機構的輕量級醫療應用程序，可以回答醫療問題、在緊急情況下發送警報，并幫助用戶與護理人員溝通。

2019年醫療領域投資預計將趨于平緩

到底2019年美國醫療領域的投資情況會如何走？從總體投資金額來看，眾多機構皆預計將持平或者略微放緩。

據硅谷銀行預測，2019年美國對生命科學總投資將維持在80億美元左右，此外，科技公司還可能會籌集生命科學領域的子基金。

醫療科技領域種子基金Rock Health則在其報告中表示，預計2019年數字健康風險投資的增長軌跡將會放緩。

普華永道醫療保健研究所表示，私募股權在醫療保健交易中將持續流行，并預測未來一年私募股權投資將更多。

圍繞過去一年的投資情況，結合多方報告預測，硅谷洞察研究院認為，2019年醫療領域投資可能會圍繞以下幾個動向展開：

第一，在藥物研發方面，眾多資本依舊會流入癌癥制造商。 特別是那些開發出對人體免疫系統起作用藥物的企業。在藥物制造方面，人工智能技術的應用，為制藥公司、醫療初創公司帶來了機會。制藥公司預計會通過早期投資人工智能技術來推動這一趨勢；

相較而言，醫療設備、醫療診斷工具領域的投資預計較為穩定。硅谷銀行預測認為，甚至診斷工具類初創企業A輪交易的數量可能會在2019年有所攀升，盡管總體資金會略低于2017年和2018年的金額。

第二， 精準醫療 方面的投資會增加。 由于醫療行業需要新的方法來減少處方和藥物研究的超支現象，精準醫療被認為將在2019年產生更多影響，精準醫學在腫瘤學之外將變得更受關注，因此，風投公司和制藥公司被認為將在2019年對精準醫學增加相應的投資；

第三，對醫療領域網絡安全的投資興趣增加。 FortiGuard實驗室報告稱，去年，醫療行業每個組織平均每天有32000次入侵攻擊，而其他行業每個組織只有14300次。但考慮到醫療保健組織仍落后于金融和零售行業的網絡安全標準。因此，醫療機構在2019年為縮小醫療保健網絡安全標準與其他行業標準之間的差距時，相關初創企業將會有相應的機會。

最后，即使機遇存在，但對于醫療初創企業而言，挑戰和機會并存。Venrock合伙人Camille Samuels在接受采訪時表示，初創公司在新的一年商業模式會更加細化：隨著早期公司可用資金減少，生物科技類的創業公司被迫將采用更加專注的方式，不是針對更多潛在藥物，而是直接關注公司最主要的、最擅長的平臺，思考其商業模式。

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2019年7月25日-27日，億歐大健康將主辦 “GIIS 2019第四屆中國大健康產業升級峰會” ，峰會以“雁棲健談——從【規模】到【價值】的醫療變革”為主題，圍繞醫療大數據、醫藥創新、非公醫療和科技醫療四大細分領域的市場環境、投資熱點和產業變革等話題展開探討。

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