8月14日晚間， 騰訊 發(fā)布2019年第二季度 財(cái)報(bào) 。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，騰訊第二季度實(shí)現(xiàn)收入888.21億元，同比增長(zhǎng)21%，凈利潤(rùn)241.36億元人民幣，同比增長(zhǎng)35%。

作為國(guó)內(nèi)用戶(hù)量排名第一的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊此次發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，通信及社交方面，WeChat的合并月活躍賬戶(hù)數(shù)達(dá)11.33億，同比增長(zhǎng)7%。QQ智能終端月活躍賬戶(hù)數(shù)為7.07億，相比去年同期大致保持穩(wěn)定。

為進(jìn)一步分析騰訊企業(yè)發(fā)展以及相關(guān)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀，筆者第一時(shí)間拿到了騰訊財(cái)報(bào)，并對(duì)其展開(kāi)分析。

金融科技 及 企業(yè)服務(wù) 表現(xiàn)搶眼，投入力度最大

騰訊本次發(fā)布的財(cái)報(bào)分別從網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)字內(nèi)容、網(wǎng)絡(luò)廣告以及金融科技及企業(yè)服務(wù)四個(gè)大的方向?qū)ι习肽甑臓I(yíng)收結(jié)構(gòu)進(jìn)行了公布。

• 在網(wǎng)絡(luò)游戲方面，收入總額同比增長(zhǎng)8%至人民幣273億元，智能手機(jī)游戲收入(包括歸屬于社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的智能手機(jī)游戲收入)同比增長(zhǎng) 26%至人民幣222億元。

• 在數(shù)字內(nèi)容收費(fèi)增值服務(wù)訂購(gòu)賬戶(hù)數(shù)層面，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)10%至1.689億，主要受視頻及音樂(lè)服務(wù)訂購(gòu)數(shù)增加帶動(dòng)，騰訊視頻訂購(gòu)賬戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)30%至9690萬(wàn)。

• 網(wǎng)絡(luò)廣告收入為人民幣164億元，同比增長(zhǎng)16%。此方面業(yè)務(wù)的收入錄得環(huán)比增長(zhǎng)，是由于電子商務(wù)及網(wǎng)絡(luò)教育行業(yè)的廣告需求旺季所致。騰訊預(yù)計(jì)當(dāng)前商業(yè)環(huán)境的負(fù)面影響將在2019年下半年持續(xù)。社交及其他廣告收入為人民幣120億元，同比增長(zhǎng)28%，主要原因是廣告庫(kù)存及曝光量提升，例如微信朋友圈及QQ看點(diǎn)等產(chǎn)品。

• 金融科技及企業(yè)服務(wù)收入為人民幣229億元，同比增長(zhǎng)37%，撇除備付金余額的利息收入，金融科技及企業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)57%。

從營(yíng)收增長(zhǎng)角度來(lái)看，金融科技及企業(yè)服務(wù)收入增長(zhǎng)依舊搶眼，相較于上一季度218億的收入環(huán)比增長(zhǎng)4.5%。網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)環(huán)比7.4%的增長(zhǎng)，而網(wǎng)絡(luò)游戲及相關(guān)增值服務(wù)則出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)-2.1%的情況。

在財(cái)務(wù)支出方面，總體支出環(huán)比增長(zhǎng)9%至496.95億元。分別在增值服務(wù)領(lǐng)域支出同比增長(zhǎng)10%；金融科技及企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域同比增長(zhǎng)12%，為所有支出中環(huán)比增長(zhǎng)最高；網(wǎng)絡(luò)廣告環(huán)比增長(zhǎng)8%；銷(xiāo)售和市場(chǎng)支出環(huán)比增長(zhǎng)11%。

財(cái)報(bào)表示，支出增長(zhǎng)主要系內(nèi)容成本、金融科技服務(wù)成本及渠道成本，其中并為提及技術(shù)以及研發(fā)支出。

深入 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng) ，增長(zhǎng)疲態(tài)漸顯

從騰訊此次發(fā)布的財(cái)報(bào)情況來(lái)看，表面上同比均實(shí)現(xiàn)了不小的增長(zhǎng)幅度，但是環(huán)比上一季度財(cái)報(bào)來(lái)看，卻出現(xiàn)了凈利潤(rùn)-13.4%的負(fù)增長(zhǎng)情況。而且相較于2017年半年報(bào)同比增長(zhǎng)59%，2018年半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)39%而言，本次同比35%的增速再度凸顯了增長(zhǎng)疲態(tài)。

當(dāng)然，針對(duì)于這種情況，騰訊方面也做出了一定的承認(rèn)?！拔覀冾A(yù)計(jì)當(dāng)前商業(yè)環(huán)境的負(fù)面影響將在2019年下半年持續(xù)”。將增長(zhǎng)情況的放緩歸類(lèi)到大環(huán)境的變化，仿佛這樣的理由也不無(wú)道理。

對(duì)于騰訊而言，影視、游戲、音樂(lè)等娛樂(lè)內(nèi)容的消費(fèi)一直是其最為核心的營(yíng)收來(lái)源。雖然國(guó)外曾今流行一種叫做“口紅效應(yīng)”的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)——認(rèn)為當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期時(shí)，消費(fèi)者會(huì)增加對(duì)影視、游戲、音樂(lè)等娛樂(lè)內(nèi)容的消費(fèi)。然而，相關(guān)機(jī)構(gòu)在對(duì)國(guó)內(nèi)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)——我國(guó)游戲行業(yè)是典型的強(qiáng)周期行業(yè)，劇集、影視、音樂(lè)等行業(yè)也存在不是特別明顯的“反周期行業(yè)”，“口紅效應(yīng)”在國(guó)內(nèi)幾乎失靈。在這樣的情況對(duì)于占據(jù)了國(guó)內(nèi)超過(guò)一半以上游戲、影音等文娛市場(chǎng)的騰訊來(lái)說(shuō)，想要不收行業(yè)限制都難。

作為上市之后騰訊控股依然超過(guò)52.66%的企業(yè)，閱文集團(tuán)8月12日公布的Q2財(cái)報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)總收入29.17億元，同比增長(zhǎng)30.1%；但是通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)5.28億元，同比下滑12.6%；凈利潤(rùn)3.93億元，同比下降22.4%，市值表現(xiàn)地域預(yù)期。

閱文集團(tuán)的前身是騰訊文學(xué)，2015年騰訊文學(xué)收購(gòu)盛大文學(xué)后聯(lián)合成立了新公司閱文集團(tuán)，占據(jù)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場(chǎng)超過(guò)60%以上市場(chǎng)份額。2017年11月登陸港交所當(dāng)天即暴漲86%，股價(jià)觸及110港元，市值逼近千億，成為國(guó)內(nèi)文化傳媒板塊市值最高的公司。 但目前閱文集團(tuán)的最新股價(jià)僅24港元，與最高的110港元相比，跌幅近80%；市值僅245億港元，和上市首日盤(pán)中最高市值相比，更是蒸發(fā)了750億左右市值。

可以說(shuō)，騰訊控股超過(guò)52%的閱文集團(tuán)市場(chǎng)表現(xiàn)并不突出。同樣的情況依然出現(xiàn)在13日發(fā)布財(cái)報(bào)的騰訊音樂(lè)上。

昨日騰訊音樂(lè)發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2019年第二季度騰訊音樂(lè)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收59億元，較去年同期增長(zhǎng)31％但不及市場(chǎng)預(yù)期，盤(pán)后一度下跌9%。究其原因，騰訊旗下QQ音樂(lè)、酷我音樂(lè)、酷狗音樂(lè)及全民K歌4款A(yù)PP獨(dú)占國(guó)內(nèi)99%的音樂(lè)媒體版權(quán)，這導(dǎo)致的結(jié)果是“月滿(mǎn)則虧”，在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)對(duì)版權(quán)的強(qiáng)烈需求，版權(quán)價(jià)格持續(xù)走高情況之下，騰訊音樂(lè)一家就承受了全行業(yè)的營(yíng)收成本增加壓力。

這樣的情況不僅僅存在音樂(lè)領(lǐng)域，對(duì)于騰訊這樣大型的互聯(lián)網(wǎng)巨頭而言，他們的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的整體性變化無(wú)法脫離關(guān)系了，而在全球經(jīng)濟(jì)下行的大背景之下，騰訊也無(wú)法避免被牽連。

此外，對(duì)于騰訊而言，投資收益已開(kāi)始成為騰訊的利潤(rùn)主力軍之一。但是從Q2財(cái)報(bào)來(lái)看，對(duì)比2019Q1，2019年第二季度，騰訊投資收益稍顯慘淡。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，騰訊其他收益凈額為40.38億元，同比增長(zhǎng)61.13%，環(huán)比減少63.59%。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不太樂(lè)觀的情況之下，騰訊的投資業(yè)務(wù)也進(jìn)展得不甚順利。

當(dāng)然，又悲也有喜，騰訊此次發(fā)布的財(cái)報(bào)也有搶眼的一面。首先是金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)這一在2019Q1才在財(cái)報(bào)中單獨(dú)披露的業(yè)務(wù)，在本次披露中營(yíng)收已經(jīng)以229億元收入超越手游，同比增長(zhǎng)37%，成為騰訊最為耀眼的業(yè)務(wù)。這在一定程度說(shuō)明騰訊的to B業(yè)務(wù)發(fā)展還較為順利。

未來(lái)，AI時(shí)代的商業(yè)環(huán)境不再是單個(gè)部門(mén)、甚至不再是單個(gè)企業(yè)孤軍奮戰(zhàn)的時(shí)代，而是商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部成員共同應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乃至整個(gè)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)共同進(jìn)化。而在這種情況下，騰訊去年組建CSIG（云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群），并且開(kāi)始在財(cái)報(bào)中正式展現(xiàn)金融科技以及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，這表明了騰訊大力進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的決心依然在繼續(xù)。

只是不知道，騰訊持續(xù)押注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的決心會(huì)持續(xù)多久，而明天下午，騰訊在金融科技以及企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域?qū)⒚媾R的的最強(qiáng)對(duì)手阿里巴巴也將發(fā)布自己的半年報(bào)，兩家巨頭之間的博弈值得期待。

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機(jī)器人被譽(yù)為“制造業(yè)皇冠的明珠”，作為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聚集地的大灣區(qū)，利用高新技術(shù)、高效資本等優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)了我國(guó)機(jī)器人事業(yè)前進(jìn)，備受全國(guó)矚目。為了洞悉機(jī)器人發(fā)展態(tài)勢(shì)，促進(jìn)大灣區(qū)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)融合共生， 2019年08月22日下午 ，在北京市人民政府、工業(yè)與信息化部和中國(guó)科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下，由億歐公司主辦的 大灣區(qū)機(jī)器人生態(tài)協(xié)同發(fā)展論壇 ，將以“融合共生·迭代加速”為主題，在 北京市亦創(chuàng)國(guó)際會(huì)展中心 拉開(kāi)序幕。在本次大會(huì)中，業(yè)界大咖將聚焦機(jī)器人的 新技術(shù) 、 新場(chǎng)景 、 新資本 和 新模式 等亮點(diǎn)，發(fā)表主題演講并進(jìn)行圓桌討論，深入解讀大灣區(qū)生態(tài)環(huán)境，從“新”定義大灣區(qū)機(jī)器人，共同探討大灣區(qū)機(jī)器人的 創(chuàng)新融合發(fā)展之道 。

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