i黑馬：9月4日上午在黑馬全球路演中心，創(chuàng)業(yè)家傳媒、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)聯(lián)合舉辦的以“人才、資本、創(chuàng)新”為主題的深創(chuàng)投主題日上，深創(chuàng)投副總裁湯大杰分享深創(chuàng)投發(fā)展15年來(lái)的投資經(jīng)驗(yàn)，并表達(dá)深創(chuàng)投已經(jīng)從單一的創(chuàng)投企業(yè)，現(xiàn)在正朝著綜合創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。從文化創(chuàng)意到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，深創(chuàng)投更注重于互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)，能抓住幾只在風(fēng)口飛的很好的豬很重要，更關(guān)鍵的是找到下一個(gè)風(fēng)口。現(xiàn)場(chǎng)，湯大杰根據(jù)十幾年投資經(jīng)驗(yàn)，分享獨(dú)家創(chuàng)業(yè)企業(yè)找錢方法論。
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活動(dòng)背景 ：深創(chuàng)投在99年成立，35億元人民幣注冊(cè)資本、高達(dá)100億元人民幣的可投資能力、管理著外部100億元人民幣的資本，造就中國(guó)資本規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)的本土創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。15年來(lái)，摸索出了一套適合投資的辦法。 在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，深創(chuàng)投已經(jīng)做了大量準(zhǔn)備，在互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新企業(yè)、新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,投了非常多的成功案例，像中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的A股上市第一股樂(lè)視， 還有很多案例現(xiàn)在還沒(méi)有浮出水面，包括已經(jīng)在A股上市的一些公司。

從創(chuàng)業(yè)者角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在迎來(lái)了一個(gè)拐點(diǎn)，一方面不是所有的互聯(lián)網(wǎng)公司都適合去納斯達(dá)克，尤其是中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入第二波、第三波， 跟傳統(tǒng)企業(yè)結(jié)合的更深，生出一批具有強(qiáng)烈中國(guó)市場(chǎng)特色商業(yè)模式的時(shí)候，很多公司美國(guó)人就理解不了了。 比如6月份黑馬大賽去硅谷，有一個(gè)黑馬是綠狗，用互聯(lián)網(wǎng)的方式給創(chuàng)業(yè)者提供法律服務(wù)，美國(guó)的20個(gè)評(píng)委就完全不理解這樣一家公司有什么投資價(jià)值，因?yàn)榉稍诿绹?guó)已經(jīng)很發(fā)達(dá)完善了，但在中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有，反而需要用互聯(lián)網(wǎng)的方式提供這種服務(wù)。這樣的例子在非常多的行業(yè)都有。另外，對(duì)于A股，證監(jiān)會(huì)和監(jiān)管部門，也在逐步向中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)逐步打開大門，希望A股出現(xiàn)一批具有本土特色的互聯(lián)網(wǎng)公司。
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以下為湯大杰現(xiàn)場(chǎng)演講實(shí)錄：

土狼期待抓住風(fēng)口上的豬，更關(guān)鍵是找風(fēng)口

湯大杰：我覺(jué)得這是個(gè)很不簡(jiǎn)單的地方，雖然前面是很普遍的一條街(中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街)，但是我想分布在這條街上的創(chuàng)業(yè)者將來(lái)會(huì)改變未來(lái)的中國(guó)，所以我今天是滿懷敬意的站在這里跟大家分享，希望深創(chuàng)投過(guò)去15年的投資案例跟一些經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于大家未來(lái)創(chuàng)業(yè)的歷程有所幫助。

大家看到這次活動(dòng)廣告的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)家給我們起了一個(gè)比較有中國(guó)特色的詞，叫當(dāng)“土狼遇到了風(fēng)口上的豬”，之前創(chuàng)業(yè)家專門給深創(chuàng)投做了一個(gè)定位中國(guó)土狼幫，剛開始我們看著也覺(jué)得比較別扭，我們真的那么土嗎?后來(lái)我專門上網(wǎng)查了一下，我們?cè)诂F(xiàn)在的特殊語(yǔ)境下講土狼，實(shí)際上賦予了土狼這個(gè)詞非常豐富的內(nèi)涵。第一，土狼是講獅子眼中的一個(gè)中國(guó)企業(yè)。在動(dòng)物世界里，土狼在戰(zhàn)斗的時(shí)候很有趣，一只獅子面對(duì)的不可能是一只土狼，面對(duì)的往往是一百只土狼，它的眼中有一種強(qiáng)烈的目光，就是想把獅子吃掉。這正如在座的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)企業(yè)們，從它出生的那天起就渴望成功。第二，獅子撲過(guò)去的時(shí)候土狼就跑，獅子停下來(lái)的時(shí)候土狼就圍過(guò)來(lái)。所以，土狼身上有一種屢敗屢戰(zhàn)的堅(jiān)持。 獅子遇到土狼最后只有兩個(gè)結(jié)局，要么就是獅子跑掉了，要么就是獅子被土狼撕裂。 第三，土狼圍攻獅子的時(shí)候是很聰明的，它們都會(huì)圍著獅子轉(zhuǎn)，根據(jù)不同的地形，采用不同的策略，實(shí)際這就是創(chuàng)新。另外，土狼具有很好的團(tuán)隊(duì)精神，一百只土狼圍著一只獅子，直到把獅子殲滅。

深創(chuàng)投被封為中國(guó)土狼幫的還是挺契合的。深創(chuàng)投94年底成立，95年開始，那時(shí)候中國(guó)市場(chǎng)上還沒(méi)有創(chuàng)投的概念。但是，我們從開始就把基金叫紅土基金，美國(guó)有個(gè)黑石，我們希望培育一個(gè)本土中國(guó)創(chuàng)投企業(yè)品牌紅土基金，希望紅土未來(lái)能夠跟黑石抗衡，至少在中國(guó)市場(chǎng)上我們目前已經(jīng)做到這一點(diǎn)了。

我們的頭狼靳海濤，他并不是獨(dú)樹一幟的人，實(shí)際上深創(chuàng)投展現(xiàn)的是整體實(shí)力，不太展現(xiàn)個(gè)人的能力，展現(xiàn)的是一個(gè)群體，這跟土狼的特質(zhì)很像。

我們講幾個(gè)深創(chuàng)投的數(shù)據(jù)， 投了500多個(gè)案例，96家企業(yè)IPO，這個(gè)我估計(jì)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)很難有第二家趕上。 現(xiàn)在我們講第二輪創(chuàng)投春天即將來(lái)臨的時(shí)候，實(shí)際我們也面臨非常痛苦的轉(zhuǎn)型。這兩年深創(chuàng)投的投資風(fēng)格已經(jīng)發(fā)生了很大變化，比如對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、TMT、文化創(chuàng)意企業(yè)的投資，包括樂(lè)視影業(yè)、楊麗萍，我們還投了爸爸什么時(shí)候回家被并購(gòu)那個(gè)案例叫藍(lán)色火焰。其實(shí)，兩三年以前我們已經(jīng)開始布局文化創(chuàng)意企業(yè)了，現(xiàn)在慢慢有很多企業(yè)浮出水面了。

深創(chuàng)投已經(jīng)從單一的創(chuàng)投企業(yè)，現(xiàn)在正朝著綜合創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型和轉(zhuǎn)變了。 我們也希望把土狼的精神凸顯出來(lái)。 當(dāng)土狼遇上風(fēng)口上的豬，我覺(jué)得找風(fēng)口比找豬更關(guān)鍵。 風(fēng)口上的豬有兩類豬：一類是長(zhǎng)翅膀會(huì)飛的豬，風(fēng)來(lái)了它會(huì)飛的更高。還有一類豬是被風(fēng)吹起來(lái)的，風(fēng)一停可能就會(huì)摔下來(lái)摔死了。所以我們的理念，找風(fēng)口有時(shí)候比找豬更關(guān)鍵，所以我們這兩年就在找風(fēng)口，從私募到公募，公募對(duì)私募來(lái)講是一個(gè)新的風(fēng)口，我們從文化創(chuàng)意到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，我們更注重于互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)，所有這些都是風(fēng)口，其中如果能抓住其中三只飛的很好的豬也是很重要的。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)找錢方法論：拿政府的錢，不要客氣

下面跟大家做分享，創(chuàng)業(yè)企業(yè)到底到什么地方去找錢?

大家有個(gè)誤區(qū)，我要融資是不是一定要找股權(quán)融資?實(shí)際并不是這樣，在今天大家找錢的渠道非常多。所以，我希望結(jié)合自身的一些工作經(jīng)歷，告訴大家，在不同階段實(shí)際上有不同的找錢方式，進(jìn)而使創(chuàng)業(yè)者們利益最大化。我今天不是站在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)角度講，希望站在創(chuàng)業(yè)者的角度講，應(yīng)該去哪些地方找錢。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)要找錢，一個(gè)情況是本來(lái)就沒(méi)有錢或者錢不夠，我們見過(guò)的很多企業(yè)確實(shí)起步都是比較草根起來(lái)的，另外大家的項(xiàng)目有一些很燒錢的項(xiàng)目，比如大家講的O2O都很高大上，但實(shí)際上O2O既是高大上的項(xiàng)目也是苦逼的項(xiàng)目，因?yàn)樗貌煌５臒X。另外，一些企業(yè)原來(lái)是具體做產(chǎn)業(yè)賺到錢的，特別多的是原來(lái)做房地產(chǎn)的或者原來(lái)做建筑的賺錢了，下一步覺(jué)得房地產(chǎn)不好做了，覺(jué)得我也想搞個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，但我自己有錢，不需要太多錢，但需要你給他一種背書。

所以，找錢是挺藝術(shù)的一門事兒，其實(shí)跟找對(duì)象一模一樣，或者跟你原來(lái)創(chuàng)業(yè)的時(shí)候找合作伙伴搭檔是一樣的，實(shí)際找錢就是找一個(gè)靠譜的合伙人，所以并不是給你的估值越高、給你的錢越多越合適你，這都是辯證的，給你的越多跟你要的承諾肯定也越多，你現(xiàn)在拿的越多你將來(lái)背負(fù)的負(fù)擔(dān)肯定也越多。資本只是個(gè)紐帶，我們希望通過(guò)資本的紐帶整合更多的資源。

在這個(gè)市場(chǎng)上，錢是很多的，大家不要想深創(chuàng)投今天給大家辦這個(gè)專題日活動(dòng)，就是要告訴大家找錢就一定要找深創(chuàng)投呢?不是的，在這個(gè)市場(chǎng)上我可以告訴大家應(yīng)該到哪里找錢。首先是政府的錢，這個(gè)可能大家接觸的比較少，實(shí)際上從中央政府到地方政府，就是政府的財(cái)政政策，也就是財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付，現(xiàn)在政府意識(shí)到了扶持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很重要。每個(gè)局、每個(gè)委都有很多錢，我原來(lái)在深圳高新投當(dāng)總經(jīng)理的時(shí)候，我們代政府給錢，一年大概要給出去兩個(gè)億，都是跟中小企業(yè)和小微企業(yè)，但很多企業(yè)并不知道，還有給很多企業(yè)做實(shí)驗(yàn)室等等。現(xiàn)在，政府的錢會(huì)更多的通過(guò)市場(chǎng)化方式給出去，比如通過(guò)政府引導(dǎo)基金，或者跟投的方式給出去。

所以，政府的錢，特別是早期的創(chuàng)新型企業(yè)，是屬于政府的扶持重點(diǎn)，大家一定要去要，不要白不要，而這個(gè)錢每年有非常多，光深圳市號(hào)稱六大創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，每年要給出去的有30個(gè)億，現(xiàn)在各個(gè)局非常痛苦的就是給不出去，因?yàn)樗Ｍ堰@個(gè)錢給到位，渠道又要合規(guī)，所以其實(shí)挺難給出去的。 這個(gè)錢是哪來(lái)的?納稅人的錢，無(wú)非政府要通過(guò)轉(zhuǎn)移支付再給到大家，所以大家對(duì)這個(gè)錢不要客氣。 另外，還有一些幫人申請(qǐng)政府資金的機(jī)構(gòu)，但是要給他10-30%的手續(xù)費(fèi)，這個(gè)大家千萬(wàn)不要接觸，出事的案例已經(jīng)太多了。

第二個(gè)是銀行的錢，銀行的特點(diǎn)是什么?嫌貧愛(ài)富，所以小微企業(yè)階段銀行是很難要到錢的，但總有方法要到銀行的錢，就是要有機(jī)構(gòu)給你背書，銀行做的是錦上添花的事兒，不可能雪中送炭。但是企業(yè)成長(zhǎng)到一定程度，需要大的機(jī)構(gòu)投資者，實(shí)際上其中一個(gè)作用就是資信的背書。是不是就不要銀行的錢了呢?不，一定要，再少的錢對(duì)你也是資信上的認(rèn)可，在你不急著要錢的時(shí)候，你就貸點(diǎn)款還掉，再貸點(diǎn)款還掉，這樣在你急需用錢的時(shí)候再去管銀行要就很容易給你。因?yàn)殂y行的貸款方式就是四個(gè)字“簡(jiǎn)單粗暴”，銀行不愛(ài)思考。

還有同行上下游的錢，同行的錢是雙刃劍，比如你的上下游合作伙伴，有時(shí)候給你錢可以帶來(lái)渠道、帶來(lái)市場(chǎng)，但是有一次我在江蘇一個(gè)企業(yè)，說(shuō)另外一個(gè)企業(yè)要給他錢，但要了他的錢就不好上市了，所以有些錢并不是隨便可以要的。

還有機(jī)構(gòu)的錢，大家平常接觸最多的私募股權(quán)投資以外，其實(shí)還有很多錢可以要。比如說(shuō)融資擔(dān)保，為什么我會(huì)列一大堆除了股權(quán)融資以外，希望大家關(guān)注其它形式的錢呢?因?yàn)榇蠹移匠?huì)面臨一個(gè)問(wèn)題，我很需要錢，需要引入戰(zhàn)略投資者，但我還太小，估值不能充分的體現(xiàn)出來(lái)，所以引入戰(zhàn)略投資者的時(shí)候太虧了。但沒(méi)有關(guān)系，可以股權(quán)和債權(quán)結(jié)合起來(lái)，渡過(guò)資金的瓶頸，同時(shí)在未來(lái)把你的價(jià)值充分發(fā)揮。

還有一些機(jī)構(gòu)的委貸，包括小貸甚至典當(dāng)，當(dāng)然這是迫不得已的，這些都是周轉(zhuǎn)性的資金需求，很急用錢時(shí)才會(huì)考慮。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)現(xiàn)在市場(chǎng)上很多，如果向銀行貸款他需要資信的時(shí)候，最好找有政府背景的融資機(jī)構(gòu)，他可能會(huì)出于扶持企業(yè)的角度進(jìn)行擔(dān)保。

債權(quán)融資機(jī)構(gòu)給你錢的時(shí)候，他首先最關(guān)注的就是你的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。債權(quán)融資的特點(diǎn)，周轉(zhuǎn)性資金比較受歡迎，如果長(zhǎng)期用錢找他是沒(méi)用的。

融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，給你放款一個(gè)月之后，他很關(guān)心你的錢用到哪里去了，所以一定要告訴人家，我的錢用到了我承諾的用途里面。特別是貸后一個(gè)月帳面資金的使用情況，以及到期一個(gè)月前他要看你現(xiàn)金流的情況，這都是債權(quán)融資機(jī)構(gòu)關(guān)注的。還有一些突發(fā)事件，如果你做飲料的，媒體對(duì)你進(jìn)行了曝光質(zhì)量問(wèn)題，銀行就會(huì)非常關(guān)注。

股權(quán)融資有兩個(gè)方式：一個(gè)是公募機(jī)構(gòu)、一個(gè)是私募機(jī)構(gòu)。公募機(jī)構(gòu)很簡(jiǎn)單，就是你上市以后人家買你股票，實(shí)際這也是股權(quán)融資。私募機(jī)構(gòu)就是大家平常接觸的各種各樣的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，所謂用腦投票，是指不管跟深創(chuàng)投打交道還是跟紅杉打交道，大家拿到錢把名字簽下的那一刻，一定要把投資合同仔仔細(xì)細(xì)的研究清楚，一定要意識(shí)到我簽這個(gè)字是一諾千金的，里面很多條款是我對(duì)投資者的一種承諾，將來(lái)是要做到的。所以，在拿這個(gè)資金之前，所有的各個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，我要做哪些你一定要清楚。第二，我那個(gè)時(shí)點(diǎn)能不能做得到?第三，假如做不到有沒(méi)有后續(xù)的措施?把這個(gè)想清楚之后再拿這個(gè)錢，未來(lái)就會(huì)更主動(dòng)一些。

在初創(chuàng)期的早期企業(yè)，首先要活下去，另外要活的更好。現(xiàn)在所有的地方政府，都在標(biāo)榜我是扶持創(chuàng)新企業(yè)和中小企業(yè)的，所以他愿意拿錢出來(lái)扶持企業(yè)。所以，政府的錢你們要盡可能的申請(qǐng)、盡可能的要。第二，可以采用多種方式要到錢。另外，剛才講到天使、VC和股權(quán)融資，跟各種各樣的債權(quán)融資，這些都是我們可以使用的。

在企業(yè)發(fā)展到一定階段的時(shí)候，政府和銀行都愿意給你錢了，還有各種各樣的融資產(chǎn)品，比如私募債、保理、VC、PE的資金。

成熟期企業(yè)，別以為企業(yè)大了，像馬化騰還在用政府的錢，他不想要但政府也要給他每個(gè)月多少錢的工資補(bǔ)貼，很有意思。還有華為這么大的企業(yè)，他一些原創(chuàng)性試驗(yàn)項(xiàng)目，政府也給他錢。還有黑馬里的汪建，政府不知道給了他多少錢進(jìn)去。所以，在企業(yè)出生那天到上市，政府的錢都可以用。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資一定要因時(shí)制宜，在不同的階段要拿不同的錢：要把股權(quán)融資和債權(quán)融資充分結(jié)合起來(lái)，既解決融資問(wèn)題，又使自己的價(jià)值得到最大的釋放。