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深創(chuàng)投副總裁湯大杰:本土投資機(jī)構(gòu)生存實(shí)錄,創(chuàng)業(yè)公司該如何找投資?

i黑馬  ?  掃碼分享
我是創(chuàng)始人李巖:很抱歉!給自己產(chǎn)品做個(gè)廣告,點(diǎn)擊進(jìn)來(lái)看看。  

i黑馬:9月4日上午在黑馬全球路演中心,創(chuàng)業(yè)家傳媒、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)聯(lián)合舉辦的以“人才、資本、創(chuàng)新”為主題的深創(chuàng)投主題日上,深創(chuàng)投副總裁湯大杰分享深創(chuàng)投發(fā)展15年來(lái)的投資經(jīng)驗(yàn),并表達(dá)深創(chuàng)投已經(jīng)從單一的創(chuàng)投企業(yè),現(xiàn)在正朝著綜合創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。從文化創(chuàng)意到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),深創(chuàng)投更注重于互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn),能抓住幾只在風(fēng)口飛的很好的豬很重要,更關(guān)鍵的是找到下一個(gè)風(fēng)口。現(xiàn)場(chǎng),湯大杰根據(jù)十幾年投資經(jīng)驗(yàn),分享獨(dú)家創(chuàng)業(yè)企業(yè)找錢方法論。
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活動(dòng)背景 :深創(chuàng)投在99年成立,35億元人民幣注冊(cè)資本、高達(dá)100億元人民幣的可投資能力、管理著外部100億元人民幣的資本,造就中國(guó)資本規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)的本土創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。15年來(lái),摸索出了一套適合投資的辦法。 在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,深創(chuàng)投已經(jīng)做了大量準(zhǔn)備,在互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新企業(yè)、新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,投了非常多的成功案例,像中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的A股上市第一股樂(lè)視 還有很多案例現(xiàn)在還沒(méi)有浮出水面,包括已經(jīng)在A股上市的一些公司。

從創(chuàng)業(yè)者角度來(lái)說(shuō),現(xiàn)在迎來(lái)了一個(gè)拐點(diǎn),一方面不是所有的互聯(lián)網(wǎng)公司都適合去納斯達(dá)克,尤其是中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入第二波、第三波, 跟傳統(tǒng)企業(yè)結(jié)合的更深,生出一批具有強(qiáng)烈中國(guó)市場(chǎng)特色商業(yè)模式的時(shí)候,很多公司美國(guó)人就理解不了了。 比如6月份黑馬大賽去硅谷,有一個(gè)黑馬是綠狗,用互聯(lián)網(wǎng)的方式給創(chuàng)業(yè)者提供法律服務(wù),美國(guó)的20個(gè)評(píng)委就完全不理解這樣一家公司有什么投資價(jià)值,因?yàn)榉稍诿绹?guó)已經(jīng)很發(fā)達(dá)完善了,但在中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有,反而需要用互聯(lián)網(wǎng)的方式提供這種服務(wù)。這樣的例子在非常多的行業(yè)都有。另外,對(duì)于A股,證監(jiān)會(huì)和監(jiān)管部門,也在逐步向中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)逐步打開大門,希望A股出現(xiàn)一批具有本土特色的互聯(lián)網(wǎng)公司。
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以下為湯大杰現(xiàn)場(chǎng)演講實(shí)錄:

土狼期待抓住風(fēng)口上的豬,更關(guān)鍵是找風(fēng)口

湯大杰:我覺(jué)得這是個(gè)很不簡(jiǎn)單的地方,雖然前面是很普遍的一條街(中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街),但是我想分布在這條街上的創(chuàng)業(yè)者將來(lái)會(huì)改變未來(lái)的中國(guó),所以我今天是滿懷敬意的站在這里跟大家分享,希望深創(chuàng)投過(guò)去15年的投資案例跟一些經(jīng)驗(yàn),對(duì)于大家未來(lái)創(chuàng)業(yè)的歷程有所幫助。

大家看到這次活動(dòng)廣告的時(shí)候,創(chuàng)業(yè)家給我們起了一個(gè)比較有中國(guó)特色的詞,叫當(dāng)“土狼遇到了風(fēng)口上的豬”,之前創(chuàng)業(yè)家專門給深創(chuàng)投做了一個(gè)定位中國(guó)土狼幫,剛開始我們看著也覺(jué)得比較別扭,我們真的那么土嗎?后來(lái)我專門上網(wǎng)查了一下,我們?cè)诂F(xiàn)在的特殊語(yǔ)境下講土狼,實(shí)際上賦予了土狼這個(gè)詞非常豐富的內(nèi)涵。第一,土狼是講獅子眼中的一個(gè)中國(guó)企業(yè)。在動(dòng)物世界里,土狼在戰(zhàn)斗的時(shí)候很有趣,一只獅子面對(duì)的不可能是一只土狼,面對(duì)的往往是一百只土狼,它的眼中有一種強(qiáng)烈的目光,就是想把獅子吃掉。這正如在座的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)企業(yè)們,從它出生的那天起就渴望成功。第二,獅子撲過(guò)去的時(shí)候土狼就跑,獅子停下來(lái)的時(shí)候土狼就圍過(guò)來(lái)。所以,土狼身上有一種屢敗屢戰(zhàn)的堅(jiān)持。 獅子遇到土狼最后只有兩個(gè)結(jié)局,要么就是獅子跑掉了,要么就是獅子被土狼撕裂。 第三,土狼圍攻獅子的時(shí)候是很聰明的,它們都會(huì)圍著獅子轉(zhuǎn),根據(jù)不同的地形,采用不同的策略,實(shí)際這就是創(chuàng)新。另外,土狼具有很好的團(tuán)隊(duì)精神,一百只土狼圍著一只獅子,直到把獅子殲滅。

深創(chuàng)投被封為中國(guó)土狼幫的還是挺契合的。深創(chuàng)投94年底成立,95年開始,那時(shí)候中國(guó)市場(chǎng)上還沒(méi)有創(chuàng)投的概念。但是,我們從開始就把基金叫紅土基金,美國(guó)有個(gè)黑石,我們希望培育一個(gè)本土中國(guó)創(chuàng)投企業(yè)品牌紅土基金,希望紅土未來(lái)能夠跟黑石抗衡,至少在中國(guó)市場(chǎng)上我們目前已經(jīng)做到這一點(diǎn)了。

我們的頭狼靳海濤,他并不是獨(dú)樹一幟的人,實(shí)際上深創(chuàng)投展現(xiàn)的是整體實(shí)力,不太展現(xiàn)個(gè)人的能力,展現(xiàn)的是一個(gè)群體,這跟土狼的特質(zhì)很像。

我們講幾個(gè)深創(chuàng)投的數(shù)據(jù), 投了500多個(gè)案例,96家企業(yè)IPO,這個(gè)我估計(jì)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)很難有第二家趕上。 現(xiàn)在我們講第二輪創(chuàng)投春天即將來(lái)臨的時(shí)候,實(shí)際我們也面臨非常痛苦的轉(zhuǎn)型。這兩年深創(chuàng)投的投資風(fēng)格已經(jīng)發(fā)生了很大變化,比如對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、TMT、文化創(chuàng)意企業(yè)的投資,包括樂(lè)視影業(yè)、楊麗萍,我們還投了爸爸什么時(shí)候回家被并購(gòu)那個(gè)案例叫藍(lán)色火焰。其實(shí),兩三年以前我們已經(jīng)開始布局文化創(chuàng)意企業(yè)了,現(xiàn)在慢慢有很多企業(yè)浮出水面了。

深創(chuàng)投已經(jīng)從單一的創(chuàng)投企業(yè),現(xiàn)在正朝著綜合創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型和轉(zhuǎn)變了。 我們也希望把土狼的精神凸顯出來(lái)。 當(dāng)土狼遇上風(fēng)口上的豬,我覺(jué)得找風(fēng)口比找豬更關(guān)鍵。 風(fēng)口上的豬有兩類豬:一類是長(zhǎng)翅膀會(huì)飛的豬,風(fēng)來(lái)了它會(huì)飛的更高。還有一類豬是被風(fēng)吹起來(lái)的,風(fēng)一停可能就會(huì)摔下來(lái)摔死了。所以我們的理念,找風(fēng)口有時(shí)候比找豬更關(guān)鍵,所以我們這兩年就在找風(fēng)口,從私募到公募,公募對(duì)私募來(lái)講是一個(gè)新的風(fēng)口,我們從文化創(chuàng)意到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),我們更注重于互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的促進(jìn),所有這些都是風(fēng)口,其中如果能抓住其中三只飛的很好的豬也是很重要的。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)找錢方法論:拿政府的錢,不要客氣

下面跟大家做分享,創(chuàng)業(yè)企業(yè)到底到什么地方去找錢?

大家有個(gè)誤區(qū),我要融資是不是一定要找股權(quán)融資?實(shí)際并不是這樣,在今天大家找錢的渠道非常多。所以,我希望結(jié)合自身的一些工作經(jīng)歷,告訴大家,在不同階段實(shí)際上有不同的找錢方式,進(jìn)而使創(chuàng)業(yè)者們利益最大化。我今天不是站在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)角度講,希望站在創(chuàng)業(yè)者的角度講,應(yīng)該去哪些地方找錢。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)要找錢,一個(gè)情況是本來(lái)就沒(méi)有錢或者錢不夠,我們見過(guò)的很多企業(yè)確實(shí)起步都是比較草根起來(lái)的,另外大家的項(xiàng)目有一些很燒錢的項(xiàng)目,比如大家講的O2O都很高大上,但實(shí)際上O2O既是高大上的項(xiàng)目也是苦逼的項(xiàng)目,因?yàn)樗貌煌5臒X。另外,一些企業(yè)原來(lái)是具體做產(chǎn)業(yè)賺到錢的,特別多的是原來(lái)做房地產(chǎn)的或者原來(lái)做建筑的賺錢了,下一步覺(jué)得房地產(chǎn)不好做了,覺(jué)得我也想搞個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),但我自己有錢,不需要太多錢,但需要你給他一種背書。

所以,找錢是挺藝術(shù)的一門事兒,其實(shí)跟找對(duì)象一模一樣,或者跟你原來(lái)創(chuàng)業(yè)的時(shí)候找合作伙伴搭檔是一樣的,實(shí)際找錢就是找一個(gè)靠譜的合伙人,所以并不是給你的估值越高、給你的錢越多越合適你,這都是辯證的,給你的越多跟你要的承諾肯定也越多,你現(xiàn)在拿的越多你將來(lái)背負(fù)的負(fù)擔(dān)肯定也越多。資本只是個(gè)紐帶,我們希望通過(guò)資本的紐帶整合更多的資源。

在這個(gè)市場(chǎng)上,錢是很多的,大家不要想深創(chuàng)投今天給大家辦這個(gè)專題日活動(dòng),就是要告訴大家找錢就一定要找深創(chuàng)投呢?不是的,在這個(gè)市場(chǎng)上我可以告訴大家應(yīng)該到哪里找錢。首先是政府的錢,這個(gè)可能大家接觸的比較少,實(shí)際上從中央政府到地方政府,就是政府的財(cái)政政策,也就是財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付,現(xiàn)在政府意識(shí)到了扶持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很重要。每個(gè)局、每個(gè)委都有很多錢,我原來(lái)在深圳高新投當(dāng)總經(jīng)理的時(shí)候,我們代政府給錢,一年大概要給出去兩個(gè)億,都是跟中小企業(yè)和小微企業(yè),但很多企業(yè)并不知道,還有給很多企業(yè)做實(shí)驗(yàn)室等等。現(xiàn)在,政府的錢會(huì)更多的通過(guò)市場(chǎng)化方式給出去,比如通過(guò)政府引導(dǎo)基金,或者跟投的方式給出去。

所以,政府的錢,特別是早期的創(chuàng)新型企業(yè),是屬于政府的扶持重點(diǎn),大家一定要去要,不要白不要,而這個(gè)錢每年有非常多,光深圳市號(hào)稱六大創(chuàng)新產(chǎn)業(yè),每年要給出去的有30個(gè)億,現(xiàn)在各個(gè)局非常痛苦的就是給不出去,因?yàn)樗M堰@個(gè)錢給到位,渠道又要合規(guī),所以其實(shí)挺難給出去的。 這個(gè)錢是哪來(lái)的?納稅人的錢,無(wú)非政府要通過(guò)轉(zhuǎn)移支付再給到大家,所以大家對(duì)這個(gè)錢不要客氣。 另外,還有一些幫人申請(qǐng)政府資金的機(jī)構(gòu),但是要給他10-30%的手續(xù)費(fèi),這個(gè)大家千萬(wàn)不要接觸,出事的案例已經(jīng)太多了。

第二個(gè)是銀行的錢,銀行的特點(diǎn)是什么?嫌貧愛(ài)富,所以小微企業(yè)階段銀行是很難要到錢的,但總有方法要到銀行的錢,就是要有機(jī)構(gòu)給你背書,銀行做的是錦上添花的事兒,不可能雪中送炭。但是企業(yè)成長(zhǎng)到一定程度,需要大的機(jī)構(gòu)投資者,實(shí)際上其中一個(gè)作用就是資信的背書。是不是就不要銀行的錢了呢?不,一定要,再少的錢對(duì)你也是資信上的認(rèn)可,在你不急著要錢的時(shí)候,你就貸點(diǎn)款還掉,再貸點(diǎn)款還掉,這樣在你急需用錢的時(shí)候再去管銀行要就很容易給你。因?yàn)殂y行的貸款方式就是四個(gè)字“簡(jiǎn)單粗暴”,銀行不愛(ài)思考。

還有同行上下游的錢,同行的錢是雙刃劍,比如你的上下游合作伙伴,有時(shí)候給你錢可以帶來(lái)渠道、帶來(lái)市場(chǎng),但是有一次我在江蘇一個(gè)企業(yè),說(shuō)另外一個(gè)企業(yè)要給他錢,但要了他的錢就不好上市了,所以有些錢并不是隨便可以要的。

還有機(jī)構(gòu)的錢,大家平常接觸最多的私募股權(quán)投資以外,其實(shí)還有很多錢可以要。比如說(shuō)融資擔(dān)保,為什么我會(huì)列一大堆除了股權(quán)融資以外,希望大家關(guān)注其它形式的錢呢?因?yàn)榇蠹移匠?huì)面臨一個(gè)問(wèn)題,我很需要錢,需要引入戰(zhàn)略投資者,但我還太小,估值不能充分的體現(xiàn)出來(lái),所以引入戰(zhàn)略投資者的時(shí)候太虧了。但沒(méi)有關(guān)系,可以股權(quán)和債權(quán)結(jié)合起來(lái),渡過(guò)資金的瓶頸,同時(shí)在未來(lái)把你的價(jià)值充分發(fā)揮。

還有一些機(jī)構(gòu)的委貸,包括小貸甚至典當(dāng),當(dāng)然這是迫不得已的,這些都是周轉(zhuǎn)性的資金需求,很急用錢時(shí)才會(huì)考慮。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)現(xiàn)在市場(chǎng)上很多,如果向銀行貸款他需要資信的時(shí)候,最好找有政府背景的融資機(jī)構(gòu),他可能會(huì)出于扶持企業(yè)的角度進(jìn)行擔(dān)保。

債權(quán)融資機(jī)構(gòu)給你錢的時(shí)候,他首先最關(guān)注的就是你的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。債權(quán)融資的特點(diǎn),周轉(zhuǎn)性資金比較受歡迎,如果長(zhǎng)期用錢找他是沒(méi)用的。

融資擔(dān)保機(jī)構(gòu),給你放款一個(gè)月之后,他很關(guān)心你的錢用到哪里去了,所以一定要告訴人家,我的錢用到了我承諾的用途里面。特別是貸后一個(gè)月帳面資金的使用情況,以及到期一個(gè)月前他要看你現(xiàn)金流的情況,這都是債權(quán)融資機(jī)構(gòu)關(guān)注的。還有一些突發(fā)事件,如果你做飲料的,媒體對(duì)你進(jìn)行了曝光質(zhì)量問(wèn)題,銀行就會(huì)非常關(guān)注。

股權(quán)融資有兩個(gè)方式:一個(gè)是公募機(jī)構(gòu)、一個(gè)是私募機(jī)構(gòu)。公募機(jī)構(gòu)很簡(jiǎn)單,就是你上市以后人家買你股票,實(shí)際這也是股權(quán)融資。私募機(jī)構(gòu)就是大家平常接觸的各種各樣的創(chuàng)投機(jī)構(gòu),所謂用腦投票,是指不管跟深創(chuàng)投打交道還是跟紅杉打交道,大家拿到錢把名字簽下的那一刻,一定要把投資合同仔仔細(xì)細(xì)的研究清楚,一定要意識(shí)到我簽這個(gè)字是一諾千金的,里面很多條款是我對(duì)投資者的一種承諾,將來(lái)是要做到的。所以,在拿這個(gè)資金之前,所有的各個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上,我要做哪些你一定要清楚。第二,我那個(gè)時(shí)點(diǎn)能不能做得到?第三,假如做不到有沒(méi)有后續(xù)的措施?把這個(gè)想清楚之后再拿這個(gè)錢,未來(lái)就會(huì)更主動(dòng)一些。

在初創(chuàng)期的早期企業(yè),首先要活下去,另外要活的更好。現(xiàn)在所有的地方政府,都在標(biāo)榜我是扶持創(chuàng)新企業(yè)和中小企業(yè)的,所以他愿意拿錢出來(lái)扶持企業(yè)。所以,政府的錢你們要盡可能的申請(qǐng)、盡可能的要。第二,可以采用多種方式要到錢。另外,剛才講到天使、VC和股權(quán)融資,跟各種各樣的債權(quán)融資,這些都是我們可以使用的。

在企業(yè)發(fā)展到一定階段的時(shí)候,政府和銀行都愿意給你錢了,還有各種各樣的融資產(chǎn)品,比如私募債、保理、VC、PE的資金。

成熟期企業(yè),別以為企業(yè)大了,像馬化騰還在用政府的錢,他不想要但政府也要給他每個(gè)月多少錢的工資補(bǔ)貼,很有意思。還有華為這么大的企業(yè),他一些原創(chuàng)性試驗(yàn)項(xiàng)目,政府也給他錢。還有黑馬里的汪建,政府不知道給了他多少錢進(jìn)去。所以,在企業(yè)出生那天到上市,政府的錢都可以用。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資一定要因時(shí)制宜,在不同的階段要拿不同的錢:要把股權(quán)融資和債權(quán)融資充分結(jié)合起來(lái),既解決融資問(wèn)題,又使自己的價(jià)值得到最大的釋放。

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