劉強東

鳳凰科技訊 北京時間8月15日消息，京東集團（NASDAQ:JD）14日發(fā)布了截至6月30日的2017財年第二季度未經(jīng)審計財報。財報顯示，按照美國通用會計準(zhǔn)則（GAAP）計算，京東第二季度凈營收為人民幣932億元（約合137億美元），同比增長43.6%；歸屬于普通股股東的持續(xù)運營業(yè)務(wù)凈虧損為人民幣2.870億元（約合4230萬美元），上年同期則為凈利潤人民幣1.276億元。

財報發(fā)布后，京東集團董事長兼CEO劉強東、CFO黃宣德和投資者關(guān)系總監(jiān)李瑞玉出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

與沃爾瑪的合作取得巨大成功

黃宣德在回答美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）有關(guān)每訂單GMV持續(xù)上升及背后原因的問題時表示，京東平均每訂單金額和客單價的確都在穩(wěn)步上升，隨著京東用戶基數(shù)持續(xù)增長，現(xiàn)有用戶購買的商品越來越多，京東對這個趨勢并不感到意外。在新用戶獲取階段，ARPU值（平均每用戶貢獻收入）會相對保持穩(wěn)定，但是隨著公司規(guī)模持續(xù)壯大，新增用戶占比的降低，ARPU值自然會上升，這種趨勢體現(xiàn)在所有產(chǎn)品品類里——無論是京東自營業(yè)務(wù)，還是第三方平臺業(yè)務(wù)。

在談到京東與國際品牌的合作，尤其是與沃爾瑪?shù)倪M一步合作時，黃宣德表示京東與沃爾瑪聯(lián)手舉辦的促銷活動“88購物節(jié)”取得了巨大的成功，銷售業(yè)績驚人，最新一個月的平均銷售額增長了10倍以上。更為重要的是，每訂單價格也增長了逾100%。沃爾瑪與新達達完成的交易量在那一天也增長了200%以上。在“88購物節(jié)”促銷活動上取得的成績，只是京東與沃爾瑪加深合作的一個例子。

年底前推出“京騰計劃2.0”版本

瑞銀分析師埃里克·謝爾丹（Eric Sheridan）提到了京東與百度的合作，他想了解百度人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的部署給用戶購物體驗帶來哪些幫助。對此，劉強東回答說，“繼京東與騰訊推出‘京騰計劃’之后，我們又?jǐn)y手今日頭條推出了‘京條計劃’。大家知道，今日頭條仍然是在中國擁有龐大流量的移動互聯(lián)網(wǎng)公司。近期我們又與百度合作，推出了‘京度計劃’。我們還會在本月底之前，與另外一家互聯(lián)網(wǎng)公司推出新的計劃。通過與四家大型互聯(lián)網(wǎng)公司的聯(lián)盟，我們可以確保覆蓋百分之百的中國消費者。在初期，跟這些公司的合作給京東帶來的流量幫助可能是比較有限的，我們需要一定的時間，做一些深度的雙方數(shù)據(jù)的打通，還能把我們的廣告效率進一步提升。”

劉強東還表示，京東每個季度都在持續(xù)不斷地加強廣告效率的提升工作，包括跟“京騰計劃”有關(guān)的工作。實際上，京東每個季度的廣告效率仍在持續(xù)地提升當(dāng)中，而且還會在年底之前推出“京騰計劃2.0”版本，屆時，廣告效果會更加讓公司滿意。跟其他大型互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，也會借鑒“京騰計劃”的成功經(jīng)驗。京東相信，從長期來講，這些計劃將給品牌商、賣家和京東自己帶來非常充沛、ROI更高的流量資源。”

黃宣德在電話會議中還談到了季節(jié)性因素對京東業(yè)務(wù)的影響。他指出，第三季度的環(huán)比業(yè)績預(yù)期正好展現(xiàn)了第二季度的環(huán)比強勁增長帶來的另一面，京東在過去幾年就發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績的季節(jié)性變化情況正在加大，第二季度和第四季度即使在前一個季度銷售增長非常強勁的情況下，仍然延續(xù)快速增長，結(jié)果這就成為一個新的常態(tài)。

更好滿足中國消費者對奢侈品的需求

劉強東在談到京東服裝品類戰(zhàn)略，尤其是對Farfech投資的初期目標(biāo)時表示，京東之所以投資Farfetch，主要是為了更好地滿足越來越多的中國消費者對于奢侈品牌的需求。除了投資Farfetch，京東自己的奢侈品平臺在第三季度也會進行內(nèi)測，大概在第四季度之前上線。雖然京東屆時會有兩個奢侈品平臺，但是兩者之間的競爭和沖突不會很多，因為Farfetch的商品更多的是來自全球的買手店。

京東還研究過Farfetch上面的SKU和產(chǎn)品，在中國本地的奢侈品店確實是很難買到的，而京東自己的奢侈品平臺則主要是通過與這些奢侈品牌在中國的官方代理進行合作，兩者在產(chǎn)品上還存在巨大的差異。京東認(rèn)為，只有通過這兩種不同平臺的共同發(fā)力，才能夠滿足中國絕大部分消費者對奢侈品的需求。

劉強東還補充說：“未來如果有類似像Farfech這樣優(yōu)秀的服裝平臺的話，我們并不排除繼續(xù)進行投資或者收購的可能性。當(dāng)然，我們會更加關(guān)注自己的服裝平臺的增長；去年，我們在服裝品類這一刷單的重災(zāi)區(qū)進行了持續(xù)將近一年的打擊，今年我們在服裝品類方面增長地特別快。現(xiàn)在重點是對頭部的品牌商進行更多資源的支持，確保頭部品牌能夠在京東平臺上獲得更快的增長。”

“然后，再過一段時間，再通過頭部品牌的發(fā)展來進一步帶動腰部品牌，甚至從更長遠(yuǎn)的角度來說，帶動中小企業(yè)品牌的增長。我們認(rèn)為，只有把資源集中到某些品牌上去，才能夠階段性地獲得更好的增長；如果把現(xiàn)在有限的資源分散到所以的品牌上去，可能并不能滿足所有品牌的增長需求。”

他最后指出，當(dāng)然，打擊刷單本身也會刺激明顯的增長，因為刷單的商家基本上都是些小品牌，著名的大品牌很少會見到刷單的現(xiàn)象。總之，現(xiàn)在京東的服裝品類正在處于非常健康的軌道上，而且完全是在京東所希望的方向上健康增長。

營收增長主要得益于更好的用戶體驗

瑞士信貸分析師Zoe Zhao在提問中稱，“我們看到京東本季度的現(xiàn)金流非常強勁，但是鑒于公司仍然在資產(chǎn)負(fù)債表里保留了‘京東白條’及相關(guān)無追索權(quán)證券債務(wù)的應(yīng)收賬款，能否介紹一下本季度京東金融業(yè)務(wù)的剝離對公司現(xiàn)金流帶來了哪些影響？”

黃宣德對此回答說，對京東金融業(yè)務(wù)的剝離本身對于公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的運營現(xiàn)金流沒有影響，對自由現(xiàn)金流也沒有影響，所以，京東提到的所有自由現(xiàn)金流數(shù)據(jù)都是來自于持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)。關(guān)于“京東白條”留在資產(chǎn)負(fù)債表里，京東還添加了一個注解，詳細(xì)解釋了無法剝離“京東白條”業(yè)務(wù)的兩大原因：一是法律許可，因為京東商城擁有開展這項業(yè)務(wù)的法律許可，第二個原因是資產(chǎn)證券化方面的一些技術(shù)性問題，在未來的幾個季度有可能會得到解決。

無論如何，鑒于京東金融的定位是金融技術(shù)公司，所以京東預(yù)計未來的資本將更多的來自銀行合作伙伴，而不是京東自己的資產(chǎn)負(fù)債表。另外，這項業(yè)務(wù)所有的回報和風(fēng)險、成本，都已被轉(zhuǎn)移到京東金融公司。所以，盡管“京東白條”和資產(chǎn)證券化的情況還保留在資產(chǎn)負(fù)債表里，但是經(jīng)濟回報和成本都已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了京東金融上。

摩根大通分析師亞歷克斯·姚（Alex Yao）在提問中說，過去幾個季度京東營收已展現(xiàn)出積極勢頭，本季度營收開始加速增長，請問推動營收增長的主要動力是什么？這種趨勢能否持久？另外，京東在今年上線了多個新項目，比如在全國構(gòu)建便利店網(wǎng)絡(luò)，請管理層介紹一下線下零售市場的機遇，以及公司將如何抓住這些機遇。

黃宣德對此表示，銷售額的增長基本上得益于更好的用戶體驗。眾所周知，過去幾年京東一直在改善戶體驗，而營收增長就是對這種努力的回報。最終結(jié)果仍將取決于用戶體驗的持續(xù)改善，同時一定程度上也得益于京東的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。正是由于這種效應(yīng)，京東每天可以向用戶提供物美價廉的商品，以及頗具吸引力的促銷活動，在吸引新用戶的同時，還能回報老用戶。第二季度所有產(chǎn)品品類的銷售額都出現(xiàn)增長，而不是某個單一品類的銷售增長。這也是京東對未來增長持續(xù)樂觀的原因。

至于線下機遇，京東已經(jīng)在深化中國的O2O項目，比如京東到家。京東在線下的開拓取得了很不錯的成果，例如，沃爾瑪和永輝的同店銷售額增長迅猛，所以首先是繼續(xù)吸引流量，其次就像劉總所說，充分利用京東的現(xiàn)有優(yōu)勢，以及全面覆蓋用戶的能力。除了京東幫，之前還推出了京東到家，相比競爭對手，京東在線下與更多的品牌建立了合作，可以獲得最好的產(chǎn)品，這些線下項目都是以加盟方式開展的，屬于輕資產(chǎn)類別，不需要大規(guī)模投資。

與百度的合作會取得雙贏的結(jié)果

劉強東在回答野村證券分析師施加龍（Jialong Shi）有關(guān)網(wǎng)易嚴(yán)選等自有品牌電商細(xì)分市場前景的問題時表示，網(wǎng)易嚴(yán)選是一個非常好的商業(yè)模式，但是對于一個綜合性電商平臺來講，京東還是希望將更多的資源用在支持合作伙伴的發(fā)展之上，以避免與供貨商和合作伙伴有太多的沖突。京東各品類都有自己品牌的計劃。但是，它在短期內(nèi)不會成為我們營收增長的主要來源。和京東這樣的綜合性電商相比，不管它能夠做到多大，對我們而言也都是非常小的生意。當(dāng)然，從長期來看，京東也會不斷加強自有品牌的建設(shè)。

至于與百度的合作，雙方之所以是一個戰(zhàn)略合作，是因為這是和百度的全面合作，涉及搜索、貼吧、地圖等各個產(chǎn)品，也就是說，京東可以與百度所有產(chǎn)品進行合作。雙方團隊都建立了專門的對接小組，根據(jù)雙方的產(chǎn)品特點和服務(wù)特色，采取不同的合作模式，比如產(chǎn)品不同，支付形式也不同。京東相信，這種合作的價值就是更多地提高公司的ROI，同時增加京東流量渠道的多樣化。這是雙贏的合作結(jié)果，我相信百度從京東這邊獲得更多的廣告費，而京東的ROI也會大幅提升。

華興資本分析師艾拉·季（Ella Ji）在提問中表示：“第一個問題關(guān)于市場營銷費用。黃總剛才提到今年第二季度市場營銷費用與去年第四季度差不多，但相比去年第二季度增長加快。考慮到當(dāng)前市場競爭激烈，今年第四季度京東市場營銷費用是不是會高于第二季度的水平？第二個問題，今年到目前為止，在線零售市場增長強勁，特別是家電等部分產(chǎn)品品類，那請問推動整個在線市場加速增長的主要動力是什么？”

黃宣德對此表示，首先，京東根據(jù)公司的基本情況加強了對各項業(yè)務(wù)的投資，所以，京東核心業(yè)務(wù)的銷售額持續(xù)上升，同時京東也投入越來越多的資源來回饋用戶，因此第四季度環(huán)比收入增長非常強勁。在市場營銷方面的追加投資帶來了很高的ROI，而且類似于第四季度的水平，我們還將制定公司下半年的戰(zhàn)略，最主要的是遵循京東自己的商業(yè)邏輯。

至于在線銷售額的快速增長，歸根結(jié)底還是用戶體驗的提升。京東認(rèn)為，從整體上講在線零售和電商市場為中國消費者提供了更多的選擇，基本上推動了在線產(chǎn)品的加速增長。與此同時，健康的經(jīng)濟環(huán)境也帶來了幫助，在我們前面提到的基本面（如就業(yè)率穩(wěn)定、工資增加等等）的支撐下，在線零售總額持續(xù)穩(wěn)定增長。

只有京東物流能提供全物流服務(wù)

在回答有關(guān)京東物流社會化以及“京騰”、“京條”和“京度”等計劃的問題時，劉強東表示，京東物流之所以向社會開放，也是因為京東看到最近幾年特別是消費品品牌對于社會化物流服務(wù)有非常強勁的需求，而京東在過去十年的投資已經(jīng)形成了冷藏冷鏈物流、大件物流、專要件物流、眾包物流等各種物流產(chǎn)品，能夠滿足各個品牌商對物流的復(fù)雜需求，比如說與我們合作的一些服裝品牌，他們有向自己門店進行配送的需求，有進行城際運輸?shù)男枨螅袑λ麄児倬W(wǎng)和電商平臺的物流的需求，還有從門店直接進行O2O發(fā)貨的需求。過去，這些品牌將每種物流需求都外包給了不同的物流公司，導(dǎo)致他們內(nèi)部管理也非常復(fù)雜，協(xié)作也非常困難，而只有京東物流在市場上能夠為這些品牌提供全物流的服務(wù)。

劉強東還說“自從京東物流宣布向全社會開放以來，短短兩個月我們簽約了許多大型品牌。我在這里可以向大家透露一些數(shù)字，今年我們來自第三方物流服務(wù)的收入將會超過6億美元，明年的增速也接近于100%。當(dāng)然了，物流服務(wù)的利潤在全行業(yè)還是比較可觀的，但最為重要的是，我們認(rèn)為京東將來在這方面還會有更大的機遇，那就是我們可以利用京東的零售經(jīng)驗和用戶數(shù)據(jù)，幫助這些品牌廠商去提高他們的供應(yīng)鏈效率，而這才是我們最終想要達到的目的。一旦實現(xiàn)了這一目標(biāo)，我們給品牌廠商帶來的將不僅僅只是物流服務(wù)本身的價值，還包括整個供應(yīng)鏈的價值。一般的物流公司幾乎沒有能力提供這種服務(wù)，從長遠(yuǎn)來看，我們相信京東可以獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于物流行業(yè)平均水平的利潤率。”

他最后指出，關(guān)于“京騰計劃”、“京條計劃”和“京度計劃”，雖然騰訊覆蓋了中國絕大部分網(wǎng)民，但是網(wǎng)民在不同產(chǎn)品或APP里使用他們?yōu)g覽廣告的習(xí)慣是不一樣的。我們的目標(biāo)是希望京東的廣告在各種不同的渠道里面都能在各種不同的情境下出現(xiàn)，比如說微信、視頻、媒體、貼吧、搜索等，甚至是在游戲里面。

“我們希望在合適的地方都出現(xiàn)京東的廣告，這樣我們才能讓京東更加高效地接觸我們的用戶。這其中包括安全產(chǎn)品、殺毒產(chǎn)品之類的產(chǎn)品。這些都是相對技術(shù)上的問題，總之，我們相信只有通過多渠道的發(fā)展，才能進一步優(yōu)化大部分產(chǎn)品的廣告效率。也只有搜集用戶在各種不同產(chǎn)品和應(yīng)用里面的瀏覽和行為習(xí)慣，才有助于我們加深對用戶的了解。”（編譯/清辰）

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